C7 07.12.2025 星期六 國際財經 關稅陰霾下 美股回落 避險需求大增 金價觸及一周高點 自4月初以來，特朗普掀起的全 球關稅浪潮擾亂了企業經營， 本周他又擴大了貿易戰，對多個國 家設定新關稅，並對銅徵收50%關 稅。在投資者對美國經濟韌性充滿 信心、對即將到來的財報季保持樂 觀的背景下，提高關稅行動為市場 帶來了新的不確定性。 截至11日收市，道指跌279.13 點，跌幅為0.63%，報44371.51點； 納指跌45.14點，跌幅為0.22%，報 20585.53點；標普五百指數跌20.71 點，跌幅為0.33%，報6259.75點。 本周美股三大股指均錄得跌幅，道 指累計下跌1.02%，標普五百指數 下跌0.31%，納指下跌0.08%。 花旗美股策略總監德魯．佩蒂 特警告稱：「要維持漲勢，經濟韌性 不可或缺。但當前經濟無論從結構 還是基本面都未達標⋯⋯那必須依 靠宏觀數據支撐和美聯儲減息，二 者缺一不可。」 CMC Markets首席市場分析師 Jochen Stanzl表示：「歐盟一直在與 美國談判行業關稅和對等關稅⋯⋯ 大家原本預期會達成一個更好的貿 易協定，但現在看起來結果可能更 糟。」Stanzl補充說，德國DAX指數 近期的上漲是基於對美歐更好貿易 協定的預期。然而，對加拿大的措 施儘管經過數周談判仍未避免，這 給美歐談判前景蒙上陰影。 在特朗普發動新一輪貿易戰攻 勢之後，投資者湧入黃金等避險資 產。黃金11日上漲1%，觸及一周高 點。紐約黃金期貨上漲1%，報每 盎司3357.19美元。黃金現貨價上漲 1.4%，報每盎司3372.60美元。 分析師認為，「我們身處在一個 不確定性溢價重返市場的黃金，而 黃金正獲得避險買盤。」 ■在特朗普關稅威脅之下，美股11日收跌。 路透社 在投資者對美國經濟 韌性充滿信心、對即將到 來的財報季保持樂觀的背 景下，提高關稅行動為市 場帶來了新的不確定性。 市場觀察 原油期貨11日 上漲逾2%，因國 際能源總署( I EA ) 表示，市場供應比 表面看起來的要緊 繃，同時美國關稅 以及美國可能進一 步制裁俄羅斯都是 市場關注焦點。 B r e n t原油期 貨價格上漲1.72美 元或2 . 5%，收每 桶70 . 36美元。美 國西德州中質原油 （WTI）上漲1.88美 元或2.8%，收每桶 68.45美元。本周， Brent原油期貨價格 上漲3%，而WTI 約上漲2.2%。IEA 表示，煉油廠夏季 開工率達到高峰以 滿足旅行和發電高 需求，因此全球石 油市場可能比表面 上看起來更緊繃。 9月Brent原油 期貨價格較 1 0 月 期貨溢價約1.20美 元。分析師表示：「市場開始 意識到供應緊繃。」能源服務 公司貝克休斯公布，本周美 國營運中的石油和天然氣鑽 井平台數量下降，為連續第 11周下降。上次發生這種情 況是2020年7月，當時新冠疫 情減少燃料需求。 儘管短期市場供應緊 繃，但IEA上調今年的供應 成長預期，同時下調需求成 長預期，暗示市場將出現過 剩。德國商銀分析師表示： 「OPEC+將迅速大幅增產。 供應過剩的威脅仍然存在。 不過，短期內油價仍將受到 支撐。」俄羅斯副總理表示， 將在今年8月至9月彌補其違 反OPEC+產量配額而過量生 產的產量，這為短期價格前 景提供了支撐。 三藩市美聯儲行長瑪麗．戴 利表示，她仍然認為今年可能會 減息兩次，並且關稅對價格的影 響可能比預期的更小。 戴利認為，一些公司正在協 商分攤關稅成本，這樣他們就不 必將大部分費用轉嫁給最終客 戶。「等到他們把成本轉嫁到消費 者身上時，他們發現需要轉嫁的 部分已經降低了，而且部分成本 可以從利潤中扣除」，戴利表示。 「這可能不會導致消費者物價 上漲大幅上漲，因為企業找到了 調整的方法」，戴利稱，美國經濟 形勢良好，增長和消費者支出正 在放緩，但尚未減弱。她表示， 通脹率正在朝著美聯儲2%的目標 邁進。戴利表示：「我認為兩次減 息是可能的結果，但每個人的預 測都存在不確定性。」 與此同時，芝加哥聯邦儲 備銀行行長Austan Goolsbee則表 示，最新一輪針對加拿大和巴西 商品的關稅可能會引發新的通脹 擔憂，並迫使美聯儲繼續按兵不 動。 「今年仍可能減息兩次」 美國總統特朗普宣布對加 拿大加徵3 5%關稅，並預告 將調高多數貿易夥伴的整體關 稅，引發市場對貿易戰升級的 擔憂。美股11日應聲回落，結 束前一日創高的漲勢。 ▍本報訊 ▍ 土耳其人藏1000公斤黃金 對本國貨幣及金融體系缺乏信任 據《Kitco News》報道，阿塔伊克 指出，土耳其民眾對該國的貨 幣及金融體系缺乏信任，估計民眾 家中私藏的黃金數量達1000公斤、 價值逾5000億美元。他提出設立一 家服務於民眾的「黃金銀行」，實現 黃金交易標準化、規範化，推動「床 墊下黃金」流入正規經濟體系。 他指出，目前土耳其進口黃金 中，實際用於珠寶產業的不到一 半，僅有約40%至50%的進口黃金 被實際使用在產業上。據報道， 多年來土耳其貨幣大幅貶值與高通 脹因素，境內對黃金的極大需求， 推動該國黃金走私行為達到歷史新 高。去年1至3月，土耳其安保部門 在邊境查獲約350公斤走私黃金，這 一數字已超過2023年全年查獲總量 的60%。其中一次重大案件發生在 與伊朗接壤的東部凡省，當局在汽 車座椅下發現88公斤金條，總價值 超過600萬美元。 總統埃爾多安試圖解決黃金問 題的政策反而加劇了困局。「政府為 縮減經常賬戶赤字而實施的金條進 口配額制度，加劇了供應緊張，進 一步推高本地金價溢價」，有報道 指，「儘管有這些限制，民間需求依 然強勁，背後是實際利率為負、通 脹持續高企以及政治不確定性。」 為滿足民眾對黃金不斷增長的 需求，土耳其造幣廠一直在加班、 加點地提高生產量。土耳其鑄幣廠 副總經理赫基姆表示，為滿足民眾 的需求，土耳其國家鑄幣廠每周7 天實行兩班制，一直工作到凌晨1 點。最近幾周，其日產量幾乎翻了 一倍，截至9日已達到700至800公 斤。 伊斯坦堡珠寶商Mehme t Al i Yildirimturk指出，現在幾乎沒有人 賣黃金，只要市場出現小規模買 家大量湧入，就會造成黃金需求暴 增、價格飆升。雖然黃金備受青 睞，但金價近幾天變動不大。分析 師認為，除非有重大的地緣政治升 級，否則黃金無法突破3400美元。 ■土耳其民眾加入購金潮，因對本國貨幣及金融體系缺乏信任。圖為當地 一家金鋪。 資料圖片 多年來土耳其貨幣大幅 貶值與高通脹因素，推動該 國黃金走私行為達到歷史新 高。 各國央行和民眾積極買黃金，主要是因應地緣政治事件衝擊， 但土耳其民眾加入購金潮，是對本國貨幣及金融體系缺乏信任。伊 斯坦堡珠寶商會會長阿塔伊克稱，土耳其人家中存放的黃金總價值 至少為1000公斤。 ▍本報訊 ▍ 全球朱古力產業正面臨一個慢 性短缺的新時代，可可豆、可可 脂、可可粉和可可膏的價格皆創下 歷史新高，導致北美和歐洲出現結 構性供應中斷。 可可豆價格在紐約仍接近歷史 高點，每噸約8000美元，此前在 2022年底至2024年12月期間曾飆升 超過450%，一度突破12000美元。 這使得朱古力製造商的關鍵投入成 本在今年已增加16%。近期9月ICE 紐約可可價格大幅上漲，倫敦可可 也隨之上漲，原因在於可可粉短缺 導致朱古力製造商爭相搶購供應。 然而，過去一個月可可價格有 所回落，紐約可可創下兩個半月低 點，倫敦可可則創下8個月新低， 部分原因是全球可可產量預期增 加的跡象。這場危機的核心位於西 非，象牙海岸、加納、尼日利亞和 喀麥隆等國家的產量佔全球可可的 75%。多年來的惡劣天氣和作物疾 病嚴重影響了這些地區的生產。 象牙海岸的政府數據顯示，儘 管本銷售年度截至7月6日的出口量 較去年同期增長6.2%，但與去年12 月高達35%的增幅相比已放緩。象 牙海岸的持續大雨阻礙中季可可收 成，加工商抱怨可可的質量問題， 部分批次的可可豆被拒絕。 面對高昂的可可價格，主要食 品公司如瑪氏和好時已縮小糖果尺 寸、添加較便宜的成分，如堅果、 小麥，或完全轉向非朱古力產品。 手工生產商如Raaka甚至報告可可 粉的價格上漲了3倍。這也促使食品 公司開始尋找可可替代品，包括卡 羅布混合物、小麥基粉。 全球可可短缺預計將持續，最 大市場歐洲的可可加工量，在2025 年第一季度下降3.7%，創2017年以 來新低。北美也觀察到類似趨勢。 可可豆價格預計在今年下半年仍將 維持高位。 可可供應短缺衝擊朱古力產業 英國石油公司（BP）在11日發 布的交易更新中表示，由於天然 氣和石油實現價格下降，第二季 度業績將受到影響，不過上游產 量將超出先前預期。公司將於8月 5日發布正式財報。 第二季度原油價格下跌，因 由石油輸出國組織（OPEC）和俄 羅斯等盟友組成的OPEC+聯盟從 4月開始逐步取消每日217萬桶的 自願減產措施。BP表示，二季度 原油平均價格為每桶67.88美元， 低於前一季度的75.73美元。 BP稱：「在天然氣及低碳能 源板塊，實現價格較上季度的影 響預計在-1億至-3億美元之間。在 石油生產與運營板塊，實現價格 較上季度的影響預計在-6億至-8億 美元之間。」 其競爭對手殼牌公司稍早表 示，由於綜合天然氣部門交易疲 軟以及化工和產品業務虧蝕，其 季度收益將受到衝擊。 最新公布的一項調查顯示， 韓國約四成的主要出口企業預計 今年下半年出口利潤將比去年同 期下降。 韓國全國經濟人聯合會委託 Mono Research進行的調查顯示， 在去年出口額超過1000億韓元的 150家企業中，38 . 7%的企業預 計出口相關利潤將比去年有所下 降。只有14%的企業預計利潤會 增長，而47.3%的企業預計與去年 相比變化不大。 汽車零部件、汽車、機械、 石化、鋼鐵等7個行業的企業對第 二季度的前景持悲觀態度，而半 導體、造船等行業的企業則持樂 觀態度。 受訪企業列舉幾項挑戰，包 括關稅帶來的成本上升、全球競 爭加劇導致的出口價格下降以及 運營費用增加。 韓四成出口企業 預計利潤將下降 英國石油公司 發布業績預警 市場供應緊繃 原油大漲
RkJQdWJsaXNoZXIy ODc1MTYz