C7 08.13.2025 星期三 國際財經 CPI數據抑制美元漲勢 兌歐元創近一周最大跌幅 彭博美元現貨指數下跌0.4%；兩年期國債 收益率下跌4個基點至3.73%。 美國7月份整體CPI環比上漲0.2%；核心 CPI環比上漲0.3%，與預期一致。整體CPI同 比上升2.7%，低於預期的2.8%。 「通脹壓力看起來非常可控，」Pimco經濟 學家Tiffany Wilding表示。「對美聯儲來說， 這是一個非常好的信號」。 「整體數據不及預期可能足以在短期內 抑制美元漲勢，」豐業銀行首席外匯策略師 Shaun Osborne表示。利率互換市場價格體現 出美聯儲9月會議減息四分之一個百分點的概 率約為 90%，11日大約80%。 彭博美元即期指數一個月隱含波動率徘 徊在一年來的最低點，約為6.96%。 歐元/美元上漲0.5%至1.1667，創近一周 以來最大漲幅。隔夜波動率上漲多達210個基 點至11.26%，隨後回吐漲幅。 英鎊/美元上漲0.5%至1.3494。在數據顯 示英國截至6月份的3個月失業率為4.7%，與 經濟學家的預期相符之後，該匯率扭轉了小 幅下跌走勢。歐元/英鎊第四天下跌，是5月 下旬以來最長連跌；該匯率跌至0.8645。 澳元收復了央行減息之後的跌幅；澳洲 央行減息符合普遍預期，並預測通脹將放 緩。澳元/美元上漲0.2%至0.6529，之前在澳 洲央行今年第三次減息之後下跌。 美元/日圓下跌0.3%至147.75；美元/加 元穩定在1.3778。 ■美 元 延 續 跌 勢 ， 兌 G-10貨幣普遍下跌。 路透社資料圖片 彭博美元指數12日下跌，當天公布 的美國消費者通脹數據提振了短期美國 國債。交易員們也加大了對美聯儲9月 減息的押注。 ▍本報訊 ▍ 里士滿聯邦儲備銀行行長湯姆．巴金12 日表示，消費者的強勁購物行為可能會減弱 關稅對通脹的影響，但也可能引發需求下降 和失業率上升的循環。不過他補充說，由於 家庭支出迄今保持良好，他希望能避免失業 率大幅上升。 巴金在為芝加哥一個健康團體準備的講 話中表示，隨著一項重大稅收法案的通過、 移民政策變化的透明度提高以及特朗普政府 完成關稅和貿易協議的簽署，他認為此前 籠罩經濟前景的一些「迷霧」正在散去。他 說，最終結果現在將取決於消費者對任何新 出現的價格壓力如何反應。他指出，到目前 為止，消費者轉向尋找廉價商品、提前搶購 以應對預期關稅的一輪消費熱潮以及其他行 動，實際上可能有助於緩解價格壓力。 「在所有關於關稅和未來商品價格上漲 的討論中，我們看到人們囤積iPhone，同時 削減航空旅行和住宿等服務支出。如果我們 看到這種需求萎縮的情況更為普遍，那麼關 稅對通脹的影響將小於許多人的預期，」巴金 說。 新數據顯示，7月消費者價格通脹基本 符合預期，「核心」通脹（即潛在通脹）升至 3.1%。巴金表示，風險在於消費者大幅縮減 開支，「企業將看到銷量下降、利潤率受壓。 他們將尋求削減成本。結果可能會對就業造 成打擊。」 然而，他認為這一結果是可以避免的， 因為企業一直不願裁員，而且由於移民政策 收緊以及老年工人持續退休，勞動力供應增 長可能放緩。「最近就業增長有所放緩，這當 然值得關注。但我希望，即便企業面臨成本 和價格壓力，它們也能在很大程度上避免那 種會導致失業率飆升的大規模裁員，」他說。 巴金今年不是利率政策的投票委員，但 他表示，當前4.25%至4.5%的基準利率處於 「有利位置」，可以應對通脹上升或失業率上 升這兩種仍有可能出現的情況。 總規模1.9萬億美元的挪威主權財富基金 公布，受金融業股票強勁回報提振，今年上 半年實現利潤6980億挪威克朗（約合682.8億美 元），回報率為5.7%，稍遜於目標。此外，在 公眾強烈抗議下，已放棄對11家以色列公司 的投資，並在終止與以色列外部管理者的所 有合同。 挪威主權財富基金投資挪威政府的石油 和天然氣生產收入，為全球最大的投資者之 一，持有全球約1.5%的上市股票，超過2/3 的資金投資於股票，全部在挪威以外。其 持有的很大一部分股票在美國，包括蘋果、 微軟、英偉達、Alphabet、亞馬遜和Meta Platforms等科技公司。它還投資於債券、房 地產和可再生能源項目。 基金管理者挪威央行投資管理公司 （NBIM）在一份聲明中表示，上半年總體回報 率為5.7%，比基準指數的回報率低0.05個百 分點。股權投資回報率為6.7%，固定收益回 報率為3.3%，未上市房地產回報率為4.0%， 未上市可再生能源基礎設施回報率為9.4%。 公司首席執行官坦根（Nicolai Tangen）在一份 聲明中表示：「這一結果是由股市，特別是金 融股的良好回報推動的。」 貨幣走強令挪威主權財富基金承壓，導 致總價值下跌0.8%至19.6萬億挪威克朗（1.9萬 億美元）。 與此同時，挪威主權財富基金近期因投 資了一些參與以色列加沙衝突的公司而面臨 壓力，宣布從11家以色列公司撤資。坦根表 示：「面對非常特殊的衝突局勢，我們採取了 這些措施。」他將加沙發生的事情描述為「一場 嚴重的人道主義危機」。 截至今年6月，NBIM持有約61家以色 列公司的股份，但最近幾個月面臨的壓力加 大，反映出挪威對巴勒斯坦加沙地帶民眾所 遭受苦難的擔憂。 此前，挪威財政部對NBIM在以色列的持 股情況進行了審查。NBIM主要追蹤指數，但 也保留了一些主動管理的空間。該基金表示 將終止在以色列的所有主動管理，其在以色 列的總持股量佔基金的0.1%，撤資前約有20 億美元，目前已經出售了11家不屬於指數的 公司的全部股票，將繼續投資於該指數中的 部分以色列公司，但不是全部。 聯儲官員：消費者將是通脹和就業數據關鍵 挪威主權財富基金回報率5.7% 美國國債12日收市漲跌互見，短債上 漲，長債下跌，之前公布的7月CPI報告被認 為不會阻礙美聯儲9月減息。歐洲長期債券 遭到更嚴重拋售，加劇了美債收益率曲線的 陡化走勢。 紐約時間下午3時後不久，短期國債收 益率跌3-4個基點，長期國債收益率漲2-3個 基點，7年期收益率變動不大。2s10s和5s30s 收益率曲線陡化4至5個基點。 美國10年期國債收益率接近4.29%，當 日上升不到1個基點，表現優於德國和英國 同期限國債。 美債價格走勢主要發生在早盤時段，美 聯儲會期對應的OIS合約體現出9月減息25 個基點的可能性約為90%，支撐了短債。 在SOFR期權市場上，反映市場轉向鴿 派預期的交易有所回暖，其中包括2025年9 月看漲價差策略的需求復蘇，市場價格體現 9月會議減息50個基點將使該策略受益。 減息預期轉變提振了美國股市，也對長 期美國國債造成壓力。 12日紐約尾盤，現貨黃金漲0.18%， 報3348.25美元/盎司。COMEX黃金期貨跌 0.15%，報3399.60美元/盎司，美國CPI通脹數 據發布，美股開盤後，跌至3379.10美元刷新 日低，隨後快速反彈至3410.80美元刷新日高。 費城金銀指數收漲1.18%，報231.95點。 現貨白銀漲0.80%，報37.9146美元/盎司。 COMEX白銀期貨漲0.44%，報37.955美元/盎 司。COMEX銅期貨漲1.70%，報4.5155美元 /磅。現貨鉑金漲0.61%，報1341.00美元/盎 司；現貨鈀金跌1.18%，報1131.92美元/盎司。 美債漲跌互見 收益率曲線陡化 現貨黃金微漲 期貨快速反彈 澳洲利率下降25個基本點 今年GDP看衰 通脹壓力看起 來非常可控，對美 聯儲來說，這是一 個非常好的信號。 Pimco經濟學家 Tiffany Wilding 國際熱錢湧入，泰國知名旅遊勝地普 吉島的房地產市場正經歷著前所未有的增 長：去年公寓銷售額年增201%，別墅交易 量年增148%；今年上半年住宅銷售總價值 超過450億泰銖（約13.9億美元），其中外國 買家佔比近60%。 《NationThailand》報道，普吉島前所未 有的房市熱潮，吸引了泰國知名開發商的 大量投資，Assetwise PCL憑藉「The Title」 品牌成為其中的關鍵參與者。 該公司的建案總價從2011年的44億泰 銖，增長到今年的426億泰銖，14年間增長 近10倍。 Assetwise執行長Kromchet Vipanpong 強調，普吉島的客戶群遍布全球，房地產 市場與泰國其他市場有著根本的不同。他 說，其他大多數市場主要滿足當地需求， 而普吉島房地產市場服務於全球70億人 口，如此巨大的市場潛力，目前的供應仍 然不足。 消息人士透露，日本軟銀集團已挑選 數家投資銀行協助辦理旗下電子支付巨頭 PayPay赴美首次公開發行股票（IPO）。這 樁IPO籌資額可能超過20億美元。 路透社引述不具名消息人士說，籌辦 IPO的業者包括高盛、摩根大通、瑞穗金 融，以及摩根士丹利。 PayPay最快於今年第4季辦理IPO， 籌資額可能超過20億美元，不過IPO時程 和籌資額視市況而定。 若消息屬實，這將是安謀國際科技公 司（Arm Holdings Plc）赴美掛牌後，軟銀 大型投資項目的第一個赴美上市案。軟銀 於2023年9月安排估值達545億美元的安 謀赴美上市，如今市值大增至超過1450億 美元。 ■挪威主權財富基金的管理者是挪威央行投 資管理公司，坦根擔任首席執行官。 路透社資料圖片 在通脹壓力越來越小的情況下，澳洲 央行12日一如外界預期，調降利率25個基本 點，至兩年新低3.6%。這是澳洲今年第三次 減息，自啟動最新一輪減息周期以來，已下 降75個基本點。GDP增長預估也隨之下調。 五個星期前，澳洲央行不顧外界對減息 的渴望，獨排眾議維持當時的利率不變。之 後的數據顯示，澳洲央行重視的修剪平均通 脹，已從第一季的2.9%降至第二季的2.7%， 不僅連降四季且接近目標區2%到3%的中 間點。這次預測會減息的調研單位JB Drax Honore表示，澳洲央行再度做出令市場吃驚 的決定似乎是不太可能，至於未來，澳洲央 行也不會有任何承諾，或許會每季才會決定 一次政策利率。 彭博社指出，澳洲經濟在2025年初時步 入孱弱階段，因公共需求和出口拖累經濟增 長，消費者支出也很低迷。不過，最近幾周 數據顯示，上季經濟活動有所回升，主要是 家庭消費和貿易所帶動。 外界預估，澳洲在8月份過後還會再次 減息25個基本點，利率有機會下滑至3.35%， 接著是12月再降，機率是50%。經濟學家預 測，到2026年初時終端利率將降至3.1%。不 過部分認為，最晚在2026年6月前，終端利率 會來到2.85%。 對於2025年經濟增長預估，澳洲央行從 原先的2.1%下修至1.7%，並表示今年初低於 預期的公共需求增長，不太可能在今年剩下 時間內達到。GDP增長預估下調，是因為生 產力增長未達預期，而不是貿易活動中斷。 電子支付PayPay擬赴美IPO籌20億 國際投資者湧入普吉島房市火熱
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