C10 03.22.2024 星期五 美國經濟 Reddit┪䉗눢傽끼惉48% Meta䕽黢X篂 「䕰☻脢舀潊」 尚未盈利 散戶看漲 狀告蘋果規避反壟斷禁令 Reddit股票當日午盤在紐約證券 交易所（NYSE）開始交易， 以47美元開出，最高一度衝上57.8美元，漲幅 70%。終場收在50.44美元，公司市值約95億 美元，略低於3年前私募市場估值100億美元。 自2005年成立以來，Reddit尚未實現年度 盈利，但它通過將其內容定位為人工智能(AI) 程式的訓練場來吸引投資者。據外媒上個月 報道，Reddit與谷歌達成了一項價值約6000萬 美元的資料許可協定。 雖然Reddit仍然依賴廣告作為其大部分收 入來源，它在其IPO行銷路演中大力宣傳AI作 為增長領域。Reddit上周還披露，美國聯邦貿 易委員會正在調查其AI資料許可交易。 根據招股說明書，Reddit的主要股東包括 騰訊和OpenAI的首席執行官奧爾特曼。奧爾 特曼不僅擔任OpenAI的CEO，還在Reddit的 關鍵融資輪中扮演了重要角色。公開記錄表 明，奧爾特曼在2014年就主導了Reddit的一輪 5000萬美元的B輪融資，並在過去幾年參與了 多輪投資。不僅如此，奧爾特曼還曾短暫擔 任Reddit CEO，任職時長為8天。 此次IPO使Reddit的估值達到64億美元， 公司及其出售股東共籌集了7 . 48億美元。 Reddit在2021年的一輪私人融資中估值達到 100億美元，股市的強勁反應表明，該公司可 能不需要為了IPO而大幅降低估值預期。 Reddit為了上市已經醞釀了很長時間。它 在2021年12月秘密申請IPO，但由於俄烏衝突 和美聯儲加息引發的股市動盪，使得大部分 IPO市場陷入停滯，迫使其推遲。 范德堡大學金融學助理教授Josh White指 出，Reddit的IPO顯示投資者願意忽視公司的 虧蝕，因為看重其潛在的增長——這是三年 來未見的趨勢。 Reddi t在2021年的「網紅股」事件中人 氣飆升，當時一群散戶投資者在其論壇 「wallstreetbets」上討論像遊戲驛站一樣被大量 做空的公司股票，散戶們大批集結買入，遊 戲驛站股價在短時間內暴漲，給做空的機構 投資者造成了巨大的損失。Point72(對沖基 金)7.5億美元賠光，Citadel(對沖基金)20億美 元賠光，Melvin(千億資產的明星對沖基金)宣 布平倉。 作為獎勵用戶的計劃的一部分，Reddit 為符合條件的用戶和版主、某些董事會成員 以及員工和董事的朋友和家庭成員預留了8% 的股份。它還通過線上經紀平台Robinhood、 SoFi、摩根士丹利財富管理和富達經紀服務 向散戶投資者提供了一些股份。 但此舉充滿風險，分析師表示。通常在 IPO中被排除在外的散戶交易者渴望獲得新上 市公司的股份，只有在股票開始交易時才買 入。提前獲得IPO可能會抑制一部分需求。這 些買家也不受鎖定期限制，可能會選擇在股 票開始交易時賣出，從而可能增加價格波動。 投資公司Launchbay Capital創始合夥人 Alan Vaksman稱：「我不知道哪家公司能真正 從向用戶分配股票中獲益。」 社交媒體公司Stocktwits.com對其平台上 與Reddit相關的帖子和信息量進行了分析，結 果顯示，散戶對該股的情緒「極為看漲」。但 是，Reddit的「wallstreetbets」論壇上的討論則 褒貶不一，一些用戶表示將在該股開始交易 後做空。 ■Reddit上市首日股價飆漲48%。 路透社 兩年前，知名空頭Russell Clark因美股史 上最長牛市而關閉名下對沖基金。如今，他 正準備東山再起。 在接受採訪時，Clark表示他正在考慮成 立一隻側重做空的對沖基金。他以過去十年 大部分時間都在做空股票並多數獲利而聞名。 雖然大多數債券交易員押注美聯儲今年 將開始減息，但常駐倫敦的Clark表示美聯儲 可能根本不會減息。他補充稱通脹率將高於 預期，特朗普和拜登都不太可能支持通縮政 策。「我感覺所有資產的前景都發生了變化，」 他表示，「當某件事持續了足夠長的時間，人 們就很難看到一個不同類型的世界。」 隨著美股持續高歌猛進而監管審查趨 緊，過去十年空頭們紛紛面臨生存危機。現 年49歲的Clark在2021年關閉了對沖基金。當 時他稱「現在是時候退後一步，重新思考我們 的前進方向，在看到適合我發揮才能的機會 後，我們會回來。」 在決定退出前，Clark管理的RC Global Fund截至2021年10月末累計下跌2.6%，資產 規模從2015年的約17億美元降至約2億美元。 Clark說：「鑒於美股牛市已經持續了這麼 長的時間，我懷疑下行的持續時間會很長， 而且最終會相當劇烈。」當被問及他計劃重啟 對沖基金的確切時間，Clark稱他正在等待央 行和政府進一步承諾不會向體系中注入流動 性以緩解壓力。「可能是明天，也可能是幾周 或幾個月後，」他表示，但「我確實認為它即將 到來。」 這四家公司聯名向法院遞交文件，表示蘋 果公司「明顯違反」了此前法院的禁令， 故意規避禁令精神，難以引導消費者以更便 宜的方式為數字內容付費。蘋果必須在4月3 日之前正式回應這些起訴。 財聯社報道，事情的起源要追溯到三年 前。2021年，Epic向蘋果發起訴訟，稱蘋果 要求消費者通過App Store獲取應用程式，並 向開發者收取高達30%的購買傭金，違反了 反壟斷法。 隨後美國法院在2021年9月向蘋果提出 禁令，要求蘋果允許開發者向消費者提供鏈 結、按鈕等指引，引導消費者選擇除蘋果應 用商店以外的其他支付方式。 今年1月，蘋果向法院表示將更改其應用 程式商店條款，以便App開發商「引導客戶以 非蘋果控制的方式支付應用內內容的費用。」 然而，根據 Meta、微軟、X 和 Match Group的說法，蘋果更改後的條款細節所導 致的結果與此前的情況並沒有太大不同。上 周，Epic再次起訴蘋果藐視法庭，稱蘋果出 台的新規定實質上規避了法院的禁令。該文 件稱：「蘋果限制開發者在哪里以及如何與用 戶溝通購買App內容的選擇，這對競爭構成了 重大障礙，人為地抬高了價格。」 在最新提交的文件中，微軟、Meta、X 和Match這四家科技公司也加入支持Epic的行 列。他們表示，蘋果的行為「出於所有實際目 的」，進一步加強了法院認定為非法的反操縱 規則，支援了蘋果的「過度」傭金，損害了消 費者和開發者的利益。 在提交的文件中，Me t a強調，它應該 被允許通過蘋果應用內以系統之外的方式付 費，告知用戶在其平台上為「推送帖子」付費 的方式。Meta表示，推送帖子通常被小企業 用來在Meta和Instagram平台上推廣他們的產 品。今年2月，Meta宣布將把蘋果收取的費用 轉嫁給用戶，實際上是將推送內容的價格提 高了30%。 微軟表示，蘋果的計劃阻止了它將用戶 引向微軟擁有的支付平台，「在那裏它可以提 供更好的促銷、折扣或管理訂閱的方式。」而 X和Match Group則表示，蘋果新提議的傭金 結構將蠶食獨立內容創作者的收入，「影響成 千上萬的其他開發者和他們的數百萬用戶， 破壞禁令的目的。」 蘋果拒絕具體評論這一指控。 Russell Clark考慮重啟對沖基金 自 2005 年成立以來，Reddit 尚未實現年度盈利，但它通過將其 內容定位為 AI 程式的訓練場來吸 引投資者。 社交媒體平台Reddit21日在上市首 日收漲48.35%，報50.44美元。這表明 對有前景但目前尚未盈利的公司的首次 公開募股(IPO)的投資者興趣可能正在回 歸。 微軟、Meta、X和Match Group等 四家科技巨頭加入了遊戲《堡壘之夜》開 發商Epic Games的行列，抗議蘋果未能 遵守法院禁令，沒有引導消費者以更便 宜的方式支付數字內容。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■四家公司聯名向法院遞交文件，表示蘋果公司「明顯違反」了此前法院的禁令。 路透社 高檔女性運動服裝零售商Lulul emon Athletica21日公布第四財季獲利超過預期， 但因北美成長停滯不前，本財季和全年財測 低於預期，盤後應聲下挫逾11%。 第一財季財測關鍵數據vs華爾街預期 (LSEG查訪共識)：稀釋後EPS：2.35美元至 2.40美元vs.2.55美元；營收淨額：21.8億美 元至22.0億美元(即年增9%至10%)vs.年增 12.5%至22.5億美元。全年財測關鍵數據vs 華爾街預期(LSEG查訪共識)：稀釋後EPS： 14美元至14.20美元vs.14.13美元；營收：107 億美元至108億美元vs.109億美元。第四財季 (1/28止)財報關鍵數據vs華爾街預期(LSEG 查訪共識)：每股獲利(EPS)：5.29美元vs.5.00 美元；營收：32.1億美元vs.為31.9億美元； 淨利：6.695億美元，即每股5.29美元(年同 期為1.198億美元，即每股94美仙)。 北美為Lululemon最大銷售額地區，因 此是投資者焦點。Lululemon北美地區與去 年相比更加艱難，且該地區更多消費者偏愛 選擇將錢花在體驗方面，而非購買衣服和鞋 子等商品。Lululemon第四財季美洲地區銷 售年增率僅9%，遠低於去年同期的29%。 受惠於北美市場的銷售表現，Nike上季 營收和獲利雙雙超出預期，但大中華市場銷 售持續放緩。公司預期，在調整產品供應 後，2025會計年度上半年營收將出現下滑。 F Y 2 4Q3 ( 截至2 / 2 9 ) 財報關鍵數據 v.s.LSEG訪調分析師預期：營收：124.3億 美元(年增0.3%)v.s.122.8億美元；每股盈餘 (EPS)：0.77美元(年減2.5%)v.s.0.74美元。 在需求不穩定的北美地區，上季銷售額 成長約3%，達到50.7億美元，優於市場預 估。不過，其他地區銷售額均不及預期。上 季大中華區銷售額達20.8億美元，略遜於預 期的20.9億美元，雖然該地區銷售額較前一 年成長5%，但隨著疫情封鎖措施解除後， 需求回歸正常化，銷售成長也隨之放緩。 歐洲、中東和非洲地區上季銷售額下滑 3%，至31.4億美元。亞太和拉美地區銷售 額成長3%，達16.5億美元，分別低於市場 與其的31.7億美元和16.9億美元。 Lululemon 北美成長停滯 Nike財報勝預期 大中華區銷售放緩 經濟觀察 有著「小英偉達」之稱 的AI基礎設施獨角獸Astera Lab s IPO20日首日大漲超 72%。 該公司首次公開募股， 股票代碼ALAB，定價每股售 價為36美元，高於此前公司 遞交給美國SEC檔中32-34美 元區間的定價，IPO規模輕 鬆超過了近期上市的所有美 國科技企業，上市當日最終 收市價為62.03美元，市值達 93億美元。 Astera Labs於2017年創 立，主要研發AI硬體，用來 提高資料中心的性能。從產 品線上看，該公司並非英偉 達完全意義上的競爭對手， 而是英偉達產業鏈的一環， 直接為英偉達供貨。 其被稱為小英偉達是因 為在A I浪潮下，與英偉達 類似的爆炸性成長軌跡。據 Astera Labs提交的招股書， 2021-2023財年，該公司的營 收從不足3500萬美元，快速 增長至7990萬美元和1.158億 美元。2023年的營收同比增 長45%，最新一個財年的虧 蝕也從5830萬美元降至2630 萬美元，今年預計營收更是 將達到2.5億至3億美元。 Astera Labs接近70%的 毛利率也與英偉達相當，其 估值曲線反映了市場對其潛 力的認可。據瞭解，As tera Labs在向SEC提交的IPO申請 中271次提到「AI」，顯示該 公司正努力說服投資者，他 們將擁抱這波AI熱潮並將極 大地受益於此。 值得注意的是，Astera Labs背靠亞 馬遜，英特爾、薩特希爾風投、富達旗 下基金等知名公司、投資機構也是其股 東。其中，亞馬遜不僅是Astera Labs的 大客戶，且在2022年與Astera達成認股 權證的協定，可用每股20.34美元的價 格購買最多150萬股Astera Labs股票。 來年該協議經過修改，又讓亞馬遜可以 額外加購83萬股。根據一份證券備案 檔，截至去年底，亞馬遜控制其232608 股。 㸰 蝡 ⢕ ꇘ 銩 槁 ✲ մ ◸ 뉉 ꇭ 䬁 㸫 㸅 Epic 稱蘋果出台 的新規定實質上規避 了法院的禁令。 ﹁ ﹂ ﹁ ﹂
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