C7 01.14.2026 星期三 國際財經 通脹降溫訊號浮現 核心CPI升幅放緩 Fed料按兵不動 美國勞工部勞工統計局（BLS）公布，去 年12月消費者物價指數（CPI）按月上升 0.3%、年增率為2.7%，雙雙符合市場預期， 同時與去年11月持平。若排除食品與能源價 格後的核心CPI，按月僅上升0.2%，低於市場 原先預期的較大反彈，年增率維持在2.6%， 創下2021年初以來低點。 值得注意的是，被稱為「超級核心」的服 務業通脹（排除能源與房租）去年12月月升 0.1%；按年來看成長2.8%，為2021年9月以來 的最低水平。 市場原本預期，隨著政府關門導致的數 據扭曲逐步消退，12月通脹可能出現較明顯 回升，但實際結果顯示，核心通脹升幅仍相 對溫和。這也讓部分分析人士認為，12月數 據較能反映通脹實際趨勢，成為通脹回落的 重要佐證。 分析人士指出，去年秋季美國政府關門 長達43天，導致10月價格資料無法即時蒐 集，BLS在11月報告中以「沿用前值」方式估算 部分項目，尤其是房租，壓低了當月通脹數 據。此外，去年11月價格多在假期折扣期間 蒐集，也可能進一步扭曲物價表現。 隨著這些一次性因素逐步消退，12月數 據被視為更具參考價值。 BLS指出，住宅相關成本仍是推升單月物 價的主要因素，成衣價格亦有上揚，不過多 個商品類別價格下滑，包括家電、二手車與 卡車，車輛維修費用更出現歷來最大跌幅， 部分抵銷服務價格的上行壓力。 在貨幣政策方面，Fed官員普遍預期將在 本月底會議維持利率不變。官員對今年是否 進一步減息仍意見分歧，一方面擔心關稅政 策可能推升物價壓力，另一方面也留意勞動 市場出現降溫跡象。 在日本多數人印象中，談到關西地區 （不含大阪）高薪企業，任天堂幾乎是理所當 然的第一名。 但最新數據卻顯示，任天堂員工平均年 薪僅排第三，真正拿下榜首的是一家半導體 設備公司，也是榜單上唯一員工年薪突破千 萬日圓的企業。 位居榜首的是S CRE EN Ho l d i n g s （HD），2025年平均員工年薪為1062.5萬 日圓。第二名為運動用品製造商亞瑟士 （Asics），員工平均年薪為998.1萬日圓；第三 名任天堂員工平均年薪為966.6萬日圓。 排名依據上市公司有價證券報告書所揭 露的平均年薪數據，統計對象為總公司設於 京都、兵庫、奈良、和歌山、滋賀等一府四 縣、單體員工人數超過100人的上市公司。 SK海力士計劃投資19萬億韓元建設一 座新的先進芯片封裝廠，為滿足人工智能需 求而啟動大規模擴產。 這家韓國存儲芯片巨頭在公司網站發布 聲明稱，將於4月開始建設，目標在2027年 底前完工。SK海力士是全球領先的高頻寬 存儲芯片（HBM）供應商，為英偉達供貨。 全球存儲芯片供應正日益趨緊，可能制約人 工智能算力投資。隨著數據中心建設加速， HBM以及其他先進存儲芯片的需求超預期 激增。 這種供需失衡正促使SK海力士、三星 電子和美光科技等主要存儲芯片生產商重新 審視資本擴張計劃，並加快對先進封裝產 線的投資。SK海力士預計，2025年至2030 年，HBM市場將實現33%的年均增長。 任天堂員工年薪遜色半導體公司 SK海力士建新廠計劃投130億美元 美國去年12月通脹數據顯示，物 價壓力持續降溫，且核心指標表現低 於市場原先預期，進一步緩解投資者 對通脹反彈的疑慮。數據公布後，市 場對聯儲局（Fed）短期內按兵不動的預 期更加鞏固。 ▍本報訊 ▍ �������������������������������������� ■去年12月通脹數據顯示，物價壓力持續降溫。 路透社資料圖片 金價由歷史高位回軟。美國通脹數據 鞏固聯儲局今年減息預期，加上持續的地 緣政治和經濟不確定性推動避險需求，現 貨金曾升至每盎司4634.33美元的歷史新 高，較早時報每盎司4585.5美元。 2月紐約期金收報每盎司4599.1美元， 下跌0.3%。德國商業銀行上調今年底金價 預測至每盎司4900美元。 另外，銀價亦曾升至89.1美元的歷史 新高，較早時報每盎司86.74美元，上升逾 2%。 據《MarketWatch》報道，金價儘管在過 去12個月大幅飆升，但這並未阻止投資者 持續在2026年尋求配置黃金。不過，高盛 （Goldman Sachs）投資策略團隊並不認為黃 金是投資組合中理想的分散工具。 油價13日延續漲勢，主要產油國伊朗 周邊局勢及潛在供應中斷的擔憂升溫，掩 蓋了委內瑞拉原油供應可能增加的前景。 紐約商品交易所2月交割的西得州中 質原油（WTI）合約上漲1.65美元，漲幅為 2.77%，收於每桶61.15美元。 「石油市場正針對地緣政治驅動因素建 立價格保護機制，」PVM石油協會分析師約 翰．埃文斯表示，並強調了伊朗出口可能 遭排除、委內瑞拉局勢動盪、俄烏戰爭相 關談判以及格陵蘭問題等地緣風險。 倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯 示，由於伊朗和委內瑞拉的地緣政治緊張 局勢支撐了全球基準價格，布倫特原油對 中東基準迪拜原油的溢價13日升至7月以來 最高水平。 不確定性因素多 金價破頂後回軟 憂供應中斷 油價延續漲勢 美股13日收跌，道指下跌約400點。摩 根大通下挫逾4%。圍繞央行獨立性的擔憂 依然存在。投資者正努力應對過去幾天美 國總統特朗普提出的一系列提議引發的市 場波動。 道指跌3 9 8 . 2 1點，跌幅為0 . 8 0%， 報49191.99點；納指跌24.03點，跌幅為 0.10%，報23709.87點；標普五百指數跌 13.56點，跌幅為0.19%，報6963.71點。 摩根大通收跌4.23%，儘管該公司第四 季度營收和盈利均超出預期，且整體和股 票交易收入均有增長，但投資銀行費用下 降且未達預期。 該公司首席財務官傑瑞米．巴納姆還 暗示，銀行業可能抵制特朗普呼籲的至少 在一年內將信用卡利率上限設定在10%之 下的提議。特朗普在上周晚些時候宣布了 這一提議，他還並威脅稱不如此便可能構 成違法。 高盛、萬事達和Visa等其他金融股普遍 走低，金融板塊成為當日表現最差的板塊 之一。道富銀行金融精選行業SPDR ETF （XLF）和景順KBW銀行ETF（KBWB）也承 壓下跌。 特朗普要求控制信用卡價格之際，他 還提出了其他一系列其他呼籲，包括不應 允許國防公司派發股息或進行股票回購， 以及應禁止大型機構投資者購買更多單戶 住宅。 「真正的問題在於，這些變革是否能在 沒有國會參與或批准的情況下，僅通過行 政部門推行，」Orion首席投資官蒂姆．霍蘭 德表示。 金融板塊領跌 道指挫近400點 印度提議要求智能手機製造商與政府分 享原始碼，並且作為安全措施的一部分，要 進行幾項軟件的改變。此舉造成蘋果和三星 電子等手機巨頭的反彈。 據機密文件顯示，科技公司已經反駁表 示，83項安全標準的措施缺乏任何全球先 例，也存在洩露專利細節的風險。由於印度 網絡詐欺和資料外洩事件日益增多，這也是 印度總理莫迪為加強用戶資料安全而採取的 措施之一。 印度信息技術部發言人說，由於正與科 技公司磋商相關的提議，該部無法進一步提 供評論。信息技術部表示，此次磋商的目的 是建立適用於行動安全的合理監管框架，但 否認關於正考慮向智能手機製造商索取原始 碼的說法。提案還要求公司進行軟件更改， 允許卸載的App可以解除安裝，並且阻止App 在後台使用攝影機和麥克風，以「避免惡意使 用」。 手機公司說，不可能讓外界對原始碼進 行審查和分析，公司通常對原始碼嚴加保 密。在印度代表手機廠商的產業團體MAIT 說，由於保密和隱私問題，分享原始碼是 不可能的，而且歐盟、北美、澳洲和非洲 的主要國家都沒有強制執行這些要求。知情 人士透露，MAIT在上周已經要求IT部撤回該 要求。 印度的提案也包括強制要求手機進行自 動和定期掃描惡意軟件，並且在發布重大更 新和安全性修補之前，必須先通知國家通 訊安全中心，該中心有權對更新進行測試。 MAIT說，定期掃描惡意軟件會顯著消耗手機 電量，而且軟件更新需要及時發布，等待政 府批准是不切實際的。 印度索要原始碼蘋果三星都跳腳 BLS指出，住宅相關成本仍是 推升單月物價的主要因素，成衣價 格亦有上揚，不過多個商品類別價 格下滑。 韓國金融主管機關正研擬新指引，開放 上市公司與專業投資者將部分資金投入加密 資產，並設下5%的比例上限與交易規範， 象徵著韓國自2017年以來企業投資禁令的轉 向，也被視為當局試圖在風險與創新之間重 新取得平衡的重要進展。 韓國金融委員會（FSC）為上市公司和專 業投資者草擬了加密貨幣交易指引，最終版 本預計最快在1月或2月公布，企業實際投資 加密幣可能自今年稍晚開始。依據提案，符 合資格的企業獲准每年將至多5％的股本投入 數字資產，投資標的限制在韓國五大加密貨 幣交易所市值前20大加密幣，排名以五大交 易所每半年公布的數據為準。至於像是泰達 幣（USDT）等與美元掛鉤的穩定幣是否包含在 內，仍在商議階段。 這份指引是韓國逐步解除機構投資加密 貨幣市場禁令的行動之一。該國自2025年中 開始放寬規定，允許非營利組織和加密貨幣 交易所出售手中部位。FSC先前已暗示，將 允許上市公司和專業投資者投資加密幣。 FSC在2017年限制企業和銀行參與加密幣交 易，當時這道禁令是為了緩解「過熱的投機行 為」，和解決洗錢疑慮。然而基於全球熱烈參 與加密幣市場，FSC決定解除禁令。 分析師指出，雖然官方將投資範圍設定 在前20大加密幣，但資金流入可能集中在比 特幣，其次是以太幣，其他較小型加密幣的 吸金力有限。股本5％的投資上限旨在降低 資產負債表風險，和緩解加密幣波動劇烈憂 慮。不過金融產業內部人士表示，5％的投資 上限對企業加密幣投資者來說過度保守。美 國、日本和歐洲皆沒有對企業的加密幣部位 設下限制。 一名市場觀察家表示，海外市場都沒有 投資上限，施加限制可能削弱資金流入，和 扼殺潛在虛擬貨幣投資公司誕生。產業人士 指出，企業投資加密幣禁令解除將為長期投 資奠定基礎，有助加快韓元計價的穩定幣和 比特幣現貨ETF問世。 放眼韓國企業的規模，部分大型企業的 潛在投資規模仍相當可觀。如網絡巨頭Naver 的自有資本規模約27萬億韓元（約184億美 元），5%的配置就能買下數千枚BTC。 韓國允許企業買加密幣 ■韓國將投資範圍設定在前20大加密幣，資 金流入可能集中在比特幣。 資料圖片
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