C6 10.29.2025 星期三 美國經濟 聯合包裹業績超預期 巴郡罕見遭遇賣出評級 裁員關設施 省22億成本 巴菲特即將卸任 引分析師擔憂 截至9月30日的第三季度，公司 調整後EPS達1.74美元，遠勝 分析師預估的1.30美元，營收214億 美元，也超越預估的208.3億美元。 第四季營收預估約240億美元，營業 利益率11%至11.5%，略高於市場預 期。 公司公布轉型計劃細節，今年 裁減3.4萬個職位，遠超先前預估的 2萬人，增幅達70%。這些職位包括 司機與包裹處理人員等永久營運人 力。截至9月，公司已關閉93處自有 與租賃建築的日常營運。轉型計劃 在第三季結束前已省下22億美元成 本，預估2025年全年將達成35億美 元的年度成本節省目標。 公司策略包括退出獲利較低的 業務，例如過去最大客戶亞馬遜的 低價值電商商品，同時整併設施為 自動化設備騰出空間。 公司執行長在財報電話會議上 表示，退出亞馬遜業務將導致假期 旺季運送量年減，但UPS最大客戶 預測良好的旺季，將支撐可觀的激 增運量。 公司也與USPS就最後一哩配送 達成初步協議，可外包更多成本高 昂的住宅配送，進一步降低支出。 Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley表示，這份財報正是UPS所需 要的，在股價連續數年低迷後，可 能終於能扭轉動能。 不過Siebert Financial首席投資 長 Mark Malek認為，季度業績令人 印象深刻，但一次好報告「可能不足 以扭轉這艘巨輪」。他說，即使在關 稅制度之前，公司成長明顯面臨困 難，來自競爭與AI優化供應鏈的壓 力正在升高。 ■聯合包裹今年裁減3.4萬個職位，遠超預估。 資料圖片 在收購「皮爺咖啡」引發股價暴 跌約20%後，飲料巨頭KDP迅速向 私募巨頭阿波羅與KKR尋求高達70 億美元的「白衣騎士」注資。這筆關 鍵資金不僅成功抵禦了激進投資者 Starboard的潛在挑戰，並推動公司 股價單日反彈超7%。 這筆交易的直接背景是，KDP 宣布以157億歐元收購歐洲咖啡製 造商「皮爺咖啡」的舉動引發股東劇 烈批評，導致其股價暴跌約四分之 一。投資者普遍認為，該收購以及 隨後的公司分拆計劃將給KDP的資 產負債表帶來過高債務，且缺乏戰 略協同效應。 作為對這筆「白衣騎士」投資的 積極回應，市場信心得到提振。 KDP股價在27日早盤交易中應聲大 漲約10%，股價回升至近30美元， 截至收市漲超7%。 據分析，此次融資的核心目 的，是解決KDP在宣布收購「皮爺 咖啡」後所面臨的雙重壓力：市場對 其財務杠桿的擔憂，以及激進投資 者的潛在挑戰。8月收購公告發布 後，投資者用腳投票，導致公司市 值大幅縮水。 另 外 ， 據 知 情 人 士 透 露 ， 在KD P股價重挫後，激進對沖 基金Starboard Value乘虛而入。 Starboard Value已在KDP建立了 約2 . 7億美元的頭寸，持股比例 約為1%。而引入阿波羅和KKR 的投資，部分考量正是為了抵禦 Starboard及其他潛在激進投資者可 能對公司發起的變革要求。不過， 另一位知情人士表示，KDP早在 9月初便開始尋求融資，時間點在 Starboard與公司接觸之前。 此舉也凸顯了一個日益增長的 趨勢：曾經被視為「門口的野蠻人」 的私募資本，如今正越來越多地扮 演著「白衣騎士」的角色，幫助上市 公司管理層抵禦外部挑戰。KKR此 前就曾在Henry Schein和Box等公司 面臨激進投資者壓力時提供過類似 支持。 在宣布獲得巨額融資的同時， KDP還披露了其管理層的最新調整 計劃。公司將為其咖啡子公司尋找 一位新的首席執行官，這與8月宣布 的計劃有所不同。現任首席執行官 Tim Cofer將負責領導分拆後獨立的 飲料業務部門。 根據公司規劃，在完成對「皮爺 咖啡」的收購後，KDP將分拆為兩 家獨立公司，分別專注於氣泡飲料 和咖啡飲品業務。阿波羅與KKR的 此輪注資，為這一系列複雜的資本 運作和戰略轉型提供了關鍵支持。 OpenAI於28日宣布已完成資本 重組，正式確立「非營利組織控股營 利性業務」的架構。 這家人工智能初創公司表示， 其非營利實體現已更名為「OpenAI 基金會」，在營利性子公司中持有的 股權價值約1300億美元。OpenAI同 時指出，其營利性子公司現已轉型 為一家公益公司，名為「OpenAI集 團公益公司」。 根據新架構，OpenAI基金會將 持有該營利性實體26%的股份，剩 餘47%的股份由現任及前任員工與 投資者持有。微軟自2019年起便支 持OpenAI，至今已對其投資超130 億美元。微軟表示，支持OpenAI 的此次資本重組，目前在該公益公 司持有的投資價值達1350億美元， 按完全稀釋後計算，持股比例約為 27%。 微軟稱，若不包含OpenAI近 期的融資輪次，其此前按完全稀 釋後計算的營利性實體持股比例為 32.5%。OpenAI於2015年以非營利 研究實驗室的形式成立，但近年來 已發展成為全球增長最快的商業實 體之一。目前，這家初創公司的估 值已達5000億美元。 2024年，OpenAI曾宣布計劃 轉型為營利性公司，此舉原本將剝 奪非營利組織的控制權，使其淪為 獨立分支。但在面臨公民領袖及前 員工的壓力後，OpenAI於2025年5 月表示，其非營利組織將保留控制 權。據透露，OpenAI基金會將初步 投入250億美元，用於推動醫療領域 突破及人工智能韌性技術解決方案 的研發。 作為此次公告的一部分，微軟 表示，OpenAI已同意額外採購2500 億美元的Azure雲服務，但微軟將不 再擁有作為OpenAI計算服務供應商 的優先購買權。兩家公司還概述了 雙方合作關係中的其他幾項變更。 微軟稱，當OpenAI宣稱已實現「通 用人工智能」時，該聲明必須由一個 獨立專家小組驗證。在該小組驗證 AGI實現之前，兩家公司之間的收 入分成協議將持續有效。如今，微 軟可獨立或與第三方廠商合作研發 AGI；OpenAI也可與第三方廠商聯 合開發部分產品。 據悉，這份最新的評級下調來自 Keefe，Bruyette&Woods。該 投行機構將巴郡A類股的評級從「與 大盤持平」下調至「跑輸大盤」，稱 公司「諸多因素正朝著不利方向發 展」。在業內追蹤的六位持續覆蓋巴 郡評級的分析師中，這是唯一的賣 出評級。 KBW分析師Meyer Shields在報 告中寫道，「除了我們持續關注的宏 觀不確定性，以及巴郡歷史上獨有 的繼任風險外——我們認為隨著盈 利挑戰出現和/或持續，該股表現 將遜於大盤。」 今年早些時候，巴郡已宣布將 任命副董事長阿貝爾接替巴菲特出 任首席執行官。巴菲特將於明年1月 1日將這家由其親自打造、市值達 1.2萬億美元的商業「巨無霸」移交給 新掌舵人。儘管巴菲特將繼續擔任 巴郡董事長職務，但這一調整將為 巴菲特逐步退出公司日常管理鋪平 道路。 除傳統的保險、能源、鐵路和 消費業務外，目前巴郡還持有蘋果 公司和美國運通等股票組合。巴郡 B類股今年僅上漲7.8%，而標普五 百指數漲幅則高達16%。Shields在 報告中寫道，「繼任問題可能進一步 拖累巴郡股價，因為我們認為(公司) 信息披露不足，一旦投資者無法再 依賴巴菲特在巴郡的存在，很可能 會令他們望而卻步」。 此外他預計，隨著GEICO(巴 郡旗下車險公司)、巴郡再保險集 團、巴郡能源及BNSF鐵路公司等業 務板塊持續面臨或出現盈利挑戰， 巴郡股價將持續跑輸大盤。 報告認為，GEICO承保利潤 率可能已達峰值，財產災難再保險 費率下降，短期利率正在走低，關 稅對鐵路運輸構成壓力⋯⋯疊加替 代能源稅收抵免政策逐漸退出的風 險，將在未來12個月推動巴郡)業績 表現落後。 飲料巨頭KDP獲「白衣騎士」注資 OpenAI完成重組鞏固微軟地位 該投行機構稱公司諸 多因素正朝著不利方向發 展。 公司與 USPS 達成初 步協議，可外包更多成本高 昂的住宅配送，進一步降低 支出。 聯合包裹服務（UPS）公布財報優於預期，第三季營收與EPS 雙雙超越華爾街預期。公司今年裁員3.4萬人，較先前目標增加 70%，並關閉93處設施，轉型計劃已省下22億美元成本。 「股神」巴菲特旗下的巴郡公司近期罕見地獲得了一份「賣出」 評級——有機構分析師對其盈利前景持謹慎態度，並對巴菲特即 將卸任CEO的前景及宏觀風險持續表露擔憂。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■巴菲特即將卸任巴郡CEO，引發分析師對公司前景的擔憂。 資料圖片 Visa公布的第四財季業績超 出市場預期，顯示全球消費者仍 在持續使用信用卡進行支付。財 報顯示，Visa第四財季營收同比 增長近12%，至107億美元，好於 市場預期的106億美元。調整後的 淨利潤為58億美元;調整後的每股 收益為2.98美元，略高於市場預 期的2.97美元。 Visa首席財務官Chris Suh表 示，消費者在奢侈品與必需品上 的支出依然強勁，只要旅遊和 電商支出保持活躍、經濟環境 穩定，公司預期今年假日季度 將表現強勁。首席執行官Ryan McInerney則表示，隨著由人工智 能驅動的商業、即時資金流動、 代幣化和穩定幣等技術的融合重 塑商業格局，公司專注創新與產 品開發的戰略，使Visa有望引領 這一變革。 恩智浦公布的第三季度業績 顯示，營收下滑趨勢正在進一步 放緩，且該公司給出的好於市場 預期的指引表明，營收有望在第 四季度重回正增長。 財報顯示，恩智浦第三季度 營收同比下降2%至31.7億美元， 略高於分析師平均預期的31.6億 美元，同比降幅小於第二季度的 6%。調整後營業利潤為10.7億美 元，同比下降7%，同比降幅小於 第二季度的13%;調整後每股收益 為3.11美元，不及分析師平均預 期的3.12美元。值得注意的是， 汽車芯片貢獻了近六成的營收。 該業務在第二季度止住連續五個 季度同比下滑的勢頭。 此外，工業和物聯網第三季 度營收同比增長3%，移動業務營 收同比增長6%，扭轉第二季度的 同比下降趨勢。 聯合健康集團28日發布穩健 的第三季度財報，其業績表現超 出華爾街預期，並決定上調全年 獲利展望。此舉顯示這家醫療健 康和福祉公司在經歷了今年稍早 的財務困境與高層變動後，營運 已見穩定。 聯合健康執行長S t e p h e n Hemsley表示，本季度的業績反映 了公司朝向目標所執行的穩固表 現。Hemsley強調，公司仍專注於 強化表現，並為2026年及以後的 持久和加速增長定位。 在關鍵財務數據方面，集團 第三季合併營收達到1132億美 元，年增12%，優於市場預期的 1130.3億美元。調整後每股盈利 為2.92美元，超出分析師平均預 期的2.83美元。按一般公認會計 原則(GAAP)計算，每股盈利為 2.59美元。 隨著人工智能(AI )和電動汽 車(EV)對電網造成越來越大的壓 力，電池儲能如今已成為僅次於 太陽能的第二大新增電網容量來 源。根據諮詢機構預測，2030年 數據中心用電需求可能增長十倍。 在這一背景下，創新的鋅電 池公司Eos Energy成為今年表現 最突出的能源股之一，其股價在 2025年累計上漲約220%。由於 Eos Energy的電池技術相比現有鋰 電池具有更高的安全性和更持久 的壽命，該公司逐漸引起了投資 者的關注。 據悉，Eos Energy生產基於 鋅的電池解決方案，用於儲存電 網級能源。該公司為公用事業公 司及工業客戶提供長時、安全、 防火的儲能系統，性能優於傳統 鋰電池。當前市值約為3 9億美 元。由於仍處於早期高速擴張階 段，Eos Energy的市銷率高達約 250倍。儘管公司尚未實現盈利， 但正不斷擴大產能、降低融資成 本，力爭盡快實現規模化生產。 消費者支出強勁 Visa業績報喜 需求復蘇提振 恩智浦業績回暖 聯合健康集團 上調全年展望 Eos Energy 股價飆漲220%
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