C12 10.30.2023 星期一 國際財經 ⥡䉗愵侵䚒ꓨⱁ槊艨䉗 國債收益率飆漲 衝擊企業獲利 據《工商時報》報道，Livermore Partners投 資長紐豪瑟（David Neuhauser）近日警 告：「我認為股市正面臨極大危險。」他表示： 「我們正處於危機四伏的環境，因為過去15年 來債市蓬勃發展，且近幾年各國維持負利率。」 他表示，過去幾年全球低利環境讓消費 者有能力買房買車，但這樣的環境在各國激 烈加息對抗通脹後產生劇變，如今國債收益 率飆漲開始侵蝕各國政府預算。 以美國為例，美聯儲9月暗示未來可能 長期維持高利率後，10年期國債收益率衝上 16年高點。歐洲最大經濟體德國的國債收益 率，也在近日創下2011年歐債危機以來新 高，就連至今維持負利率的日本，國債收益 率也創下2013年以來新高。紐豪瑟表示：「我 認為這將嚴重打擊經濟前景。」 繼瑞銀資產管理公司分析師Kevin Zhao 日前宣稱「債券義和團」重現江湖後，紐豪瑟 也呼應這番說法。「債券義和團」意指債券投 資者藉由拋售債券來表達對貨幣或財政政策 不滿，導致息率飆漲，進而對股市、房市、 財政與貨幣政策造成重大衝擊。 然而，在投資者一片看衰美國經濟前景 之際，高盛分析師柯斯汀（David Kostin）卻認 為現在正是逢低進場的好時機。 他預期今年底標普五百指數可望達到 4500點，高於華爾街平均預估值4370點。27 日標普五百指數收在4117.37點，較7月底創下 高點下滑10%。 ■在全球利率持續偏高的情況下，國債收益率飆漲提高借貸成本，讓全球經濟前景生變。圖為 美國紐約證交所內交易員在工作。 路透社 鑒於當前全球市場經濟和地緣政治的不 確定性，美元年底走軟的歷史趨勢今年可能 無法拯救美元空頭。 傳統上，年底假期貿易流動、季節性風 險偏好以及年底結賬都給美元帶來壓力。在 過去6年中，彭博美元現貨指數每年12月都錄 得下跌，平均跌幅約為1.4%，其中4次從11 月開始走軟；11月和12月，一籃子亞洲貨幣 兌美元平均上漲約1.2%。但市場分析人士指 出，今年美聯儲政策和中東衝突的累積影響 可能會削弱這一趨勢的可靠性。 新加坡瑞穗銀行有限公司經濟與策略主 管Vishnu Varathan表示：「與過去5年相比， 今年的實際利差對美元更加有利，因此美元 空頭已經有些乏力了。」他指出，美聯儲前所 未有的緊縮政策是「房間裏的大象」，而且地 緣政治也被納入考量。他認為由於這麼多外 部因素打壓美元，很難判斷歷史是否會為今 年提供指導。「進入年底，人們必須小心做空 美元的程度⋯⋯我們應該為非常不按常理出 牌的一年做好準備。」 僅有少數商業領袖在2024年提出給員工 加薪，這是嚴峻的現實，因為工人面臨著持 續的通貨膨脹和20多年來最高的借貸利率。 根據最近一項調查，8%的公司管理層 不打算明年給員工加薪，另有18%的人尚未 決定。在接受調查的商界領袖中，約74%的 人表示，他們將在明年加薪。但是，調查顯 示，其中一半的人表示，50%或更少的員工 將獲得加薪。在承諾在新的一年提供加薪的 商界領袖中，82%的人計劃給予基於績效的 加薪，55%的人將給予基於晉陞的加薪。然 而，絕大多數商業領袖（約69%）將以生活成 本調整的形式加薪，專家認為，在當前的經 濟環境下，這對員工來說是不夠的。 ResumeBuilder.com首席職業顧問Stacie Haller強調，這些調整「甚至可能無法彌補通 貨膨脹造成的工人收入能力的損失」。Haller 補充道，僱主應在調整生活成本的基礎上， 對員工表現或晉陞進行補償。擁有40年首席 執行官經驗的執行顧問Jay McDonald表示， 在當前經濟環境下，生活成本措施遠低於實 際生活成本。勞資關係顧問Jason Greer警告 說，「至少在可預見的未來」，加薪幅度小甚 至不加薪將是常態。 不確定性增加年底做空美元需謹慎 明年美國人升職加薪將「越來越難」 在全球利率持續偏高的情況下，國 債收益率飆漲提高政府及企業借貸成 本，相對衝擊企業獲利，也讓全球經濟 前景生變。部分專家擔心這般情況將讓 股市面臨巨大危險，但高盛卻認為現在 正是逢低進場時機。 ▍本報訊 ▍ ⷨ䍳㌼另 「粷┪艨玘」 未經註冊向公眾提供投資諮詢 彭博社報道，最近，印度市場監管機構證 管會對穆罕默德．納西魯丁．安薩里開 出了約1.7億盧比罰單，聲稱其通過社交媒體 平台向投資者薦股並承諾每月高達約60萬盧 比的收益，「這一行為影響並誤導投資者進行 證券交易」。 《印度快報》報道，安薩里是印度「圖表之 父」公司的實控人，他在該國各類社交平台上 宣稱自己是「股神」，並向投資者兜售各種其 開發的股市教育課程，表示「只要投資者按照 其薦股買入，就一定能獲得回報」。 印度證管會發現，安薩里向公眾提供的 投資諮詢活動沒有按照有關規定向監管部門 註冊，而且他還涉嫌通過多個由其單獨或聯 合實控的公司非法攬收投資者的資金。截至 監管機構對安薩里開出罰單，其在Youtube的 頻道已有44.3萬追隨者、7000多萬次觀看記 錄，其運營的Telegram群組也有約5.3萬的訂 閱用戶。新冠疫情以來，印度股市在全球資 本「寒冬」中逆勢上漲。2020年3月至今，按照 美元計價，印度Nifty 50指數已狂飆近130%， 中小盤指數漲幅更大。在此背景下，印度交 易賬戶數量出現爆炸性增長，很多投資者紛 紛在社交媒體上尋找市場「法門」。 印度財政部長西塔拉曼表達了對「資本網 紅」各類非法薦股行為的擔憂。印度《經濟時 報》援引西塔拉曼的話說，儘管政府目前還沒 有考慮對此立法，但投資者應該警惕這些金 融影響者操弄「龐氏騙局」的危險。 不過印度證管會8月曾就一項針對「資本 網紅」的管理規定公開徵求意見。芬特瑞克資 本公司負責人阿米特．庫馬爾．古普塔在接 受採訪時表示，規則收緊可能會導致資本市 場參與者的合規性成本上升。「印度監管機構 今後肯定會對這些『資本網紅』長期關注並繼 續採取監管行動。 ■印度股市在全球資本「寒冬」中逆勢上漲，交易賬戶數量出現爆炸性增長。圖為孟買證券交易 所入口處的公牛雕像。 路透社資料圖片 「隨著印度加大力度打擊未經註冊的 投資顧問在社交媒體上發布投資建議， 印度的大批具有金融影響力的人士成為 關注焦點。」今年以來，印度證管會已經 對3名在社交媒體上活躍的「資本網紅」進 行打擊。 ▍本報訊 ▍ 德國製藥和農用化學制品巨頭拜耳公 司再次因除草劑「農達」捲入訴訟。美國一 家法院早前裁定，拜耳應向一名罹患癌症 的男子支付1.75億美元賠償金。 這名男子名叫歐尼斯特《世界日報》卡蘭 奇。他表示，在1989年至2014年期間，他在 草坪和花園中使用了超過500加侖的「農達」 除草劑，每周使用兩到三次，沒有使用防護 設備，他認為自己罹患癌症與使用拜耳旗下 孟山都公司生產的除草劑「農達」有關。 美國賓夕法尼亞州法院的陪審團認定， 拜耳在該案中負有責任，應當支付1.5億美 元的懲罰性賠償，以及2500萬美元補償性 賠償。拜耳一位發言人表示，公司不同意判 決，有信心通過上訴推翻這一判決，並減少 過高的賠償金。拜耳認為，除草劑「農達」及 其活性成分草甘膦對人類是安全的。 上周，拜耳在另一起「農達」相關案件 中被判賠償125萬美元。拜耳自2018年收購 美國孟山都以來，因「農達」被指有致癌風 險陷入一系列官司，在美面臨數萬起訴訟。 在東京國際展覽中心舉行的日本移動 出行展（原東京車展）上，日本車企展現了 在電動車領域加速發展的新姿態。 日本政府計劃在2035年前實現在國內銷 售的新車全部為電動車，因此各色純電動車 成為各家車企爭相展示的新品。展會上，豐 田汽車公司推出多款下一代純電動車的概念 車型，包括SUV、跑車、小型貨車，還有雷 克薩斯旗下的房車等。現場工作人員介紹， 豐田的下一代純電動車將採用更高能量密度 的鋰離子電池，續航距離可達1000公里。 日產汽車公司本次除展出FE電動方程 式賽車，還推出5款純電動概念車，包括高 性能超跑、城市多功能車、多用途車等。 日產今年2月宣布加速推進電動化戰略，計 劃到2030年推出27款電動車。 本田技研工業公司「觸電」產品更為豐 富，其中最受關注的展品之一是被稱作「飛 天汽車」的電動垂直起降機（eVTOL）。雖然 人們習慣稱它為「車」，但其實不論從外觀 還是功能來看，eVTOL更接近直升機。 再因除草劑惹訴訟 拜耳被判賠1.75億美元 日本車企集體發力 競爭純電動車領域 儘管政府目前還沒有考慮對此立 法，但投資者應該警惕這些金融影響 者操弄「龐氏騙局」的危險。 印度財政部長西塔拉曼 經濟觀察 本周，日本央行政策會 議在即，在全球債券收益率 上升和通脹持續背景下，全 球投資者都在密切關注日本 央行的動作，尤其是行長植 田和男是否會再次「突襲」。 華爾街見聞報道，市 場目前預計，本周的會議 上日本央行較大概率按兵 不動，把短期利率目標維 持在-0.1%，把10年期日本 國債收益率目標維持在0% 左右。但近日，日債收益率 飆升，10年期日本國債收益 率，再度逼近日本央行的實 際上限1%，考驗著日本央 行維持YCC政策（收益率曲 線控制）的決心。結合今年 日本央行兩次意外調整政 策，分析認為，不排除日本 央行再次「突襲」，進一步適 度調整YCC政策。 日本央行的貨幣政策主 要聚焦維持價格穩定，其既 定目標是實現約2%的通脹 率。 目前市場普遍預期，日 本央行本次會繼續按兵不 動，但會上央行官員可能討 論YCC政策相關議題，維持 YCC可能會迫使日本央行加 大債券購買力度，並擴大其 本已龐大的資產負債表。 此外，還有市場觀察 人士認為，鑒於基準日債 收益率目前已接近0.9%，為約10年來 最高，日本央行未來要麼會進一步擴 大收益率的波動限制，要麼徹底廢除 YCC。 日本央行行長植田和男曾多次公 開排除提前退出YCC政策的可能性， 並警告說全球經濟增長放緩和明年工 資前景的高度不確定性會帶來影響。 不過，日本央行一向喜歡出其不 意。即使它在放鬆其長期實行的超寬 鬆貨幣政策方面出了名的謹慎，因為 它擔心任何過早的舉動都會危及近期 剛剛出現的改善。 去年12月和今年7月，日本央行兩 次突然放鬆了對10年期日本國債收益 率的控制——令投資者大吃一驚，市 場也為之震動。 傽 勔 㝡 鉿 ⺪ 茥 ⫙ 姎 痔 锂 鞬 䛉 我們正處於危機四伏的環境， 因為過去 15 年來債市蓬勃發展，且 近幾年各國維持負利率。 Livermore Partners 投資長紐豪瑟 ﹁ ﹂
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