C7 01.16.2025 星期四 香港財經 雋思料去年純利最多增近7成 香港明天會更好基金15日發 表的研究報告，建議香港應發展 大宗商品市場，認為既有現實 性，也有緊逼性，並建議以綠色 金屬為主，發揮香港與國際規則 銜接優勢，講好全球發展共同價 值故事。有份參與研究該報告的 CDI綜合開發研究院港澳及區域 發展研究所副所長文雅靖指出， 香港發展大宗商品交易所，以人 民幣定價及結算，除了有別於其 他地區以美元作交易外，亦有利 人民幣國際化發展，更重要是藉 此取得大宗商品的定價權。參與 報告的基金成員表示，就有關建 議曾與特區政府溝通，反應良 好，當局願意提供協助，以便與 內地相關部門接洽。 報告指出，過往香港曾發展 大宗商品市場，但效果欠佳，主 要是過於側重大宗商品交易金融 屬性的導向，認為應要調整為加 入實體商品交易，在港設立倉庫 交收。 報告提出四大重點領域、20 項政策建議，包括建設綠色金屬 和關鍵礦產全球交易中心、打造 大灣區「香港+1」大宗商品供應鏈 生態、強化與浙江及上海等地區 聯動和爭取中央支持有關建議。 建議設立支持綠色金屬和關 鍵礦產的戰略投資基金和項目、 吸引全球礦產相關企業在香港設 立辦事處。積極與歐美及亞洲等 地的重要貿易節點建立合作，設 立交割倉。針對過往一些假倉存 問題，利用區塊鏈技術建立數字 倉單平台，以數字信用重塑「物的 信用」。 同時認為要優化碼頭基礎設 施，借鑒東莞-香港國際空港中 心模式，探索在大灣區沿岸尋找 具有航運物流基礎的片區，延伸 香港機場、碼頭等物流腹地；除 研究降低併購交易印花稅以吸引 內地金礦龍頭企業在港開展外， 又建議開闢礦業專才引進通道， 匯聚更多礦業人才。並強化與浙 江、上海等地區聯動，打造更具 國際競爭力的大宗商品產業鏈。 「明天更好基金」籲港 發展大宗商品市場 碧桂園（2007）於14日公布去年 上半年及2023年全年業績後，15日 向彭博發電郵表示，該集團有望於 上半年與境外債權人在債務重組方 案上達成共識。公司亦已採取積極 自救措施，成立由董事會主席主導 的專項工作小組，建立與政府的協 同工作機制。摩通相信，由於碧桂 園技術上符合復牌條件，短期內有 望復牌，但不建議投資者追入。 集團續指，會維持經營持續穩 定，並致力於中長期化解債務風 險，希望取得利益相關方理解和支 持，以免引伸金融風險。碧桂園又 指，截至1月9日，已有逾200個項目 被加入白名單，獲新增融資15.23億 元人民幣，以及貸款延期金額207.7 億元人民幣。 摩通：短期有望復牌 摩通預期，碧桂園股價於復牌 後或大幅波動，從估值看，料出現 負面反應機會較大，估計與融創中 國（1918）及世茂集團（813）等陷入財 務困難的內房股類似。該行給予碧 桂園目標價0.4元，評級「減持」。 該行解釋，若撇除公司基本面 因素，內房股價波動主要受當局政 策等重要事件影響，假如當局對行 業政策取態進一步大幅轉變，碧桂 園股價則有望反彈，但相信難以持 續，並會跑輸沒有陷入困境同業。 雋思指，去年盈利增長主要由於 網站銷售增加和原始設備製造 商（代工生產，OEM）業務主要客 戶，對桌遊產品及賀卡產品需求增 加，推動OEM銷售增加，帶來更佳 規模經濟效益的正面影響；以及營 運和生產效率持續提升，不過部分 得益被行政開支增加所抵銷。 持續提升營運生產效率 雋思集團是一間紙製品製造及 印刷服務供應商，1985年於香港成 立，主要產品類別為桌遊、賀卡、 幼教用品及包裝彩盒，其產品銷售 予大量訂購並通過其銷售渠道直銷 及分銷的OEM，以及透過網上銷售 渠道訂購的個體及企業客戶。該集 團已與位於美國及歐洲的主要OEM 客戶，建立穩定業務關係，當中包 括一間國際賀卡出版商，以及多個 跨國兒童教育產品及玩具品牌。 雋思去年上半年收入5 . 3 9億 元，按年增加17%；純利約5400萬 元，增加50.9%。而其活躍註冊用 戶帳戶數目由2023年底約6.4萬個， 增至去年中約7.04萬個。 該集團過去多年調整銷售模 式，在傳統B2B定單外，亦成立 「PrinterStudio」等網店，提供度物訂 製產品，開拓B2C模式。近年因應 電商行業崛起，雋思推出電商平台 「Q P Market Networ（k QPMN）」，主 打B2B2C電商項目，協助設計品牌 以低成本開展網店業務，雋思指， 期望借助成功合作案例，把QPMN 服務推廣至更多品牌和授權商。 不斷調整銷售模式 雋思的印刷業務不時變革，鄭 穩偉與夥伴於1985年成立集團時， 主要從事包裝印刷，面對市場需求 變化，他於90年代將廠房遷至內地 擴張，加強服務高階桌遊及幼兒教 育印刷產品，並在1997年進軍海外 市場，在美國出口產品。鄭穩偉受 訪時直言，「印刷行業競爭大，一 定要不斷與時並進，用品質和服務 來留住客戶，才能長久在市場上屹 立」。 碧桂園料上半年債務重組達共識 紙製品及印刷供應商雋思集團（1412）發盈喜，預期2024年全 年純利介乎1.15億至1.35億元，即按年增長43.6%至68.5%，主要 受惠桌遊及賀卡產品需求增加。雋思主席兼行政總裁鄭穩偉過去多 次改革其印刷業務，近年搶佔電商市場，尋求「企業對企業對消費 者」（B2B2C）商業模式。 ■受惠桌遊及賀卡產品需求增加，雋思料去年純利增長最多68.5%。 受惠桌遊賀卡需求增 祁斌倡發布香港資本市場白皮書 祁斌表示，香港去年經濟呈現正 面跡象，包括2024前三季度 GDP增長2.6%，位居發達經濟體前 列，香港國際競爭力進一步提升， 最新一期全球金融中心指數排名中 香港重返亞洲第一，世界前三， 資本上也表現亮眼，港股扭轉過 去三年的頹勢，去年恒生指數上漲 18%，IPO市場重返活力全年共有 71檔新股IPO募資合計875億元，名 列全球第四。不過，香港經濟基礎 還需進一步提振，而這最主要的就 是搞好金融資本市場。 加強市場監管防範風險 祁斌指出，香港可從四方面進 一步完善自身建設，一需要是推 動更多內地及國際優質企業到港 上市，優化內地及香港金融監理 協調機制，相關部門可研究進一步 優化內地企業赴港上市的IPO核准 機制，同時香港也應主動赴內地及 國際宣傳香港資源優勢，廣泛吸引 國際國內優質企業至港上市；二推 動發布香港資本市場白皮書，提升 香港資本市場水平，建立世界級市 場。與國際最佳市場相比，香港在 市場監管、交易成本、公司治理等 方面仍有不足之處，因此香港需對 標全球紐約、倫敦等最高金融市場 標準，並就此提出改進意見列出改 革的路線圖時間表，同時推動政府 業界學界多方共同參與，面向全球 主流機構投資者和世界知名金融機 構徵求意見，以示改革誠意和決 心，提振國際機構投資者的信心； 三是推動舉辦香港全球產業合作高 峰會，打造全球產業合作高地；最 後冀香港加強資本市場監管，防範 金融風險。 陳茂波：發展與安全統籌兼顧 香港特別行政區財政司司長陳 茂波亦指出，目前世界百年之大變 局正在加速演進，今後香港面對的 外圍環境繼續複雜多變，但相信香 港可透過發展安全統籌兼顧，推動 高質量發展，守護金融安全。他還 指，早前人行行長潘功勝曾表示提 高國家外匯存底在香港的資產配置 比例，相信此舉一定會增加香港資 本市場的流動性和競爭力。 關於祁斌15日提出的建設思 考，立法會金融服務界議員李唯宏 回覆本報表示，祁斌副主任已上任 中聯辦一段時間，他15日提出的建 議和思考大多數是目前業界所期待 的措施，對香港金融發展是好事， 同時亦會鼓勵業界積極提出各項市 場建議。 去年11月上任的中聯辦副主任祁斌是首位出身金融系統的中 聯辦領導，他15日出席一論壇時指出，香港可從需要推動更多內 地和國際優質企業到港上市，以及發布香港資本市場白皮書等四 方面完善香港國際金融中心建設。他又表示，去年香港經濟發展 穩中向好，唯香港持續向好基礎仍脆弱，市場發展基礎亦尚未穩 固，須提振投資者信心。他直言：「搞好香港經濟關鍵在金融，搞 好香港金融關鍵在資本市場。」 證監會主席黃天祐15日出席論 壇時表示，2024年是香港資本市場 收穫豐碩的一年，在新股、刺激流 動性等方面多方面都取得了良好進 展，未來證監會的工作重點之一， 是在提升資本效率和降低交易成 本，如檢討每手股數的規定及檢視 現有的交易和結算基礎設施等。唯 有證券界人士表示，價格低的港股 或不適合取消每手買賣單位，港股 每手單位的調整需恰當。 回顧過去一年。黃天祐表示， 去年香港新股集資額的全球排名中 位列第4，較2023年的第6位有所提 升；規管庫存股份的制度已於去年 中推出後，從去年6月11日至12月 底，已有80間公司在新制度下以庫 存方式持有回購的股份，另外在 雙方合作下，聯交所還已宣布分兩 個階段，分別在2025年中及2026年 中，將不同價格範圍的股票上落價 位調低。他透露，證監會正與聯交 所共同推進其他優化上市市場的措 施，如檢討每手股數的規定及檢視 現有的交易和結算基礎設施等。 黃天祐還提醒，嚴重的企業失 當行為將會引來監管機構的介入， 這可能會令企業「好煩」，例如約 談、聘請律師，所以企業需承擔起 自己的責任，不要忽略企業管治的 重要性。 實際上一直有市場聲音希望， 港股可取消每手買賣單位。耀才證 券(1428)行政總裁許繹彬回復本報 查詢時指，美元和港股價值不一 樣，若港股價格低的股份將跟隨美 股一樣取消每手股數，單股交易價 值極低，無助提高港股流動性，反 而是價格超過百元以上的股份，每 手股數進行拆細後，可有助降低入 場門檻，吸引投資者入市，刺激港 股流動性。 提4方面完善 推動優質企業到港 ■祁斌指出，香港 持續向好的基礎仍 脆弱，市場發展基 礎亦尚未穩固，投 資者信心還需進一 步提振。 證監提未來工作重點增資本效率降交易成本 搞 好 香 港經濟關鍵 在金融，搞 好香港金融 關鍵在資本 市場。 中聯辦副主任 祁斌 ■「香港資本市場論壇2025」15日舉 行。 祁斌提出四項建議 吸引更多內地和國際的優質 企業到港上市 推動發布香港資本市場白皮 書，建立世界級市場 推動舉辦香港全球產業合作 高峰會，打造全球產業合作 高地 加強資本市場監管，防範金 融風險 印刷行業競爭大，一 定要不斷與時並進，用品 質和服務來留住客戶，才 能長久在市場上屹立。 雋思主席兼行政總裁 鄭穩偉
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