C12 04.12.2025 星期六 香港財經 不過，在港股收市競價時段，內 地再反擊，公布12日起對美國 的進口商品加徵關稅，由84%提高 至125%。美國三大指數早段輕微 走軟，道指、標指及納指曾分別跌 0.9%、0.7%及0.5%。恒指夜期曾報 20833，跌23點，低水82點。 港股三大指數連升4日，恒指11 日低開124點，早段跌幅曾擴大至 237點，不過好友入場，推動股市 倒升兼重上21000關口，午後高見 21127，升446點，終收報20914點， 升232點，全日波幅683點。國指收 報7801點，升133點；科指收報4900 點，升86點。 不過，在關稅大戰下，一周 計，恒指仍重挫1935點或8.5%；國 指累跌618點或7.4%；科指累跌412 點或7.8%，三大指數均連跌5周。 上證指數升0.5%，但本周累計跌逾 3.1%，為去年10月底以來最大單周 跌幅。 據報歐盟與中國已展開電動車 價格的談判，汽車股向上，比亞迪 （1211）升7.1%，為表現最好的恒指 及國指成份股。至於半導體股繼續 反彈，中芯升5.9%，連升4日。不 過，攜程集團（9961）則跌4.6%，為 表現最差的三大指數成分股。 東亞證券高級投資策略師陳偉 聰表示，未來中美關係仍是焦點， 如果雙方使出其他招式對抗，雙方 局勢升溫，同時市場憧憬本月底舉 行的中央政治局會議有更多財政政 策，港股市場有機會繼續震盪，料 恒指於19000至19500點有支持，在 22000點阻力較大。 他指出，如果美國上市的中概 股被除牌，或會造成港股短線震 盪，但相較「Trump1.0」時的中概股 退市危機影響小，因為不少中概股 已回港雙重上市，相關股份增加在 港的流通量，不少海外資金亦已進 行配置調整。 人工智能（AI）的運用通常需要 大量的算力來進行訓練和推斷。中 國AI公司商湯科技（020）聯合創始 人兼大裝置事業群總裁楊帆接受訪 問時表示，目前公司的算力主要仍 來自Nvidia芯片，但國產芯片的使 用佔比正在快速提升，並預期未來 兩年內，公司算力規模每年將保持 高雙位數至三位數增長。 料算力規模有望倍增 截至去年底，商湯旗下的生成 式AI大裝置運營的總算力規模已超 過2.3萬Petaflop（s 每秒千萬億次浮點 運算），按年增長92%。楊帆表示， 由於供應鏈端充滿不確定因素，包 括關稅問題及美國對芯片的出口的 管制、芯片產能、產量以及大模型 更迭快，現有芯片未能完全匹配等 因素，因此目前難以制訂每月的算 力KP（I 關鍵績效指標）。不過他指 出，以整體趨勢而言，估計公司算 力規模未來兩年內，每年將保持高 雙位數至三位數增長。 中國科企使用國產芯片漸成趨 勢。楊帆坦言，Nvidia芯片仍是公 司主要使用的芯片，但國產芯片的 佔比近三年來正在快速提升。他解 釋，主要是由於公司透過成立聯盟 推動了國產芯片行業標準化，加速 行業生態形成，以及公司針對國產 芯片的結構與通訊機制完成深度調 度優化，讓商湯本身能夠靈活組合 不同廠商供應的芯片資源，增強供 應鏈韌性。 楊帆又稱，相信國產芯片若能 解決體制限制、硬件規格等問題， 國產芯片的市場化效率將有機會提 高，而上述問題或可通過類似商湯 這樣的軟件廠商使用技術手段，以 彌補其硬件差距的方式來解決。 算力仍處稀缺 不存在泡沫 早前美國科企巨頭微軟、Meta 等因算力供應過剩，而暫停建設部 分相關基礎設施項目，市場一度出 現「算力泡沫論」的聲音。楊帆則 稱，有沒有泡沫取決於如何定義算 力，若將算力定義為滿足下游客戶 需求的服務，他認為算力仍是處於 稀缺，並不存在泡沫。他說，「算 力的需求總量實際上正快速成長， 尤其是AI應用場景大幅增加的情況 下，AI的推理和訓練需求增速極 高。」 本報記者關紀紅上海報道 內地線上快時尚零售商Shein赴 英國上市的申請，傳已獲英國監管 當局批准，只待中證監開綠燈便可 正式上市。 據路透引述消息人士報道， 該公司已獲英國金融行為監管局 （FCA）批准，目前尚待中國監管部 門放行，並指由於關稅戰，上市時 間由原定今年上半年推遲至下半 年。消息人士指，Shein最近數周已 向中證監通報FCA的進展，但至今 未有回音。 消息人士指出，Shein去年6月 秘密向英國當局提交上市申請， FCA的批准意味當地上市計劃邁進 一大步。不過，早於去年初已有報 道指，Shein自2023年11月向內地監 管機構申請赴美國上市後，一直未 獲開綠燈，當時更有報道指國家網 信辦正檢視Shein的數據處理及向美 披露資料等的安全。而根據中國政 府新規例，Shein須得到中國證監會 批准，才可以在境外上市。 另外，《IFR》引述消息指，映 恩生物（9606）擬以招股價下限94.6 元定價，並悉數行使發售量調整 權，額外發行近226.1萬股，集資近 16.4億元，將會下周二掛牌。 映恩擬招股價下限定價 另一新股、內地鋰離子電池製 造商正力新能（3677）11日暗盤表現 不一，綜合三大暗盤交易場，當中 以富途暗盤場表現最好，該股暗盤 收報8.33元，較發售價8.27元，升 0.7%，一手300股帳面賺18元。 長江生命科技（775）宣布醫藥研 究新進展，在針對滋養層細胞表面 抗原2（TROP2）的新型癌症疫苗， 在臨床前階段實驗室測試取得良好 的早期成果，乳癌的抗癌效能展現 屬前所未見，該公司已申請香港的 原授標準專利及美國的臨時專利。 長科股價一度飆升42%，收市仍大 漲27.1%報0.61元。 長科指，其TROP2癌症候選疫 苗，在五項臨床前研究中發現能大 幅度抑制腫瘤生長，其中在三陰性 乳腺癌研究，所有研究均顯示腫瘤 生長被100%抑制，該公司指總體而 言，有四項研究顯示100%抑制腫瘤 生長，餘下一項顯示腫瘤生長抑制 率約為80%。 TROP2乃一種在多類癌症中 有過度表現的細胞表面糖蛋白，常 見於乳癌、肺癌、胰臟癌及結直腸 癌，此蛋白過度表現的狀態常引致 惡性腫瘤行為，目前是腫瘤學中具 潛力的治療性標靶。 展現前所未有抗癌效能 長 科 科 學 總 監 杜 健 明 稱 ， TROP2是一種令人振奮的治療性標 靶癌症疫苗，在小鼠研究展現前所 未見的成功抗癌效能，期望TROP2 癌症疫苗能迅速進展至臨床研究階 段，以儘早帶來腫瘤治療新方向。 長科又認為，該TROP2癌症疫苗的 成功商品化，可為公司帶來潛在的 重大經濟效益。 長科指出，有關研究數據預期 於即將舉行的各癌症會議中發表， 而該公司研發中的早期癌症疫苗種 類不斷增加，並提交多項專利申 請，又稱這些創新癌症疫苗均於香 港的研究實驗室進行研發。 商湯：國產芯片使用佔比快速提升 Shein英上市傳獲FCA批准只待中證監放行 近年來人工智能（A I）浪潮 席捲全球，金融、教育、日常生 活、情感陪伴、繪畫等領域均廣 泛應用AI工具，應用場景日趨「貼 地」，讓企業能進一步降本增效。 近日記者親臨中國AI公司商 湯（020）於上海舉辦的技術交流 日，真實體現普通市民如何使用 AI工具。以記者曾體驗的繪畫工 具「秒畫」為例，該工具能通過使 用者輸入指令，即時生成圖像作 品，快速實現自己創意，讓不會 畫畫的人亦能成為畫家。 據現場工作人員介紹，有部 分藝術家、設計師，以及創意愛 好者，還會通過AI生成的圖像尋 找靈感。被問及是否涉及侵犯版 權問題，該工作人員稱，現在內 地暫時沒有法例涉及對AI生成圖 像侵權的規管，現時AI生成圖像 是根據創作者的創意指令生成， 版權歸屬於創作者。 另外，現場還設有一系列AI 生產力工具，能代替程序員寫代 碼、做重構、甚至還能修理網絡 程序漏洞（bug）。該系列還有AI辦 工工具，能進行數據分析、可視 化報表生成等。 不過，要說在展場最讓人留 意的，還是由上海歸墟機器人製 作的智能機械人「飛燕」，該機械 人能適用於情感陪伴、大堂前 台、博物館講解員等應用場景。 據該公司負責人員表示，「飛 燕」搭載的心理大模型，能為兒 童、青少年、老人提供心理健康 篩查、診療支持等功能，推動智 能健康和心智陪伴領域，在人機 交互體驗實現突破。 AI應用趨「貼地」 企業續降本增效 ■「飛燕」搭載的心理大模型，能 為兒童、青少年、老人提供心理 健康篩查。 ■市場一度出現「算力泡沫論」的聲 音，楊帆稱，有沒有泡沫取決於如 何定義算力。 長科抗癌疫苗有突破 股價急升27% 恒指4日累彈1086點受制二萬一 港股連跌五周20個月最長 北水再入市掃貨 ■恒指11日收市報20914點，升232點。 何健勇攝 碧桂園（2007）與部分債權人 達成重組協議。碧桂園11日公布 整體未償還本金總額140.74億美 元的債務中，已與專案小組協定 重組建議的主要條款，佔本金總 額29.9%，小組成員也已簽署重組 支持協議。 該公司擬致力於今年底前完 成建議重組。 碧桂園指，除了與29.9%債 權人的專案小組協定重組建議之 外，亦接近完成與7間知名銀行組 成的協調委員會部分成員協商， 以推動簽立重組支持協議，涉及 未償還本金約36億美元。 碧桂園向債權人提供5種重組 方案，包括延長債券期，最長11 年半；選擇強制性可轉換債券， 最長年期的初步換股價每股1 0 元；而現金方案則採取「荷蘭式拍 賣」，每100美元最高競投價為10 美元。於完成建議重組後，碧桂 園指，控股股東擬動用其約11.5 億美元，提供額外支持以支持建 議重組。 碧桂園表示，通過強制性可 轉換債券轉換債務為股權，以及 通過經折現現金要約收購減少債 務的流程，旨在紓緩公司資產負 債表的壓力。 碧桂園境外債重組建議 獲29.9%債權人支持 ■長江生命科技 宣布醫藥研究新 進展，股價急升。 港股市場有機會繼續 震盪，料恒指於 19000 至 19500 點有支持，在 22000 點阻力較大。 東亞證券高級投資策略師 陳偉聰 美國澄清對中國關稅實際 加至145%，港股跟隨外圍低 開，之後在A股帶動下，恒生指 數曾拗腰倒升最多446點，但兩 萬一千點關口最終得而復失， 收市報20914點，升232點， 連升4日累升1086點，相當於 5.5%。不過，一周合計，恒指 仍累跌1935點，相當於8.5%， 已連跌五周，為2023年9月初以 來最長跌浪。大市成交額2764 億元，為4月2日以來最少，北 水再次掃貨，淨流入116.94億 元，終止單日流出。 市場快訊 李嘉誠透過李嘉誠基金 會今 年 再 度 增 持長 實 集 團 （1113），本周一至三合共在市 場購買336.2萬股，平均作價 29.19元，總花費逾9870萬元。 持股從48.67%增至48.76%。 B 2 B跨境貿易支付平台 XTransfer表示，今年首季香港 地區客戶於東盟、非洲及南美 洲地區收款總額，較去年同期 激增300%，已佔總收款金額近 一半，其中以尼日利亞市場增 幅最為顯著。 本周最大跌幅藍籌股 股份 11 日 收市價 （元） 11 日 變幅 （%） 本周累計 跌幅 （%） 藥明康德 （2359） 51.30 +1.5 20.0 藥明生物 （2269） 19.94 +3.7 19.8 聯想 （992） 8.03 無升 跌 18.3 阿里巴巴 （9988） 103.00 -1.7 16.6 中石油 （857） 5.28 +0.8 16.2 友邦保險 （1299） 50.15 -1.0 15.9
RkJQdWJsaXNoZXIy ODc1MTYz