C7 02.01.2025 星期六 國際財經 三星電子芯片業務疲軟 HBM領域競爭落後SK海力士 三星半導體部門公布的數據顯 示，去年第四季度的營業利潤 為2.9萬億韓元(約合21億美元)，遠 不及分析師平均預期的4.78萬億韓 元，且低於去年第三季度的3.86萬 億韓元。本月早些時候，三星電子 公布的營業利潤和營收初步數據令 人失望，但7.58萬億韓元的淨利潤 好於分析師平均預期的7.95萬億韓 元。 三星在HBM領域落後於SK海 力士，其尚未向英偉達供應HBM芯 片。英偉達首席執行官黃仁勳曾表 示，三星需要「設計一種新方案」來 為英偉達供應HBM芯片。 相比之下，得益於AI需求的快 速增長，作為英偉達主要供應商的 SK海力士，在去年第四季度的營 業利潤同比激增超過20倍，達到8.1 萬億韓元，銷售額則同比增長75% 至19.8萬億韓元。去年第四季度， HBM芯片佔SK海力士總DRAM芯 片收入的40%。該公司預計，HBM 芯片今年的銷售將增長一倍以上。 三星加大了研發和前端產能擴 張的支出，以在HBM芯片領域趕超 SK海力士和美光科技。與此同時， 三星還面臨著個人電腦和移動設備 對傳統半導體芯片需求的減弱。該 公司本月早些時候表示，其智能手 機、電視和其他家電也面臨著日益 激烈的競爭，而其代工業務的開工 率也有所下降。 投資者仍然擔心三星是否有能 力在HBM芯片領域的競爭中重回領 先地位。不過最新消息顯示，三星 已獲得批准向英偉達供應其第五代 HBM芯片的一個版本。 據悉，三星的8層HBM3E(一 種較低級的HBM3E品種)於去年12 月獲得英偉達的批准。儘管進展不 大，但這是三星為獲得英偉達的 HBM3E芯片批准奮鬥一年之後取得 的進展。 但三星仍明顯落後於SK海力 士，後者在2024年初成為首家量產8 層HBM3E的供應商，並於去年年底 開始供應更先進的12層品種。 ■三星電子還面臨著個人電腦和移動設備對傳統半導體芯片需求的減弱。 圖為公司展位。 資料圖片 三星加大了研發和前端 產能擴張的支出，以在 HBM 芯片領域趕超 SK 海力士和 美光科技。 三星電子關鍵芯片部門的利潤低於預期，給這家全球最大存儲 芯片製造商前景蒙上了一層陰影，其正在努力縮小與主要競爭對手 SK海力士在人工智能領域的差距。 ▍本報訊 ▍ 日產發言人透露，公司計劃在 2月中旬宣布與本田可能的整合方 向。其進一步補充道：「兩家公司原 計劃在1月底之前決定管理整合的方 向，但整合籌備委員會的討論仍在 進行中。」 IT之家報道指，本田和日產 於2024年12月23日宣布全面啟動磋 商，計劃在2025年6月簽署合併合 同，2026年8月成立將雙方納入旗 下的持股公司並上市。如果合併實 現，那麼銷售額將超過30萬億日 圓，成為銷量居全球第三的巨型車 企集團。 在此前舉行的聯合記者會上， 日產社長內田誠強調對等精神說： 「不是上下關係，而是一起開拓未來 的夥伴。」然而關於控股公司，出示 的方針是本田佔據過半數的董事席 位並指定社長。早前有報道稱三菱 汽車決定不加入本田、日產合併， 選擇維持上市公司地位，並加強與 本田、日產的合作關係。三菱汽車 希望保持靈活的經營決策權，以進 一步擴大其在東南亞市場的佔有率。 日產發言人日前還表示，將向 工人提供買斷，因為公司正努力削 減全球成本。 據悉，公司將向田納西州士麥 那和密西西比州坎頓的汽車組裝 廠，以及田納西州德切德的發動機 廠的工人提供離職方案。同時將從 4月起削減位於士麥那的Rogue運動 型多功能車生產線兩個班次中的一 個班次，並從9月起削減位於坎頓的 Altima房車生產線兩個班次中的一 個班次。 除士麥那外，日產還在位於日 本西南部的九州工廠生產Rogue， 該工廠是日產在日本本土市場的頂 級工廠。日產發言人拒絕透露希望 有多少美國工人接受自願收購提 議。日經新聞早些時候報道稱，此 舉可能會裁員約1500人。 日產擬2月中旬宣布與本田整合方向 特別觀察 隨著紅海局勢 逐漸平穩，航運公 司將重新考慮通過 這條航道的商業價 值，根據海運分析 機構Sea-Intelligence 的預測，假如紅海 航線重新開放，貨 櫃運輸的運價很可 能在 6 個月內下降 60%至70%。這項變 化將深刻影響全球 航運市場的供需格 局。 航運界網消息 指，著名海事諮詢 公司Sea-Intelligence 寫道，如果貨櫃航 運公司能夠再次安 全穿越紅海和蘇伊 士運河，這可能會 引發「價格戰」。過 去一年，航運業的 航線安全問題成為 了全球物流的重大 隱憂，尤其是圍繞著紅海和蘇 伊士運河的航行安全。伊朗支 持的胡塞武裝組織對商船的攻 擊，導致許多航運公司選擇繞 道非洲南部，避免經過紅海與 蘇伊士運河這一重要的全球航 運通道。 然而一旦紅海局勢穩定， 航運公司重新開啟這一航 線，可能會迎來一種「價格競 賽」，運費將呈現迅速下跌的 趨勢。根據海運分析機構SeaIntelligence的預測，假如紅海 航線重新開放，貨櫃運輸的運 價很可能在6個月內下降60% 至70%。這項變化不僅會改變 航運公司的獲利模式，還可能 使市場回到2023年底的供需失 衡狀態。 儘管分析機構預測運價暴 跌的趨勢，但班輪公司顯然不 希望看到市場的「價格崩盤」。 在班輪公司看來，2023年末的 運價水平本身就不合理，過低 的運費水平無法保證基本的獲 利。 美股疲軟 道指跌逾300點 個人消費支出激增 美聯儲或延後減息 截至 1 月 3 1 日收市，道指跌 337.47點，跌幅為0.75%，報 44544.66點；納指跌54.31點，跌幅 為0.28%，報19627.44點；標普五 百指數跌30.64點，跌幅為0.50%， 報6040.53點。本周道指累計上漲 0.27%，納指下跌1.64%，標普五百 指數下跌1%。1月31日是1月的最後 一個交易日，三大平均指數在1月均 錄得漲幅。道指在1月上漲4.7%， 納指上漲1.64%，標普五百指數上 漲2.7%。 投資者深入研究了多家公司的 財報。蘋果第一財季業績超出了接 受倫敦交易所集團（LSEG）調查的 分析師的預期。雖然蘋果報告稱與 iPhone相關的銷售額令人失望，但 服務營收增長似乎成為焦點。英特 爾和KLA兩家公司均宣布盈利超出 預期。 鑒於中國人工智能初創公司 DeepSeek的崛起和一些大型科技 公司的收益報告引發了美股大幅下 挫，科技股一直是投資者本周的主 要關注點。市場還在關注美國總統 特朗普的政策前景，關稅影響的不 確定性讓經濟與通膨前景更加混亂。 與此同時，美聯儲「最青睞」的 通脹指標——核心PCE物價指數年 率為2.8%，連續第三個月企穩在該 水平，符合市場預期。 美國經濟分析局公布數據顯 示：美國12月PCE物價指數同比上 漲2.6%，與預期持平，11月前值為 上漲2.4%。12月PCE物價指數環比 上漲0.3%，與預期持平，11月前值 為上漲0.1%。剔除波動性較大的食 品和能源後，美國12月核心PCE物 價指數同比上漲2.8%，與預期和前 值持平。12月核心PCE物價指數環 比上漲0.2%，與預期持平，11月前 值為上漲0.1%。備受關注的剔除住 房和能源的核心服務價格環比上漲 0.3%，與前幾個月的水平相似。 美國12月物價上漲，消費者支 出激增，顯示美聯儲今年可能延後 一段時間再減息。美聯儲預測今年 僅減息2次，低於去年9月預測的4 次，反映出市場對特朗普總統減 稅、廣泛徵收進口關稅和打擊移民 計劃的經濟影響存在不確定性。對 關稅的擔憂導致消費者紛紛囤積商 品以避免價格上漲，這有助於推動 消費支出，使第4季消費支出創下近 2年來的最快速度，從而維持經濟擴 張。消費者支出佔美國經濟活動的 2/3以上，12月成長了0.7%，而11 月增幅則上修至成長0.6%；之前的 報告數據是增加0.4%。 芝 加 哥 聯 儲 行 長 A u s t a n Goo l sbee對最新通脹數據表示讚 賞，並補充說，在價格增長放緩之 際降低利率是合適的。 Goolsbee表示，對美國經濟正 在邁向2%的通脹率感到「欣慰」。他 特別指出在降低房價漲勢方面的持 續進展。Goolsbee還稱，隨著央行 接近所謂的中性利率，放緩減息步 伐是合適的。他表示最新數據略好 於預期，但指出也存在很多政策不 確定性。 ■1月31日是1月的最後一個交易日，三大平均指數在1月均錄得漲幅。 路透社資料圖片 投資人一直在為進一步的 關稅消息做準備，關稅影響的 不確定性讓經濟與通膨前景更 加混亂。美 1月31日收跌，道 指跌逾300點。 ▍本報訊 ▍ WTI原油1月31日小幅收跌。 白宮表示，美國將從2月1日起來 對加拿大和墨西哥徵收25%的關 稅，導致原油價格承壓。 紐約商品交易所3月交割的 西得州中質原油（WTI）期價收跌 0.20美元，跌幅超過0.27%，收 於每桶72.53美元，本周累計下 跌超2.85%，1月份累計上漲超過 1.79%。白宮新聞發言人證實， 美國將從2月1日起對進口自加拿 大和墨西哥的商品徵收25%的關 稅，並補充說沒有關於某些進口 商品豁免的最新政策。 對來自加墨兩國的石油產品 徵稅，可能會破壞特朗普通過壓 低能源成本來降低整體通脹的承 諾。特朗普曾誓言，要在上任後 的一年內將能源成本減半，而與 關稅相關的成本可能會以汽油價 格上漲的形式轉嫁給美國消費者。 在1月31日紐約尾盤，現貨 黃金漲0.23%，報2801.06美元/盎 司，盤中曾漲至2817.18美元創歷 史新高，本周累計上漲6.04%， 1月份累計上漲6 . 70%，期內持 續、平滑地震盪上行。 在貿易緊張局勢加劇的情況 下，黃金的漲勢是對市場不穩定 性的直接反應。有業內人士認 為，「黃金與不確定性有100%的 正相關。而現在很長一段時間以 來所看到的最不確定的時期。」 此外，據《金融時報》報道 稱，交易員已從英格蘭銀行的金 庫中提取了價值820億美元的黃 金，並將其轉移到紐約的Comex 交易所和美國私人金庫。這主要 是因為擔心特朗普的關稅政策最 終可能會擴展到黃金。 另外，現貨白銀跌0.90%， 報31.3128美元/盎司，1月累漲 8.33%。 憂心關稅影響 原油價格承壓 紐約黃金上漲 盤中創新高 隨著央行接近所謂的中 性利率，放緩減息步伐是合 適的。 芝加哥聯儲行長 Goolsbee 貨櫃運輸價格或暴跌
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