C12 02.11.2025 星期二 美國經濟要聞 / 國際財經 根據日本財務省10日公布數 據，日本經常賬盈餘在去年躍升 至歷史新高，主要是受到日圓貶 值帶動外國投資報酬提高，得以 抵銷貿易赤字。 2024年的經常賬盈餘較前一 年成長29.5％，達29.3萬億日圓 （約1926.7億美元），創1985年開 始有可比較數據以來的最高紀 錄。在上年度經常賬盈餘之中， 來自海外證券與直接投資的收入 仍是最大主力，盈餘達40.2萬億 日圓也寫下新高，主要受到日本 企業追求海外成長（包括收購外國 企業）的帶動。上年度貿易赤字縮 減40％至3.9萬億日圓，歸功於汽 車與晶片製造設備的出口旺盛， 此外能源進口的成本也下滑。拜 日本旅遊業蓬勃發展所賜，上年 度旅遊業的盈餘增長至5.9萬億。 國際貨幣基金組織（IMF）在 日前公布最新報告，評估韓國 2024年國內生產總值（GDP）成長 2.2％，雖然表現較2023年好，但 IMF認為韓國經濟仍然存在下降 風險，在前景仍不明朗之下，預 測2025年增長率會縮小至2％。 IMF最新評估韓國2024年和 2025年的GDP增長率，分別低於 其10月時評估的2.5％和2.2％。這 個評估是依據IMF團隊在11月訪 問韓國期間，跟韓國的財政部、 央行和其他相關機構舉行年度會 議，討論韓國經濟環境與政策措 施等，以及其政局變化等各個環 節而來。 韓國GDP在2020年衰退0.7％ 後，2021年強勁成長4.6％，但 2022年和2023年的增長率就各自 縮窄至年增2.7％和1.4％。即使 2024年增長率明顯高於2023年， 但仍未回到2022年水準。 韓國GDP恐僅增2％ 經濟下降風險增加 外國投資報酬加持 日經常賬盈餘新高 勞力士金表漲翻天 跟著金價飆升 鋼表漲幅僅3％ 過去一年多來金價屢屢攀高，影 響珠寶和名表產業，促使業者 調高售價。勞力士通常在新年伊始 調漲定價，今年部分金表漲幅多達 14％。 勞力士最熱門的腕表Daytona今 年價格漲幅最驚人，OysterFlex金表 漲幅高達14％，由33400歐元一口氣 調漲至38050歐元，而GMT Master II金表的漲幅也有8％，價格攀升至 44600歐元。 勞力士依據特定國家的通脹、 製造和勞工成本來計算腕表的價 格，貴金屬成本在今年勞力士的定 價決策發揮關鍵作用，金價狂飆是 該公司大幅調高金表訂價的主因。 2024年金價暴漲27％，促使勞力士 兩度調漲售價。 值得一提的是，即使勞力士的 定價向上攀升，但市場需求依然火 熱，漲價並不會澆息買家和收藏家 對名表的渴望。 名表網站Italian Watch Spotter 分析師沙索指出，相較於一般消費 者飽受物價上漲衝擊，口袋極深的 富裕買家鮮少受到價格波動影響。 「漲價不僅不會讓勞力士大量流失客 戶，反而成為關鍵策略。」 二 手 名 表 交 易 網 站 B o b 』s Watches創辦人暨執行長阿爾提里 表示，稀少性是名表世界的主要推 手。「勞力士調漲腕表價格不僅僅是 反映成本，在工藝和稀少性仍是永 恆貨幣的世界裏，調高售價代表價 值調整。勞力士價格調漲幾乎等同 於需求增加。」 市場研究平台WatchCharts 創 辦人暨執行長 Charles Tian表示， 勞力士腕表今年的需求預期維持穩 定，「勞力士肯定能毫無困難地銷售 他們打造的每一款逸品。」 豪華表市場經歷了疫情時期的 繁榮後，如今開始回歸正常，因為 經濟不確定性導致侈奢品需求降 溫。阿爾提里表示，如果金價持續 躥揚，名表產業可能試著優化供應 鏈來減輕成本壓力，甚至採用回收 金屬作為替代選擇，或是多推鋼表 款式，來因應貴金屬價格飆漲。 2024年初金價每盎司2000美 元，年末一度飆高至2800美元。全 球央行啟動貨幣寬鬆循環、央行大 舉提高黃金儲備，再加上地緣政治 緊張加劇，皆給予金價強力支撐。 ■金價飆高讓勞力士金表的售價躥揚，今年部分金腕表漲幅高達14％。 網上圖片 瑞士頂級名表勞力士（Rolex）本來就要價不菲，近年來金價大 幅走揚，勞力士金表的售價也跟著水漲船高，今年金腕表漲幅最高 達到14％。相較之下，鋼表漲幅僅3％。 ▍本報訊 ▍ 據報道，台積電已連續兩季擴 大對三星電子的銷售差距。去年第 2季兩家公司的營收相當，約28萬億 韓元，但第3季台積電營收超越三星 電子約3萬億韓元，第4季則擴大至8 萬億韓元。 根據業界消息來源，三星電子 「半導體事業暨裝置解決方案事業 部」（DS）去年第4季營收創30.1萬億 韓元紀錄新高，營業利潤達2.9萬億 韓元。 儘管去年手機與個人電腦應用 的需求疲軟，但拜高價值產品銷售 增加之賜，三星電子第4季的記憶 體銷售創空前紀錄。儘管如此，三 星電子在需求暴漲的高寬頻記憶體 （HBM）市場上卻不敵競爭對手。 三星電子也無法追趕幾乎壟斷 先進人工智能（AI）半導體生產的台 積電。去年第4季台積電營收約38.4 萬億韓元，創單季最高紀錄，其中 高效能運算平台營收佔53%，大幅 超越之前營收佔比最大的智能手機 （35%）。 隨著去年AI半導體市場開始蓬 勃發展，兩家公司在第2季的營收不 相上下，皆約為28萬億韓元，但差 距從第3季約3萬億韓元擴大到第4季 約8萬億韓元。 去年第3季三星DS部門的營收 達23.27萬億韓元，而台積電約32.3 萬億韓元。 HBM市場不敵對手三星營收連兩季縮水 勞力士調漲腕表價格 不僅僅是反映成本，在工藝 和稀少性仍是永恆貨幣的世 界裏，調高售價代表價值調 整。 名表交易網站執行長 阿爾提里 破2900美元 黃金刷新高 美股收高 科技股領漲 現貨黃金價格現貨黃金上漲 1.63%，報每盎司2﹐934.8美 元；12月交割的黃金期貨價格上漲 1.6%，報2﹐934.40美元。分析師表 示，「顯然，這波漲勢的背後是關稅 戰，這反映出全球貿易局勢的不確 定性與緊張加劇。」 與此同時，截至10日收市，道 指漲167.01點，漲幅為0.38%，報 44470.41點；納指漲190.87點，漲幅 為0.98%，報19714.27點；標普五百 指數漲40.45點，漲幅為0.67%，報 6066.44點。Rayliant全球諮詢公司 投資組合管理負責人Phillip Wool表 示：「許多交易員將特朗普的關稅威 脅視為一種談判策略。對於這樣的 聲明，市場的負面反應不會那麼強 烈。」傑富瑞分析師Mohit Kumar表 示：「風險資產對特朗普的關稅政策 反應平淡。我們認為其關稅政策會 引發市場波動，但它只是特朗普的 一個談判工具，最終其影響不會像 預期的那麼嚴重。我們也看到，未 來幾周可能會出現進一步的波動， 歐洲可能會成為下一個關稅目標。」 德國總理朔爾茨已表示，如果 美國對歐洲商品徵稅，歐盟將在一 小時內作出回應。朔爾茨的回應， 突顯了貿易戰激化的風險。也有分 析師擔心特朗普的關稅計劃與經濟 政策將對美國經濟產生不利影響， 並導致通脹上升。 市場密切關注美國總統特朗普 再出發出的關稅威脅。市場擔憂這 些新關稅可能進一步推升美國通 脹，投資者正密切關注本周稍晚將 公布的美國消費者物價指數(CPI)與 生產者物價指數(PPI)數據。分析指 出，若CPI和PPI數據低於預期， 可能導致美元走軟，進一步推升金 價；反之，若數據高於預期，將推 升美債收益率，可能對金價帶來一 定壓力，但由於市場韌性、逢低買 盤旺盛，影響可能有限。此外，美 聯儲主席鮑威爾預計將於周二與周 三出席國會聽證會，市場也在關注 他的政策立場是否會影響金價走勢。 今年以來，黃金價格已七度刷 新歷史新高，特朗普的關稅政策引 發市場不安，使投資者紛紛湧入黃 金避險。分析認為，自去年12月以 來，黃金走出45度角的強勁上升趨 勢，這種走勢可能形成自我實現預 言，推動金價進一步上漲。分析預 測，金價可能會挑戰3250美元或 3500美元關口。 其他貴金屬表現，現貨白銀上 漲0.13%；現貨鉑金上漲1.43%。 ■今年以來，黃金價格已七度刷新歷史新高。 路透社資料圖片 黃金價格10日持續創下歷史新高，主要因美國總統特朗釋出 新關稅威脅，加劇市場對貿易戰與通脹的擔憂，推升避險買盤。與 此同時，美股10日收高。 ▍本報訊 ▍ 擺脫了對特朗普最新關稅威脅 的擔憂，國際油價10日收高，在連 續三周下跌至2025年低點後反彈。 西德州中質原油(WTI)上漲1.32 美元，或1.9%，收在每桶72.32美 元；4月交割的布蘭特原油期貨上 漲1.21美元，至每桶75.87美元， 漲幅1.6%；3月交割的汽油期貨價 格下跌不到0.1%，至每加侖2.10美 元；3月交割的熱燃油期貨價格上漲 0.8%，至每加侖2.45美元；3月交割 的天然氣價格上漲4.1%，收每百萬 Btu3.44美元。分析師指出，石油交 易商對新聞頭條的反應非常謹慎。 市場仍關注特朗普關稅影響。 施耐德電機大宗商品分析師Se t h Harper表示：「我們繼續認為能源 豁免和/或部分豁免可能是正在進 行的貿易談判的一部分。」他說： 「目前，預計原油供應中斷的情況有 限，這不會導致我們的長期價格預 期發生任何變化。然而，快速、重 大轉變的風險仍然很高，並可能繼 續導致近期市場波動。」 由於美國庫存增加，人們擔心 特朗普政府的關稅策略將削弱中國 等其他國家的經濟成長和原油需 求，油價周五連續第三周下跌。有 分析認為，「隨著貿易政策趨嚴和 主要投入成本的上升，通脹擔憂加 劇，這導致投資者對石油的需求增 加，因為他們尋求對潛在貨幣貶值 和整個通脹上漲的保護」、「在這種 背景下，石油市場面臨著充滿挑戰 的前景，地緣政治和經濟緊張局勢 在價格形成中發揮關鍵作用。」 擺脫關稅憂慮國際油價走高 市場觀察 美國紐約聯儲銀 行10日公布1月《消費 者預期調查》報告顯 示，消費者對長期通 脹預期在該月小幅上 升，達到去年5月以 來新高。這是在特朗 普宣布加徵關稅前出 現的變化。 具體來看，1月 消費者對未來五年的 通脹預期升至3%， 創2 0 2 4年5月以來 新高，去年1 2月為 2.7%；1月一年和未 來三年通脹預期均於 去年12月的3%水平 持平。 通脹預期在近期 的貨幣政策討論中變 得尤為重要，因為特 朗普政府計劃對美國 最大貿易夥伴徵收關 稅。 與此同時，密歇 根大學日前公布的 消費者調查初步結果 也顯示，通脹預期有所上升。 在該調查中，消費者對未來一 年的通脹預期升至4 . 3%，對 未來五至十年的通脹預期升至 3.3%。 紐約聯儲的調查結果顯 示，消費者對未來一年內各項 商品的通脹預期上升。調查還 顯示，對未來一年的通脹預期 存在較大分歧，25%和75%分 位數的預期差距達到2023年中 以來最大值。 調查中其他指標結果憂喜 參半。1月消費者對家庭支出 成長的預期降至4年來最低， 並且對自身財務狀況的悲觀情 緒增強。然而，對於未來一年 失業率會更高的可能性，預期 則下滑至2021年7月以來新低。 另外，克里夫蘭聯儲銀行 10日公布的單獨調查結果顯 示，1月接受調查的公司執行 長及其他商業領袖預期未來12 個月消費者物價指數(CPI)將成 長3.2%，低於10月的增速。 分析指出，若 CPI 和 PPI 數據低於預期，可能導 致美元走軟，進一步推升 金價。 上月 長期 通脹 預期 攀升
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