C6 07.03.2025 星期四 國際財經 俄羅斯製造業衰退嚴重 產量與訂單減少 PMI跌破50榮枯線 總部在荷蘭的《莫斯科時報》報 道，6月份俄製造業採購經 理人指數（PMI）從5月的50.2降至 47.5，跌破50榮枯線，顯示製造業 進入收縮區間。這是2022年3月以來 最大單月跌幅，當時正處俄烏衝突 初期，美歐對俄羅斯祭出嚴厲制裁。 分析顯示，近4個月以來，俄製 造業活動有3個月呈現萎縮，儘管 今年5月曾短暫回升至擴張區間，但 由於新訂單持續下降，6月再出現滑 落。標普指，俄出口需求量的下滑 尤為明顯，創下自2022年3月以來最 大降幅，部分原因與盧布升值有關。 生產力也是已連續四個月下 降，6月的降幅更是兩年多來最快。 俄羅斯本土企業普遍反映，需求疲 軟、顧客購買力下降是主因。不過 企業又表示，產量與訂單減少，也 讓企業有機會加快清理積壓的訂單。 雖然製造業者仍對需求回升懷 抱希望，但整體信心卻降至2022年 10月以來最低水平。俄經濟發展部 長列舍特尼科夫在聖彼得堡國際經 濟論壇上警告說：「從商界情緒來 看，我們正處於經濟衰退的邊緣。」 俄央行總裁納比烏琳娜與財政 部長西盧安諾夫則淡化擔憂。納比 烏琳娜認為，目前的情況不是衰 退，而是經濟從過熱狀態回落，當 前首要任務仍是控制通脹。 俄最大民營銀行阿爾法銀行首 席經濟學家奧爾洛娃指出，俄經濟 呈現「雙層活動結構」，不同產業間 的表現差異極大，「有些企業報告市 場情況惡化，這是可以理解的；但 也有企業正在迅速擴產，並因為缺 工正在提高薪資。」 奧爾洛娃指，在經濟增長不均 衡的情況下，勞動市場數據可能更 準備反映經濟放緩的跡象。根據俄 央行6月的調查，勞動力短缺是企業 最關注的第二大問題，有22%的受 訪者提及此一挑戰。 儘管多項經濟指標走弱，官方 失業率仍接近歷史低點，根據政府 最新數據，4月失業率僅為2.3%。 ■法國雷諾汽車等美歐產業退出後，俄羅斯繼續以本土品牌名義經營這些 工廠。 路透社資料圖片 有些企業報告市場情況 惡化，這是可以理解的；但 也有企業正在迅速擴產，並 因為缺工正在提高薪資。 經濟學家 奧爾洛娃 來自標準普爾全球（S&P Global）最新數據顯示，俄羅斯製造 業出現自2022年俄烏衝突爆發以來的最大幅度下滑，或是經濟枯 萎的訊號。 ▍本報訊 ▍ 日本開發商逐漸失去在本土遊 戲行業的主導地位，中國電遊常佔 據手遊收入榜首。如今中國製作的 視頻遊戲對日語配音需求激增，使 得日本的配音工作室生意興隆。 《日經亞洲評論》報道，中國許 多開發者都是二三十歲左右，從小 觀看日本動漫或玩日本遊戲。為了 遊戲進入日本而進行語言本地化 時，這些開發者經常要求選用自己 最喜歡的配音演員——就是他們兒 時的偶像，這導致配音費用更高。 東京音頻和視頻公司 C R I Middleware的子公司TwoFive負責 人藤原文吾說：「過去5年，我們為 中國視頻遊戲配音的項目增長了5 倍。」得益於中國公司的大量訂單， 至今年3月的6個月內，TwoF i v e 負責的配音業務收入同比增長近 67%，達2 . 4億日圓（約1670萬美 元）。中國電子遊戲的配音工作約 佔TwoFive配音工作的40%至50%。 今年春天，藤原走訪了上海、廣州 和深圳的遊戲開發商，推廣公司業 務。他說：「日本用戶的遊戲付費率 很高，所以中國公司很重視日本市 場。」 日本東北新社電影公司在其配 音和字幕部門內成立專門負責視頻 遊戲和動漫聲音製作的團隊。如今 該部門銷售額的約40%來自與視頻 遊戲製作相關的項目。東北新社也 日益重視中國市場。公司配音和字 幕部門負責人岡野晃二說：「我們認 為海外市場的潛在需求比國內遊戲 市場更大，尤其是中國市場。」 東北新社每年與約350家配音 經紀公司、超過2000名配音人員合 作。過去，中國遊戲開發商通常直 接聯繫配音經紀公司，但由於合同 管理方式的差異，常常會遇到各種 問題。如今，許多開發者更傾向於 通過配音工作室來合作，這些工作 室能提供一站式服務。 中國電遊熱日本配音工作室生意興隆 韓國現代汽車及其子公司起 亞汽車2日表示，6月份在美國的 汽車銷量同比增長0.9%，由於對 美國汽車關稅的持續擔憂，增長 速度較5月大幅放緩。 新浪財經報道，銷售數據顯 示，上述兩家公司6月在美國共售 出140374輛汽車，略高於上年同 期的139179輛。 今年5月，現代和起亞在美國 的銷量同比增長了6.7%。現代6月 份在美國的銷量為76525輛，同比 增長4.5%，而起亞汽車的銷量同 比下降3.2%，至63849輛。現代 汽車的數據包括其獨立豪華品牌 Genesis的銷量。 上半年，兩家公司在美汽車 銷量同比增長9.2%，至893152輛。 其中，現代汽車的銷量同比 增長10.5%至476641輛，而起亞汽 車的銷量增長7.8%至416511輛。 儘管近期市場動盪，但規模 達2065億美元的韓國主權財富基 金仍堅定將美國國債視為核心持 倉。 韓國投資公司（KIC）首席執 行長朴日榮指出，「我們很樂意投 資美債，因為這些債券流動性非 常強，回報也很穩定」，即便面對 短期市場波動也不動搖其立場。 彭博社報道，朴日榮指出， 雖然投資者逐步分散資產配置是 長期趨勢，但特朗普政府的政策 不太可能動搖美元作為全球主要 儲備貨幣的地位。 最新數據顯示，外國投資者 對美債的持倉在今年4月仍接近歷 史高點。 截至2 0 2 4年底，KI C有近 6 4%的公開資產配置於北美市 場，高於2023年的61.1%。該主權 基金僅投資海外資產，2023年報 酬率達8.49%。 韓國主權基金 堅定購買美債 現代起亞汽車銷量 6月在美國增0.9% 「小非農」 爆冷 意外負增長 就業人數銳減3.3萬人 兩年來最差 據ADP Research公布的數據顯 示，6月ADP就業人數減少3.3 萬人，預期9.8萬人，而5月數據在 向下修正後僅增加2.9萬人。此前 沒有任何一位經濟學家預計會出 現下降。ADP首席經濟學家Ne l a Richardson在一份聲明中表示：「儘 管裁員依然罕見，但上個月的就業 損失反映出企業在招聘方面的猶豫 不決，以及不願填補離職員工空缺 的現象。」 報告指出，面對特朗普政府貿 易政策可能帶來的影響，僱主們變 得越來越謹慎，並正加倍努力削減 成本。企業目前正專注於調整員工 數量，使其與放緩的經濟活動更匹 配。具體來看，在5月小幅減少2000 個就業崗位後，商品生產企業在6 月增加3.2萬個就業崗位。然而，服 務業就業在6月減少6.6萬個就業崗 位，主要歸因於專業和商業服務以 及醫療保健和教育領域的下降。 此次就業損失主要集中在小型 企業。與此同時，製造業、建築業 和採礦業的就業人數則有所增加。 儘管招聘放緩導致就業崗位減少， 但薪資增長的勢頭尚未完全中斷。 數據顯示，截至6月，在職員工的同 比薪資增速為4.4%，與5月的4.5% 相比變化不大。而跳槽員工的薪資 增速則從上個月的7.0%小幅下降至 6.8%。 過去三個月，平均就業增長放 緩至每月1.87萬人，創下疫情初期 以來的最弱水平。其他數據也佐證 勞動力市場的疲軟跡象，失業人員 尋找新工作的時間變長。招聘公司 數據顯示，6月的招聘計劃是自2004 年以來第二疲軟的時期；世界大型 企業聯合會的數據顯示，6月認為就 業機會充足的消費者比例降至四年 多來的最低點。 儘管勞動力市場出現下行跡 象，但美聯儲主席鮑威爾仍多次重 申勞動力市場保持穩健。美聯儲官 員今年一直避免減息，以等待觀察 關稅對通脹的影響。市場正密切關 注即將公布的6月非農就業報告。瑞 銀預計，6月非農就業人數將僅增加 10萬人，失業率或創2021年新高； 花旗預計非農就業僅增加8.5萬人。 如果6月就業數據表現異常疲軟，美 聯儲最早可能在7月便採取減息行 動。「小非農」公布後，交易員加大 對美聯儲2025年底前至少兩次減息 的押注。 抵押貸款利率回落 另外，抵押貸款利率降至近三 個月低點，再融資申請加速回升， 為疲弱樓市注入活力。彭博社社報 道，據美國抵押貸款銀行家協會2日 發布的最新數據顯示，截至6月27日 當周，30年期固定抵押貸款的平均 合約利率下降9個基點至6.79%，寫 4月初以來最低水平。15年期貸款利 率亦連續第四周回落，降至6.06%。 受利率下降推動，抵押貸款再 融資申請環比上升6.5%，觸及自 4月11日當周以來的最高值。相較 之下，用於購房的融資申請基本持 平，反映出住房可負擔性依舊是壓 制房地產市場復蘇的重要因素。儘 管市場整體低迷，但部分地區的掛 牌房源數量正穩步上升，有助於緩 解房價上漲壓力。分析指出，借貸 成本若持續回落，或為受困的房地 產市場帶來亟需的支撐。 抵押貸款利率走勢通常跟隨美 債收益率波動。隨著近期經濟增速 和就業市場出現降溫跡象，市場對 減息預期升溫，導致債收益率走 低，帶動抵押貸款利率同步下行。 ■此次就業損失主要集中在小型企業，製造業及建築業就業人數則有所增加。圖為加州一名建築工人。 資料圖片 如果 6 月就業數據表 現異常疲軟，美聯儲最早 可能在 7 月便採取減息行 動。 最新公布的「小非農」爆 冷。私營部門就業人數在6月意 外大幅下降3.3萬人，創自2023 年3月以來首次負增長，其中服 務業就業遭遇自疫情以來的最 大降幅。市場對勞動力市場走 弱的擔憂加劇。 ▍本報訊 ▍ 國際原油合約2日收高，因 伊朗中止與聯合國核監督機構合 作，但美國原油庫存意外增加抑 制了漲幅。 布倫特原油期貨上漲2美元， 漲幅為2.98%，收於每桶69.11美 元；美國西德克薩斯中質原油 （WTI）上漲2美元，漲幅3.06%， 收於每桶67.45美元。瑞銀大宗 商品分析師Giovanni Staunovo表 示：「市場正在消化伊朗對國際原 子能機構舉措帶來的地緣政治風 險溢價。但這只是情緒影響，石 油供應並未中斷。」 美國能源資訊署稱，上周原 油庫存增加380萬桶至4.19億桶， 抑制了2日的漲幅。汽油需求降至 每日860萬桶，引發對夏季駕駛高 峰季消費的擔憂。 瑞 穗 能 源 期 貨 主 管 B o b Yawger表示：「夏季期間，900萬 桶/日基本上是界定市場健康與否 的分界線，現在我們遠低於這一 水平。」 黃金2日上漲，投資者靜待非 農就業報告出爐。世界銀行最新 報告指出，未來18個月內貴金屬 前景樂觀，黃金價格有望上行。 紐約黃金期貨上漲0.3%，報 每盎司3359.7美元。黃金現貨價 上漲0.3%，報每盎司3348.60美 元。 獨立金屬交易員Ta i Wong 表示，ADP民間就業數據不振， 給黃金不錯的上漲動能。」Ki tco Metal s資深分析師J im Wyckof f 說：「如果我們得到比預期好的就 業報告，情況可能轉趨悲觀，因 為美聯儲可能無法照自己想要的 趕快減息、或是讓減息次數如自 己希望。」 世界銀行預測小組資深經濟 學家預測，黃金價格在6月中旬逼 近歷史高點，白銀和鉑金預計將 在2026年前延續近期漲勢。 美油漲逾3% 庫存增加藏隱憂 金價小幅上漲 世銀料繼續攀升
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