C12 06.24.2024 星期一 國際財經 傽艨긖蔣ꓨ㝕㎈鞬뀹걚 卥䊘澚㟳耙⩱惉⧜㎃䧯 外資連續四周拋售 華爾街警告 財報將公布非主因 中期獲利能力帶動 根據東京證券交易所的數據，截至6月14 日的四周內，外投資連續淨賣出，創去 年9月以來最長拋售。僅在6月14日當周，外 資就淨賣出了2500億日圓（約16億美元）日股。 花旗稱日本股市面臨重大回調風險； abrdn Plc等也對日股前景變得更加悲觀；美 國銀行一項基金經理調查顯示約1/3的受訪者 認為日股已經見頂。 日經225指數自3月22日創下新高以來已 下跌5.6%，而同期MSCI亞太指數上漲1%， 美國標普500上漲了4.4%。IG Markets分析師 Hebe Chen表示：「今年早期對日本股市的樂 觀情緒明顯回落，投資者面臨著一個深刻的 問題，推動日本股市的因素是否可持續？」 一方面，日本回落源於對日本企業治理 改革進展，以及日本央行貨幣政策走向的不 確定性。投資者將密切關注日本央行是否會 在7月份進行第二次加息，今年3月日本央行 自2007年以來首次加息，東證銀行指數今年 已上漲30%，是東證指數漲幅的兩倍，市場 預期借貸成本上升將有助於金融公司改善貸 款利潤率。另一方面，日圓持續貶值也讓投 資者感到擔憂。 過去投資者認為日圓走弱有利於企業出 口，但最近日圓貶值程度已引發對經濟的擔 憂，包括可能加劇通脹壓力。儘管如此，包 括貝萊德和摩根士丹利在內的幾家投行策略 師仍對日本的長期前景保持樂觀。 該公司通常較晚公布數字，因此財報經常 引起市場關注。MarketWatch報道，儘 管美光科技股價在截至18日的一個月內上漲 了22%，但隨著投資者在動能導向的人工智 能交易中拉回，預計該股將連下跌。 考慮到美光已經證明自己是AI的受益 者，而且今年以來股價已上漲了63%，當前 問題在於財報能帶來多少影響？ Wolfe Research分析師Chris Caso在一份 給客戶的報告中寫道，「雖然我們對2024和 2025財年的修正預測，反映了近期的強勁狀 況，但考慮到當前的高期望，這並不令人感 到意外，因此我們不認為收益會成為重要的 催化劑。」儘管如此，Caso對美光股票持樂觀 態度，將其目標價從之前的150美元上調至 200美元，意即從當前水平有44%的上漲空 間。他的樂觀情緒更來自於對2025和2026年 收益潛力的中期展望。他預測美光每股收益 「有可能達到20美元」，其中高頻寬記憶體將 帶來3美元的「直接影響」。Caso表示，HBM 供應的緊縮可能正面影響動態隨機存取記憶 體的價格，進一步推升收益。 他在報告中寫道，「這情況的合理性，使 我們在美光股價近期上漲後依然看漲該股。」 Raymond James分析師Srini Pajjuri也表 示，美光的基本面看起來「足夠強勁」，儘管 該股估值偏高。他指出，「我們預計定價的強 勁表現將超過台灣地震（2024年4月）對銷量的 影響，這將超過市場預期。」Pajjuri將美光目 標價從130美元上調至160美元。 儘管華爾街分析師近期持樂觀態度，美 光股價在21日交易中承壓，下跌3.6%，是當 日標普五百指數中表現第二差的股票。 ■截至6月14日，外國投資者連續第四周成為淨賣家。圖為東京證交所大樓。 路透社資料圖片 ■美光科技中期獲利能力被機構看好。圖為美光科技公司總部。 路透社資料圖片 作為產品製造商，華爾街正迎來豐收 年。從高收益期權交易到打包銀行貸款的基 金，各種策略都在試圖為普通投資者帶來專 業的投資優勢。 各家金融機構都在向因對經濟和美聯儲 政策不確定而感到困擾的客戶推銷其創新交 易。然而幾乎沒有任何投資組合能像最簡單 的那一種一樣賺錢：買入並持有標普五百指 數。基金經理們向各種所謂的多元化策略投 入了大量資金。然而，他們不得不眼睜睜地 看著在過去一年中，這個著名的指數（標普五 百）在交易所表現優於3/4的交易基金。這是 自至少2010年以來最糟糕的表現。 共同基金經理們的最愛表現甚至不如他 們最不喜歡的基金，這是多年來最糟糕的半 年表現之一。任何敢於偏離最大市值的加權 指數的霸權的投資者都遭受了重創，一次又 一次。感謝英偉達公司和微軟公司等公司的 雪球效應。對於站在正確一邊的投資者來 說，這是一大福音。標普五百指數上漲了約 15%，目前還是6月份。 儘管像標普五百指數和納斯達克100指數 之類的指數持續上漲，讓買入並持有的投資 者賺得盆滿缽滿，但對於眾多分析師來說， 這仍然是一個令人擔憂的問題。他們指出， 在一個市場中，僅英偉達就為指數帶來了超 過30%的漲幅，這種狀況是岌岌可危的。 美股繁榮難掩智能交易團隊受挫 美光的基本面看起來足夠強勁， 儘管該股估值偏高。 Raymond James 分析師 Srini Pajjuri 近期曾備受青睞的日本股市，正面 臨著投資者信心下滑的挑戰，外資連續 4周淨賣出，華爾街對日股態度轉向謹 慎。花旗警告日本股市面臨重大回調風 險，美國銀行對基金經理調查顯示，部 分受訪者認為日本市場已見頂。 美光科技（Micron Technology）將於 26日公布財報。鑑於近期股價波動，本 次財報預料吸引更多關注。但有分析認 為，財報不會成為美光股價有意義的催 化劑，而是中期獲利能力有望帶動該股 上漲約40%。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ 通用汽車旗下自動駕駛汽車公司Cruise 因延遲報告涉及自動駕駛的士事故的某些關 鍵細節，被加州監管機構處以最高罰款。 去年10月，一輛Cruise自動駕駛的士與 一名行人發生碰撞，將其拖拽並壓住。事故 發生後幾周，加州監管部門吊銷了Cruise的 無人駕駛汽車運營許可證，並報告稱Cruise 在事故報告中對監管機構「歪曲」和「隱瞞」了 某些關鍵細節。 據AutomotiveNews報道，加州公共事業 委員會(CPUC)本月正式責令Cruise支付最高 罰款11.25萬美元。 Cruise在一份聲明中表示：「我們很高 興能與CPUC達成和解。在過去的幾個月 裏，我們已經採取了重要措施來改善我們的 領導層、流程和企業文化。」 由於Cruise延遲了15天向監管機構報告 關鍵細節，這筆罰款相當於每天7500美元， 該公司現在還被要求定期向加州公共事業委 員會(CPUC)和美國國家公路交通安全管理 局(NHTSA)提交「碰撞報告」。 延遲報告事故細節 Cruise被處最高罰款 迪拜炙手可熱的房地產市場打破了對其 放緩的預測，這表明這個中東商業中心可能 正在擺脫繁榮與蕭條的周期。 「價格持續上漲，迪拜的短暫性似乎已 經完全結束，」全球房地產諮詢公司CBRE Group Inc．研究主管Taimur Khan表示「。無 論是新居民還是長期居民，大多數人現在都 是為了居住而買房，因此我們看到價格保持 彈性。」 許多分析師曾預計，房地產價格和租金 的飆升——這使迪拜成為全球最熱門的房 地產市場之一——將在2024年初放緩甚至下 降。但這些預測並未實現。 相反，根據Cushman & Wakefield Core 的數據，房價已連續15個季度上漲，截至5 月的一年內上漲了20%。租金已連續13個季 度上漲，儘管漲幅略低於上一年。 根據房地產諮詢公司Knight Frank LLP 的數據，2023年迪拜的房地產交易價值達到 創紀錄的2740億迪拉姆（約746億美元）。今 年前3個月，該市的交易額已達892億迪拉 姆。 迪拜地產炙手可熱 打破放緩預測 市場分析 美元指數年初至今上漲 4 . 4%。美國銀行日前在一 份報告中說，該指數比其主 要驅動因素所暗示的高出約 3%，主要驅動因素是美聯儲 的貨幣政策和能源價格等。 美國銀行表示，相對於其主 要驅動因素，美元的價格「相 當昂貴」，而且美元的彈性看 來將在短期內持續下去。 上周，美元在全球外匯 市場上表現強勁，主要得益 於美國經濟數據強勁表現和 美聯儲相對穩定的貨幣政策 立場。與此同時，其他主要 央行的鴿派傾向與美聯儲形 成鮮明對比，進一步凸顯了 美元的吸引力。其次，美銀 外匯策略師Adarsh Sinha表 示，美元走強背後可能是 歐元風險和美元利差交易需 求。歐元的風險溢價源於圍 繞法國提前選舉的不確定性。 Sinha表示，「在低波動 環境下存在對高收益美元的 利差需求，尤其是兌日圓等 貨幣」。日圓兌美元匯率年初 至今下跌了11%，主要是因 為美國和日本之間的巨大利 率差距。高盛分析師最近也 表示，美國政府最近對報告 外國持有其債務價值的方式 進行調整，表明自2021年以 來的美債淨拋售被高估。高 盛分析師Isabella Rosenberg 和萊克西．坎特Lexi Kanter 在一份報告中寫道，一項經估值調整 後的新持有量指標表明，大多數地區 並未積極拋售美國國債。持有量減少 的主要原因是美國利率下挫，以及在 某些臨時情況下可能出現的外匯干預。 分析師在報告中寫道：「換句話 說，這些數據並不符合以去美元化為 目標從而廣泛、積極拋售美債的說 法。我們認為，有關美元消亡的報道 被大大誇大，近期的美債持有模式與 這一觀點相一致。」Sinha稱：「雖然我 們維持對美元中期貶值的預估，但這 可能要等到美聯儲更接近減息等後」。 Sinha表示，「在那之前，對沖近期美元 走強對我們來說似乎是謹慎的。」 耙 ⩧ 겴 鬷 մ 焝 劻 ⺪ 茥 䭧 纭 鱂 䒤 隨著日圓匯率的下滑，日本再次干預市 場的可能性增大，散戶交易員似乎正在重新 押注日圓反彈。 東京金融交易所的數據顯示，自5月中 旬以來，在面向日本個人投資者的期貨合約 中，日圓兌美元的看漲頭寸一直在增加。這 些押注在4月29日和5月1-2日暴跌，這兩個時 間點被認為是政府介入市場的前後，表明散 戶交易員拋售日圓以獲利。 Gaitame.com是一家面向個人外匯交易員 的日本線上經紀商，該公司分析部門的研究 主管Takuya Kanda表示，隨著日圓兌美元匯 率回落至160，散戶都坐立不安，希望能儘快 採取干預措施。 4月和5月，當財務省命令日本央行入市 捍衛貨幣時，一些投資者損失慘重。但也有 一些時機把握得當的人賺到了數百萬日圓。 「我應該說，感謝財務省。這是一個巨大 的機遇，」新加坡58歲的日本散戶投資者大川 圭介說。大川說，他利用4-5月日本干預前後 的市場波動進行了各種交叉貨幣交易，從中 獲利約150萬日圓（約9400美元）。 其他人就沒那麼幸運了。41歲的今泉隼 人是東京高檔區銀座一家名為「Stock Pickers」 酒吧的經理，他說，他的貨幣投資損失了 80%到90%，因為他在日圓兌美元匯率為147 左右時買入了日圓，以為干預會很快發生。 散戶投資者等待干預措施押注日圓反彈 今年早期對日本股市的樂觀情 緒明顯回落，投資者面臨著一個深刻 的問題，推動日本股市的因素是否可 持續？ IG Markets 分析師 Hebe Chen
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