C11 12.13.2025 星期六 香港財經 股市成交創2周最多達2426億 匯控市值突破2萬億 恒指昨日高開231點後，早段升 幅曾收窄至167點，其後在科 技股和金融股升幅擴大帶動下，恒 指最多升476點，重返26000關，最 終收報25976點，升446點。國指重 返9000大關，收報9079點，升145 點，科指收報5638點，升103點。 大市成交增至2426億元，重返2000 億元，是逾2周以來最多。 唯全周計，3大指數結束兩周 連升趨勢，恒指累跌108點；國指 累跌118點；科指累跌24點。匯豐 控股（005）全周累升5.7%，為本周 表現最佳藍籌股；泡泡瑪特（9992） 累跌11.4%，為本周表現最差藍籌 股。 重磅科網股普遍向好，騰訊控 股（700）升2.4%；阿里巴巴（9988） 旗下淘寶閃購超時免罰款已全面落 地，阿里巴巴揚2.3%。 國金證券等券商唱好內險股， 內險股升勢凌厲，中國人壽（2628） 大升5.5%，為表現最佳藍籌股；中 國平安（2318）升3.7%。另外，據外 電報道，匯控為削減成本，終止已 有160年歷史的管理層培訓計劃， 匯控揚2.9%，收報117.3元，股價創 收市新高，市值突破2萬億元。 另外，人行昨日公布，截至今 年11月底，社會融資規模存量為 440.07萬億元（人民幣，下同），年 增8.5%，與上月持平。今年首11個 月社會融資規模增量累計33.39萬億 元，超越去年全年。11月廣義貨幣 （M2）餘額336.99萬億元，按年增加 8%。狹義貨幣（M1）餘額112.89萬 億元，較去年同期增加4.9%。流通 中貨幣（M0）餘額13.74萬億元，按 年增加10.6%。首11個月凈投放現 金9175億元。另外，首11個月人民 幣貸款增加15.36萬億元。分部門 看，住戶貸款增加5,333億元；企 （事）業單位貸款增加14.4萬億元； 非銀行業金融機構貸款減少332億 元。 內媒引述業內專家表示，數據 充分體現適度寬鬆的貨幣政策狀 態，為經濟高品質發展營造適宜的 金融總量環境。同時今年以來，宏 觀政策加大逆周期調節力度，對提 振內需、穩定經濟發揮了積極作 用，也為金融總量合理增長提供支 持。 宏高證券投資經理梁杰文表 示，美國減息周期落實，加上現時 假期氣氛濃厚，料港股年底前或維 持於現水平持續拉鋸，明年初時才 有進一步明確方向，料恒指今年或 在26000關水平附近收爐。 中央經濟工作會議劃定明年工作要點，市場解讀會議將全方 位推動中國經濟高質量增長，而上證指數結束三連跌，為港股帶 來支持，港股昨日重拾升勢，恒指高開高收，唯26000關得而復 失，收報25976點，升446點或1.75%，為逾兩周以來最大單日升 幅。另外，內地11月社會融資規模存量為440.07萬億元人民幣， 按年增8.5%；首11個月社會融資規模增量累計為33.39萬億元人民 幣，今年首11個月淨投放現金9175億元人民幣。有分析指，數據 反映內地適度寬鬆的貨幣政策狀態。 會計師事務所致同香港發表 《香港財富管理熱潮：引領全球 市場新格局》報告顯示，在資金 強勁流入和家族辦公室熱潮下， 香港超級富豪增長勢頭冠絕全 球，加上金融科技創新以及與大 灣區（GBA）的深度融合，香港有 望超越瑞士，躍升為全球最大的 跨境財富管理中心。 有望成全球最大財管中心 致同表示，2025年上半年， 香港超級富豪人數激增22.9%， 至17215人；截至2024年底，香 港管理的總資產規模達35.1萬億 元，按年增長13%，其中超過 54%的管理資產總值，來自中國 內地和香港以外地區。香港2024 年淨資本流入飆升至3210億元， 按年增加逾6倍。 另外，香港私人銀行及財富 管理業務的資產管理規模按年增 長15%，於2024年達10.4萬億元。 致同（香港）會計師事務所諮 詢合夥人夏其才指出，隨著香 港股市重奪全球IPO中心榜首地 位，家族辦公室越加視香港為亞 洲增長的起點，敦促香港政府進 一步加強競爭優勢，把外部風險 轉化為機遇，並動員更多資源吸 引全球資本，加速推動香港邁向 全球財富中心的桂冠。 他還預期，隨著內地「十五 五」規劃落實，明年香港跨境財 富管理規模有望錄得5至10%增 長。 港超級富豪增23%升幅全球居首 本周表現最佳和最差藍籌 股份 收市價 （元） 本周累計表現 （%） 匯豐（005） 117.3 +5.7 海底撈（6862）14.42 +5.6 中國平安 (2318) 63.75 +5.5 泡泡瑪特 (9992) 194.1 -11.4 信達生物 (1801) 85.2 -7.4 信義光能 (968) 3.02 -7.1 ■恒 指 昨 日 收 報25976點，升 446點或1.75%。 美國減息周期落實， 加上現時假期氣氛濃厚， 料港股年底前或維持於現 水平持續拉鋸。 宏高證券投資經理 梁杰文 多隻新股趕搭尾班車，昨日有 4隻小型新股開始同場競技，共集 資約35.5億元，均將香港公開發售 佔比定為10%，不設強制回撥，並 齊於下周三截飛，本月22日掛牌。 該4股招股反應慢熱，除集資額最 多的A股南華期貨（2691），其餘3隻 孖展已足額。 綜合多間證券商數據顯示，南 華期貨暫有近1.5億元孖展，只佔公 開發售集資1.7億元的85%，即未獲 足額認購，為近來少有首日孖展認 購不足額的新股。 至於集資額第二大的華芢生 物（2396）則率先跑出，有41億元 孖展，以公開發售集資9002萬元 計，超購44.6倍。集資 額最少的印象大紅袍 （2695）緊隨其後，有 2.7億元孖展，以集資 1480萬元計，超購17.3 倍。至於唯一有基石 投資者助陣的明基醫 院（2581）包尾，有1.3 億元孖展，超購0.7倍。 南華期貨為一間 中國期貨公司，是次 發行近1.1億股，招股 價介乎12至16元，集 資最多逾17 . 2億元。 南華期貨昨日A股收報 19.3元人民幣（約21.3 港元），跌1.5%，市值117.7億元人 民幣，H股招股價較A股收市價折 讓24.9%至43.7%。 華芢生物孖展超購44倍 「B仔股」繼續受投資者追捧， 生物製藥公司華芢生物研發傷口癒 合的療法，目前有兩個核心產品， 包括用於治療深二度燒燙傷及尿 病足潰瘍的產品。其發行1764.9萬 股，招股價介乎38.2至51元，集資 最多逾9億元。 已在新三板掛牌、國有文旅服 務企業印象大紅袍發行3610萬股， 招股價介乎3.47元至4.1元，集資最 多近1.5億元。該公司經營演出及表 演服務、印象文旅小鎮業務，以及 茶湯酒店業務，總部位於福建省武 夷山。 內地民營綜合醫院明基醫院 發行6700萬股，招股價介乎9.34元 至11.68元，集資最多逾7.8億元。 其控股股東為台灣上市公司佳世 達科技，是次上市引入3個基石投 資者，包括已在台灣上市的禾榮科 技、已在內地掛牌的合富中國，以 及蘇州戰興投，合共投資3990萬美 元（約3.1億港元），佔發行39.7%。 傳HashKey獲8.9萬人認購 另一邊廂，市傳本地持牌數碼 資產平台母企HashKe（y 3887）接獲 8.9萬人認購，公開發 售超購395倍，另以接 近招股價上限6 . 68元 定價，集資近16 . 1億 元，可能會行使發售 量調整權。IFR報道， 次日招股的希迪智駕 （3881）國際配售已足 額認購，而在內地掛 牌的德業股份早前公 布擬在港上市，計劃 集資高達10億美元。 內地人形機械人 獨角獸銀河通用再傳 明年到港上市，尋求 最多40億美元估值。 4新股趕尾班車 南華期貨未足額 宏利人壽保險（國際）有限公司 宣布，已根據特區政府引入的公司 遷冊制度，成功由百慕達遷冊至香 港，成為首家在該制度下順利完成 遷冊程序的保險公司。宏利表示， 遷冊至香港將有助於優化營運效 率，更迅速回應市場需求，並積極 開拓區內業務增長的新機遇。 宏利香港及澳門行政總裁白凱 榮表示，此舉充分體現對香港未來 的信心，以及香港在其業務中的重 要地位，將有助於公司進一步發揮 香港穩健監管制度的優勢，為香港 及澳門兩地共260萬客戶提供更優 質的服務，並推動宏利成為客戶首 選的願景。 許正宇：市場反應熱烈 財經事務及庫務局局長許正宇 在社交平台表示，自公司遷冊制度 今年5月底生效以來，市場反應熱 烈，至今已有4宗遷冊申請獲批， 公司註冊處現正積極處理逾20宗申 請，涵蓋行業包括金融服務（如投 資及控股公司、信託及基金等）和 保險業等。 保監局歡迎宏利人壽保險（國 際）有限公司遷冊到港，認為此充 分反映本地市場受惠香港作為國際 金融中心的地位。 金發局發表《香港資本市場領 航之路：超級聯繫人-數碼時代的 全球資本樞紐》的概念報告，探討 香港如何可超越其一向作為內地與 世界各地主要門戶的角色，並勾劃 一個更具抱負的發展定位：成為亞 洲不可或缺的全球資本樞紐。 金發局主席洪丕正表示，過去 一年，很多內地企業到港尋求資 金，並反思為何香港不能成為東南 亞、中東、歐洲，甚至乎是美國的 集資地，因為除了國際資金，香港 亦有來自內地的資金，獨一無二的 互聯互通機制，故認為香港應持續 令資產類別、發行人和投資者基礎 多元化。 該報告將潛在發展方向大致分 為3個時間階段，約6至24個月的短 期階段方面，可考慮的提振市場動 能措施，包括優化未有盈利及知識 產權密集型企業的上市渠道、加強 做市及上市後支援、吸引合適發行 人到港再上市及進行雙重主要上 市，以及在審慎可控的框架下試驗 創新金融工具。 優化知識產權密集企業上市渠道 金發局總監及主管（政策研究） 董一岳解釋，留意到在歐美市場 中，公司維持於未上市的狀態越來 越久，即使其知識產權（IP）或研發 做得充足，但未有收入和盈利，最 終可能會賣盤或尋求上市。金發局 認為值得考慮香港能否吸納這些上 市公司或潛在發行人，這些公司在 5、6年後有機會成為旗艦股，董 一岳說：「我地唔想抹殺咗呢個機 會」。 萬科（2202）債務危機加劇，彭 博引述知情人士透露，內地監管機 構可能不願出手救助，並已開始制 定計劃以控制事態發展，萬科亦正 尋求將第二隻境內債券展期一年， 並向債權人提出了具體方案。萬科 債價昨日普遍下跌，其中21萬科02 曾跌超過20%。萬科昨日收報3.68 元，跌1.075%。 恐波及經金體系 報道稱，銀行與基金經理正緊 急評估這場可能成為中國史上最大 規模企業重組之一的衝擊，萬科涉 及超過500億美元的有息債務，其 中包括海外貸款機構與債券投資者 持有的逾70億美元。 分析警告，若萬科問題惡化， 將波及中國經濟及金融體系，並引 發連鎖反應，對房地產行業帶來更 大壓力。 此外，中金表示過去兩天舉行 的中央經濟工作會議中提及，考慮 房地產在內地經濟佔比已明顯降 低，房地產工作主要是防風險，而 不是通過房地產刺激經濟。中金亦 在第3季評估萬科財務狀況時將其 形容為「資不抵債」。 回望過去數年的房地產危機， 萬科此前其維持公開市場債務兌 付，主要依賴大股東深圳地鐵的持 續「輸血」及自身經營回款，而早前 發布的一份聲明亦指其失去深圳地 鐵「無上限」資金援助。分析指，該 訊號反映政府對萬科「不再保證到 底」，令萬科或失去政府的庇護。 宏利人壽宣布遷冊至港指有助優化營運效率 金發局：港須提升市場動能發展成全球資本樞紐 傳監管拒援手萬科債尋延期 4新股招股情況 股份 南華期貨 （2691） 華芢生物 （2396） 明基醫院 （2581） 印象大紅袍 （2695） 發售數量（股） 1.1 億 1764.9 萬 6700 萬 3610 萬 招股價（元） 12 至 16 38.2 至 51 9.34 至 11.68 3.47 至 4.1 最高集資額（元）17.2 億 9 億 7.8 億 1.5 億 每手買賣股數 500 200 500 1000 入場費（元） 8080.7 10302.9 5898.9 4141.4 截止招股日 12 月 17 日 上市日 12 月 22 日 保薦人 中信証券 華泰國際和 中信証券 中金和花旗 興證國際融資 及鎧盛資本 ■萬科亦正尋求將第二隻境內債券 展期一年，並向債權人提出了具體 方案。
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