C6 05.08.2025 星期四 國際財經 飛利浦下調年度利潤率 預計因關稅減少2.5億至3億歐元 智通財經報道，美國是飛利浦最 大的市場，預計約佔其2024 年銷售額的40%，納稅額的三分之 一。該公司從中國進口多種產品， 包括呼吸機面罩、電動剃鬚刀、牙 刷等設備，同時從歐洲採購醫療器 材。飛利浦首席執行官雅各斯在一 份聲明中表示：「在關稅潛在影響加 劇的不確定宏觀環境下，我們將專 注於可控事務。」 儘管第一季度銷售額略高於預 期，飛利浦仍下調了全年核心利潤 預期。目前，該公司預計調整後的 息稅及攤銷前利潤率(EBITA)將在 10.8%至11.3%之間，低於此前預測 的11.8%至12.3%。與此同時，公司 公布了好於預期的季度銷售額降幅 後，仍維持了今年可比銷售額增長 1%至3%的預期。北美市場的強勁 表現，成功抵消了中國市場的銷售 下滑，使可比訂單量增長了2%。 鑒於醫療行業關稅的稅率和實 施時間尚未明確，分析師預計，一 旦關稅落地，企業短期內很可能不 得不自行承擔相關成本。美國政府 已對製藥行業展開調查，為後續可 能加徵關稅鋪路。 今年2月的一份報告顯示，飛利 浦主營消費電子、家電及醫療設備 業務，去年僅在美國繳納的關稅就 高達3800萬歐元。報告還指出，該 公司將通過關稅減免措施及《奈洛比 議定書》(該議定書規定，部分用於 治療慢性病的設備可享受關稅豁免) 來降低關稅影響。 此外，自2021年6月以來，由於 與存在缺陷的睡眠呼吸暫停設備相 關的美國索賠問題對股價產生了影 響，飛利浦一直在努力重建投資者 信心。這些索賠問題已經對公司的 股價造成了壓力。 ■儘管第一季度銷售額略高於預期，飛利浦仍下調全年核心利潤預期。圖 為飛利浦總公司大樓。 資料圖片 飛利浦主營消費電子、 家電及醫療設備業務，去年 僅在美國繳納的關稅就高達 3800 萬歐元。 荷蘭醫療科技企業飛利浦日前發布第一季度財報，將下調 2025年利潤率預期。公司表示，儘管已採取大量關稅緩解措施， 但美國關稅仍將帶來2.5億至3億歐元(約合2.83億至3.4億美元)的淨 影響。數據顯示，公司一季度銷售額為41億歐元，按可比口徑計 算同比下降2%，但高於分析師40.2億歐元的平均預期。 ▍本報訊 ▍ 德國高端零售商Hugo Boss日前 公布第一季度銷售額下滑幅度低於 預期，並重申了全年預期，儘管宏 觀經濟和關稅存在不確定性。 該公司表示，第一季度經匯率 調整後的銷售額下降2%，至9.99 億歐元（約合11.3億美元），略高於 LSEG調查的分析師平均預期的9.79 億歐元。銷售疲軟主要是由於亞太 地區的需求疲軟，該公司將其歸因 於消費者前景更加不確定。 Hugo Boss首席執行官Daniel Gr i ede r在一份聲明中表示：「在 2024年強勁結束之後，我們在2025 年第一季度的表現受到宏觀經濟不 確定性上升的影響，這影響了全球 消費者的信心和我們的行業。」 然而，Hugo Boss確認了其2025 年的展望，預計全年銷售額將與去 年持平，在42億至44億歐元之間。 該公司補充說，將繼續監測經濟前 景，此前Grieder在3月指出，全球 貿易緊張局勢已經對第一季度的需 求產生了明顯的影響。他6日補充 稱：「我們正在密切關注宏觀經濟的 發展，並在不確定性上升的情況下 保持警惕，包括目前的關稅討論。」 在上述財報公布前，德意志銀 行分析師調整了對Hugo Boss的財務 展望，將目標價從45歐元下調至43 歐元，同時維持對該公司股票的「持 有」評級。 德意志銀行的預測反映了對 Hugo Boss管理層在2024財年業績電 話會議上報告的銷售趨勢的延續預 期。管理層曾表示，今年前兩個月 銷售額出現中個位數下降。 在盈利能力方面，德意志銀行 預測Hugo Boss的毛利率將同比提高 60點子。這一預測與前一年第四季 度觀察到的積極趨勢一致。此外， 分析師預計該公司將保持其運營支 出紀律，預測整體運營支出（包括銷 售與營銷以及行政費用）將增長2%。 HugoBoss一季度銷售額好於預期 丹麥減肥藥製造商諾和諾德7 日下調全年銷售額和利潤預期， 因美國處方藥數據低迷，儘管該 公司公布的第一季度營業利潤好 於預期。 該公司首席執行官在一份聲 明中表示：「2025年第一季度，我 們的銷售額增長了18%，並繼續 擴大我們創新的GLP-1治療藥物 的銷售。然而，由於GLP-1品牌 的滲透率低於計劃，我們下調了 全年預期，這受到美國複合藥物 快速擴張的影響，」他說。 該公司目前預計2 0 2 5年以 當地貨幣計算的銷售額增長將 在13%至21%之間，而今年初的 預期為16%至24%。公司目前預 計，今年的營業利潤增幅將在 16%至24%之間，而此前的指引 區間為19%至27%。 德國豪華汽車製造商寶馬集 團7日確認了2025年的業績預期， 預計部分汽車進口關稅將從7月份 開始下降，這是對該行業前景較 為樂觀的看法之一。 寶馬的大多數競爭對手，包 括梅賽德斯-平治、福特和斯特蘭 蒂斯，都下調或撤回了2025年業 績預期，稱鑒於美國這個世界第 二大汽車市場影響深遠的進口關 稅，很難給出適當指引。 與此同時，寶馬表示，其3月 提供的2025年展望仍然有效，該 展望已考慮到截至目前宣布的所 有關稅，預計稅前利潤將與上年 持平，汽車業務營業利潤率為5% 至7%。 寶馬表示，「預計部分關稅上 調是暫時的，將從2025年7月開始 下調」。 由於訂單強勁和成本控制， 該公司公布第一季度汽車部門的 營業利潤率為6.9%，低於去年同 期的8.8%。 寶馬對前景樂觀 料7月起降關稅 諾和諾德利潤增 不看好全年業績 OPEC+供應增長快過預期 布倫特原油下跌97美仙至每桶 61.18美元，跌幅1.56%；美 國西德克薩斯中質原油下跌1 . 02 美元，收於每桶58.07美元，跌幅 1.73%。本周OPEC+決定加速增 產，加之關稅措施引發需求擔憂， 兩大基準油價均跌至四年低點。中 美兩國即將在瑞士舉行會談，這可 能是解決當前擾亂全球經濟的貿易 戰的第一步。 此次會談前，全球兩大經濟體 間的緊張局勢持續升級，導致雙邊 商品進口關稅普遍超過100%。Axi 市場分析師蒂亞戈-杜阿爾特表示： 「雖然會晤可能釋放緩和信號，但取 得突破的預期仍然很低。除非美國 獲得重大貿易讓步，否則局勢進一 步緩和的希望渺茫。」 美國能源資訊署（EIA）7日數據 顯示，上周原油庫存減少200萬桶至 4.384億桶，降幅遠超媒體調查分析 師預期的83.3萬桶。但汽油庫存增 加引發分析師擔憂，本月末重要駕 車假期來臨前需求疲軟。「這是數周 來首份汽油利淡報告。煉油廠此前 一直在提高利用率，但本次數據出 現倒退，」瑞穗能源商品主管亞格爾 表示。 部分美國生產商釋放削減開支 信號，警告本國石油產量可能已達 峰值，這一定程度上抑制了油價跌 幅。PVM分析師瓦爾加指出，以色 列與胡塞武裝的中東衝突也增加了 地緣政治風險溢價。他補充稱，在 OPEC+超預期增產和美國政策不可 預測的雙重影響下，市場波動或將 持續。 價格期貨集團高階分析師Phi l Flynn則表示：「美國可望解除對伊 朗石油的制裁，目前這是伊朗石油 面臨的最大壓力。」先前美伊第四輪 談判遭推遲後，美國威脅對伊朗實 施二級制裁。伊朗每日石油產量超 過300萬桶，約佔全球產量的3%。 ■OPEC+決定加速增產，加之關稅措施引發需求擔憂，兩大基準油價均下 跌。圖為美國德克薩斯州油田的抽油機在作業。 資料圖片 國際油價7日下跌，因美聯儲指出經濟不確定性加劇，同時投 資者關注本周末將舉行的中美貿易談判。有分析指，中東地區的衝 突增加了地緣政治風險溢價，由於OPEC+供應增長較預期快速， 且特朗普政策變化難以預測，預計波動性將持續存在。 ▍本報訊 ▍ 金價7日下挫逾1%，主要受到 美元回穩加上美中將展開貿易會談 帶來的樂觀情緒打壓，而美聯儲按 兵不動也加重金價壓力。 紐約黃金期貨下跌0 . 7%至每 盎司3399.1美元，黃金現貨價下跌 1.1%，報每盎司3390.26美元。美元 對其他主要貨幣升值0.2%，當美元 走強，代表黃金對持有外幣的買家 來說相對昂貴。美聯儲決議按兵不 動，市場共識仍認為，將不會在7月 之前減息。在利率較高的環境下， 不孳息的黃金通常也受到打壓。 另一方面，美國財長和貿易代 表本周將在瑞士會晤中方代表，這 可能是解決兩大國貿易戰、阻止全 球經濟被擾亂的第一步。道明證券 大宗商品策略主管BarkMelek說： 「中國和美國都正式跨出試圖開啟 關稅對話，點燃風險市場的樂觀氣 氛。」 黃金通常被視為規避地緣政 治風險的工具，今年來共大漲了 29.1%。美國銀行說：「雖然黃金短 期內的上漲空間有限，但今年下半 年還是有機會再度上漲。」官方數據 顯示，中國央行4月為外匯儲備增持 黃金，是連續第六個月增持。 高盛集團分析指，估計中國央 行持有的黃金儲備約為8%，低於全 球約20%的平均水平，也遠低於一 些已開發經濟體的高比例。分析人 士表示，如果北京的目標是20%， 並維持每月約40噸的平均速度，那 麼要達到這一水平大約需要3年時 間。 市場專家指出，黃金是全球廣 泛接受的最終支付手段，中國央行 增持黃金能夠增強主權貨幣的信 用，為推進人民幣國際化進程創造 有利條件。並可藉此優化國際儲備 結構，穩慎扎實推進人民幣國際化 等角度出發，未來央行增持黃金仍 是大方向。 美元走強金價承壓跌逾1% 在 OPEC+ 超 預 期 增 產和美國政策不可預測的雙 重影響下，市場波動或將持 續。 PVM 分析 師瓦爾加指 特別觀察 受融資成本小幅 下降的推動，購房和 再融資的抵押貸款申 請四周來首次增長。 抵押貸款銀行家協 會（MBA）7日公布的 數據顯示，購房抵 押貸款申請指標躍升 11.1%，創下1月以 來的最大增幅，再融 資抵押貸款申請指數 也以類似的速度增 長。 截至5月2日當 周，30年期抵押貸款 的合約利率下降5個 基點至6.84%。5年 期可調整抵押貸款利 率也走高，但仍低於 4月中旬的水平。抵 押貸款利率通常追隨 美債收益率走勢。美 債收益率在上周大部 分時間下跌，但在上 周五反彈，主要是受 政府公布的勞動力市 場表現穩健的數據影 響。 儘管消費者擔心 美國貿易政策未來一 年可能導致通脹加劇 和就業市場疲軟，但 近期數據表明對住房的潛在需 求依然存在。3月新屋銷售超 出預期，二手房簽約量錄得一 年多來的最大增幅。MBA這項 調查自1990年以來每周進行， 基於來自抵押貸款銀行家、商 業銀行和儲蓄機構的回覆。該 數據覆蓋了75%以上的零售住 宅按揭貸款申請。 MBA資深副總裁兼首席經 濟學家佛拉坦東尼在新聞稿中 表示：「上周的經濟消息包括 第一季GDP數據為負成長，製 造業出現進一步萎縮的跡象， 但4月就業報告表現穩健。這 對房貸利率的淨影響主要體現 在下行，但已回落至4月初的 水平。」 波動加劇 美油收跌1.7% 抵押貸款申請四周來首增長
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