C8 11.28.2023 星期二 中國經濟 ╚嗙笢䰙┯ꇅ㐍氘㶯⬈ ┪嶯꒜跪Ꙇみ魁ⳛ鼶溯⧲ 資不抵債逾2000億 114億商譽懸頂 高管接連被查 北京市公安局朝陽分局近日通報稱，北京 市公安局朝陽分局依法對「中植系」所 屬財富公司涉嫌違法犯罪立案偵查，對解某 某等多名犯罪嫌疑人採取刑事強制措施。對 於「解某某」的猜測尚未有定論，但可以肯定 的是，隨著「中植系」所屬財富公司被立案偵 查，最後的一隻靴子也終於落地。 事實上，中植對此事也早有預告。在北 京市公安局朝陽分局通報發布不久前，中植 集團向投資者發出一封《致歉信》表示，中植 集團出險後聘請仲介機構進行了全面清產 核資，初步盡調發現，按照仲介機構模擬合 併口徑測算集團總資產賬面金額約2000億， 同時債務規模巨大，剔除保證金後相關負債 本息規模約為4200到4600億，資不抵債超過 2000億。 大多數分析都認為，中植系的爆雷是受 房地產行業拖累，因其投資的十多家房企在 過去兩年時間接連出險。 據中植企業集團官網顯示，在金融板 塊，該集團控股或參股四家財富管理公司， 分別為恒天財富、新湖財富、大唐財富、高 晟財富，按照最初的定位，這四大財富管理 公司致力於為高淨值客戶打造全球化的財富 管理平台，為高淨值客戶提供專業化的綜合 金融服務。 曾有報道指出，四大財富公司涉及的理 財產品總規模超過3萬億，涉及的投資者數量 超過100萬人。這些理財產品的年化收益率一 般在8%到12%之間，遠高於市場平均水平。 危機只是被當初繁華所掩蓋，這個萬億 帝國建立起來花了解直錕將近30年時間，這 位靈魂人物去世僅一個月，中植系四大財富 公司就開始接連爆雷，速度之快遠超想像。 接連踩雷出險房企 對此，有觀點認為，中植系近兩年接連 踩雷15家出險房企，是引發爆雷的主要導火 索。這些房企包括恒大集團、華夏幸福、佳 兆業、融創、藍光集團、泰禾集團、世茂集 團、海倫堡、皇庭國際、名門地產等。 有分析指出，這些理財產品大多是以房 地產項目或上市公司股權為底層資產，主要 是中植系投資的房地產項目、基礎設施項 目、上市公司股權等，但這些項目現在的回 報率和流動性都不高，在行業低迷期存在虧 蝕和停滯的風險。 隨著近兩年當房地產市場和資本市場出 現波動，這些資產也無法實現價值回收，導 致四大財富公司無法按時兌付理財產品。 但是不能否認，中植系過往興盛也的確 是曾經與房地產有過的一段雙向選擇的甜蜜 期。 曾有房企高管表示，2018年開始，加速 擴張的房企開始受到融資渠道收窄的限制， 手握萬億資金的中植系自然成為了背後助力。 數據統計，2017年到2020年，中植集 團旗下中融信託投向房地產的佔比分別為 6.61%、10.99%、17.65%、18%，增長極為明 顯。 好景不長，隨著房地產行業進入調整周 期，房企表現每況愈下，爆雷房企逐漸增 多，而中植系牽手的諸多房企也在其中，這 也使中植系收益率低迷，流動性出現困難。 ■大多數分析都認為，中植系的爆雷是受房地產行業拖累。 網上圖片 又有上市公司財務造假，這一次涉百億 礦業龍頭國城礦業。 國城礦業近日公告，收到重慶證監局 出具的《行政處罰事先告知書》。經查明， 國城礦業2022年一季報、半年報和三季報均 存在虛假記載，分別虛增營業收入1.02億、 1.83億和3.1億，佔到當期營收的22.73%、 17.64%和21.15%。 為此，國城礦業、公司時任董事長、總 經理、財務總監等責任人均被警告，並罰款 40萬至90萬不等。早在兩個月前，上述相關 人員就已經收到重慶證監局的警示函，並記 入證券期貨市場誠信檔案。 國城礦業業績較差，2022年營收和淨利 潤均下滑10%左右，進入2023年開始轉為虧 蝕，2023年三季報已經虧蝕數百萬。伴隨業 績式微，公司股價也持續下跌，目前月K線 已經7連陰，區間跌幅超過40%。 值得一提的是，就在今年6月，也就是 公司4月發布關於前期會計差錯變更的公告 後約兩個月，公司董事會秘書突然辭職。 隨後公司副董事長代行董事會秘書職責3個 月，3個月到期後，根據監管規定只能由公 司董事長吳城代行董事會秘書職責。目前， 公司仍然沒有找到新的董事會秘書。 萬通發展近日披露，公司正在籌劃購買 Source Photonics Holding（s Cayman）Limited （下稱「索爾思光電」）不低於51%的控股權， 本次交易將構成重大資產重組。 萬通發展近日披露，公司正在籌劃購 買索爾思光電不低於51%的控股權（最終收 購股權比例需進一步協商後確定）。本次收 購完成後，上市公司將控股索爾思光電。根 據初步的測算，本次交易將構成重大資產重 組。 索爾思光電主要通過控制的下屬企業 開展主營業務，其主要產品包括光芯片、 光元件和光模組，已批量出貨多款光通訊用 光芯片，應用於自產的不同傳輸速率光模組 產品，是一家全球領先的光通訊元器件供應 商，其解決方案和產品被廣泛應用於數據中 心與電信通訊場景。 因未按照相關規定發行資產支持專項計 劃，華寶證券及5名有關責任人被上交所予以 紀律處分。債券是華寶證券投資銀行業務的 發展重點。目前，華寶證券正衝擊滬市主板 IPO，3月29日至今處於已問詢階段。 上交所近日發布了一則紀律處分決定 書，對華寶證券予以一年內不接受其提交的 公司債券、資產支持證券申請文件的紀律處 分。對5位相關責任人也予以了不同程度的紀 律處分。 值得注意的是，目前，華寶證券正在衝 擊滬市主板IPO，3月29日至今處於已問詢階 段。 根據招股說明書，財富管理業務是華寶 證券營收貢獻主力，2020年度到2022年上半 年，營收佔比均在50%以上，其中2022年上 半年營收佔比達到68.45%；其次則為證券自 營業務，同期佔比在23%到31%之間；資產管 理業務的營收佔比則呈現下滑狀態，2022年 上半年營收佔比不足1%；投資銀行業務同期 佔比分別為0.60%、2.69%和1.63%。 華寶證券投資銀行業務主要包括證券承 銷業務和財務顧問業務。其中，該公司證券 承銷業務以債券承銷業務為主。 華寶證券具有債券一級市場發行承銷業 務資格，主要業務品種為公司債、企業債、 金融債及資產支援證券等債權融資品種。 上海醫藥不久前發布公告，公司董事長周 軍辭去公司一切職務。隨後，有關部門 發布周軍正在接受調查的消息。緊接著，又 傳出公司原副總裁顧浩亮被查的消息。今年9 月初，上海醫藥曾發布公告稱，公司4名高管 被查。短短3個月，6名高管「前腐後繼」。 醫藥醫療行業的腐敗，可能與偏高的銷 售費等相關。上海醫藥的銷售費動輒百億， 備受市場關注。 在醫藥批發零售領域，上海醫藥以高達 111.03億銷售費用遙遙領先。排名第二的華東 醫藥為46.62億，遠不及上海醫藥的一半。 2022年全年，上海醫藥的銷售費用達 142.79億，同樣遙遙領先醫領域同行。當年， 排名第二的復星醫藥為91.71億。 上海醫藥的銷售費用一直較高。2018 年到2021年，其銷售費用分別為110.58億、 128.56億、128.65億、133.18億，均超百億。 加上2022年、2023年，預計近6年的銷售費用 合計在800億左右。 從2023年半年報披露的銷售費用數據 看，77.33億銷售費用中，市場推廣及廣告成 本38.21億，同比增加近5億；差旅和會議費 用約6億，同比增加約0.90億。銷售員工薪酬 21.68億，同比增加2.35億。 此外，上海醫藥的高管薪酬不菲，2022 年，有8名高管年薪超過400萬，其中兩人年 薪超過600萬。 今年前三季度，上海醫藥實現歸屬於上 市公司股東的淨利潤（以下簡稱「淨利潤」） 37.97億，同比下降21.13%。這也是2012年後 同期淨利潤首次下降。 值得一提的是，周軍擔任上海醫藥董事 長期間，主導了系列併購擴張。2017年11 月，上海醫藥以5.76億美元現金收購康得樂馬 來西亞100%的股權；2018年，以1.44億美元 完成收購廣東天普26.34%股權；2019年，收 購四川國嘉控股權；2020年，收購江蘇省潤 天生化醫藥有限公司；2021年全面收購上藥 雲健康，旗下上藥醫械收購芬蘭菲曼特100% 股權。 大手筆收購之後，截至2023年9月30日， 上海醫藥商譽達113.83億。 債券申請停一年 華寶證券IPO之路崎嶇 上海醫藥的高管薪酬不菲，去 年，有 8 名高管年薪超過 400 萬， 其中兩人年薪超 600 萬。 隨著近兩年當房地產市場和資本 市場出現波動，這些資產也無法實現 價值回收，導致四大財富公司無法按 時兌付理財產品。 中植系萬億帝國崩塌的說法，自解 直錕去世及旗下四大財富公司爆雷起就 不曾中斷，只是過去兩年投資者對其多 少還存有一絲期盼。而近日，這最後一 絲渺茫期盼也已經徹底消失。 隨著醫藥反腐深入推進，醫藥流通 領域龍頭上海醫藥風波不斷。醫藥醫療 行業的腐敗，可能與偏高的銷售費等相 關。上海醫藥的銷售費動輒百億，備受 市場關注。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■今年前三季度，上海醫藥淨利潤同比下降21.13%。 網上圖片 財務造假被罰款 國城礦業千瘡百孔 盯上索爾思光電 萬通發展大動作 行業觀察 隨著線下旅遊業的恢 復，小眾旅遊正成為主流景 區之外的選擇。《2023中國旅 行消費趨勢洞察報告》指出， 75%的消費者在規劃旅行線 路時更願意選擇以小眾景 點為主的路線。區別於傳統 旅遊的跟團遊、景點「打卡」 遊，小眾景點的火爆反映出 消費者在旅遊消費上的心態 轉變，自在鬆弛、獨特深度 等休閒經濟正在崛起。 「從1960到2019年個人消 費從47%上升到66%，我們 服務消費的需求在增加」，中 國國土經濟學會旅遊發展委 員會秘書長張朝偉表示，隨 著生產力的提高，閒暇時間 的增加，行業會進入一個休 閒經濟的時代。 據《中國旅行消費趨勢洞 察白皮書》統計，「小眾」、 「冷門」等關鍵字搜索在2023 年五一期間環比增幅172%、 173%。 小眾目的地的爆火，帶 來的是出行方式的轉換，自 駕游正成為支撐小眾旅遊的 主要方式之一。 今年夏天，貴州、新 疆等地都出現「一車難求」 情況。據攜程統計， 6 月 新疆租車訂單月環比增長 率達133%，同比去年提升 173%。貴州租車訂單周環比 增長率，從六月初就一直保 持111%的高速增長態勢。 與此同時，郵輪、房車等出行方 式也正崛起。在剛結束的雙11中，淘 寶平台上愛達郵輪的郵輪套餐售出超 過一萬件。這一小眾旅行方式正在回 歸到遊客的視線中。 親子游、家庭遊等出行的增多， 也帶動房車旅遊市場蓬勃發展。據智 研諮詢統計，2020年時中國房車旅遊 出行次數達71 . 81萬次，市場規模達 51.45億，預計2023年中國房車旅遊市 場有望將突破100億。 據房車生活家發布的數據，從6月 開始，今年暑期房車旅行的訂單同比 增長超過了50%。攜程統計顯示，暑 期房車市場親子遊佔達到六至七成。 ⚪ ꪧ 籮 戀 䁗 鱏 մ 㸰 濨 偳 ꆺ 算 ⵋ
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