C7 10.01.2025 星期三 美國經濟要聞 道指標普連續五個月上漲 道指漲81.82點，漲幅為0.18%， 報46397.89點；納指漲68.86 點，漲幅為0 . 30%，報22660 . 01 點；標普五百指數漲27.25點，漲 幅為0.41%，報6688.46點。三大股 指9月均表現強勁，道指累計上漲 1.87%，納指上漲5.61%，標普五百 指數上漲3.53%。道指與標普五百 指數均連續第五個月錄得漲幅，而 納指實現連續第六個月上漲。 市場關注焦點在於政府停擺危 機。儘管政府停擺通常不會成為影 響市場的事件，但這次情況可能有 所不同，因為投資者已經對勞動力 市場放緩、滯脹風險以及股票估值 過高等現狀感到擔憂。政府停擺還 可能促使評級機構重新評估美國的 信用狀況，今年5月份，穆迪評級機 構就曾下調美國的信用評級。 對華爾街而言，擔憂之處在 於，若政府停擺，經濟數據發布工 作將陷入停滯。勞工部9月29日還宣 布，如果政府停擺，勞工統計局將 「全面停止運作」，原定於10月3日發 布的9月非農就業報告及其他核心經 濟數據將不會公布。 非農就業報告是即將發布的幾 項關鍵數據之一，它與其他數據一 道，將為美聯儲即將召開的10月貨 幣政策會議提供關於經濟方向的關 鍵信息。該報告對美聯儲的政策思 路至關重要。近期經濟數據喜憂參 半，且美聯儲內部出現明顯分歧， 削弱了市場對今年再減息兩次的信 心，在此背景下，勞動力市場的健 康狀況備受關注。 更令市場對聯邦政府停擺擔憂 的是，特朗普上周末威脅稱，一旦 政府停擺，就會大規模解僱聯邦 僱員。Natixis投資管理機構首席投 資組合策略師兼投資組合經理Jack Janasiewicz表示，政府停擺可能對 短期市場情緒和波動性產生一些間 接影響。他表示：「隨著投資者敏銳 地意識到勞動力市場疲軟的風險， 同時高度關注關稅傳導至通脹的跡 象，任何因政府停擺導致經濟數據 收集的延遲都可能增加不確定性。 而隨著不確定性的增加，我們常常 會看到金融市場波動性的上升。」 他稱：「這種不確定性是否會大 到足以損害經濟背景及風險資產？ 可能不會產生持久影響，但不確定 性拖得越久，風險就越大。」 油價方面，WTI在9月30日下 跌1.7%，收於每桶62美元左右。 令油價承壓的有美國原油日產量在 7月首次突破1360萬桶，超出此前 預期。此外，一位OPEC+代表透 露，OPEC+將討論加速實施最新一 輪增產，分三個月、每次約增加50 萬桶/日，以尋求奪回市場份額。 OPEC+若選擇增產，將是在多數預 測機構認為市場並不需要更多供應 的情況下。 金價方面，9月30日紐約尾盤， 現貨黃金漲0.67%，報3859.38美元 /盎司，9月份累計上漲11.80%，三 季度累漲16.88%，1-9月累漲大約 47%。 線上股票經紀公司Robinhood 首席執行官Vladimir Tenev在X平 台發布消息稱，Robinhood已強勢 切入預測市場領域，用戶可在此 類市場中對選舉、體育賽事等高 關注度事件進行投注，此舉推動 該公司股價29日漲超12%。 據Tenev透露，Robinhood 客戶已累計交易超40億份預測市 場合約，僅第三季度就達成20億 份交易量，佔累計量的一半。預 測市場在2024年總統大選期間 曾引發廣泛關注，當時Kalshi、 Polymarket等平台促成數百萬美元 規模的預測投注。Robinhood將此 視為增長新引擎，而預測市場的 擴張正逐步模糊金融市場與博彩 行業的邊界。 該公司通過與受商品期貨交 易委員會監管的Kalshi合作，提 供預測市場合約交易服務，並於 8月將業務拓展至職業橄欖球及大 學橄欖球賽事領域。Robinhood股 價已創下歷史新高，年內累計漲 幅已超260%，本月公司更被正式 納入標普五百指數。除預測市場 外，Robinhood核心業務仍聚焦股 票、期權及加密貨幣交易領域， 形成傳統金融與新興預測市場的 雙輪驅動格局。 物流技術提供商Ship Matrix 發布的一項預測顯示，由於額外 的購物日有助於抵消特朗普關稅 政策帶來的拖累，快遞公司今年 節日購物季將處理23億件包裹， 比去年同期增加5%。 投資者迫切希望了解從感恩 節到聖誕節的節日快遞季節的信 息，因為在此期間，聯邦快遞和 聯合包裹等快遞公司在某些日子 裏處理的包裹數量可能是正常數 量的兩倍。 Ship Matrix表示，假期快遞 量的預期增長不會平均分布在各 公司之間。這可能意味著一些快 遞公司在所謂的「高峰附加費」上 受到更多客戶的抵制，這有助於 保護快遞公司的利潤免受假日旺 季成本上升的影響。 2 0 2 5年上半年，亞馬遜物 流部門的境內包裹總量增長了 6.1%，聯邦快遞增長了5%。據 Ship Matrix稱，正在削減亞馬遜 包裹數量的UPS的業務量下降了 5.4%，而美國郵政服務（USPS）的 業務量下降了6.7%。 報告稱，UPS和美國郵政的 業務量下降的總和超過了亞馬遜 和聯邦快遞的增長，而額外的 1.02億件包裹可能是由沃爾瑪等 大型零售商的私人快遞網絡或其 他運營商處理的。如果目前的趨 勢延續到假日季節，「我們預計 聯邦快遞和亞馬遜將增長5%至 8%，而UPS和美國郵政將持平，」 ShipM atrix補充說。 一項來自OpenAI的最新評估 顯示，AI在執行具有經濟價值的 工作任務方面正迅速追趕，甚至 逼近人類專業人員的水平。 據報道，OpenAI日前發布了 一款名為GDPval-v0的全新評估工 具，該工具旨在衡量AI模型在完 成法律文書、工程藍圖和護理計 劃等「真實工作交付成果」時的表 現。 該研究覆蓋了在GDP中佔比 較大的9個商業領域，涉及44個職 業中的約1300項具體工作任務。 結果顯示，當前最頂尖的AI模型 在執行許多職業任務時，其能力 已與人類專業人士相當，並且這 種能力的提升速度正在加快。 在GDP v a l - v 0發布後，前 OpenAI政策總監、Anthropic聯合 創始人Jack Clark在其最新的博文 中，全面地評估了GDPval的研究 過程和結果。文章介紹，GDPval 基準測試涵蓋了1230個專業任 務，涵蓋科技服務、金融保險、 醫療保健、資訊業、製造業等行 業，每一個任務都由平均擁有超 過14年行業經驗的資深專業人士 精心設計和審核。 研究結果顯示，A I在處理 複雜的專業知識工作時，其質量 已達到甚至在某些情況下超過了 經驗豐富的人類。Cl ark認為， GDPval的出現，為評估AI的廣泛 經濟影響提供了一個關鍵基準。 Robinhood拓業務 切入預測市場 今年節日購物季 快遞包裹或增5% AI 執行力飛速發展 逼近專業人員水平 機械人諮詢公司 提交IPO申請 機械人諮詢公司Wealthfront Corp .正式向證管會提交IPO申 請，擬登陸納斯達克市場。 文件顯示，截至7月31日的 六個月，公司營收1.756億美元， 淨利潤6070萬美元；上年同期營 收1.459億美元，淨利潤1.323億 美元。期內淨利潤含1330萬美元 所得稅準備金，而2024年同期享 有5410萬美元稅收優惠；經調整 EBITDA仍同比增16%。截至7月 31日，平台資產規模882億美元。 作為以自動化投資平台和高 收益儲蓄賬戶聞名的金融科技企 業，Wealthfront此番上市計劃緊 隨行業步伐。值得注意的是，瑞 銀集團曾在2022年以14億美元 嘗試收購Wealthfront以拓展高淨 值客戶，但同年終止交易。文 件披露，Wealthfront投資者陣容 包括老虎環球基金(發行前持股 19.7%)、DAG Ventures(12.3%)和 Index Ventures(11.5%)，此次發行 將由高盛集團和摩根大通牽頭承 銷。公司今年6月曾秘密提交IPO 申請，此次公開申報標誌著正式 啟動上市進程。 在737 MAX系列飛機經歷了 一系列安全問題及全球停飛後，波 音日前宣布，已開始著手開發新一 代單通道飛機，作為未來取代737 MAX的機型，以此重振市場信心， 並滿足不斷變化的航空業需求。 報道指出，波音執行長Ke l l y Ortberg年初曾與勞斯萊斯汽車高層 會面，討論新飛機可能採用的引擎 選項。《華爾街日報》報道指，波音 已著手設計該新機的駕駛艙布局， 但整體機身構思與終極設計仍處於 早期階段，尚未定案。波音並任命 新產品主管主導此新機研發。 儘管新機計劃正在醞釀中，波 音強調當前的業務修復路徑仍穩健 推進，公司焦點包括清償約6000架 積壓訂單、完成現有機型的認證過 程等。該公司在新聞稿與公開聲明 中表示，新機的推出將是一步長線 賭注，目標是到2030年代中期，在 燃油效率、設計創新與認證合規層 面取得顯著突破。 這項策略轉向具有多重意義。 首先，波音過去數年因為737MAX 兩起致命墜機案而遭受重創，全球 停飛、訴訟與監管壓力接踵而至， 並使其在單通道機市場的形象與市 佔受損。 此外，波音在2024年因為一架 阿拉斯加航空737MAX的機艙面板 突然脫落事件，被美國聯邦航空總 署（FAA）對其月產能設下上限，限 制為每月38架。 最近， F A A 放寬部分認證 限制，允許波音重新取得部分 737MAX與787的適航證書頒發權 限，此舉被市場視為對波音質量控 制與監管關係的信任回升。 英偉達與英特爾世紀合作，將 徹底顛覆AI數據中心版圖。半導體 業者指出，英偉達通過開放NVLink Fusion計劃，讓英特爾得以在x86平 台上發揮更強的AI加速能力，這項 合作補齊英偉達的產品線，也為英 特爾在AI時代找到新的增長動能。 英偉達今年初推出NVL i n k Fus ion計劃，首次開放NVLink授 權，台廠包括聯發科、世芯皆為生 態系聯盟成員。近期英特爾也正式 參與這項計劃，業界分析，Intel已 具備大量Server CPU產品出貨，將 有望為英偉達快速帶來NVLink IP 授權費，因此50億美元的投資相當 划算。 另一方面，英偉達與英特爾的 合作背後，反映出AI服務器市場 的複雜需求。目前英偉達的主力 產品開始使用自研Arm架構CPU的 GB200 NVL72系統，可支持72顆 GPU的Scale-Up運算；相較之下， x86平台的HGX B200 NVL8系統僅 支持8顆GPU。 相關業者指出，在企業級服 務器市場，x86架構仍佔據60％至 70％的主導地位。許多企業基於既 有軟件相容性、技術支持等考量， 仍偏好使用x86平台。透過NVLink Fusion合作將創造雙贏，其中英特 爾的x86 CPU將能整合NVLink C2C 高速互連技術，讓x86平台也能支 持NVL72甚至更高階的GPU。 對英特爾而言，這項合作不僅 強化其在AI服務器市場的競爭力， 更重要的是獲得進入快速增長AI運 算領域的機會。半導體業者透露， 英特爾在個人電腦市場還能額外獲 得整合GPU的商機，預估可新增1 億至2億顆整合式GPU的市場機會。 英特爾近期提前曝光代號 Clearwater Forest的服務器CPU，基 於Intel 18A製程，利用BSPDN（晶 背供電）與RibbonFET（全環繞閘 極）技術相結合，從而提高核心邏 輯電源效率，更高的密度和超過九 成的利用率。雙方合作案的效應正 在產業鏈中擴散。 英偉達日前提交給美國證管會 （SEC）的文件顯示，執行長黃仁勳 於9月25日至29日共售出22.5萬股英 偉達股票，套現超過4000萬美元。 據此前報道，美國證管會揭露 的文件顯示，黃仁勳在6月、7月、 8月均減持英偉達股票。通過多次 交易，他以每次賣出約5萬股或7.5 萬股的頻率，連續4個月減持股 票，成交價格區間為每股174.82美 元至184.38美元，套現數億美元。 根據10b5 - 1售股計劃規則， 10b5-1交易計劃允許上市公司內部 人士事先決定在預定時間出售指定 數量的股票。這一計劃的目的，是 為了避免內幕交易嫌疑，確保交易 透明度和公平性。 今年5月，黃仁勳曾宣布計劃 出售至多600萬股英偉達股票，按 當時股價計算價值約8.4億美元， 並從6月開始執行該計劃。英偉達 近期業績表現亮眼，2025年度全 年營收達到1304.97億美元，暴增 114%，淨利潤728.80億美元，狂增 145%。 自今年4月以來，英偉達股價 一路上漲，9月22日創出歷史最高 價184.55美元/股。市值也一路攀 升，突破4萬億美元大關，成為全 球首家市值突破4萬億美元的公 司。華爾街多家投研機構對英偉達 未來走勢持樂觀態度，分析師認為 隨著人工智能（AI）需求持續升溫， 英偉達的估值仍有上升空間。 黃仁勳6月25日在股東大會上 也表示，英偉達未來不只是一家芯 片公司。除了當前火爆AI領域，機 械人將成為英偉達下一個強勁增長 引擎。 波音開發新機欲重振市場信心 英特爾找到新動能AI領域猛進 黃仁勳套現再出售22.5萬股 美股9月30日收高，三大 股指在9月均錄得漲幅。市場關 注正在迫近的政府停擺危機， 該事件可能影響到9月非農就業 報告及其他核心經濟數據的發 布。 ▍本報訊 ▍ 政府停擺危機引發市場波動 ■波音開發新一代單通道飛機，作 為未來取代737 MAX的機型。圖為 正在組裝的737 MAX。 資料圖片 ■三大股指在9月均錄得漲幅，圖為交易員在紐交所工作。 路透社資料圖片 任何因政府停擺導致經 濟數據收集的延遲都可能增 加不確定性，不確定性拖得 越久，風險就越大。 Natixis 投資組合經理 Jack Janasiewicz
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