C12 04.18.2024 星期四 美國經濟要聞 / 國際財經 韓國半導體二哥SK海力士(SK hynix)即將揭曉最新財報，受惠人工 智能(AI)熱潮席捲，帶動記憶體轉向 多頭行情，分析師看好第一季獲利 表現，營業利益可望挑戰2萬億韓元 水平，扭轉去年同期虧蝕的局面。 據《Business Korea》報道，SK 海力士將於4月25日發表2024年第 一季財報。根據FnGuide統計，分 析師共識預測，SK海力士第一季營 收上看12.09萬億韓元，年增率高達 137.61%；營業利益為1.74萬億韓 元，最樂觀估計可達2.6萬億韓元， 與去年同期虧蝕3.4萬億韓元相比， 有如天壤之別。 報道指出，SK海力士第一季 獲利表現可期，主要受惠搭載在高 階AI服務器GPU的高頻寬記憶體 (HBM)需求激增，加上智能手機、 個人電腦等消費性電子裝置需求回 升，記憶體報價上漲，讓SK海力士 營運主幹DRAM業務大進補，提高 獲利能力。 近期記憶體市況明顯回春，韓 亞證券表示，SK海力士2024全年營 業利益可達21.3萬億韓元，相當於 年增51%，遠高於原先預估的14.1 萬億韓元。 受惠AISK海力士被分析師看好 窣巇魁ꮵ忁մLVMH易侅ꇭ虝 地緣政治和經濟環境充滿不確定性 據《金融時報》等報道，LVMH 於16日公布，2024年第一季 營收年減2%至207億歐元，略遜於 FactSet統計的分析師預估值210億歐 元；不包括匯率波動等項目的有機 營收則較去年同期成長3%。LVMH 在聲明中表示，地緣政治和經濟環 境仍充滿不確定性。LVMH指出， 今年首季不計日本的亞洲地區（以中 國市場為主）同店銷售額年減6%， 而美國和歐洲則微幅成長2%；在日 本市場則暴增32%，主要因日圓貶 值刺激買氣。 瑞銀分析師Zuzanna Pus z指 出，LVMH今年初的業績相對疲 軟，一如市場預期，主因過去幾年 基期偏高，目前全球景氣又較為不 佳。 據了解，LVMH是全球精品 的龍頭，旗下擁有Louis Vuitton、 Dior、Tiffany等品牌，也是率先發 布營收表現的精品巨頭。投資者通 常將其業績視為精品消費需求的風 向球。 按事業部門劃分，首季葡萄酒 及烈酒業務的營收較去年同期銳減 16%，鐘表和珠寶業務的營收則下 滑5%。時裝及皮革製品業務的營收 則下滑2%。香水及化妝品業務表現 較為出色，成長3%，包含Sephora 品牌在內的精品零售業務則成長 5%。 據Yahoo Finance報價顯示， LVMH股價16日下挫1 . 64%，收 781 . 80歐元；過去一年來跌幅逾 12%。 巴克萊分析師近期指出，今年 全球奢侈品消費成長可能減緩至中 個位數(3%至6%)，從去年的9%和 兩年前的雙位數成長降溫。 法國精品巨頭開雲集團3月下旬 曾示警，由於亞洲市場景氣疲軟、 主力品牌Gucci銷售表現遜色，2024 會計年度首季營收可能年減10%。 ■LVMH於2024年第一季營收年減2%，遜於市場預期。 路透社資料圖片 LVMH 是全球精品龍 頭，也是率先發布營收表現 的精品巨頭，投資者通常將 其業績視為精品消費需求的 風向球。 法國精品巨頭LVMH首季營收遜於市場預期，部分因重要市場 中國因經濟不振、需求轉疲，全球地緣政治和經濟環境也仍充滿不 確定性，使得精品業遭遇逆風。 ▍本報訊 ▍ 市場觀察 在經歷了瑞士信 貸去年的破產後，瑞 士當局提出了一項針 對銀行業的資本改革 方案。這將給瑞銀 集團帶去了不小的壓 力，後者面臨的新增 監管資本需求可能將 達到200億美元左右。 據財聯社報道， 知情人士透露，瑞士 財政部長Karin KellerSu t t e r提出，具有系 統重要性的銀行需為 其海外子公司提供大 部分乃至全額的資本 金支援。該人士補充 道，在分析師估計 下，這些變動可能意 味著瑞銀的資本損失 在150億至250億美元 之間。 瑞士聯邦委員會 希望對系統具有重要 意義的瑞士銀行設置 更高要求，大幅提高 其海外分支機搆的資 本金，同時提高銀行 特定資本金水平，以 便更多地考慮未來的 風險。這些提議將使 瑞銀集團面臨「大幅」 提高資本金監管要 求。當局上周在一份 聲明中寫道，「根據目 前適用的要求，瑞銀 母公司必須為其外國 子公司提供60%的資本支援。聯 邦委員會目標是（銀行）大幅增 加資本金支持。」消息人士稱無 論名義額度是多少，財長KellerSutter都希望瑞銀對外國子公司 支持接近100%。 瑞銀高管已經公開表示反 對增加資本的必要性。瑞銀董 事長Colm Kelleher稱，「如果你 擁有過多資本金，這會對股東 不利，也會對客戶不利，因為 銀行服務變得更加昂貴。」 긖 蔣 꾶 㜾 魗 勔 괜 寛 մ 橱 ꗰ 㛇 ⲇ 㝕 鐗滽剹⪬䉘մ埊册筋䭱㎃ꅛ鳰 經濟略有擴張 企業轉嫁成本難度顯著上升 道指跌45.66點，跌幅為0.12%， 報37753.31點；納指跌181.88 點，跌幅為1.15%，報15683.37點； 標普五百指數跌29.20點，跌幅為 0.58%，報5022.21點。 新浪財經報道，財報仍是市場 焦點。迄今為止，只有不到10%的 標普五百指數成份公司發布了財 報，但其中3/4的業績超過了華爾 街預期。 巴克萊策略師認為，美股財報 將是推動股價上漲的主要因素，建 議逢低買入，因經濟活動數據持續 顯示經濟復蘇可能提振利潤。 市場同時還在關注美聯儲今年 的減息路徑。17日公布的美聯儲經 濟景氣狀況褐皮書報告稱，美國經 濟略有擴張，但企業轉嫁成本的難 度顯著上升。美聯儲在對其地區企 業聯繫人所作調查後編撰的褐皮書 報告中表示，美國經濟自2月下旬以 來「略有擴張」，企業報告轉嫁成本 上升的難度加大。 「消費者支出總體上幾乎沒有增 長，但各地區和各個支出類別的報 告差異很大，」17日發布的褐皮書報 告稱，「幾份報告提到可自由支配支 出疲軟，消費者對價格的敏感度仍 然很高。」「另一個經常出現的評論 是，最近幾個月企業將成本上升轉 嫁給消費者的能力顯著減弱，導致 利潤率下降，」褐皮書稱。 最新一期褐皮書由波士頓聯邦 儲備銀行根據4月8日及之前收集的 資訊編製而成。該報告包括對12個 美聯儲轄區商業狀況的數據和評論。 紐約聯儲17日預測，美聯儲可 能會在2025年停止縮表。根據紐約 聯儲在年度報告中預測的兩種情 境，美聯儲可能2025年年中或年初 結束縮表，銀行準備金餘額將在次 年降至2.5萬億或3萬億美元左右。 美聯儲官員在上月的政策會議 上開始討論放慢縮表，但會議沒有 做出任何決定。 在紐約聯儲報告中描述的「準備 金較多」情境下，資產負債表規模將 縮減至6.5萬億美元左右，而在「準 備金較少」情景下，資產負債表規模 將降至6萬億美元。 ■投資者評估美聯儲褐皮書、當前地緣政治緊張情勢及好壞參半的企業財 報，美股主要指數收跌。 路透社 迄今為止，只有不到 10% 的標普五百指數成份公 司發布了財報，但其中 3/4 的業績超過了華爾街預期。 美股17日收跌。標普五百指數與納指錄得連續第四個交易日 下滑。英偉達大跌近4%。市場繼續關注美股財報與美聯儲的貨幣 政策前景。美聯儲褐皮書稱經濟略有擴張，但企業轉嫁成本的難度 顯著上升。 ▍本報訊 ▍ 美聯儲主席鮑威爾16日的講話 使市場降低了對今年減息的押注。 今年年初，市場預計美聯儲將在 2024年減息多達6次、總共減息1.5 個百分點。但現在交易員們懷疑， 美聯儲今年是否會減息0.5個百分 點。市場對美聯儲減息的預期—— 在過去兩周大幅下降——在鮑威爾 就通脹發表評論後進一步下降。 市場已經大幅下調對美國今年 減息次數的預期，目前預測為不到 兩次，這與年初預計的6次減息有天 壤之別。第一次減息預計仍將在9月 份進行，儘管市場對此的信心有所 下降。 瑞銀17日表示美聯儲今年將被 迫減息，並預計到今年年底時，美 國10年期國債收益率最終將回落至 4%以下。該公司表示，美聯儲最終 將不得不放鬆貨幣政策，儘管美聯 儲主席鮑威爾16日警告稱，利率可 能將在更長時間內保持在較高水準。 瑞銀分析師Solita Marcelli在17 日的一份報告中寫道：「我們認為， 由於減息被推遲，而不是取消，我 們仍然預計10年期美國國債收益率 將在年底下降至3.85%左右，低於 目前的4.66%左右。」 Marcelli表示：「雖然我們最近 下調了對美聯儲減息時間和幅度的 預期，但我們認為美國央行今年仍 將減息兩次，最有可能從9月的會 議開始。這意味著優質債券的回報 前景仍然積極且具有吸引力，而近 期固定收益產品的損失可能是暫時 的。」 但花旗銀行預測美聯儲今年仍 將減息5次。花旗集團的經濟學家們 正冒險打賭，華爾街幾乎每個人對 美聯儲利率路徑的看法都是錯誤的。 市場對減息預期大幅下降 美國WTI原油期貨17日收市 下跌逾3%，為連續第三個交易日 下跌。市場暫時忽視了以色列和 伊朗之間的戰爭風險，及其擾亂 原油市場供應的潛在可能。 紐約商品交易所5月交割的西 德州中質原油（WTI）期貨價格收 跌2.67美元，跌幅為3.13%，收於 每桶82.69美元。 歐洲洲際交易所6月交割的 布倫特原油期貨價格下跌2 . 7 3 美元，跌幅為3.03%，收於每桶 87.29美元。 本周迄今，美國WTI原油與 作為全球原油價格基準的布倫特 原油期貨跌幅均超過3.4%。 石油經紀商PVM分析師John Evans在17日發表的一份報告中寫 道：「油價開始擠出一些戰爭溢 價，此前圍繞加沙衝突的持續緊 張局勢以及隨後伊朗對以色列的 導彈襲擊等風險早已在油價中得 到體現。」 美油布油雙跌 本周已下挫逾3% 紐約黃金期貨價格1 7日走 低，但仍然處在接近歷史最高的 水準。 投資者對美國減息的預期下 降令金價承壓，但中東地緣政治 動盪帶來的避險需求使金價跌幅 受到限制。 現貨金價下跌0.2%，至每盎 司2376.39美元。12日，現貨金價 創下每盎司2431.29美元的歷史最 高紀錄。 紐約商品交易所6月交割的黃 金期貨價格收跌0.8%，收於每盎 司2388.4美元。 芝加哥藍線期貨公司首席市 場策略師Phillip Streible表示：「地 緣政治的不確定性繼續支撐著黃 金。如果局勢升級，那麼金價可 能會向2500美元的區間前進。」 「只有央行停止購買黃金或投 資者的風險偏好回歸，金價才會 走低，」他說。 黃金期貨承壓收跌 避險需求限制跌幅
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