Ѕ坆٠ 395 Oyster Point Blvd. Suite 215, South San Francisco, CA 94080 ✕ ݣ Unit12,Wing Yip Business Centre 395 Edgware Road, Cricklewood, London NW2 6LN, UK ԅ לܔ 221 Whitehall Drive, Markham, Ontario L3R 9T1, Canada ࡐ 㬗䭔 17059 Green Drive, City of Industry, CA 91745 ޅ ㈩ ݺ ⷯனࡵ偃ड 電話:(852) 2798-2323 星島新聞集團大廈 傳真:(852) 2751-8634 香港新界將軍澳工業邨駿昌街七號 新聞網址: www.singtao.com 吤ԅցі恗垰 Chicago Office 155 N. Harbor Dr., Chicago, IL 60601 電話: (312) 927-5621 ݰ 刖 Editorial / Reporting 電話: (212) 699-3800按129 傳真: (212) 625-0845 電郵: editor@nysingtao.com Ӣ桗㏛ղ Classified Advertising 電話: (212) 699-3808 (212) 699-3800 傳真: (212) 699-3833 電郵: classified@nysingtao.com ষ㬴偃ड .+'*7;'8:+89 電話: (212) 699-3800 188 Lafayette Street, (212) 431-9030 New York, NY 10013 傅真: (212) 699-3828 網址: www.singtaousa.com 微信號: SingTaoNY אࡇ 栌і恗垰 盛雄莊 Shing Hong Trading 70 Kneeland St., Boston, MA 02111 電話: (617) 820-3209 傳真: (617) 956-0628 伛伏١घ㉋і恗垰 中原參茸坊 5411 8th Ave, Brooklyn, NY 11220 電話: (718) 438-3515 傳真: (718) 438-5290 嬮旭Ղ䤙ਸ਼ Subscription Circulation 電話: (212) 699-3800按162 傳真: (212) 699-3833 電郵: cir@nysingtao.com 㳰㏛ղ Display Advertising 電話: (212) 699-3800按106 傳真: (212) 431-1816 電郵: sales@nysingtao.com A2 08.13.2025 星期三 要聞 困在高點 買房者焦灼無奈 勞工統計局報告稱，美國7月消費者價格指數 （CPI）環比上漲0.2%，，符合經濟學家預期， 此前6月曾環比上漲0.3%。汽油價格下跌和食品 價格持平幫助控制了上月的整體通脹水準。但剔 除波動較大的能源和食品價格的核心CPI——被 視為更能反映未來通脹走勢的指標——7月同比上 漲3.1%，高於6月的2.9%。 經濟學家此前預期核心CPI同比上漲3%，這 是自2月以來核心CPI首次處於3%的區間。核心 CPI的月環比漲幅為0.3%，符合經濟學家預期， 也高於6月的0.2%。不過推動7月份核心通脹的是 服務價格。航空票價當月上漲4%，為三年多來最 高水準，牙科服務價格也創下新高。醫療保健費 用也出現增長，創下2022年9月以來的最高水準。 勞工統計局最新公布的報告稱，從6月到7 月，整體食品價格指數保持不變，此前連續兩個 月各上漲0.3%後有明顯轉變。超市食品價格指 數環比下降0.1%。與去年同期相比，7月超市食 品價格上漲2.2%。外出就餐價格7月上漲0.3%， 略低於6月的0.4%。外出就餐價格指數同比上漲 3.9%。 一個明顯的趨勢是，相比6月，一些受關稅 影響的品類價格上漲。傢具價格上漲0.9%，玩 具價格上漲0.2%，輪胎上漲1%，寵物用品上漲 0.5%。7月份漲幅較大的是服裝和鞋類，受到包 括印度、越南和中國在內的各國關稅的影響。 關稅實施已約半年，但6月是終於產生影響的 第一個月：推動以進口為主的家居用品、服裝和 玩具等品類價格上漲。4月曾是自2021年以來的最 低水準，5月仍保持低位。 關稅驅動的價格上漲出現比許多分析師預期 更慢，主因是進口商在消化庫存期間，一直在推 遲提價。高盛的一項分析顯示，最終由消費者承 擔的關稅比例一直在上升，最初只有全部關稅成 本的22%。 研究人員預計，到1 0月這一比例將升至 67%，因為進口商會將更多關稅成本轉嫁給顧 客。「我們現在才剛剛進入看到傳導效應的門檻 期。」摩根士丹利美國首席經濟學家邁克爾．加潘 表示，「我們預計這種情況會更多出現。」 數據公布後，據芝商所的FedWatch工具， 投資者將美聯儲9月減息的預期概率從85%提高 到91%，同時還提高對10月和12月減息概率的預 測。道指漲483.52點，漲幅為1.10%，報44458.61 點；納指漲296.50點，漲幅為1.39%，報21681.90 點；標普五百指數漲72.37點，漲幅為1.14%，報 6445.82點。12日盤中，納指最高上漲至21689.68 點，標普五百指數最高上漲至6446.55點，二者均 刷新了歷史盤中最高紀錄。 美國勞工統計局12日公布的數據顯示， 7月消費者價格指數（CPI）同比上漲2.7%， 增幅低於預期；不過被視為更能反映未來通 脹走勢的核心CPI同比上漲3.1%，表明更高 的關稅正在逐步推高價格。 關稅影響顯現核心CPI上漲 進口商品庫存耗盡後 成本勢轉嫁消費者 ▍本報訊 ▍ 美國小型企業正大幅提高價格，以應 對本月生效的特朗普關稅政策，這一情況 可能推高全球最大經濟體的通脹水準。 《金融時報》在美國中西部城市聖路易 士的調查顯示，當地企業稱，供應商近幾 周提高了大量產品的價格，有時漲幅高達 30%，使他們幾乎只能將成本轉嫁給消費 者。不少人表示，他們曾在關稅生效前囤 積按原價銷售的產品，但如今這些庫存已 耗盡。 聖路易士高端廚房、燒烤爐和洗衣機 銷售商Authorized Appliance的首席執行官 賈斯廷．布雷克爾說：「我認為，隨著庫存 中的每件商品被新貨替換，通脹會逐步上 升。」 多項最新調查印證了這一趨勢。美國 全國獨立企業聯合會上月發布的小企業信 心指數顯示，32%的公司計劃提高價格， 這是自去年3月以來的最高水準。美國人口 普查局7月底的調查結果相似，有34%的企 業預計未來6個月會漲價，高於7月中旬的 29%。 聖路易士郊區弗洛里森特美容用品商 店Beauty Supply Refresh的聯合老闆特麗妮 塔．羅茲表示，特朗普4月對所有中國商品 加徵145%關稅後，她店裏大部分零售價顯 著上漲，即便他後來宣布與北京達成90天 停戰，價格依然保持高位。 羅茲說，對中國的關稅會推高假髮價 格30%。她說，「他們根本沒考慮對小企業 的影響。」 即便大部分原材料來自本土的公司， 也難以倖免。聖路易士的Switchgrass Spirits 用美國穀物釀造波本威士卡，並在美國白 橡木炭化桶中陳釀。 但玻璃瓶來自意大利，瓶塞來自葡萄 牙。這些現在將被美國對歐盟徵收的15%關 稅覆蓋。 布雷克爾說：「就在附近生產，但使用 的鋁和鋼要繳納新關稅，所以原材料成本 也漲了。」「我做生意20年，從未遇到過這 種價格不確定性。」布雷克爾說。他將當前 情況與2007至2009年的大衰退及新冠疫情 相比。「但這一次是我們自己造成的。」他 說。 市場押注減息近在眼前 聯儲局內部仍有分歧 美國7月通脹 數據顯示，部分 商品價格如傢具 與鞋類回升，服務業通脹再度走高，但整 體物價漲幅仍高於美聯儲2%的目標逾一個百 分點，未能為市場提供明確方向，這些數據 料將加劇美聯儲內部對9月是否減息的分歧。 最新公布的通脹報告大體溫和，增強 了交易員押注美聯儲會很快減息的信心， 一些人甚至更加看好大幅下調利率的可 能。數周以來，投資者湧入掉期、期權和 直接做多美國國債的倉位，押注低迷的通 脹將使美聯儲能在未來幾個月降低借貸成 本。他們的預測在12日得到了初步證實： 短債收益率在7月通脹數據公布後下跌，而 掉期交易員將9月減息的概率上調到了90%。 當天對美聯儲會在9月減息超過25個基 點的押注也獲得了提振，交易員在將從此 舉中受益的擔保隔夜融資利率（SOFR）頭寸 上增加了約200萬美元的溢價。「今天的通 脹報告比前幾個月的略強一些，但比許多 人擔心的水準要低，」貝萊德全球固定收益 首席投資官RickRiede在一份報告中說，「因 此，我們預計美聯儲將在9月開始減息，而 且將聯邦基金利率下調50個基點可能是合 理的。」 不過美聯儲內部對9月是否減息仍存在 意見分歧：反對立即減息派包括堪薩斯城 美聯儲總裁施密德、亞特蘭大美聯儲總裁 波斯提克與克里夫蘭美聯儲總裁哈曼克， 認為通脹仍過高，應耐心觀望，甚至維持 「適度緊縮」的政策。支持盡快減息派則有 三藩市美聯儲總裁戴莉、明尼阿波利斯 美聯儲總裁卡什卡里與美聯儲理事鮑曼， 理由包括就業市場疲軟與避免經濟增速放 緩，鮑曼表示今年可能減息3次。中間立 場的里奇蒙美聯儲總裁巴金則指出，不確 定性在消退，但通脹與失業率走勢仍難判 斷，須持續觀察消費與就業變化。 市場普遍認為，本次通脹與就業數據 使美聯儲陷入兩難，9月會議是否啟動減息 仍存爭議。 民生受到衝擊 中小企業尤其困難 三年前40萬美元買入的房子，如今 掛牌38.5萬無人問津，業主焦急地等待脫 手，不是為賺錢，而是為逃離即將沒頂的 房貸深淵。一個令人不安的趨勢越來越明 顯——疫情高峰期間在熱門市場購房的業 主，正面臨房貸餘額超過房產價值的「負 資產」困境。 統計數據顯示，今年四月全美處於負 資產狀態的業主已突破50萬戶，創下五年 來同期的最高紀錄。這些被房價浪潮拋棄 的購房者，主要集中在德州奧斯丁、佛州 珊瑚角等曾因居家辦公熱潮而房價飆升的 城市——這些地區在狂熱過後，房價已從 高點下跌近20%。 疫情時期的美國房產市曾經上演過一 場史無前例的價格狂歡。低利率、高儲蓄 與對居住空間的渴望，將原本需要十年積 累的房價漲幅，壓縮在短短五年內兌現。 尤其在「陽光地帶」的一些城市，不用上 班、遠距離工作者們的湧入，使奧斯丁等 地的房價如火箭般躥升。 美聯儲於2022年啟動加息周期，這把 虛火迅速熄滅。建築熱潮帶來的供應增 加，使市場迅速轉向買方主導。亞特蘭大 的一位地產經紀說：「賠錢賣房的人越來 越多，因為大家害怕房子繼續貶值。」 負資產如同無形鎖鏈，將業主禁錮在 自己的房產中。賣房所得不足以償還貸 款，再融資渠道關閉，即使市場利率下 降，也與他們無關。 這場危機與2008年有著本質區別，嚴 格的貸款標準確保多數借款人具有還款能 力，疫情期間購房者普遍支付了可觀首 付，形成重要的淨值緩衝。真正的風險集 中在特定群體和區域。使用聯邦住房管理 局（FHA）和退伍軍人事務部（VA）低首付貸 款的購房者，因為初始淨值薄弱，在房價 小幅下跌時首當其衝。 這些貸款使用者多為經濟條件有限的 首次購房者，如今正承受著不成比例的壓 力：過去12個月，幾乎全部新增房貸逾期 都來自FHA/VA貸款，佔負資產房貸總量 的近四分之三。 地理分佈同樣失衡。除奧斯丁和珊瑚 角外，德克薩斯州聖安東尼奧、路易斯安 那州新奧爾良成為負資產重災區。這些區 域的地產市場曾因人口流入被過度炒作， 如今成為風險的集中暴露點。 局部市場陷入負資產困境，全美房市 則呈現分化態勢。業主總體上仍持有數十 萬億美元房產淨值，整體房價仍處高位。 今年下半年，美聯儲利率政策、就業市 場、GDP增長、消費者信心和抵押信貸可 用性這五大因素將決定市場走向。 儘管美聯儲可能溫和降息，但抵押貸 款利率預計將維持在6.4%-6.6%高位，對 購房負擔的緩解有限。 同時，經濟放緩跡象明顯——高盛 已將2025年GDP增長預測從2.4%下調至 1.7%。消費者信心指數三個月內暴跌19個 點，接近預示經濟衰退的警戒線。這種普 遍存在的焦慮情緒，將進一步抑制購房意 願。 當前最緊迫的任務，是防止局部問題 演變為系統性風險。與2008年不同，本次 危機源於外部衝擊而非信貸質量惡化。只 要就業市場保持穩定，多數業主仍有能力 守住陣地。 目前的困境暴露了美國住房政策的結 構性缺陷——市場熱度高時，低收入群體 往往被鼓勵入場；而當潮水退去，他們卻 成為最先擱淺的那部分。全美房價可能進 一步下跌，更多家庭或將面臨困境。這些 負資產如同散佈在美國房地產海洋中的暗 礁，雖未形成海嘯，卻足以摧毀部分家庭 的財務之舟。 電郵：overseas@singtaonewscorp.com ■上月核心CPI數據表明，關稅對 價格的影響正在顯現，未來數月美 國消費者將承受更高的商品成本。 圖為在華盛頓特區一家超市，顧客 正在購物。 路透社資料圖片 關稅驅動的價格上漲 出現得比許多分析師預期 的更慢，主要原因是進口 商在消化庫存期間，一直 在推遲提價。 新聞分析
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