2023年4月25日 星期二 D1 中國經濟2023年4月25日 星期二 C10 廣告熱線： 650-808-8888 東鵬飲料2022年業績報告顯示，去年該公司 實現營收85.05億，同比增長21.89%；實現 歸母淨利潤14.41億，同比增長20.75%；基本每 股收益3.6012元，同比增長15.72%；公司擬以 股本總數4億股為基數，向全體股東每10股派20 元（含稅），共分配現金股利8億。 同日，東鵬飲料披露2023年一季報，該公 司延續2022年增長趨勢，一季度實現營收24.91 億，同比增長24.14%，實現歸母淨利潤4.97 億，同比增長44.28%。 在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，「在其 他飲料品牌大都下滑的情況下，東鵬飲料仍能 取得增長，這主要得益於該公司在品牌力、產 品力、渠道能力以及空白市場方面的拓展；其 極具性價比的產品應該是匹配跟滿足了消費端 的核心需求跟訴求，隨著該公司多品牌、多品 類、多場景、多渠道和多消費人群的五多戰略 的布局，後期發展較為樂觀。」 具體到2022年財報，分產品來看，東鵬飲 料的主品類東鵬特飲去年實現營收81.72億，同 比增長23.98%，收入佔比為96.24%；其他飲 料實現營收3.19億，同比減少14.23%，收入佔 比為3.76%。此外，東鵬飲料華北區域和西南 區域的收入增長也較為迅猛，增長率分別達到 80.44%和56.83%，高於全中國區域41.93%的增 長率，其稱這主要系華北事業部和西南事業部 通過不斷夯實業務基礎、完善經銷體系、持續 開拓終端網點、加強終端陳列等方式促進銷量 快速增長所致。 在大力開展營銷傳播，深度植入《破事精 英》、《遇見璀璨的你》、《天賜的聲音》和《勇往 直前的我們》等熱劇及綜藝節目，並冠名韓紅首 次線上演唱會、贊助包括王者榮耀職業聯賽在 內的多項賽事等系列舉措下，東鵬飲料的銷售 費用也居於高位。 銷售費用水漲船高 2019-2021年，東鵬飲料的銷售費用分別為 9.84億、9.04億和13.68億，2022年，該公司銷售 費用較2021年同期再增5.91%達14.49億。東鵬 飲料稱主要系公司為推進全國化戰略實施，進 一步擴大銷售規模，銷售人員人數增加，使得 本期職工薪酬支出同比增長13.84%。 此外，公司本年廣告宣傳費用較去年同比 增長3.43%，主要系公司2022年新增卡塔爾世界 盃期間的中央電視台廣告投入以及王者榮耀等 電競賽事贊助活動所致。 從近幾年業績表現來看，東鵬飲料總體盈 利能力較為穩健，營收從2018年的30.38億逐步 攀升至2021年的69.78億，淨利潤則從2.16億增 長至11.93億；不過，從該公司的業績增速來 看則略顯波動，其營收在2018-2021年的增速 分別為6.81%、38.56%、17.82%和40.72%，淨 利潤增速分別為-27.13%、164.36%、42.32%和 46.91%，結合2022年財報數據，其營收與淨利 潤的增速照上年近乎腰斬。 在著名頂層設計專家、清華大學品牌增長 高級顧問孫巍看來，「東鵬飲料2022年營收增速 降至20%左右依然屬於高速發展，這主要是由 於該公司營收基數較大，以及其走出華南不易 所致。」相較于同行可比上市公司的表現，東鵬 飲料的業績優勢確實較為明顯。 素有「A股奶茶第一股」之稱的香飄飄已連續 兩年營收淨利同比雙降 ，其在2022年分別實現 營收與淨利潤31.28億和2.14億，同比分別下降 9.76%和3.89%；養元飲品去年營收與淨利潤分 別下滑14.24%和30.16%，至59.23億和14.74億； 承德露露雖仍能保持正增長，但增長幅度僅在 7%以下，去年分別實現營收與淨利潤26.92億和 6.02億，同比分別增長6.66%和5.69%。 因有履行能力而拒不履行生效法律文書確 定義務，萬達地產集團有限公司近日被上海市 第二中級人民法院兩次列為失信被執行人(老 賴)。 據中國執行資訊公開網，關聯案件分別被 強制執行8.41億、2.46億，合計被強制執行超 10億。 天眼查APP信息顯示，萬達地產集團有限 公司成立於2018年2月，註冊資本約40.5億，由 深圳迪迅實業有限公司和富泰(香港)投資有限 公司共同持股，持股比例分別為98.7%、1.3%。 今年4月13日，該公司發生工商變更，法 定代表人由張霖變更為黃國斌；黃國斌退出董 事備案，新增曲曉東。 廣東省高級人民法院近日對派生科技集團 有限公司（派生集團）和唐軍、張林等46人集資 詐騙、非法吸收公眾存款、操縱證券市場、虛 開增值稅專用發票、虛開發票案作出終審裁 定，駁回上訴，維持原判。 其中，派生集團被判處罰金16.1億；派生 集團原董事長唐軍被判處有期徒刑20年，並處 罰金5150萬；派生集團原總經理張林被判處有 期徒刑20年，並處罰金4100萬；其他44人因參 與非法集資、操縱證券市場、虛開增值稅專用 發票等犯罪，被判處有期徒刑15年至一年6個 月，並處罰金。 唐軍讓外界廣為人知的並不是派生科技實 際控制人的身分，千億P2P平台「團貸網」創始 人和其控制的派生集團才是他最顯眼的標籤。 2017年10月，唐軍控制的團貸網正式與派 生科技（彼時上市公司名為鴻特精密）結緣。鴻 特精密發布公告稱，其控股股東萬和集團與團 貸網實際控制方派生集團達成合作。 派生集團將北京派生100%股權轉讓給萬 和集團，同時還將團貸網商標、平台授權給萬 和集團使用，作為交換，派生集團將持有萬 和集團14.8%的股權，成為萬和集團重要的股 東。在一系列的資本操作之下，2019年1月， 唐軍正式成為鴻特科技（由鴻特精密改名而來） 的實際控制人。2019年2月，鴻特科技宣布更 名為派生科技。 但緊接著的便是P2P爆雷潮，團貸網也未 能倖免，在2019年爆雷。在當上派生科技實際 控制人僅一個多月後，唐軍和董事長張林就雙 雙向公安局投案。彼時，東莞公安局發布的消 息顯示，團貸網實際控制人唐軍、張林於2019 年3月27日主動向東莞市公安局投案。 萬達地產集團成老賴 被強制執行超10億 派生集團原董事長 唐軍獲刑20年 電池行業維持高景氣度 ■東鵬飲料的主品類東鵬特飲去年實現營收81.72億。 網上圖片 東鵬飲料近日發布2022年 業績報告，去年該公司實現營 收同比增長21.89%；實現歸母 淨利潤同比增長20.75%。相較 于同行可比上市公司的表現， 東鵬飲料的業績優勢確實較為 明顯。 去年，中國電池行業33家上市企 業營業收入總額同比大增118.64%， 96.97%的上市企業營業收入同比增 長，且27.27%的上市企業淨利潤翻倍。 截至19日，A股電池行業已披露 2022年年報的33家上市企業中，包括 18家電池化學品企業、12家鋰電池企 業、兩家蓄電池及其他電池企業、一 家鋰電專用設備企業。 Wind數據顯示，在營業收入方 面，2022年，電池行業33家上市企業 實現總營業收入7205.96億，較2021 年的3295.83億大幅增長118.64%。其 中，有32家企業實現營收增長，佔比 為96.97%；12家企業實現營收翻倍， 佔比為36.36%。 近年來，得益於鋰電池需求量在 新能源汽車、消費和工業領域的日益 增長，鋰電池市場大幅擴容有力拉動 了整個電池行業市場規模的提升。 從營收規模分布來看，2022年， 在33家企業中，僅寧德時代一家企業 的營業收赤字3000億；有12家企業的 營業收入在100-500億；有6家企業的營 業收入在50-100億；有10家企業的營業 收入在10-50億；其餘4家企業的營業 收入在5-10億。可見，33家企業的營 業收入規模普遍較大，33家企業均高 於5億。 在淨利潤方面，2022年，33家企 業的淨利潤之和為742.7億，同比大幅 增長72.75%。其中，有26家企業實現 淨利潤增長，佔比為78.79%；9家企 業實現淨利潤翻倍，佔比為27.27%。 從淨利潤規模分布來看，在33家 企業中，僅寧德時代一家企業的淨利 潤超300億；有兩家企業的淨利潤在 40-60億；有7家企業的淨利潤在20-40 億；淨利潤在1-20億的企業有19家； 還有4家企業淨利潤低於一億。 在毛利率方面，據Wind數據， 2022年，33家企業的銷售毛利率平均 值為23.48%，較2021年的27.7%有所 下滑。其中，有25家企業銷售毛利率 同比下降，佔比為75.76%。 從毛利率分布來看，2022年銷售 毛利率在40%-50%的企業有4家；銷售 毛利率在30%-40%的企業有5家；銷售 毛利率在20%-30%的企業有7家；銷售 毛利率在10%-20%的企業有15家；其 餘兩家企業銷售毛利率低於10%。 從細分行業來看，2022年，電池 化學品、鋰電池、鋰電池專用設備、 蓄電池及其他電池行業的企業平均銷 售毛利率分別為23.48%、21.94%、 20.31%、17.22%，分別同比下降4.4 個百分點、4.08個百分點、1.58個百 分點、4.26個百分點。 在淨利率方面，2022年，33家企 業的銷售淨利率平均值為11.37%，較 2021年的13.71%有所下滑。其中，銷 售淨利率同比下降的企業有25家。 從淨利率分布來看，2022年，銷 售淨利率在30%-40%的企業有一家， 為恩捷股份；銷售淨利率在20%-30% 的企業有6家；銷售淨利率在10%-20% 的企業有9家；其餘17家企業的銷售淨 利率低於10%。 查閱企業年報發現，整體來看， 2022年，33家企業的淨利潤增速低於 營收增速；電池企業利潤率有所下 降，主要原因在於原材料價格上漲。 寒銳鈷業最近發布的2022年成績 單並不合格。 最新披露的年報數據顯示，2022 年寒銳鈷業營業收入50.87億，同比上 升16.95%；歸屬淨利潤為2.12億，同 比下降67.97%。公司淨利潤大幅下滑 主要原因是2022年下半年鈷金屬價格 下降所致。 今年第一季度，寒銳鈷業營收 11.31億，同比下滑28%；歸屬淨利潤 1774萬，同比下滑90%。這已經是公 司連續4個季度淨利潤同比下滑。更 值得注意的是，公司去年下半年兩個 季度都業績虧蝕，合計虧蝕9282萬。 比起下滑的業績，更令投資者擔心的 是寒銳鈷業的未來。 存貨暗雷待爆 2022年以來鈷價已由年初的7.05 萬美元/噸（LME3個月鈷期貨結算 價，下同）下滑至年末的5.2萬美元/ 噸，下滑幅度高達26%，較高點8.2萬 美元/噸下滑37%。 和寒銳鈷業業務類似的騰遠鈷 業去年上半年計提資產減值損失1.17 億，去年三季報更是直接計提3.05億 （第三季度單季度計提1.88億）。對此 騰遠鈷業直接解釋稱主要是鈷價大幅 下跌所致。 令人質疑的是，截至去年6月底 寒銳鈷業存貨為24.88億，還高於騰遠 鈷業的24.06億，但去年半年報計提資 產減值損失僅為0.29億。三季報中， 寒銳鈷業存貨價值為23.03億，低於同 行騰遠鈷業的27.09億，並未計提資產 減值損失。2022年全年，公司也僅計 提0.47億。 鈷價大跌、同行大額計提資產減 值損失。但寒銳鈷業為何就可以「獨 善其身」？ 寒銳鈷業並沒有可供開採的礦 山，原料供應主要依託剛果（金）當地 子公司就地採購，原料就地加工需要 一定生產周期，運回中國需要3-4個月 物流周期。而去年9月底之前的幾個 月正是鈷價的高點。在今年鈷價一路 下跌的背景下，寒銳鈷業難以做到存 貨保值。 鈷遭新能源拋棄 價格高波動是鈷的特性。鈷屬於 有色金屬產品，銷售價格會受到經濟 周期、供需情況的影響。此外，作為 國際有色金屬市場的交易品種，鈷擁 有國際定價體系，且鈷市場基準價格 （MB 鈷價格）會受到全球經濟、市場 預期、國際供需關係、報價物件議價 能力等眾多因素影響。加之鈷的稀缺 性特點，價格還會受到投機炒作等其 他因素的影響，具有高波動性特徵。 根據安泰科數據，2021年全球鈷 消費量為17萬噸，同比增長21.5%。 鈷消費量增長一方面得益於新能源汽 車行業在2021年出現爆發式增長，帶 動動力電池用鈷量大增；另一方面也 受益於消費電子行業的高景氣格局。 2021年全球鈷下游消費中電池領域用 鈷量佔比為74%，其中3C鋰電池（主要 應用於筆記本電腦、手機、平板電腦） 佔比為42%，動力電池佔比為32%。 隨著3C放緩、動力電池不斷尋找 替代品，鈷下游需求端正在走弱。 對於新能源汽車來說，高昂的鈷 價抑制了行業發展。新能源汽車無鈷 化或高鎳低鈷化趨勢正在形成。 目前各電池廠都在研發高鎳或提 升磷酸鐵鋰能量密度以替代三元鋰電 池。此外，多家電池企業還在鎳錳酸 鋰電池和鈉離子電池等不同的動力電 池技術路線進行持續研發。 腹背受敵 寒銳鈷業業績萎靡不振 ■圖為甘肅一家動力電池廠的生產線。 中新社資料圖片 夯實業務基礎 完善經銷體系 開拓終端網點 營收淨利雙雙增長 東鵬特飲跑贏同行 企業觀察 徽商銀行近日發 布2022年年度報告顯 示，截至2022年末， 徽商銀行本外幣資產 總額15802.36億，較 上年增長14.21%； 其中，客戶貸款及墊 款總額7643.09億， 增加1095.14億，創 歷史新高，同比增 長16.72%。負債總 額14574.14億，增長 14.56%；其中，客 戶存款總額8941.56 億，增加1 2 5 4 . 8 8 億，增長16.33%。 業績方面，徽商 銀行2022年經營業績 再創新高，全年實現 營業收入362.3億， 較上年同期增加7.16 億，增幅2 . 0 2%； 實現淨利潤136 . 83 億，較上年同期增 加 1 8 . 9 8 億，增幅 16.11%。 資產質量方面， 截至2022年末，徽 商銀行不良貸款餘額 為113.61億，較2021 年末減少2.99億；不 良貸款率為1.49%， 同比減少0.29個百分 點；不良貸款撥備覆 蓋率為276.57%，較 2021年末上升36.83個百分點， 風險抵補能力顯著增強。截 至2022年末，徽商銀行資產總 額達1.58萬億，其中客戶貸款 及墊款總額超7600億，增加上 千億，佔資產總額的比重約為 48%。 從產品類型來看，2022 年末徽商銀行公司貸款餘額 4667.17億，同比增加26.84%， 佔客戶貸款及墊款總額的比 重由2021年末的56.19%上升 至61.06%；個人貸款餘額為 2540.82億，同比增加7.05%。 2022年，戰新產業、科技 型企業及綠色金融企業貸款 餘額分別為人民幣860.2億、 585.3億、545.8億，貸款增速 均超30%。國際結算量達人民 幣781.8億，同比增長11.7%。 徽商銀行業績再創新高
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