C5 04.11.2025 星期五 美國經濟 特斯拉開拓沙特市場 福特汽車業績恐涼涼 全球銷量下滑 尋找新買家群體 分析師將目標價下調25% 特斯拉吸引該地區雖然規模較小 但數量不斷增長的電動汽車買 家群體，是未來需求增長的積極信 號。這一時機也值得注意——特斯 拉於10日在利雅德舉辦發布活動， 然後於11日在利雅德、吉達和達曼 開設快閃店。這一活動時間早於外 界普遍預期的特朗普預計於4月對沙 特、阿聯酋和卡塔爾的訪問，不過 目前這一訪問尚未得到官方證實。 與此同時，這家汽車製造商正 面臨銷量暴跌的情況，尤其是在 歐洲。儘管沙特以石油財富的堡壘 而聞名，但它對電動汽車並不陌 生——自2019年以來，沙特的主權 財富基金——公共投資基金一直是 總部位於美國的豪華電動汽車公司 Lucid Motors的大股東。2023年， Lucid在沙特開設了其第一家汽車製 造工廠。沙特還通過公共投資基金 與富士康的合資企業，開發本土製 造的電動汽車品牌——希爾汽車。 希爾計劃於2025年在中東市場銷售。 進軍電動汽車製造領域是沙特 「2030願景」的一部分，這是沙特為 實現經濟多元化、減少對石油依賴 而開展的大規模行動。沙特很可能 將特斯拉進入其市場視為推進其既 定目標的舉措。作為使利雅德市排 放量減半這一更廣泛戰略的一部 分，沙特計劃到2030年將首都利雅 德30%的汽車轉變為電動汽車。 進軍沙特市場也表明，馬斯克 與沙特此前緊張的關係有所緩和。 在此之前，特斯拉幾乎進入了除沙 特之外的所有海灣國家。根據普華 永道中東地區去年的消費者調查數 據，「沙特超過40%的消費者正在 考慮在未來三年內購買一輛電動汽 車。」 戴爾集團已取消或縮減了旗下 眾多電腦產品在美國的折扣，這進 一步表明，面對搖擺不定的關稅政 策，消費者可能要支付更高的價格。 通過對互聯網檔案館「時光機」 保存的戴爾網站存檔版本分析顯 示，戴爾線上商店目前列出的筆 記本電腦折扣數量，至少是自2024 年初以來最少的。一些台式電腦的 特價優惠也已被取消。例如，一款 XPS 16筆記型電腦在2025年3月底 有600美元的折扣，在2024年12月也 有大幅優惠。但到了9日，該折扣已 被取消，這款筆記本電腦的總價漲 至約3050美元。 特朗普宣布的關稅政策令全球 市場大幅波動，引發了人們對經濟 衰退的擔憂。對於電子產品製造商 而言，由於零部件和生產勞動力都 來自世界各地，這種干擾的威脅尤 為嚴峻。特朗普決定對大多數國家 暫停提高關稅，這使得市場9日大幅 反彈。 總部位於德克薩斯州圓石市的 戴爾公司未立即對此事發表評論。 戴爾首席財務官麥吉爾3月曾對投資 者表示，公司將關稅視為一項成本 投入。她說：「所以，當我考慮成本 投入增加時，最終不得不將這部分 成本轉嫁給消費者。」 筆記本電腦和智能手機等消費 電子產品常會在限時促銷活動中低 於標價出售。在某些情況下，折扣 雖然有所減少，但並未完全取消。 一款戴爾靈越系列的經濟型筆記本 電腦，在3月底經過130美元的折扣 後售價為250美元。到了9日，這款 電腦的售價變為300美元。 至少在一種情況下，戴爾提高 了產品標價。上月底，一款外星人 品牌的遊戲筆記本電腦在折前售價 約為1700美元。到了8日，同樣這款 電腦的標價變為1880美元。和大多 數電子產品公司一樣，戴爾依賴眾 多供應商提供零部件或組裝工作。 戴爾一直將其全球供應鏈視為一項 資產，稱其供應鏈足夠多元化，能 夠幫助公司應對關稅帶來的影響。 智通財經報道，Roeska警告投資 者要正視有關福特汽車的一些 殘酷現實。首先，關稅逆風帶來的 顯著下行風險尚未反映在股價中， 隨著關稅壓力加劇和消費者信心進 一步減弱，福特股價將繼續承壓。 其次，即使對非美墨加協定進口產 品徵收「適度」關稅，也會對福特產 生重大影響。 第三，儘管福特汽車在組裝方 面比通用汽車處於更有利的地位， 但更嚴格的「汽車製造商規定」將使 福特面臨的關稅影響增加一倍以 上，比底特律三大汽車製造商中的 任何一家都要大。 Roe s ka的最新預測顯示，福 特自由現金流將減少35%以上， 2025財年調整後每股收益將下降 41.2%，2026財年調整後每股收益 將下降36.4%。考慮到車型停產、 價格上漲、銷量下滑、信貸盈利能 力下滑以及關稅的時間效應，如果 不採取措施緩解影響，福特2026財 年息稅前利潤估計將受到33.8%的 衝擊。 他表示：「我們預計價格上漲 和產品組合變化將導致價格上漲 3.5%，銷量相應下降4.3%，部分影 響被市場份額的增長所抵消，因為 其他原始設備製造商提高價格並失 去市場份額。」 Ro e s k a預計，由於「庫存緩 衝」，關稅對汽車的全面影響將於5 月開始顯現，對零部件的全面影響 將於6月開始顯現，所有這些因素 將最終導致2026年息稅前利潤損失 48億美元。Roeska認為，競爭對手 通用汽車的前景也不樂觀。Roeska 將通用汽車的評級下調至「跑輸大 盤」，稱該公司的前景「不利」，「本 輪周期的峰值已過去」。截至9日收 市，受特朗普暫停部分關稅影響， 美股大幅上漲，其中，福特汽車 漲超9%，報9.5美元;通用汽車漲近 8%，報45.74美元。 戴爾忙減負電腦折扣大幅縮水 特斯拉正在沙特首次開展銷售業務。這個石油資源豐富的王 國，其漫長的沙漠高速公路上跑的大多是耗油量大的SUV，而且在 數百英里的範圍內都找不到充電樁。 福特汽車已經降低了2025年的業績預期，但進口關稅的新形 勢和消費者信心減弱可能會迫使這家汽車製造商再次下調指引， 並面臨35%的自由現金流損失。因此，伯恩斯坦分析師Daniel Roeska將福特汽車的評級從「與大盤持平」下調至「跑輸大盤」，並 將目標價下調25%至7美元。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ 知情人士透露，全球消費品 巨頭寶潔已成為歐盟反壟斷監管 機構非正式調查的目標。此消息 與可口可樂同時遭到歐盟突擊檢 查的消息一同傳出。 歐盟監管機構懷疑寶潔可能 在歐盟27個成員國非法分割產品 銷售，以阻止產品以較低價格在 不同國家之間自由流通。知情人 士指出，除了向寶潔提出一系列 問題外，歐盟官員還向寶潔的競 爭對手和客戶尋求證據。 歐盟的反壟斷部門於今年3月 公開了這項調查，同時宣布對軟 飲料行業的公司突擊搜查，彭博 社隨後報道稱，此次突擊檢查的 目標是可口可樂。雖然當時監管 機構並未直接點名寶潔，但聲明 已向一家「活躍於個人護理領域」 的公司發出了資訊請求。寶潔公 司以生產幫寶適紙尿褲和歐樂-B 牙刷等產品而聞名。 寶潔可口可樂 成歐盟調查目標 亞馬遜執行長賈西10日為該 公司在人工智能(AI)開發上投入的 數十億美元展開辯護，聲稱這項 投資對於保持競爭力是必要的。 賈西在致股東的信中寫道： 「如果你的使命是讓顧客的日常生 活變得更美好、更輕鬆，並且相 信每次顧客體驗都會被AI重塑， 那麼你就會在AI方面進行深入而 廣泛的投資。」他說，取得AI芯片 和建立數據中心需要大量的資本 投入，「我們現在大力投資將使我 們的客戶、股東和業務受益。」 與競爭對手一樣，亞馬遜正 在大力投資AI，包括發表各種服 務賣家、企業和消費者的聊天機 器人。經過多次延誤和數十億美 元的投資，該公司上月發表融入 AI的Alexa語音助理改版，並表示 將在未來幾周內向部分用戶推出。 亞馬遜執行長 刻劃AI投資遠景 ■特斯拉進軍沙特之際正面臨銷量暴跌的困境。圖為特斯拉Cybercab展 出。 資料圖片 ■伯恩斯坦分析師將福特汽車的評級下調。圖為福特汽車展。 資料圖片 特別觀察 沃爾瑪9日重申 對「天天低價」策略充 滿信心，維持全年營 收和利潤增長預期， 同時承諾，儘管因關 稅政策引發物價上漲 擔憂，但仍將保持低 價。 自特朗普 4 月 2 日宣布一系列關稅 措施以來，沃爾瑪股 價下跌近9%，不過 9日收復了大部分失 地，收市上漲9.6%。 特朗普宣布暫停關 稅90天後，其股價一 度躍升約4%。D.A. Davidson分析師貝克 在達拉斯舉行的沃爾 瑪投資者會議間隙 表示：「鑒於當前環 境，沃爾瑪的前景好 於預期。他們維持預 期這一點被市場積極 看待。」 作為美國最大的貨櫃貨物 進口商，沃爾瑪可能受到關 稅衝擊，尤其是為其供應從 服裝到玩具等各類商品的亞洲 國家。據2023年11月的一份報 告，中國約佔沃爾瑪進口商品 的60%，而越南仍是其五大供 應商之一。沃爾瑪首席執行官 麥克米倫表示：「我們已經學 會如何在動盪時期應對。」他 說：「雖然我們無法預知未來 的一切⋯⋯但我們清楚自己的 優先事項和目標，我們將致力 於盡可能壓低價格。同時，我 們會專注於妥善管理庫存和開 支。」 麥克米倫稱，他尚未與特 朗普就關稅問題交談，據他所 知，公司尚未取消任何境外訂 單。沃爾瑪也未發布減少特定 品類訂單的指令。麥克米倫表 示，公司受到一定保護，因為 其銷售的商品超過三分之二來 自美國採購。他表示，4月可 能是本季度沃爾瑪銷售額最高 的月份，部分原因是今年復活 節在4月，而去年在3月。 隨著關稅壓力加劇和 消費者信心進一步減弱， 福特股價將繼續承壓。 伯恩斯坦分析師 Daniel Roeska 人 工 智 能初創公司 OpenAI日前在加州北區地方法院 對馬斯克提起反訴，指控後者存 在騷擾行為，並要求聯邦法官阻 止馬斯克對OpenAI採取任何「進一 步的非法和不公平行動」。 財聯社報道，這標誌著雙方 法律大戰的升級。OpenAI在一份 法庭文件中稱，馬斯克「用盡一切 可用的工具來傷害」OpenAI，包 括通過媒體攻擊、在他控制的社 交媒體平台上向其2億多粉絲進 行惡意宣傳、以索取公司記錄為 藉口、騷擾法律訴訟、虛假收購 OpenAI的資產等。 OpenAI請求法院強制馬斯克 停止對該公司的攻擊，並「對他已 經造成的損害負責」。 雙方將於明年春季啟動陪審 團審判。OpenAI由馬斯克與奧 爾特曼等人於2015年共同創立， 最初定位為非營利性組織。後 來，由於理念分歧以及權力爭奪 等原因，馬斯克於2018年離開了 OpenAI，並於2023年創立了人工 智能公司xAI。 近年來，OpenAI一直努力 從非營利性組織轉型為營利性企 業，並表示這樣做是為了獲得開 發最佳人工智能模型所需的資 金。然而，OpenAI的轉型之路面 臨來自馬斯克的強大阻力。去年 11月，代表馬斯克、其AI初創公 司xAI的律師向法院申請了一項初 步禁令，反對OpenAI轉變為營利 性企業。這標誌著雙方法律糾紛 的升級，這場糾紛始於2024年3月 馬斯克起訴OpenAI違反合同和信 託義務。 上個月，加州聯邦法官駁回 了馬斯克阻止OpenAI轉變為營利 性企業的請求。法院表示，馬斯 克未能提供足夠的證據來支持其 請求。今年2月，馬斯克領導的 一個財團提出以974億美元收購 OpenAI的控制權，但這一提議很 快遭到拒絕。 OpenAI與馬斯克法律大戰升級 沙特超過 40% 的消費 者正在考慮在未來三年內 購買一輛電動汽車。 普華永道 新聞鏈接 沃爾瑪重申維持低價
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