C7 04.04.2025 星期五 美國經濟要聞 關稅引拋售潮 黃金收黑 原油重挫逾6% 跌幅3年來最大 紐約黃金期貨下跌1.4%至每盎司 3121.70美元。黃金現貨價下 跌0.85%至每盎司3106.99美元，稍 早盤中曾漲至3167.57美元，為歷史 新高。交易員認為，金價下跌可能 來自獲利了結壓力，或是其他資產 必須追繳保證金，因此變賣部分黃 金持股來補足。 ZanerMetals資深市場策略師兼 副總裁PeterGrant說，去槓桿壓力 引發拋售之際，市場開始尋找逢低 買進的機會。人們變賣有利可圖的 部位以彌補，但是長期來說，人們 還是會繼續尋找資金避風港，而黃 金必定是其中之一。特朗普的關稅 計劃導致金融市場大跌，反映投資 者擔憂經濟增長將受傷害。 黃金整體的走向看起來仍完好 無缺，今年來已經上漲超過500美 元。HighRidgeFutures金屬交易主 任DavidMeger說，金價的走勢像是 「橫向盤整至更高趨勢中的拉回」。 各國央行買盤可能替金價今年的漲 勢繼續提供支撐，他們希望避開特 朗普政策帶來的風險，因此正在尋 找美元以外的選項，讓外匯儲備多 元化。 HSBC則警告，儘管市場動能 可能讓上半年的金價攀高，但到今 年底，實物和金融市場的因素加總 起來可能打壓金價，因此目標價為 平均每盎司3015美元。 在特朗普宣布新關稅後一天， OPEC+意外地同意增產，導致原油 繼續下探。Brent原油期貨價格下跌 4.81美元或6.42%，收每桶70.14美 元。美國西德州中質原油(WTI)期貨 價格下跌4.76美元或6.64%，收每桶 66.95美元。Brent創下2022年8月1日 以來的最大跌幅，WTI原油價格創 下2022年7月11日以來的最大跌幅。 畢馬威美國能源主管Gildea表 示：「經濟和石油需求密不可分。市 場仍在消化關稅，但石油產量增加 和全球經濟前景疲軟，這雙重因素 給油價帶來下行壓力。」 ■特朗普新關稅引 發金融市場拋售並 擴散到貴金屬，導 致金價下跌。 資料圖片 總統特朗普宣布的新關稅 比預期中激進，引發金融市場 拋售並擴散到貴金屬，導致金 價3日收黑。原油期貨價格也暴 跌逾6%，收市跌幅達2022年以 來最大，投資者擔心特朗普的 關稅將加劇全球貿易戰、抑制 經濟成長並限制燃料需求。 ▍本報訊 ▍ 全球最大對沖基金橋水的旗艦 基金在今年一季度實現9.9%的回報 率，儘管該公司去年在縮減規模以 更好地探索交易機會後，報告的管 理資產規模下降了18.1%。一位知 情人士透露，由於市場對特朗普政 府貿易政策的擔憂而波動，橋水的 Pure Alpha 18%波動率基金實現上 漲。該基金2024年上漲11.3%，表 現優於行業水平。 然而，橋水在3月28日提交的文 件中報告稱，Pure Alpha基金去年 的資產規模下降約200億美元，至 921億美元。橋水首席執行官巴迪亞 在2023年宣布全面改革，限制Pure Alpha的新資金流入，並向客戶返還 部分資產，他指出，規模較小的資 金池將使其能夠更好地探索交易機 會。 知情人士表示，去年資產縮水 主要是由於向客戶返還了數十億美 元，並補充稱，管理層將其近期表 現視為改革的結果。該人士稱， Pure Alpha在2024年1月管理720億 美元資產，到2024年底達到管理層 設定的610億美元目標。 一位知情人士表示，橋水基金 的「目標是成為最好的，而不是最大 的」，並補充稱，隨著該公司決定實 現投資產品多元化，專注於亞洲和 人工智能的基金資產有所增長。然 而，另一位熟悉該基金的消息人士 稱，由於該公司過去幾年的業績起 伏不定，一些投資者最近也決定贖 回資金。2022年和2023年，橋水的 表現遜於同行。 根據PivotalPath的指數，Pure Alpha等全球宏觀對沖基金（在全球 範圍內交易股票、債券、貨幣和大 宗商品）在2024年實現了6.2%的漲 幅，其中股票敞口較大的公司漲幅 超過兩位數。根據文件，大約50年 前由億萬富翁達利歐創立的橋水總 部位於康涅狄格州，擁有175名投 資者，包括養老基金、基金會和央 行。達利歐在2022年放棄了對該公 司的控制權，當時他也辭去了聯席 首席投資官的職務，這是繼任計劃 的一部分。 知情人士補充稱，自那以來公 司進行了一系列改革，包括推出一 隻專注於人工智能的新基金，以及 與道富環球投資管理合作推出一隻 交易所交易基金。該公司還在紐約 開設了一個辦事處，以滿足其一些 投資專業人士的需求。 特朗普對幾乎所有貿易夥伴宣 布新關稅，引發全球股市慘崩，生 產智能手機、電腦等的科技硬件公 司如蘋果、戴爾、惠普紛紛中箭， 跌幅在9至19%不等，反映關稅可能 推升成本、拖累需求並擠壓全球供 應鏈的擔憂。 科技硬件分析師Erik Woodring 表示，在他追蹤的股票中，蘋果、 戴爾、惠普是「處境最糟的」，因為 他們都依賴亞洲的製造和組裝。 Woodring說：「對等關稅對IT硬件 是災難性的，因為美國銷售的硬件 現在幾乎全部都面臨25-54%不等的 關稅，包括iPhone。」 他預估關稅實施，蘋果一年成 本將增加超過330億美元，相當於 2025會計年度營業利益的26%，並 且可能幾乎吃光戴爾、惠普今年全 年預估淨利。BloombergIntelligence 分析師Anu r a g Ra n a和And r ew Girard推測，蘋果可能不會為了新 關稅調漲產品價格，因此利潤很可 能受到擠壓。假如蘋果真的漲價， 在消費者信心搖搖欲墜的此時，利 潤也會受到影響。 針對特朗普政府的貿易舉措， 蘋果和惠普並未立即回應，戴爾則 表示，正在「審視和評估」關稅影 響，「我們在全球有彈性且敏捷的供 應鏈，在任何環境中都有領先的良 好紀錄」。 Sonos則說，正在「密切關注和 研擬中關稅相關的局勢發展，並主 動評估這對我們企業本身、顧客和 供應鏈的潛在影響」，並強調Sonos 的經營重點「依然是把最佳的聆聽體 驗帶給客戶」。 特朗普雖然暫緩半導體進口關 稅，但喘息時間可能不會太久。科 技硬件分析師ErikWoodring認為， 對企業來說的「一線希望」，就是在 政策生效之前說服特朗普政府降低 關稅。 流媒體巨頭Netflix日前宣布全 面升級電視端語言支持功能，新增 12種界面語言及8種字幕語言，覆 蓋斯瓦希里語、祖魯語等小眾語 種。此次升級將服務擴展至全球 92%的聯網電視設備，旨在突破新 興市場增長瓶頸。 Netfl ix產品總監表示：「在埃 及開羅、尼日利亞拉各斯等地的測 試顯示，語言適配使觀看時長提升 23%。」分析師認為，此舉將助推公 司實現2025年3.5億訂閱使用者目 標，尤其在撒哈拉以南非洲等藍海 市場。此舉旨在讓公司的全球目錄 在語言上更具可達性，尤其是當該 平台的觀眾群中，幾乎三分之一來 自非英語節目時。 該公司表示，像是韓國熱門劇 集《魷魚遊戲》、西班牙劇《柏林》和 奧斯卡獲獎的德國電影《西線無戰 事》等作品的語言選擇，幫助這些 作品吸引來自世界各地的粉絲，突 破本國語言的限制。 Netflix現在提供33種語言的字 幕和36種語言的配音，範圍涵蓋其 廣泛的影視作品目錄。不過，具體 的語言選擇會依照不同的作品而有 所不同。之前，用戶只能在電視上 選擇少數語言選項，但這次的更新 將改變這一限制，給予觀眾更多的 選擇。 該公司指出，這項改變是根據 觀眾每月提出的數千條語言需求而 進行的。該功能目前已經在行動設 備和網頁瀏覽器上推出，並計劃在 未來擴展到更多設備上。這項更新 顯示出Netflix希望進一步提升其在 全球市場的競爭力，並且透過語言 多樣化來吸引不同語言背景的觀 眾，拓展其國際觀眾群。 全球最大比薩連鎖達美樂2日 表示，與DoorDash達成的一項新合 作意味著，身著統一制服的達美樂 送餐員將配送通過DoorDash應用程 序訂購的披薩。 在DoorDash應用程序上線，意 味著達美樂將更容易接觸到那些習 慣通過DoorDash應用程序訂餐的新 顧客。達美樂首席執行官喬丹在一 份事先準備好的聲明中表示，公司 預計將在農村和郊區尤其能吸引到 新顧客。喬丹稱，協力廠商配送平 台對這家披薩公司來說是一個「價 值10億美元的機遇」。 今年2月，達美樂公布的第一 季度同店銷售額未達預期。當時公 司高管表示，今年速食行業的消費 環境仍將面臨壓力。直到不久前， 達美樂還一直抵制協力廠商配送應 用程序，更傾向於只通過自己的系 統接單，但這種情況在2023年發生 了改變，當時該公司宣布與優步外 賣（UberEats）建立合作關係。達美 樂在2月發布的報告中稱，上一季 度約2.7%的訂單是通過優步外賣完 成的。 一些投資者一直希望達美樂能 與DoorDash達成合作，加拿大皇 家銀行分析師洛根2月曾表示，這 一合作可能會擴大達美樂的客戶群 體。目前，顧客只能通過達美樂官 網或另一家配送服務平台優步外賣 訂購披薩配送服務。 達美樂表示，這項合作已經在 部分門店開展，將於今年5月在全 美範圍內推出，並在今年晚些時候 推廣至加拿大。 橋水旗艦基金規模縮減回報率上升 依賴亞洲製造組裝蘋果戴爾處境糟糕 Netflix升級語言功能 達美樂與DoorDash合作 知情人士稱，康菲石油公司 （ConocoPhillips）正在考慮出售去 年以225億美元收購馬拉松石油公 司時所接手的位於奧克拉荷馬州 的油氣資產。 消息人士稱，這家能源生產 商已聘請投資銀行美瑞證券來推 進這些資產的出售程序，並補充 稱目前談判尚處於早期階段，交 易不一定能達成。消息人士還表 示，這些資產包括在阿納達科盆 地的業務，淨佔地面積約30萬英 畝，預計售價將超過10億美元。 由於商議內容屬於機密，這些消 息人士要求匿名。其中兩名消息 人士稱，阿納達科的資產每天生 產約3.9萬桶油當量，其中約一半 是天然氣。 另一名消息人士補充道，潛 在買家包括那些看好數據中心發 電對天然氣需求將大幅增長的生 產商。這筆交易將有助於康菲石 油公司實現通過出售非核心資產 籌集20億美元的目標。總部位於 休士頓的康菲石油公司在此次收 購中承擔了馬拉松石油公司約54 億美元的債務。自去年11月完成 對馬拉松石油公司的收購以來， 該公司已處置了價值超過10億美 元的資產。 對馬拉松石油公司的收購增 強了康菲石油公司在二疊紀盆 地、伊格爾福特葉岩區和巴肯葉 岩區的影響力，同時也讓這家能 源公司在阿納達科葉岩層和赤道 幾內亞開展了業務。 谷歌有意從CoreWeave租賃 英偉達AI芯片，隨著雙方深談， CoreWeave在2日繼續上漲。這項 潛在協議凸顯了包括谷歌在內的 英偉達重要客戶在確保足夠的芯 片供應，以滿足客戶日益增長的 需求方面所面臨的挑戰。 CoreWeave在英偉達中的獨 特地位及其在建立以AI為中心的 數據中心方面的敏捷性，引起了 知名雲端服務和主要AI開發人員 的興趣，例如OpenAI和Meta。 CoreWeave上周作為上市公司遇 到最初困難，但本周已經出現轉 機。該公司首次公開募股(IPO)定 價40美元，目前股價已升至60美 元以上，迄今已上漲14%。 在該公司股價回升之際，市 場猜測，CoreWeave的最大客戶 微軟正在終止其在美國和歐洲的 數據中心租約。據傳，谷歌是收 購部分空置產能的公司之一。過 去幾天，xAI、OpenAI等主要AI 實體也公開表示需要擴大其GPU 資源，這進一步表明對英偉達 GPU的需求持續超過可用供應量。 特朗普宣布最新的關稅政策 後，高盛交易員John Flood在題為 「比預期更糟」的盤後報告中直言 不諱地描述了市場的恐慌狀態： 「我們目前正在見證多頭瘋狂拋售 科技股以及對沖基金激進做空宏 觀產品。」 這位高盛交易員提醒客戶， 過去兩周以來，資產管理公司和 對沖基金已經持續降低風險敞 口，但實際情況比預期更嚴峻。 根據高盛最新評估，當把所有因 素納入考慮範圍後，實際的「對等 關稅稅率」將接近20%，遠高於高 盛此前15%的基準假設。 在特朗普本周宣布關稅政策 前，高盛就已將美國陷入衰退 的概率從20%上調至35%，同時 預計對所有美國交易夥伴平均徵 收15%的對等關稅。還有觀點指 出，Mag7可能比其他標普個股更 容易受到全球增長風險的影響， 這意味著市場領導者可能不再能 夠支撐整體市場表現。Flood總結 道：「情況不妙。這將打擊GDP增 長，推高通脹率，並使美股繼續 承壓。」高盛集團主經紀商業務部 門最新報告也顯示，避險基金正 在加速減持全球科技股票，本輪 拋售潮創下6個月以來的最快減持 速度。 康菲石油擬出售 價值超10億資產 谷歌商談CoreWeave 租賃英偉達AI芯片 高盛交易員警告 多頭拋售科技股 長 期 來 說， 人 們 還 是會繼續尋 找資金避風 港， 黃 金 必 是其中之一。 ZanerMetals副總裁 PeterGrant ■Netflix增加小眾語種，旨在突破 新興市場增長瓶頸。 資料圖片 ■達 美 樂 送 餐 員 將 配 送 通 過 DoorDash應用程序訂購的披薩。 資料圖片
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