C7 02.14.2025 星期五 國際財經 1月PPI通脹超預期 美股收高 納指上漲1.5% 環球市場播報消息稱，道指漲 342.87點，漲幅為0.77%，報 44711.43點；納指漲295.69點，漲幅 為1.50%，報19945.64點；標普五百 指數漲63.10點，漲幅為1.04%，報 6115.07點。 英偉達收高3 . 2%，領漲科技 股。國防股普遍走低，此前特朗普 稱五角大樓開支可能減半。鋼鐵股 普跌。 投資者13日迎來了美國1月批 發價格指數報告。該指數漲幅超預 期，表明上游通脹壓力持續存在， 可能使美聯儲在減息問題上保持謹 慎觀望態度。 美國勞工統計局13日報告稱， 經季節性因素調整後，衡量生產者 獲得商品和服務價格的PPI環比上漲 了0.4%，而接受調查的分析師平均 預測為0.3%。 扣除食品和能源不計，核心PPI 環比上漲0.3%，符合預期。 就在12日，美國勞工統計局報 告稱，美國1月CPI環比上漲0.5%高 於預期；同比漲幅為3%，遠遠高於 美聯儲2%的長期通脹目標。 這些數據可能會將市場對美聯 儲減息的預期時間推遲到今年下半 年。但未來的通脹數據可能會波 動，美聯儲的利率前景也可能會根 據隨後幾個月的資料變化而變化。 德銀美國經濟學家重申其預 測，在美國1月CPI數據超預期後， 美聯儲在2025年不會減息。 德銀經濟學家團隊現在在他們 的基本預測情景中認為，美聯儲3月 份的點陣圖將顯示，美聯儲今年的 減息意願降低，6月份的點陣圖將抹 去在目前4.25%至4.5%目標區間基 礎上進行減息的預期。 德銀稱，加息並非不可能，但 「門檻可能較高」。加息可能需要首 先「勞動力市場面臨的下行風險被消 除」，其次，「核心個人消費支出價 格指數（PCE）通脹率的同比升幅需 加速向要3%或以上靠近」。截至去 年12月的12個月中，美國核心PCE 上漲2.8%。 而Pantheon經濟學家Samue l Tombs則表示，「因此，美聯儲仍可 聲稱通脹回落至2%目標的進展仍在 持續。」華爾街多名分析師也持類似 觀點。 金融市場也反映出這樣的看 法，7月減息的市場定價機率已升 至接近50%，高於先前的40%。不 過，市場仍認為9月減息的可能性較 高。 Fed決策官員上個月維持政策利 率在4.25%-4.50%區間不變。Fed主 席鮑威爾本周表示，在通脹降溫進 展更明顯之前，政策仍需保持緊縮。 此外，決策官員也關注勞動市 場是否出現任何疲弱跡象，這可能 促使Fed提前減息。 13日公布的另一項政府報告顯 示，上周美國初領失業救濟金人數 下降，顯示勞動市場在2月初仍維持 穩定。 與此同時，財報季仍在繼續， 根據FactSet的數據，超過69%的標 普五百指數成份公司已經公布業 績，其中近77%的業績超出了華爾 街的預期。 ■美國1月生產者價格指數（PPI）顯示通脹超預期，受此影響，美股13日收高，圖為紐交所交易員在關注股市走勢。 路透社 德銀美國經濟學家重申 其預測，在美國 1 月 CPI 數 據超預期後，美聯儲在 2025 年不會減息。 美股13日收高，科技股領 漲，納指上漲1.5%。美國1月 生產者價格指數（PPI）通脹超預 期，與消費者價格指數（CPI）數 據共同佐證了美國通脹壓力增 大，進一步削弱了市場對美聯 儲（Fed）今年減息的預期。 ▍本報訊 ▍ 美國WTI原油13日小幅收 跌，俄烏之間可能達成的和平 協定的消息，緩解市場對供應 風險的一些擔憂。 紐約商品交易所3月交割的 西得州中質原油（WTI）期價收 跌0.08美元，跌幅0.11%，收於 每桶71.29美元。歐洲洲際交易 所4月交割的布倫特原油期價格 收跌0.16美元，跌幅0.21%，收 於每桶75.02美元。 本周迄今，油價勉強維持 漲幅，主要由於美國能源資訊 局(EIA)數據顯示美國原油庫存 再次上升。 瑞訊銀行高級分析師Ipek Ozkarde skaya表示：「俄羅斯 地緣政治風險可能減弱，Fed 減息預期減弱，以及關稅不確 定性，這些均使全球經濟前景 蒙上了一層陰影，恐導致WTI 原油價格跌破此水準，並迫使 Brent原油價格跌向每桶70美元 水準。」 供應擔憂緩解 油價小幅收跌 黃金價格13日上漲，係因 美國特朗普總統宣布將向所有 對美國徵收進口關稅的國家開 徵對等關稅，加劇了全球貿易 擔憂。 現貨黃金上漲0.4%至每盎 司2915.76美元，朝11日創下的 2942.70美元的歷史高點回升。 4月交割的黃金期貨價格上漲 0.6%，至每盎司2945.40美元。 黃金被視為對沖通脹和經 濟不確定性的工具，但由於無 孳息，在較高利率的環境下會 削減其投資吸引力。 美元指數下跌0 . 5%，使 美元計價的黃金對非美元買 家來說變得相較便宜。R J O F u t u r e s高級市場策略師B o b HaberkornHaberkorn表示，黃金 價格相對於所有主要貨幣均上 漲，美元小跌更為黃金走強提 供了更多空間。 美元指數下跌 黃金價格上漲 日本日經指數13日收市上漲 逾1%，因日圓＃走弱提振了市場 情緒，掩蓋了權重股軟銀集團因 意外季度虧蝕而造成的跌幅。 據外電報道，日經225指數 連續第三個交易日上漲。「上個 月，日本股市因對日圓＃走強的 擔憂而下跌。但隨著日圓＃兌美 元走弱，這些擔憂暫時有所緩 解，」岡山證券首席策略師Fumio Matsumoto表示。 上月日本央行將短期利率上 調至0.5%後，市場對央行可能更 快、更大幅度加息的預期升溫， 推動日圓＃兌美元走強。「市場對 日本央行貨幣政策的看法沒有改 變，但美聯儲可能不會如預期般 減息，這改變了日圓＃的走勢，」 Matsumoto表示。 美元兌日圓＃隔夜升至一周 高位，因高於預期的消費者價格 資料提高了美聯儲將在更長時間 內維持高利率的預期。 韓國金融服務委員會（FSC） 13日表示，將從今年第二季度開 始允許企業開設加密貨幣交易的 銀行賬戶。 綜合外電報道，但該機構表 示，仍將禁止金融公司參與虛擬 資產市場，這意味著他們的虛擬 資產交易所交易基金（ETF）的上 市也將暫時被禁止。 韓國金融服務委員會表示， 從第二季度開始，大學和加密資 產交易所等非營利組織將被允許 開設銀行賬戶，以出售此類資 產。 從今年下半年開始，約3500 家上市公司和持牌投資者將被允 許交易加密資產。銀行和經紀公 司等金融公司將被禁止出售或購 買加密資產，因為金融服務委員 會需要進一步評估他們參與市場 時的潛在風險。 韓國非金融機構 擬設加密貨幣賬戶 日圓兌美元走弱 提振股票市場情緒 外資持續進駐越南 供應鏈重組 對美貿易順差創新高 中國信託越南機會基金經理人張 晨瑋指出，美商務部數據顯 示，去年越南對美商品貿易順差達 1235億美元，不僅創歷史新高，更 使越南躍升為美第三大商品貿易順 差來源國。觀察2022年起越南對美 貿易順差已連三年破1000億美元大 關，展現出在全球供應鏈重組中的 關鍵地位。 2018年中美貿易戰爆發以來， 越南對美出口與自中國大陸進口確 實呈現高度正相關，但這並非簡單 的「洗產地」行為。「從外資投資數 據來看，2023年至2024年越南的外 國直接投資（FDI）持續成長，即使 在政治不確定性升溫的情況下，主 要經濟體對越南的投資信心依然堅 定。」張晨瑋分析，根據2000年至 2023年的累計FDI數據，韓國、新 加坡和日本三國對越南的投資註冊 資本均超過750億美元，遠高於中國 大陸和香港的合計730億美元。這顯 示全球供應鏈正在越南進行大規模 且多元布局，非單一國家的產能轉 移。 市場擔憂美可能對越祭出關稅 制裁，張晨瑋認為，全面性關稅的 機率不高，但不排除美方會以關稅 作為談判籌碼，要求越南擴大開放 市場或增加美國產品採購，越南目 前正處於產業升級的關鍵時期，政 府積極推動證券市場改革，去年11 月取消全額交割制度即為重要里程 碑，今年可望由「邊境市場」升級至 「新興市場」，長期發展潛力依然可 期。 日盛越南機會基金研究團隊認 為，今年越南實質GDP預估成長 7％至8％，多項指數預期成長，顯 示經濟發展的展望，公共投資、私 人投資和進出口活動等成長動力都 保持發展態勢。券商預估今年企業 稅後淨利成長仍達雙位數，約12％ 至14％，凸顯估值吸引力，市場亦 期待第三季越南股市有望納入新興 市場，將對流動性有所改善，主要 產業均有望受益。 ■圖為工人在TCL越南平陽工廠車間內作業。 新華社資料圖片 美國總統特朗普重啟關稅戰，依美國商務部日前公布最新數 據，越南對美貿易順差創歷史新高。綜合外電報道，越南對美貿易 順差自2022年起已連續三年突破1000億美元，這並非單純的轉口 貿易現象，而是反映全球供應鏈重組的趨勢，激勵外資持續進駐越 南，成為產業鏈重組的受益者，並非關稅規避的中繼站。 ▍本報訊 ▍ 歐洲央行管委Boris Vujcic於13 日表示，歐洲央行今年可能再減息 三次，即使美聯儲減息速度放緩， 但寬鬆政策的前提是基礎通脹迅速 下降。 綜合外電報道，自去年6月以 來，歐洲央行已五次下調借貸成 本，並暗示將進一步放寬政策，這 讓投資者猜測進一步減息的速度和 程度。「市場預計今年還會有三次減 息，」Vujcic在接受採訪時表示。「這 些期望並非不合理。」 然而，未來幾個月的資料將至 關重要，因為預測預計服務業通脹 將大幅下降。服務業通脹是消費者 價格籃子中最大的單一組成部分， 也是過去一年價格過度增長的關鍵 驅動因素。 「要讓這些減息成為現實，我 們需要看到核心通脹和服務業通脹 放緩，」被視為歐洲央行鷹派人士的 Vujcic表示。 Vujcic認為，即使美聯儲放緩 減息步伐，歐洲央行也可能繼續減 息。美聯儲上月表示，它並不急於 放鬆貨幣政策，而1月份出人意料的 高通脹增加了其在2025年根本不減 息的可能性。 歐洲央行今年可能再減息三次 今年越南實質 GDP 預 估成長 7％至 8％，多項指 數預期成長，顯示經濟發展 的展望，公共投資、私人投 資和進出口活動等成長動 力都保持發展態勢。
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