C6 08.08.2025 星期五 美國經濟 派樂騰拚復蘇 再裁員6% 迪士尼上調全年財測 成本壓力大 計劃削減營運支出 主題樂園串流業務成長勁 據CNBC報道，財報顯示，派樂騰第四季 淨利達2160萬美元，優於華爾街預期的 每股虧蝕6美仙，營收6.07億美元也超越市場 預估的5.8億美元。相較去年同期虧蝕3050萬 美元，表現大幅改善。不過好消息的背後， 派樂騰仍面臨成本壓力。Stern在致股東信中 坦承，營運費用仍過高，阻礙公司對未來的 投資能力。為此，公司計劃在2026年會計年 度再削減一億美元營運支出，這已是繼2025 年砍掉2億美元後的進一步行動。其中一半節 省將來自重新議約供應商合約等間接成本， 另一半則透過裁撤6%員工達成。這是派樂騰 在一年多前宣布裁員15%後的最新一輪人事 精簡。 值得注意的是，長期拖累派樂騰表現 的硬件部門正逐步獲利。該部門毛利率達 17.3%，較去年同期大增9個百分點，主要受 惠於轉向更高利潤產品，以及維修、倉儲和 運輸成本下降。整體而言，公司毛利率提升 5.6個百分點至54.1%，訂閱服務毛利率則達 71.9%，但若扣除音樂版權費用的一次性調 整，實際為69.2%。展望未來，派樂騰預估當 季營收介於5.25億至5.45億美元，低於分析師 預期的5.6億美元，主要因夏季淡季效應。但 全年營收預估24億至25億美元，符合市場預 期的24.1億美元。 面對成本壓力，Stern透露將調整促銷策 略和價格，例如引入專業組裝費用，同時擴 大免費自行安裝服務至跑步機和划船機。為 降低線上獲客成本，派樂騰將重新布局實體 零售通路，不過這次改採小型店面模式，取 代過去的大型展示間。公司也將同步擴展二 手設備交易市場，並大幅增加教練現身實體 活動的機會。 ■派樂騰公布第四季業績 意外轉虧為盈。 路透社資料圖片 全球最大的另類資產管理公司黑石集團 表示，已同意收購能來源數據與分析提供商 Enverus。目前，私募股權領域的交易活動在 經歷一段低迷期後，顯現出復蘇跡象。 據路透社曾獨家報道，黑石集團已經成 為收購Enverus的領跑者。儘管黑石集團未披 露這筆交易的具體財務條款，但是一位知情 人士透露稱，此次交易對目標公司的估值為 65億美元。 經濟不確定性的緩解、潛在減息的前 景，再加上積壓的交易需求，為並購活動在 關稅導致的低迷之後復蘇創造了有利環境。 黑石集團總裁兼首席運營官喬納森．格雷上 月曾表示，「交易停滯期已成為過去」。 對Enverus的收購是黑石集團在能源領域 的最新投資。今年1月，該資產管理公司的一 個部門已同意收購維吉尼亞州一座774兆瓦的 天然氣發電廠。 Enverus首席執行官馬努吉．尼漢吉表 示：「黑石集團與我們一樣堅信，能源的未 來將由人工智能、即時情報和大膽執行來定 義。他們在全球的影響力，以及在能源、基 礎設施和數據密集型行業的深厚專業知識， 將加速我們的發展勢頭」、「這不僅僅是一筆 交易——更是一個跳板。」 據了解，Enverus成立於1999年，提供源 自美國能源生產商及4萬多家供應商的分析 數據和基準數據。這家總部位於德克薩斯州 奧斯丁的公司在50個國家擁有超過8000名客 戶，涵蓋勘探與生產公司以及電力和公用事 業公司等。 路透社5月曾報道，私募股權公司赫爾 曼-弗里德曼已啟動Enverus的出售程序，此舉 吸引了多家收購公司和其他企業的興趣。 2021年，赫爾曼-弗里德曼從另一家私募 股權公司Genstar Capital手中以42.5億美元的 價格收購了Enverus。 加拿大皇家銀行資本市場和盛信律師事 務所為黑石集團的這筆交易提供諮詢，該交 易預計將於2025年底完成。花旗集團、摩根 士丹利和柯克蘭律師事務所則為Enverus和赫 爾曼-弗里德曼提供諮詢。 禮來7日公布2025會計年度第二季(截至 6/30)財報，受惠旗下兩款減重與糖尿病藥物 Mounjaro與Zepbound銷售強勁，該季營收、 獲利雙雙打敗分析師預期，並調升全年營收 與獲利展望。 財報顯示，禮來第二季營收達155.6億 美元，年增38%，超越分析師預估的147.1 億美元；美國市場銷售佔比高達10.81億美 元，年增同樣為38%，主要由於Zepbound與 Mounjaro的處方數與出貨量大幅成長46%， 部分價格下降影響則遭以量補價。扣除一次 性項目後，該公司第二季每股盈餘為6.31美 元，也高於市場預期的5.57美元。淨利則從去 年同期的29.7億美元大幅上升至56.6億美元， 每股盈餘6.29美元。 展望未來，禮來將2025年全年營收預期 上調至600億至620億美元，高於先前預估的 580億至610億美元。CEO David Ricks表示， Zepbound與Mounjaro的雙藥成分tirzepatide可 能在上市第三年就成為全球最暢銷藥物。 儘管整體業績報喜，市場目光卻集中在 新一代口服減重藥orforglipron的最新試驗數 據上。根據臨床試驗結果顯示，患者每日服 用最高劑量Orforglipron長達72周後，平均減 重12.4%，遠低於分析師預期的13%至15%。 這項結果令投資者失望，禮來股價在財報與 試驗數據公布後於盤前一度暴跌超過12%。 展望未來，迪士尼將本會計年度的每股獲 利預估自5.75美元上調至5.85美元，串流 部門全年獲利預估也自10億美元提升至13億美 元。該公司並宣布，國家美式足球聯盟(NFL)將 收購ESPN的10%股權，作為交換，迪士尼將取 得NFL旗下的NFL Network及其他媒體資產，並 整合至今年秋季即將推出的ESPN串流平台。交 易尚需監管批准，預計2026年底完成。 根據財報，主題樂園部門營收年增8%， 營業利益達25.2億美元，增幅13%，繼續成 為迪士尼獲利主力，佔去年整體營業利益的 59%。串流業務營業利益則為3.46億美元，較 去年同期虧蝕1900萬美元大幅轉盈。市場預 估Disney+本季新增280萬名訂閱戶，總訂閱 數達1.28億，與分析師預期相符。 迪士尼同時宣布，將在未來幾個月進一 步整合Disney+與Hulu至單一應用程式，採用 統一的推薦引擎並新增更多內容，包括ABC 新聞。分析師認為，迪士尼憑藉龐大的內容 庫，在串流市場有望優於其他競爭對手。 儘管主題樂園和串流業務表現亮眼，傳 統娛樂電視營收下滑28%，體育事業營收也 不如預期，雖然仍貢獻10.4億美元的獲利。 此外，迪士尼影業部門受皮克斯動畫《地球特 派員》(Elio)與漫威電影《雷霆特攻隊*》票房不 佳拖累，第三季虧蝕2，100萬美元。 除了與NFL合作，ESPN也宣布自2026年 起成為世界摔角娛樂(WWE)美國地區的獨家 轉播平台，5年合約價值逾16億美元。另一 方面，迪士尼今年6月已在影視部門裁員數百 人，以應對娛樂產業的整體萎縮。 黑石簽署65億協定收購數據分析公司 禮來業績亮眼營收獲利雙雙報喜 展望未來，派 樂騰預估當季營收 介於5.25億至5.45 億美元，低於分析 師預期的 5.6 億美 元，主要因夏季淡 季效應。 健身器材製造商派樂騰公布第四季 意外轉虧為盈，新任CEO Peter Stern宣 布將再砍6%人力，並推動一億美元年度 節流計劃。財報一出後，派樂騰一度上 漲近10%，但隨後回吐漲幅。 迪士尼公布2025會計年度第三季(截 至6/28)財報，受惠於主題樂園與串流業 務成長，經調整每股盈餘達1.61美元， 優於分析師預估的1.45至1.46美元，營 收則年增約2%至237億美元，符合市場 預期。然而，傳統電視網與體育節目營 收不如預期，掩蓋了其他事業的亮眼表 現。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■迪士尼串流業務營業利 益則為3.46億美元，較去 年同期虧蝕1900萬美元 大幅轉盈。 路透社資料圖片 花旗集團已任命摩根大通的Guillermo Baygual擔任併購業務聯席主管，此前該行 已多次從這家對手手中挖來投行高層。 據內部備忘錄顯示，Baygual將與前摩 根大通同事Drago Rajkovic共同領導花旗的 併購業務。花旗6月才剛任命Rajkovic。報道 稱，花旗集團發言人證實了備忘錄的內容。 Baygual此前為摩根大通投行高層，在該行 供職逾25年，曾擔任多個高級職務。他此前 在摩根大通擔任基礎設施和戰略投資者業務 的聯席主管。 此次聘用顯示花旗再次挖角成功。花旗 一直在積極打造其投行業務，該業務由前摩 根大通高管Vis Raghavan領導。Raghavan於 2024年轉投花旗，助力花旗擴大市場份額。 備忘錄顯示，Baygual和Rajkovic均將於9月 加入花旗。Baygual將常駐倫敦，Rajkovic則 將在紐約和三藩市輪流辦公。 美國新創素肉商Beyond Meat揭曉最新 財報，受近期景氣遲滯及通脹影響，民眾不 願為環保溢價買單，上季營收銳減近兩成， 並仍處於虧蝕狀態，引發盤後股價走跌逾 3%。 根據Beyond Meat於公布，2025年第二 季，營收年減19.6%至7，500萬美元，遠遜 於華爾街預期的8200萬美元；淨損3，320 萬美元，即每股虧蝕0.43美元，高於華爾街 預期的0.37美元，但虧蝕幅度較2024年同期 縮減，當時淨損為3450萬美元，即每股虧蝕 0.53美元。 Beyond Meat難以甩掉虧蝕困境，主要 因經濟震盪導致民眾消費縮手，不願支付 溢價購買主打「環保減碳」的植物肉，加上植 物肉其實是高度加工食品，為了模仿真肉的 口感及外觀，必須使用大量食品添加物，以 「健康」作為主要賣點的策略也難以奏效。 今年5月初，Beyond Meat宣布取消全年 財測，理由是關稅衝擊總體經濟環境，局勢 依舊不明朗，前景難測。 Serve Robotics在第二季度的自動駕駛 食品配送機械人部署上顯示出進展，但股 價在晚間交易中下跌，因為投資者消化第 三季度的財測。 該公司第二季度銷售額為64.2萬美元， 與華爾街預期一致，並交付了120台機械 人，年增長80%，同樣符合預期。然而， 第三季度的指引顯示銷售預計在60萬到70 萬美元之間，遠低於華爾街預期的170萬美 元，這使得盤後股價一度大跌9.7%，但跌 幅爾後收斂。 儘管財測偏低，但CEO AliKashani表 示，部分軟件收入不再是持續性的。另一方 面，該公司仍然維持到2025年底部署2000台 食品配送機械人的目標。根據計算，若所有 機械人在指定城市的UberEats全力運作，年 營收應在6000萬至8000萬美元之間，Serve預 計在2026年的某個時候達到此營收運行率。 Serve Robotics是2021年由Uber分拆出 來的機械人公司，AI領頭羊英偉達持有其 10%股權。在Uber和英偉達支持下，該公 司專司開發先進的人工智能驅動的低排放 人行道送貨機械人，致力於使送貨變得可 持續且經濟。 Shopify繳出優異財報，並稱關稅影響 沒有預期那麼大、消費支出並無減弱跡象， 激勵股價單日飆漲逾兩成。 CNBC、MarketWatch等外媒報道， Shopify公布，第二季營收年增31%至26.8億 美元，優於LSEG統計的分析師預估值25.5 億美元；經調整每股盈餘為35美仙，優於分 析師預期的29美仙。 財報顯示，第二季商品總銷售量 （GMV，即透過S h o p i f y平台銷售的商 品總額）年增29%至878 . 4億美元，優於 StreetAccount統計的分析師預估值815億美 元；在北美、歐洲和亞太地區收入同步成 長。 財測方面，Shopify預估第三季營收和 毛利均可望較去年同期成長25%左右；預估 自由現金流利潤率將達到15%左右。 Shopify為僅次於亞馬遜的全球第二大 電商平台，主要向各種規模的賣家提供電商 服務解決方案，助其架設、經營線上商店。 Shopify財務長Jeff Hoffmeister指出，雖 然公司考量了關稅的潛在影響，但這些影響 並未實現，美國需求（無論跨國或境內）並無 下降跡象，反而於第二季加速成長；他也指 出，與Shopify合作的數百萬個商家表現出色。 花旗併購業務主管 原是摩根大通高層 素肉神話破滅 BeyondMeat 慘虧 Serve推進部署財測 卻嚇退一眾投資者 關稅未削弱消費 Shopify財報優 傳統電視網與 體育節目營收不如 預期，掩蓋了其他 事業的亮眼表現。
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