C10 07.14.2025 星期一 台灣財經 台塑四寶Q2虧蝕250億 外資持續減碼 法人示警還沒到底 南亞股價11日出現破底走勢，台 化也逼近前波新低，外資持 續減碼台塑四寶，但融資卻逆勢增 加，法人表示，在油價疲弱及塑化 供需失衡兩大壓力未除下，短期內 不宜過度期待基本面回升。 台塑四寶今年第二季合併營 收為3302億元，季減9.5%、年減 14.1%，營收表現符合法人預期， 不過，營業利益僅南亞仍為正數， 主因其電子材料受惠AI產業擴產， 帶動高階需求增長，單季貢獻13.1 億元；其餘三寶則因新台幣兌美元 匯損，以及台塑化庫存跌價損失影 響，全數陷入虧蝕。 法人分析，導致台塑四寶虧蝕 的主因包括兩大壓力，首先是油價 疲弱，第二季WTI原油價格從71.4 美元跌至65美元，季跌幅達9%，造 成塑化企業庫存面臨跌價壓力，加 上以伊衝突趨緩、OPEC+加速擴 產，全球原油供給上升，油價仍有 下行風險。 再者，塑化供需仍失衡，法人 分析，除了原料成本面承壓外，塑 化產品供需失衡問題仍未解決，終 端需求偏弱、多數產品報價仍在低 檔，中國大陸產能持續釋出，加劇 市場供給過剩，即便部分上游原料 價格下跌，但與下游產品的利差有 限，壓抑整體獲利淡間。 整體而言，法人表示，雖然台 塑四寶股價已回到歷史低檔，但考 量全球貿易環境變數仍高、油價走 勢不確定，加上石化產業營運動能 尚未恢復，基本面尚未見到明顯回 升，維持對台塑四寶「中性」看法不 變。 觀察台塑四寶股價及籌碼變 化，以11日收市來看，南亞股價收 26.65元，出現破底走勢，台化收 22.15元，也逼近前波21.75元的新 低價位；以籌碼來看，近五個交易 日，外資累計賣超台塑逾1.4萬張， 融資增加1312張；外資賣超台化 7658張、融資小增220張；外資賣超 南亞1.95萬張、融資增加1513張； 外資賣超台塑化5302張、融資增加 441張，台塑四寶股價呈現「外資 出、散戶進」的現象。 ■台塑石化公司早年宣布改用燃煤取代石油焦。圖為位於麥寮台塑工業園 區內的麥寮發電廠。 中央社資料圖片 法人表示，在油價疲弱 及塑化供需失衡兩大壓力未 除下，短期內不宜過度期待 基本面回升。 台塑四寶2025年第二季營收表現落在預期範圍，但獲利全面 轉為虧蝕，單季合計稅後虧蝕高達250.7億元（新台幣，下同），凸 顯石化產業仍深陷谷底。 ▍本報訊 ▍ 老牌食品廠近年普遍面臨缺工 嚴重的問題。百年飲料廠黑松董事 長張斌堂說，傳統製造廠應跟科技 廠一樣推動數字科技化，需要的是 科技人才，更要透過產學合作找年 輕人來傳產工作；而食品廠為讓世 代傳承加速進行，新血的挹注不僅 帶動經營團隊年輕化，更要做到製 造端數字化、業務端國際化的轉型 目標。 以大成集團來說，韓芳豪在集 團磨練多年，不到45歲接總經理， 並更早就加入廠房創新計劃行列， 兩年來打造台灣第一個生食級雞蛋 廠，推出全程不用抗生素飼養的益 活雞等。他曾為微軟工程師，在集 團近十年歷練，對養雞、蛋品與蛋 品加工有足夠熟稔度，透過創新營 銷，邀藝人代言生食雞蛋打開市場 知名度，並串連高檔餐廳開發新的 業務，也跟著董座韓家宇到美國併 購食品廠、入股福圓號，藉此拓展 麵粉下游事業，多元拓展集團事業。 生產國民零食可樂果、卡迪 那、萬歲牌堅果的聯華食品，在新 一代經營者的帶動下，積極與全球 零食趨勢連結。包括卡迪那很早就 推出小包裝，並因此銷往韓國；可 樂果則在近一年推出各式餐廳或知 名小吃聯名，加上小包裝零食更推 動更廣泛年齡層購買。萬歲牌堅果 近期亦推出小包裝，主要都是因應 消費者食用習慣改變，帶動休閒零 食在進口零食大軍壓境下仍持續增 長，堅果類仍是保持市佔第一的地 位。 老牌食品廠製造端加速數字化 行業觀察 特朗普的關稅 政策造成跨境交易 高成本，加上美國 減息緩慢，融資成 本昂貴，影響到產 業投資行動。全球 產業投資研究機構 CBINSIGHTS指， 上半年創投市場主力 的企業創投（CVC） 交易減少34%，創投 資金精準聚焦在AI+ 硬科技、國防科技和 量子技術三大領域， 產業界以謹慎作法挖 掘未來的聚寶盆。 CBINSIGHTS 統計2025年上半年創 投市場狀況，交易案 件減少至2016年第四 季以來的最低水準， 且AI項目繼續佔據 主導地位，磁吸創投 市場半數以上的資金 及投資案，以硬件為 中心及資本密集型的 「AI＋硬技術」躍為產 業投資者首選，前十 大交易中就佔6筆。 今年上半年的特 朗普關稅及美聯儲減 息延遲，迫使企業營運模式重 新規劃。 創投資金新聚焦的投資標 的，是上半年的新現象。該團 隊指出，國防科技和量子技術 受到特別的關注。國防技術部 分，今年上半年創下投資的歷 史新高，創投資金流入國防技 術達到111億美元的新年度紀 錄。 量子技術部分，儘管仍缺 乏典範案例的實際應用，但近 期的突破提高前段班新創企業 的信心。 CBINSIGHTS團隊指出， 產業投資量子科技在上半年達 到創紀錄的22億美元年融資水 準，比2024年增長69%。 AI 企業注資創投 案件逾半
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