C10 07.07.2025 星期一 台灣財經 台積電去年狂賺872億利息 手握逾2萬億現金 布局金融債券 為妥善管理這筆資金，台積電還從本土 大型金控「挖角整組操盤人馬」，成立 TSMC Global投資控股公司，由專責團隊進 行全球資產配置。《工商時報》報道，前私募 股權操盤手「股人阿勳」發文表示，仔細分析 財報可以發現，台積電更偏好金融債而非政 府國債。其原因主要在於金融債兼具三大特 性：利息較高，比起國債略高的息率，提升 資金效率。信用良好，金融機構普遍信用評 級佳，違約風險低。操作彈性大，中天期存 續特性讓其波動低、也利於靈活調整。 這類配置策略正好符合企業對資金的關 鍵要求：「不能虧本，但也不能閒著」。穩定 收息、低波動、好變現，對於手握巨額現金 的企業而言，是穩健又實用的財務管理方式。 不只如此，台積電也透過設立海外子公 司，將美元收入留在美國操作、用美元編製 財報，成功避開匯損風險，匯差直接列入「其 他綜合損益」，避免對年度獲利產生干擾。 「股人阿勳」指出，這套資金策略效益驚 人，2024年光是利息收入就達872億元，這個 數字已超過全台96%上市公司的全年營收， 堪稱是躺著賺錢的最佳範例。雖然一般投資 者無法像台積電一樣操盤兩萬億現金，但看 懂這種「穩定現金流」的配置邏輯，依然具有 實用價值，當市場不確定性升高，與其追求 高報酬，更重要的是打造不虧本金、穩收息 的現金流體系。 ■台積電手頭現金與短 期金融資產高達2.4萬億 元新台幣。圖為位於新 竹的台積電研發中心。 新華社資料圖片 台積電手上現金多！根據財報顯 示，截至2024年底，台積電的現金與短 期金融資產高達2.4萬億元新台幣，規模 幾乎等同中型金控。有前私募股權操盤 手指出，台積電並未將龐大資金投入股 市或比特幣等高波動資產，而是大手筆 布局金融債券。 ▍本報訊 ▍ 今年第二季新台幣強勢升值，帶動民眾 與企業換匯操作明顯升溫。銀行業者觀察， 第二季新台幣對美元升值幅度相當高，匯率 點位觸及甜蜜區間，民眾與法人端都願出 手，美元換匯交易量與第一季相比普遍成長 50%至80%，與去年同期相比有50%以上增 幅。 玉山銀行觀察，美元第二季的買賣雙邊 熱絡，一方面出口商受惠新台幣升值，積極 進行拋匯，另一方面，民眾與投資者趁匯率 下探「逢低承接」。整體而言，玉山美元兌換 交易量較去年同期成長50％，較第一季成長 60％。玉山銀指出，第二季美元走勢受關稅 議題與美國總統大選氛圍影響，美元指數走 跌，帶動美債ETF贖回增加，推升外匯市場 交易量。雖出口商持續拋匯，但民眾與機構 法人亦趁低點進場承接，形成美元雙向換匯 熱潮。 台北富邦銀行表示，第二季美元換匯 量較去年同期增加約70%，較第一季成長約 60%，成長動能主要來自「新台幣走升」與「美 元剛性需求」雙重驅動。 台新銀行分析指出，5月起新台幣走強， 民眾兌換外幣的量能明顯增加，民眾兌換主 要仍是以匯率點位作為換匯主因。今年第二 季新台幣對美元升值趨勢明顯，與去年同期 及第一季相比，民眾以新台幣兌換美元的交 易量雙雙增加約8成，反映出逢低布局美元資 產的意願強烈。而美元兌回新台幣的交易量 亦不低，與去年同期成長約10%、較第一季 成長約20%。 銀行業者表示，觀察3、4月新台幣升值 過快，一度出現部分客戶將手中美元兌回新 台幣，但5月起匯率升幅放緩，加上市場預期 美國下半年可能減息，民眾換匯行為可能轉 向。 企業拋匯民眾逢低買Q2換匯量激增 經濟觀察 14家上市金控預計10日 全數公布6月及上半年獲利， 本次財報揭曉至關重大，因 4月受對等關稅影響、5月受 新台幣狂升衝擊，衝擊獲利 表現，6月因股債匯市相對 穩定，加上股息陸續發放， 預計有機會擺脫困境，繳出 單月獲利300億元以上的成績 單。若最新揭露的數據優於 預期，預估上半年整體金控 獲利，仍有機會突破2000億 元整數大關。 觀察14家金控5月的表 現，單月虧蝕68.48億元，前 五月獲利達1554億元，較去 年同期的2638.44億元減少千 億以上，總計減少1084.44億 元，年減41.1%。進一步觀 察去年6月，14家金控共賺 735.82億元，而去年上半年 獲利，14家共賺進3374.26億 元，為歷史上半年次強。 今年前五月金控獲利 1554億元，至6月金控獲利可 稍恢復動能，但預計仍將低 於去年同月的735.82億元。 但只要6月能賺進446億元以 上，就有機會突破2 0 0 0億 元，甚至挑戰2023年上半年 的2064.04億元。 比較前五月個別金控的 表現，14家金控僅玉山金年 增34 . 73%，其他都是出現 獲利年減。今年以來，14家 金控獲利數字「月月降」，1 月577.81億元、2月472.35 億元、3月386.1億元、4月 186.31億元、5月則虧蝕68.48 億元。 金控高層主管對此現象 表示，前五月確實表現不 佳，但若愈走愈穩，不排除 倒吃甘蔗。股價方面，由於 金控股2025年股利普遍優於前一年， 加上多家金控今年股利以現金為主， 部分公司現金股息息率達5%以上，形 成股價下檔保護。其中，尤其銀行型 金控中長期持續看好。 H1 仔細分析財報 可以發現，台積電 更偏好金融債而非 政府國債。 獲利將公布 銀行型金控表現成焦點
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