C7 02.08.2025 星期六 國際財經 印度央行7日決議調降基準 利率，為近5年來首見，歸因於 通脹降溫及經濟放緩，為央行提 供刺激經濟成長的空間。印度 央行總裁馬爾霍特拉在7日直播 演講宣布，貨幣政策委員會決定 將回購利率調降25個基點（1碼） 至6.25％。此與市場預期相符， 這也是印度央行自2020年5月以 來首次減息。該央行上次減息是 為了因應新冠疫情造成的經濟低 迷。 過去兩年印度的基準回購利 率一直持平在6.5％，該國通脹率 也維持在央行的中期目標4％之 上。印度消費者物價通脹在去年 10月達到高峰，隨後已經放緩， 下降至央行容忍上限6％以內， 去年12月的通脹來到5.22％，11 月通脹為5.48％。印度去年7到9 月該季的經濟增長率僅為5.4％， 為近兩年來最低，並且遠遜於預 期，此後該國政府就一直穩定調 降全年實際國內生產總值預測。 泰國1月份通脹加速，連續 第二個月處於央行目標區間下 緣，顯示經濟逐漸改善，有望減 輕央行減息的壓力。官方6日公 布，上月整體通脹率為1.32％， 較去年12月的1.23％加速，外媒 則預測為1.3％。核心通脹率為 0.83％，高於前一月的0.79％。 另據泰國工商業聯合常務委 員會近日發布的聲明，儘管全 球貿易戰升級且進口商品競爭加 劇，泰國經濟今年預計仍將增長 2.4%至2.9%。 該委員會指出，泰國國內需 求仍然疲軟。泰銖走強對出口構 成挑戰，而出口是這個東南亞第 二大經濟體的主要增長動力。該 商業組織同時維持其對出口增長 的預測，預計今年將增長1.5%至 2.5%。 泰國經濟好轉 緩央行減息壓力 印度調降利率1碼 近5年來首次減息 馬士基財報優於預期 看好全球貨櫃成長4％ 暫不重返紅海 受需求強勁、高運價帶動，丹 麥航運巨頭馬士基(Maersk)上 季財報超乎預期，並預估2025年全 球貨櫃航運市場繼續成長；公司指 出，關稅戰和紅海局勢仍有不確定 性，今年核心利潤預計較去年縮水。 外媒報道，馬士基6日公布， 2024年第四季EBITDA（稅前息前 折舊攤銷前獲利）從一年前的8.39 億美元激增至36億美元，並優於 LSEG統計的分析師預估值30億美 元。 馬士基2024年全年的EBITDA 達到約121億美元；馬士基指出，去 年財報表現為歷史第三佳。 財測方面，馬士基預估，2025 年全球貨櫃吞吐量增長率將達4%左 右，公司全年EBITDA預計將介於 60億美元至90億美元之間，較去年 縮水。 分析人士先前憂心，美國新任 總統特朗普向貿易夥伴加徵關稅、 加上以哈停火後航商可望重返紅海 航線，可能影響馬士基的營收。馬 士基執行長克萊克表示，目前的貨 物流量並未因關稅戰威脅而改變， 消費需求仍是影響貨櫃航運市況的 最大原因；他也指出，由於中東局 勢仍不確定，現階段還不考慮重返 紅海。 自以哈戰爭2022年10月爆發以 來，也門叛軍為聲援巴勒斯坦而頻 繁攻擊行經紅海的船隻，使多家航 運業者選擇繞道好望角，導致航行 時間延長，運價飆升，使馬士基等 航運業者受惠；伯恩斯坦分析師先 前考量加薩停火協議達成而對航運 股表達看空觀點。 馬士基也宣布啟動規模約144億 丹麥克朗（約20.1億美元）的股票回 購計劃，並建議派發每股1﹐120 丹 麥克朗的股息。Yahoo Finance報價 顯示，馬士基股價6日勁漲6.35%； 過去一年仍下跌約一成。 2023年10月爆發以哈戰爭後， 也門叛軍為聲援哈馬斯攻擊紅海商 船，船舶被迫繞道非洲航行導致運 費飆漲，馬士基等航運商受惠。但 紅海航線可望於今年中重啟，屆時 將拉低運費，馬士基獲利可能只達 預估區間下端60億美元。 Bernstein分析師報告指出，由 於加薩停火協議第二階段談判已在 進行，馬士基今年獲利在預估區間 下端的風險很大。馬士基在財報中 提到，「地緣政治給供應鏈的壓力 持續擴大，主要是美國調高進口關 稅、關鍵貨品加強出口管制、制裁 及重新關注產業政策，所帶來的不 確定性。」 ■馬士基近日連番利多激勵股價飆漲，可望締造5年來最佳單日成績。 資料圖片 丹麥航運巨頭馬士基（Maersk）6日發布第四季財報優於預期， 帶動股價飆漲超過10％。儘管關稅戰烏雲罩頂，今年自家獲利可 能不如去年，馬士基仍看好今年全球貨櫃市場有4％成長。 ▍本報訊 ▍ 國際貨幣基金組織（IMF）表 示，在天災不斷增加以及社會安全 的花費一直成長下，日本要立刻改 善自己的財政體質。目前，日本 因應這些利淡的衝擊有限。日本要 去規劃，如何能滿足政府支出的需 求，但不增加赤字金額。 據悉，IMF之所以示警，是因 為日本政府的支出一年比一年要 高，像是國防以及社會福利等。更 讓外界擔憂的是，日本央行已經從 去年開始加息，借錢成本墊高下， 日本是已開發國家中國債佔GDP比 重最大的國家。IMF在7日指出， 因日相石破茂所領導的少數政府， 有政治上的需求，故日本政府的赤 字，正面臨擴大的重大風險。預計 日本基本赤字佔GDP的比重，將從 2024年的2.1%，增加到2025年的 2.2%。 上個月，日本財務省（MOF）曾 試算，年度GDP為3%，加上通脹 是2%，到了2028財年，日本的債 務償還成本，預估將比2025財年大 增25%。國際貨幣基金組織預測， 今年日本國債規模將占自己GDP的 232.7%。IMF表示，日本政府需要 為國債息率未來的走向事先做好準 備，因為不希望四、五年後這些息 率變成負數。不過，若日本央行慢 慢地調升利率，應該可以暫時解決 這場危機。 日本債務太嚇人IMF：盡快削減赤字 目前的貨物流量並未因 關稅戰威脅而改變，消費需 求仍是影響貨櫃航運市況的 最大原因。 馬士基執行長 克萊克 非農數據大幅低於預期 就業增長放緩 三個月來最低 華爾街見聞報道，根據數據顯 示，1月失業率為4%，低於 預期和前值的4.1%。不過需要注意 的是，由於人口調整，該失業率數 據與前幾個月不完全可比。儘管如 此，勞工統計局表示，若排除人口 調整的影響，失業率仍相比12月有 所下降。 勞工統計局在聲明中表示，洛 杉磯大火以及其他地區的嚴冬天 氣對當月的就業情況「沒有明顯影 響」。儘管如此，上個月仍有近60萬 人因惡劣天氣而失業，為四年來的 最高水平。另外有120萬通常從事全 職工作的人由於天氣原因只能找到 兼職工作。天氣等因素也對工作時 間產生了影響，使其降至疫情爆發 以來的最低水平。與此同時，1月平 均時薪環比增長0.5%，高於前值和 預期的0.3%；同比增長4.1%，預期 為3.8%，前值為3.9%。 勞動力參與率為62.6%，其中 包含了最新的人口估計數。25至54 歲工人的勞動力參與率為83.5%。 非農報告還顯示，1月就業增長主要 集中在：醫療保健行業增加了4.4萬 人，零售業增加了3.4萬人，政府增 加了3.2萬人。採礦、採石、石油和 天然氣開採、臨時援助服務和汽車 製造業的就業人數下降。 發布的數據還包括企業調查部 分的年度更新，這一修正數據是市 場高度關注的，也被認為是本次非 農報告的最大看點之一。 最新報告顯示，截至2024年3月 的12個月內，就業增長數量比最初 報告的少了58.9萬，降幅低於去年8 月的初步估計81.8萬，當時預計將 創下2009年以來最多的一次。此前 經濟學家預計實際下修幅度可能在 60至70萬人。 家庭調查反映了人口普查局提 供的新人口估算數據，這些數據推 高了勞動力市場中的就業人數。高 盛在此前報告中表示，1月非農將迎 史上最大調整，移民數據將大修， 去年12月人口普查將2021-2024年的 淨移民估計上調了350萬。對家庭調 查的年度基準修正後，預計總勞動 力將增加250萬人，家庭就業增加 230萬人，勞動參與率上升11個基 點，失業率上升4個基點。 有「新美聯儲通訊社」之稱的知 名財經記者Nick Timiraos表示，1 月非農就業報告難改美聯儲觀望態 度。美聯儲當前主要關注通脹回落 至目標水平的證據，短期內就業市 場不會成為通脹壓力來源。若未來 就業市場進一步放緩，或將重啟美 聯儲對減息的討論。 1月的非農就業報告是拜登政府 時代的最後一份就業報告。特朗普 新政府的指令將如何影響勞動力市 場仍有待觀察。摩根大通分析師預 計，移民放緩可能很快開始影響非 農就業的增長，可能在2月的就業報 告公布時就會產生影響。 ■1月非農數據顯示，就業人口增長遠不及預期。圖為工人修復天然氣管 道。 資料圖片 摩根大通分析師預計， 移民放緩可能很快開始影響 非農就業的增長，可能在 2 月的就業報告公布時就會產 生影響。 1月非農數據爆冷。勞工統計局7日公布數據顯示，1月非農就 業人口增長14.3萬人，為三個月最低水平，遠不及預期的17.5萬 人。與此同時，12月新增就業人數從25.6萬大幅上修，至30.7萬。 ▍本報訊 ▍ 現貨黃金 7 日紐約尾盤漲 0.17%，報2861.01美元/盎司，本 周金價累計上漲2.24%，3日至5 日震盪上行，6日略微回檔，7日 在高位震盪狀態中創新高。 現貨白銀跌1.07%，報31.83 美元/盎司，本周累漲1.66%。 COMEX黃金期貨漲0.35%，報 2886 . 80美元/盎司，盤中曾漲 至2910.60美元創歷史新高，本 周累漲1.83%。高盛日前發布報 告，維持其對2026年二季度每盎 司黃金金價將達到3000美元的預 測，惟指出如果美國關稅不確定 性消退，且市場倉位趨於正常， 金價將出現暫時下跌。高盛還警 告稱，如果美國對黃金徵收10% 的關稅，紐約COMEX期貨和倫 敦現貨金價格之間的期貨轉實貨 （EFP）價差可能會擴大。 油價連續第三周下跌，美國 對華關稅將削弱需求的擔憂超過 特朗普政府對伊朗實施首輪制裁 的影響。 WTI7日小幅上漲0.6%，收 於每桶71美元。但原油本周仍下 跌2.1%，因特朗普關稅政策可能 拖累全球經濟增長。貿易戰及其 蔓延的風險引發了對原油需求可 能放緩並導致今年晚些時候供應 過剩的擔憂。航運公司和分析人 士表示，特朗普政府首項針對伊 朗原油運輸的制裁措施並未達到 其之前威脅的「極限施壓」，而且 可能不會顯著加劇已經存在的供 應限制。 「油價仍然承壓，但在當前 水平附近顯示出支撐跡象，」A/S Global Risk Management首席分 析師Arne Lohmann Rasmussen表 示。「市場擔心美國的關稅政策可 能會進一步加劇美國經濟放緩」。 3月交割的WTI原油上漲0.6%， 至每桶71美元。 金價高位震盪 盤中創新高 擔憂供應過剩 油價連跌三周 美聯儲7日發布半年度貨幣政 策報告，其中提到經濟狀況整體 樂觀，金融體系仍保持穩健且具 有韌性。 財聯社報道，報告發布之 際，由於特朗普正在考慮或進行 大規模政策調整，美聯儲面臨著 一個高度不確定的環境。在最新 的半年度「述職報告」中，美聯儲 官員稱仍致力於將通脹率降至2% 的水平，並指出當涉及利率政策 變化時，官員們「將仔細評估即將 發布的數據、不斷變化的前景和 風險平衡」。 該報告稱，在就業市場穩 定、更加平衡，通脹壓力下降的 背景下，整體經濟表現良好。總 體而言，金融體系「穩健且具有韌 性」。但報告也指出，在包括股 票、企業債務和住宅房地產等一 系列市場中，估值相對於基本面 而言仍處於高位。實際上，資產 價格的估值已處於歷史高位，但 近期繼續面臨上漲壓力，同時指 出「與財務槓桿相關的脆弱性仍然 顯著」。 該報告似乎並未表明金融系 統對經濟存在廣泛威脅，並指出 中型和大型企業、大多數家庭及 地方政府信貸仍普遍可得，但小 型企業和存在信用問題的企業信 貸則「相對緊張」。就總體借貸水 平而言，家庭和非金融企業的總 債務占國內生產總值（GDP）的比 例繼續下降，與過去20年相比， 目前處於極低水平。 美聯儲：金融體系仍穩健
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