C8 08.07.2023 星期一 香港財經 美國4日公布的7月非農數據表現喜憂參 半，勞動力市場有所放緩，但薪資穩健 增長，且失業率意外下降，令聯儲局未來加 息的決策難度增加。數據公布後，美國三大 股指衝高回落，最終全線收跌。美股三大指 數上周跌幅介乎1.1%至2.85%。恒指夜期報 19470點，跌57點。港股預託證券（ADR）指 數按比例計算，收報19410點，跌129點。 光大證券國際證券策略師伍禮賢表示， 從4日港股ADR指數表現來看，港股短線仍 因外圍股市受壓，預計在下周初，恒指短線 會圍繞19500點數位來做整固與增值，後續則 需觀察是否能在該位置穩住，如果外圍市況 沒有進一步下跌，料港股下周短線的阻力位 是20000點，下方支持位先看19000點，恒指 波動區間料為1000點。 市場憂通縮出現 至於何時適合入市，他表示，由於港股 現時的牛熊分界線在19300點附近，當恒指逼 近該位置時，適合入手做中長線部署。值得 留意的板塊方面，他表示，因近段時間投資 者憧憬內地政策出台，內需消費或證券商類 股份在8月或仍會有一定的表現機會。 金利豐證劵研究部執行董事黃德几表 示，港股暫時未有太大下跌壓力，恒指現時 處100天平均線的水平，雖然美股上周出現下 跌，不過中央政治局會議後，內地政府接二 連三推出房地產、零售和汽車工業的利好政 策，官媒亦釋出經濟利好建議，相信A股、 港股正在慢慢變好，大跌風險幾乎不存在。 他預料近個禮拜，恒指在19200至20000 點間波動，支持位在19200點。汽車仍是他過 去幾個月最看好板塊，雖然有房地產利好措 施推出，但仍對其持觀望態度。美股方面， 他認為前期上漲較多，近期下跌，亦屬合理 調整。 展望本周，9日內地將公布7月通脹及貿 易數據，市場關注會否出現通縮，以及有無 支撐內房、資本市場等利好措施。美國7月通 脹數據將於10日公布，給予市場有更多訊息 判斷未來息口走勢。 此外，本周重要上市企業陸續放榜，包 括港鐵公司、九龍倉置業（1997）、阿里巴 巴、中國移動（941）等。 中國經濟復蘇仍疲弱，內地政府推利好平台經濟、房地產措施，4日晚間釋出 的美國非農數據則喜憂參半，令加息前景更不明朗。恒指上周連續三日連跌658 點後，於4日急彈後跌幅收窄，最終升118點，全周跌377點，報19539點，險守 19500關口。本周股市焦點將是中美通脹數據，以及阿里巴巴（9988）、港鐵公司 （066）等重要企業公布業績。 ╚耙ꄾ莓俪仄╭㸮勔⽠艨 聚焦內地經濟舉措 阿里等公司放榜 按照中證監通告，上月24日起內地投資 者只能通過滬深股通賣出A股，無法買入，沒 有持A股的內地投資者，其交易權限由香港經 紀商註銷，有本地證券商已作出註銷安排。 證監會指，內地投資者在北向交易中佔比極 小，而且新規定實施前已設有一年過渡期， 對香港市場影響有限。本地兩間證券商亦指 出，對其影響輕微，甚至可以忽略。 證監回應本報查詢時表示，正如中證監 公告中所指，內地投資者可以直接投資A股市 場，而不應參與北向滬股通或深股通，上述 行為有違互聯互通機制原意。該會續指，目 前已經有註銷此類內地投資者交易賬戶權限 的安排，假如該類投資者透過北向渠道提交A 股買盤，將不獲接納。 一年過渡期 對港影響微 至於證券商方面，耀才證券回應本報查 詢時表示，以該公司而言，內地投資者佔整 體戶口數目不足5%，而該批客戶亦甚少透過 滬深股通買入中華通證券，故此對公司沒有 任何影響。富途證券亦指出，已按照相關要 求對其交易許可權進行處理，而參考富途今 年首季業績，A股交易量對公司營收的影響微 不足道。 香港證券及期貨專業總會會長陳志華表 示，若讓內地投資者透過互聯互通投資A股， 有機會發生跨境違規活動，也令當局難以取 得真外資投資數據。 據中證監數據顯示，目前內地投資 者參與北向交易總體規模不大，交易 金額在北向交易中的佔比，保持在1% 左右。 阿里巴巴（9988）將於本周四公布季績， 綜合多家券商預測，預計6月底止財年首季度 的收入中位數為2228.8億元（人民幣，下同）， 按年增長8.4%，經調整利潤中位數為358.8億 元，增長18.6%。大行預料阿里核心電商業務 復蘇，商品交易總額（GMV）將有較高增長， 並關注更具體的分拆部署。 花旗早前報告指，雖然內地消費恢復速 度緩慢，但受惠去年低基數及「618」表現勝預 期，預期旗下淘天集團的GMV將升7.3%。客 戶管理（CMR）收入亦升7.4%；另外國際數字 商業集團及本地生活集團的收入增速或會提 升。 市場關注分拆部署 雲智能集團是阿里重組的焦點之一， 中信証券報告指，阿里雲收入短期將受 壓，因經濟仍較疲弱，企業客戶收緊預算 所致，而且阿里雲發展策略正在調整階 段。該行認為，阿里雲的研發及技術實力 仍然領先，中長期有望受惠生成式人工智 能（AIGC）爆發的新需求。 對於業績部署，第一上海證券首席策 略師葉尚志表示，市場對阿里業績持續好 轉心中有數，相信需要比預期更好才有 機會成為股價催化劑。他又指出，早前 螞蟻集團完成整改，加上近日中央放話 支持民營企業，對阿里股價有支持，而 這次業績更關注其重組部署，憧憬將有 更具體的分拆時間表，令估值有望進一 步修復。他認為阿里90元有重要支持， 不妨績前貼近該水平吸納，後續看績後 能否升穿102元阻力。 滬深股通A股交易新規 內地客「能賣不能買」 ■市場關注內地本周的CPI數字。 大灣區企業拓ESG 安永：港可代「籌錢」 香港作為國際金融中心，時常能掌握資 本市場的趨勢，而對於近年較火熱的ESG（環 境、社會和公司治理）亦與時俱進在更新，這 無疑為其他周邊城市起到帶頭作用。安永香 港及澳門區氣候變化與可持續發展服務合夥 人陳奕新接受本報採訪時表示，香港公司在 ESG發展道路上，可以起到帶動內地其他大 灣區城市一起發展的作用。他又指，香港憑 藉國際金融中心的優勢，已經建立完整的碳 金融市場，而其中角色更像是「籌錢」，可以 讓投資者在大灣區不同城市進行投資。 陳奕新認為，由於港交所（388）在發展 ESG方面做很多工作，因此，香港上市公司 發展ESG，相對於其他大灣區公司較為成 熟，而香港許多公司的供應商及客戶都在內 地大灣區城市，內地供應商和客戶會從香港 公司潛移默化得到ESG意識，加上內地大灣 區公司亦會參考香港公司披露要求，因此， 香港在發展ESG道路上可以起到帶頭作用。 雖然如此，內地有關部門日後參考國際可持 續發展準則理事會（ISSB）準則後，相信很快 會追上香港。 綠色融資平台 掌碳市場機遇 陳奕新指出，香港作為國際金融中心及 區內綠色金融中心，時常能夠把握碳市場機 遇，因此，香港作為大灣區一流國際融資平 台，能有效協助其他地區的ESG新興產業， 例如，清潔能源、綠色運輸、可持續建築 等。香港在大灣區角色更像是「籌錢」，他舉 例說，在香港籌資後，推出不同的能源計劃。 對於大灣區有那些ESG焦點行業，安永 中國稅務合夥人梁斯爾表示，當中包括沒有 高排放公司，這些公司為切合投資者的喜 愛，發展綜合ESG理念。此外，由於ESG是 一個投資概念，金融企業往往會盡早了解相 關理念，因此還包括金融企業。至於貿易出 口公司亦是ESG焦點行業，事緣歐盟在今年 已經對產品徵收碳關稅，可能未來幾年還會 有一些申報要求，歐盟亦有設立一些包裝相 關稅，例如塑料包裝稅，這或為生產者帶來 額外支出，因此，對於企業來講，經過歐盟 進出口都會考慮ESG因素。 ■陳奕新(左)表示，香港公司發展ESG時， 可帶動其他大灣區城市。右為梁斯爾。 ■阿里巴巴本周四公布第2季績。 恒指現處 100 天線，內地連番 推出利好政策，官媒亦唱好，A 股、 港股正慢慢變好，大跌風險幾乎不存 在。 金利豐證劵研究部執行董事黃德几 本周重要市場消息 內容 公布時間 經 濟 數 據 中國進出口、 貿易收支數據 8日早上11時 中國通脹數據 9日早上9時半 美國通脹數據 10日晚上8時半 重 要 業 績 九龍倉置業（1997）、 中電控股(0002) 7日 中國電信（728） 8日 阿里巴巴（9988）、 國泰航空(293) 9日 港鐵公司（066）、 中國移動（941）、 太古(0019) 10日 阿里電商業務回暖次季交易額料衝高 Blue冀購保客戶基礎增30% 香港復常後，客路以港人為主的香港網 上保險公司Blue由年初至今的年度化保費等 值（APE）增長表現持續理想，總裁兼執行董 事孔德秋期望全年APE可維持倍數增長。他 又透露，公司將會開拓新客源，計劃短期內 攻內地客群，冀今年整體客戶基礎可擴大 30%。此外，該公司擬推專注大灣區的牙醫 相關保險產品。 內地訪客為香港保險公司的重要客戶 源，孔德秋接受本報專訪時表示，Blue亦正 就其全網上保險服務覆蓋及內地客戶，積極 與保監局商討中，以確保有關的客戶體驗和 流程都合規，期望今年內落實網上接受內地 客在港投保。儘管面對強大的傳統對手，但 他相信憑藉公司的產品創新、甚具競爭力的 價格，再配合數碼科技為客戶帶來極佳的體 驗，內地客又擅於使用數碼服務，加上公司 有高瓴資本及騰訊（700）作為背後股東，故在 開拓內地客業務會有一定優勢。他未有透露 相關業務策略詳情，但強調會在產品、客戶 體驗兩方面著手，如或有產品專為內地客而 特製。 此外，該公司計劃短期內推出牙醫相關 保險。他指數據顯示有8成牙齒出現問題的人 士都不願看牙醫，原因可能是價錢貴、服務 差或服務不足，有見及此，公司盼率先在港 推出首隻個人牙醫相關保險產品，產品可能 會專注於大灣區，而覆蓋的服務和客戶年齡 群都非常廣泛，且統一定價。 Blue首季的APE按季升逾90%，按年升 3.27倍，表現遠勝市場同期的32%按年跌幅。 孔德秋說，第2季業務增長動力強勁，APE 表現尤為理想，主要受惠社會復常、整體市 面氣氛好轉帶動，料下半年業務前景仍然樂 觀，全年APE望能維持倍數增長。他又冀望 透過科技、提升效率，進一步降低營運成 本，將所騰出資源投放在科技上。 他指出，目前公司暢銷的保險產品，包 括微保險、門診保險及儲蓄保險等。平均每 名客戶擁有大約1.4至1.5張保單。至於不同險 種獲最多客戶投保的保障額，壽險約為200萬 元，意外保及危疾保均約100萬元。另外，儲 蓄保險平均一張單的投保金額則超過20萬元。 Blue開業至今快將5年，主要走價錢平、 產品創新及回報吸引的路線。就何時可收支 平衡，他重申Blue爭取比傳統保險公司更短 時間達到收支平衡，而傳統保險公司一般需 時8至10年回本。 ■孔德秋表示，Blue正就其全網上保險服務 覆蓋及內地客戶，積極與保監局商討中，以 確保有關的客戶體驗和流程都合規。
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