XXXX年XX月XX日 星期X D1 中國經濟 廣告熱線： 650-808-8888 C9 2023年5月9日 星期二 自1997年進入市場大賣後，2002年，江門天 地壹號飲料有限公司正式成立。此後，公 司在2012年完成股份制改革，成立天地壹號飲 料股份有限公司。2012年8月，天地壹號提交 了首次公開發行股票輔導備案登記材料，卻於 2013年7月暫時擱置了首次公開發行與上市的申 請。此後，公司於2015年登陸新三板。 2016年2月，天地壹號重啟IPO計劃，2019 年12月，天地壹號終止了與此前上市輔導機構 的合作，第二次上市計劃再度擱淺。 2022年6月，更換上市輔導機構後，天地壹 號再次提交上市申請資料，擬於深交所主板上 市。然而，今年3月2日，公司卻發布公告，稱 經內部審議，因經營及戰略發展規劃調整，天 地壹號決定暫停本次IPO工作。 再次錯失IPO的原因，或許與公司經營業績 相關。2022年6月至今，天地壹號已3次收到關 於公司財報業績的問詢函，問詢函內容則包括 對公司經營業績下滑等情況。 根據4月29日天地壹號公布的2022年年報， 2022年，天地壹號實現營收10.13億，同比減 少44.28%；歸母淨利潤虧蝕1.6億，同比下滑 162.71%。財報中，天地壹號將營收下滑歸因於 經濟下行、需求萎縮等多重影響。 而放眼飲料市場，天地壹號「佐餐飲料」的 定位，也讓公司營收較其他飲料品牌更易受到 餐飲消費市場變化的影響。 對於天地壹號來說，2022年算不上重啟上 市的合適節點。畢竟，近年來，受宏觀消費環 境影響，公司的業績已連年下滑。 2016-2018年，天地壹號營收分別為14.01 億、16.84億與21.12億，整體呈上升趨勢。2019 年，公司營收為25.85億，達到歷史巔峰。 2020年以來，受疫情對零售與餐飲終端的 衝擊，天地壹號營收持續下滑。2020年、2021 年，天地壹號營收分別為18.99億與18.17億，同 比降幅分別為26.52%與4.33%。 蘋果醋打天下 1997年，陳生留意到當時新興的「雪碧兌陳 醋」的飲料需求，並迅速組織生產人員研發相關 陳醋飲料。同年7月，天地壹號正式投產上市。 儘管近年來孵化出了飲用水、果汁飲料等 產品，但截至目前，天地壹號公司的主要營收 來源仍是蘋果醋產品。 2019-2022年，蘋果醋產品的收入佔天地 壹號總收入的比例均超過90%。而蘋果醋飲料 進入市場的時間，則要追溯到2007年。也就是 說，15年來，天地壹號均未能研發出足夠有市 場競爭力的新產品。這也讓天地壹號承受著產 品結構相對集中的經營風險。 過度依賴廣東市場也讓天地壹號難以在市 場中突圍。近年來，雖然天地壹號在廣西、湖 南、湖北等地的銷售收入增長速度較快，但從 收入規模來看，廣東仍然是公司最重要的區域 市場。2019-2021年，廣東省內銷售收入佔天地 壹號主營業務收入比重分別為65.71%、81.47% 和 68.34%。 另據胡潤百富榜，2022年，天地壹號創始 人陳生的財富總值為60億，較2020年時75億的 財富峰值縮水15億。 值得注意的是，天地壹號還面臨著產能空 置的風險。 2019年起，在業績向好的趨勢下，為增強 公司醋飲料產能，天地壹號開啟了對湛江壹號 遂溪產業園項目及天地壹號先進製造與自動 化平台項目的建設。此後，公司對該項目的投 入持續增加，並導致公司長期借款金額日益增 加。截至2022年底，天地壹號長期借款金額達 1.05億，同比增幅高達102.55%。 然而，2019 - 2021年，天地壹號蘋果醋 飲料產能利用率卻分別為83.90%、60.71%與 56.58%，產能利用率持續走低。 中金公司近日公告稱，該公司收到持股 5%以上股東海爾集團（青島）金盈控股有限公 司【曾用名「海爾集團（青島）金融控股有限公 司」，下稱「海爾金盈」】出具的《關於中金公司 股票減持計劃的通知》，海爾金盈擬減持不超 2%公司A股股份。 截至本公告披露日，海爾金盈持有中金公 司約3.05億股A股股份，佔中金公司總股本的 6.32%，均為在中金公司A股發行上市前取得 的股份，且相關股份已上市流通。據中金公司 2023年一季報，海爾金控為中金公司第三大股 東。 具體而言，海爾金盈根據自身發展需要， 計劃自6日起3個交易日結束後的3個月內，通 過大宗交易方式減持不超過9654.5萬股中金公 司A股股份，佔不超過中金公司總股本的2%， 減持價格根據市場價格確定。 截至5日收市，中金公司A股股價42.73 元。據此粗略計算，海爾金盈減持收入將達到 41億。 值得注意的是，這也是海爾金盈第二次減 持中金公司股份。2022年6月，中金公司也曾 發布公告稱，海爾金控計劃在未來的6個月內 通過大宗交易方式減持公司不超過135，163， 192股A股股份，即約1.35億股，減持股份佔不 超過公司總股本的2.8%。最終，海爾金控減持 了9355萬股，減持總金額約為36.85億。加上 第一次減持，海爾金盈共套現近80億。 青島航空及其控股股東青島城市建設投資 （集團）有限責任公司集團（下稱「青島城投集 團」）因人事變動而再度受到外界關注。 青島城投集團近日發布公告，集團黨委副 書記、董事、總經理臧毅杰涉嫌嚴重違紀違 法，目前正接受青島市紀委監委紀律審查和監 察調查。青島航空原董事長盧民不久前也被紀 委監委調查。 盧民還有兩年就退休，1965年出生，今年 已58歲。他曾在青島市財政局、青島市國資局 任職，2001-2022年，盧民先後任青島開發投 資公司總經理助理、青島城投集團總經理助理 等職。2023年2月，盧民還曾公開露面，在青 島出席某論壇，代表青島航空與青島機場、新 疆機場、南航新疆分公司簽署合作協議。 2023年是青島航空開航第九年，青島航空 累計執行航班20.4萬架次，承運旅客2233萬人 次。據青島航空旗下「青航佳人」官微，青島航 空於2023年4月引入一架A320飛機，機隊規模 擴增至33架。 中金公司股東再減持 兩次共套現近80億 管理層風波不斷 青島航空董事被查 「雪松系」被指吸金200億 ■天地壹號近日復牌交易，這距離公司2022年6月為申請主板上市而停牌已近一年。網上圖片 天地壹號近日復牌交易， 這距離公司2022年6月為申請 主板上市而停牌已近一年。復 牌交易意味著天地壹號衝擊主 板失利，而這已經是天地壹號 申請主板上市的「三連敗」： 2012年至今，公司先後3次啟動 IPO，但上市計劃從未成功。 廣州市公安局黃埔區分局官方近 日發布的案情通告顯示，該分局已依 法對雪松控股集團有限公司（下稱「雪 松控股」）下屬的廣東圓方投資有限公 司等涉嫌非法吸收公眾存款（簡稱為 「非吸」）立案查處。 《通告》披露：公安機關已對主要 犯罪嫌疑人張某等人採取刑事強制 措施；已依法提取相關涉案數據， 並已委託專業機構進行獨立鑑定和司 法審計；對涉案相關資產予以查封、 扣押、凍結；敦促涉案公司相關責任 人員主動配合調查，積極退繳違法所 得。 工商登記資料顯示，廣東圓方投 資有限公司成立於2016年，法定代表 人叫周挺，公司位於廣州市，是一家 以從事資本市場服務為主的企業。圓 方投資大股東是雪松控股，由其持有 100%股權，實際控制人為雪松控股創 始人、董事長張勁。 據媒體報道，警方案情通報中的 張某就是雪松控股實際控制人張勁。 根據公開資料，張勁1971年11月生於 廣州，獲得深圳大學經濟學學士、香 港理工大學管理學碩士。 據雪松官網顯示，張勁最近一 次公開露面是在2022年9月30日。彼 時，張勁主持召開雪松控股當年三季 度工作會議，通報雪松控股的資產重 組和債務化解進展，以及下階段重點 工作等。 雪松控股創立於1997年，全球總 部位於廣州，核心業務為大宗商品資 源、供應鏈服務等，同時擁有雪松國 際信託和上市公司雪松發展、齊翔騰 達。 其官網稱，雪松控股是廣州本土 成長起來的世界500強企業、中國大 宗商品領軍企業，以2334億營收位列 2021年《財富》世界500強第359位，連 續4年上榜。 在發展的過程中，雪松控股還設 立多家理財公司發行理財產品，底層 資產是其與供應鏈貿易企業的「應收 賬款」。 不過，雪松控股自2 0 2 2年1月 起，承認無力支付理財產品利息。從 2021年3月底開始，雪松控股旗下雪 松信託的長青、長泰等多款產品陸續 逾期，涉及中國近8000名投資者，金 額近200億。 2022年除夕夜之前，張勁以致歉 信的方式公開承認理財產品違約無法 兌付，「自正式確定並公告兌付計劃 以來，公司上下全力推進各項資產處 置工作，始終在為履行自身承諾做最 大努力。」 2月9日，迫于壓力，雪松控股召 開員工大會，各地理財經理提出讓張 勁個人為逾期的理財產品承擔連帶責 任，遭到後者拒絕。 近期，雪松控股還有其他高管失 聯。 4月12日，齊翔騰達公告稱，公 司工作人員多次通過電話、微信等方 式與公司董事陳暉聯繫，均無法與其 本人取得聯繫，也無法確定其失聯的 具體原因。 據公開信息，陳暉為「雪松系」派 駐董事。陳暉不僅是雪松控股集團、 雪松實業集團的董事，他還在廣州雪 松文化旅遊投資有限公司、廣州市雪 松互聯網小額貸款有限公司等數十家 公司擔任董事、監事等職務。 原雪松控股副總裁、雪松控股二 號人物林偉龍也已被控制。2016年加 入雪松控股的林偉龍在金融、投行等 領域經驗豐富，主管雪松控股併購， 融資以及股票交易，在其主導下，雪 松控股得以收購希努爾、齊翔騰達兩 家上市公司。 近日，一家名為成都威鴻置業有 限公司的企業新增一則股權凍結信 息，而被執行人正為威馬汽車科技集 團有限公司，凍結股權數額1230萬， 凍結期限自2023年4月27日至2026年4 月26日。 值得注意的是，成都威鴻置業共 經歷過4次股權凍結，被執行人也均 為威馬汽車，股權被執行的企業為成 都威鴻置業有限公司，經過計算，該 公司股權凍結涉及的金額合計超過 1800萬。 股權再度被凍結，沈暉並無對外 表態，只是在社交媒體上寫下了「一 切都在向好」的動態，點贊數寥寥。 這並不是威馬汽車第一次在股權 凍結風波中出現。今年3月，威馬汽 車就被曝出股權凍結事件，股權數額 高達40.4億。 其實自2022年開始，威馬汽車的 經營問題已隱隱浮出水面。經歷2021 年銷售量超過4萬輛的高光時刻後， 2022年的威馬汽車走向下坡路，汽車 年度總銷量降至2.9萬輛，同期，其於 多個省市的銷售服務門店也在接連關 閉。 同年11月，威馬汽車內部又傳出 裁員降薪的消息，為應對資金壓力， 管理層主動降薪50%，同時對運營費 用精簡，員工工資七折發放。 2023年2月，威馬汽車因薪資問 題引起了黃岡市人社局所屬單位勞動 保障監察局的關注，該局甚至派遣工 作人員成立專班介入，受理威馬員工 維權事宜。 負面消息不斷，市場間對於威馬 汽車的措辭由「造車新勢力」轉向「資 金鏈緊張」、「險中求生」，全然不提 這家自2015年起成立的汽車公司在3 年前拿到百億融資時的雄心。 2020年9月，威馬汽車完成總額 100億D輪融資。數據顯示，這輪投 資由上海國資投資平台及上汽集團聯 合領投，百度、芯鑫、紫光、紅塔集 團、盈科等機構參與跟投。 值得注意的是，眾多跟投企業 中，還出現了雅居樂的名字。 關注威馬汽車這類新能源企業， 對於雅居樂來說更像是進行一項財務 投資，而跨入新能源汽車業務更加穩 當。 而後於2021年11月18日，雅居樂 間接全資附屬公司又與威馬汽車訂立 期權協議，將通過D輪優先股購買協 定聯合協定、行使期權等形式，認購 威馬汽車2.97%股份，總代價1.4億美 元。此外，雅居樂還根據威馬上海股 份認購協議轉換「0元購」得到了996.33 萬股A類威馬普通股。 如此一來，雅居樂擁有了威馬汽 車4.58%的股權。回看雅居樂的熱情 投入，除去轉型因素，也與市場彼時 的各方相競入局有所關聯。 威馬汽車接連遭遇股權凍結風 波，資金壓力巨大，一定程度上反映 了當今新能源汽車市場的風雲湧動， 而雅居樂合計超過10億的投資，亦未 能扛起威馬汽車的頹勢。 威馬汽車股權再次凍結 雅居樂10億投資或「打水漂」 ■雪松控股是廣州本土成長起來的世界500強企業。 網上圖片 新品研發力弱 銷售區域局限 業績滑坡明顯 「果醋王」天地壹號 主板上市遇三連敗 行業觀察 10家銀行系險企 陸續發布了2023年一 季度償付能力報告。 2022年跑贏行業的銀 行系險企在2023年開 局卻面臨淨利潤和保 費雙重下降的局面。 2023年一季度， 10家銀行系險企合 計攬得保費1515.96 億，較2022年同期下 降3.84%；合計淨虧 蝕14.31億，較2022 年大減18億，淨利潤 表現慘澹。 有業內人士表 示，每家公司可能有 不同的利潤計提習 慣，一季度的表現無 法預估全年的表現。 以中郵人壽去年的表 現為例，2022年前三 季度持續虧蝕，第四 季度也能靠投資收益 的大幅提升實現30多 億的淨利潤，完成止 蝕轉盈。 除了中郵人壽之 外，其他銀行系保險 公司的表現亦出現分 化，「增收不增利」、 收入下跌利潤上升等 情況在今年一季度頗 為常見。中銀三星人 壽和中荷人壽2023年 一季度的保險業務收 入同比增加33.74% 和33.70%，招商信 諾人壽的保險業務收 入同比增速也達到 26.7%，但這3家險 企一季度淨利潤皆由 盈轉虧。 增收不增利常在 銀行渠道發生，與銀行渠道的 客戶群體和產品結構有關。銀 行的客戶群體以理財為主，目 前銀保渠道主要銷售短期或躉 交的儲蓄型保險，這類產品結 構單一。一些險企為了吸引客 戶，會將預定利率調高。但預 定利率與實際經營效益緊密掛 鉤的，長期維持高利率會導致 利差損缺口越來越大，進而導 致利潤下滑。 銀行系險企背靠大樹仍難乘涼
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