C12 02.19.2025 星期三 美國經濟要聞 / 國際財經 美股上揚 標普指數創新高 分析師警告可能出現大幅回調 道指收市漲1 0 . 2 6點，漲幅為 0 . 02%，報44556 . 34點；納 指漲14.49點，漲幅為0.07%，報 20041.26點；標普五百指數漲14.95 點，漲幅為0.24%，報6129.58點。 標普五百指數創歷史新高，能源板 塊上漲1.9%，是標普五百指數中表 現最好的板塊。 但在標普五百指數創歷史最 高水平之際，BT I G技術分析師 Jonathan Krinsky警告美股可能出現 大幅下跌。他認為，美股投資者面 對著一個看似準備好突破歷史新高 的市場，但隨著負面季節性因素逐 漸顯現，任何進入新領域的走勢都 可能引發一次「深度回檔」。 Krinsky表示：「標普五百指數 在過去三個月的大部分時間裏都處 於一個相當狹窄的交易區間內。儘 管該指數看起來準備突破這個多月 的交易區間，但我們正在進入一個 季節性疲軟期，動能不足。」他擔心 任何微幅的新高可能會在3月之前引 發一次深度回檔，但除非空頭能將 標普五百指數推回6000點以下，否 則多頭仍將佔據主導地位。美股可 能比看起來更脆弱的一個原因是， 儘管標普五百指數接近歷史高點， 但其成分股中只有不到60%的股票 高於其50日移動平均線，這表明市 場中相當一部分股票並未參與上升 趨勢。 摩根士丹利E-Trade交易和投 資董事總經理Chris Larkin表示： 「總體而言，市場仍在努力擺脫自12 月初以來的盤整。本周將拉開財報 季零售部分的序幕，但來自華盛頓 的消息，尤其是關稅方面的消息， 可能會繼續成為市場的不確定性因 素。」 除關稅外，美聯儲官員講話也 受到關注。美聯儲理事沃勒表示， 最近的經濟數據支持維持利率不 變，但如果通脹表現與2024年一 樣，政策制定者可能會「在今年某個 時候」重新減息。 他贊成暫停減息直至通脹壓力 消退，他稱上周公布的數據「略微令 人失望」，但強調美聯儲青睞的通脹 指標——個人消費支出價格指數的 預測並不那麼令人擔憂。沃勒還表 示，經濟狀況穩健，勞動力市場處 於「最佳狀態」。 ■分析師認為，美 股投資者需要警惕 可能出現的深度回 調。 資料圖片 美股18日小幅上揚，標普指數再創歷史新高，但分析師警告 稱，隨著負面季節性因素逐漸顯現，微幅的新高可能會在3月之前 引發一次深度回調。 ▍本報訊 ▍ 特朗普的關稅計劃引發市場 對經濟增長的擔憂，導致資金為 求避險流入黃金市場，黃金價格 18日漲逾1%。 18日紐約尾盤，現貨黃金上 漲1.29%，報2934.04美元/盎司， 日內交投區間為2892.14-2936.99 美元。COMEX黃金期貨上漲 1.77%，報2952.10美元/盎司， 全天處於上漲狀態，交投區間為 2904.90-2956.50美元。 Kitco Metals高級市場分析師 Jim Wyckoff表示，由於特朗普政 府的變革本質，我們看到資金的 避險需求增加，技術圖也呈現看 漲走勢。 德國商銀分析報告指出，央 行購買黃金的舉措應該也持續提 供價格支撐力。目前市場轉而聚 焦美聯儲將發布的1月會議記錄， 以尋找央行利率走勢的線索。 美國WTI原油18日收高，烏 克蘭無人機襲擊俄石油管道泵站 的消息推動油價走高，但原油供 應增加的前景抑制了價格漲勢。 紐約商品交易所3月交割的西 得州中質原油（WTI）期貨價格收 漲1.11美元，漲幅為1.57%，收於 每桶71.85美元。歐洲洲際交易所 4月交割的布倫特原油期貨價格收 漲0.62美元，漲幅為0.82%，收於 每桶75.84美元。 IG市場策略師Yeap Jun Rong 表示：「最近推動油價變化的首要 主題是供應預期。隨著過去幾周 價格的疲軟，俄羅斯出口原油的 管道遭到無人機襲擊的消息，為 一些看跌情緒的緩解提供了催化 劑。」 俄 羅 斯 石 油 運 輸 公 司 Transneft表示，此次損壞可能會 使俄羅斯經由哈薩克的石油運輸 量減少約30%，並且需要長達兩 個月的時間來恢復。 資金尋求避險 流入黃金市場 俄石油管道損壞 美油收高1.6% 全國住宅建築商協會和富國 銀行聯合發布的住房市場指數顯 示，2月獨棟新建住房市場的建築 商信心指數降至42點，比1月下降 5點，創下過去五個月來的最低水 平。 智通財經報道，NAHB主席、 來自堪薩斯州威奇塔的定制住宅 建築商Carl Harris表示：「建築商 仍對促進開發的政策抱有希望， 尤其是監管改革方面，但政策不 確定性和成本因素導致了市場對 2025年的預期重新調整。 在關稅問題上的不確定性， 使建築商對未來銷售量的預期降 至2023年12月以來的最低水平。 與此同時，由於利率上升縮小了 符合購房條件的買家群體，價格 激勵措施作為銷售策略的作用可 能也在減弱。」 NAHB首席經濟學家Robert Dietz指出，「市場上32%的家電和 30%的軟木木材依賴國際貿易， 因此關於關稅規模和範圍的不確 定性，令建築商更加擔憂成本上 漲。」 他補充道，在拜登政府宣布 暫緩對加拿大和墨西哥商品加徵 關稅之前，建築商的HMI調查得 分為38，而在宣布暫緩後，該指 數升至44。這表明住房通脹的高 企仍是市場一大挑戰，而降低住 房成本曲線是增加可負擔住房的 關鍵。 HMI調查還顯示，2月有26% 的建築商選擇降價促銷，低於1月 的30%，創2024年5月以來的最低 水平。此外，2月平均降價幅度仍 維持在5%，與1月持平。同時， 使用銷售激勵措施的建築商比例 降至59%，低於1月的61%，表明 建築商在促銷策略上更加謹慎。 綜合來看，建築商在2月面臨 較大的市場壓力，主要受關稅不 確定性、高房貸利率和住房成本 上升的影響。隨著市場對政策走 向的關注持續升溫，未來幾個月 建築商信心能否回暖仍有待觀察。 住宅建築商信心跌至五個月低點 儘管標普五百指數看起來準備突破 這個多月的交易區間，但我們正在進入 一個季節性疲軟期，動能不足。 分析師 Jonathan Krinsky 咖啡期貨價格狂飆 氣候影響收成 運輸和勞動成本增加 意大利咖啡業者I l ly Caf fe告訴 《雅虎財經》，儘管目前尚未漲 價，但就中期而言，除了考慮漲價 沒有其他選擇。Illy Caffe董事長伊 里受訪時表示：「咖啡正陷入價格的 完美風暴之中。」 紐約WNBC電視台網站報道， 與氣候變遷有關的惡劣天候導致咖 啡豆供應減少。伊里指出，在越南 和巴西等全球主要生產國和出口 國，惡劣天候影響咖啡收成。巴西 去年經歷有紀錄以來最熱一年，森 林大火數量打破歷史紀錄，影響巴 西的阿拉比卡咖啡，導致價格上 漲。美國每年咖啡進口量僅次於歐 洲聯盟，主要供應國為巴西、哥倫 比亞和越南。 談到漲價時，伊里說：「我們別 無選擇，還不清楚（咖啡期貨急漲） 到甚麼時候。」而其他咖啡業者也考 慮要調漲價格。 當然，並非所有業者都遭受嚴 重打擊，因為大型零售商通常至少 提前一年購買大量咖啡，並通過期 貨合約鎖定價格。星巴克財務長魯 吉里上個月曾透露：「鑒於我們整體 做法和避險策略，我們第一季咖啡 價格與去年同期相比影響很小。」 即溶咖啡價格大漲，部分原因 是原本價格已經很低，所以業者可 以較無負擔地提高售價，不會給消 費者帶來太大衝擊。 美國佛羅里達州咖啡烘焙商 Paul John Caffeine創辦人保羅說： 「一般而言，即溶咖啡要便宜得多， 讓零售商得以提高價格，但仍屬於 『便宜得多』的類別。」 即溶咖啡使用羅布斯塔咖啡 豆，與連鎖餐廳使用的阿拉比卡 咖啡豆相比檔次較低。越南去年鬧 旱災，影響了羅布斯塔咖啡豆的產 量，導致價格在過去一年飆漲60%。 運輸和勞動成本增加，也為即 溶咖啡市場帶來壓力。咖啡業者 Klatch Coffee執行長裴利說：「即溶 咖啡的利潤非常薄，因此物流成本 很快便反映在價格上。」 ■圖為在也門首都薩那舉行的咖啡展上，參觀者品嚐咖啡。 新華社 惡劣天候影響咖啡收成，以及運輸和勞動成本增加，已開始衝 擊消費者荷包。根據最新公布的消費者物價指數（CPI）報告，1月 份烘焙咖啡價格較去年同期上漲2.5%，即溶咖啡價格也大漲超過 7.1%。今年來，咖啡期貨上漲超過30%，在歷史高點徘徊。 ▍本報訊 ▍ 最新研究顯示，氣候變遷正嚴 重衝擊全球可可產業，主要產地西 非地區深受其害，導致產量下降、 價格上漲。由於全球暖化，科特迪 瓦、加納、喀麥隆與尼日利亞等地 高溫的天數顯著增加，影響可可樹 的生長環境，未來朱古力市場恐將 面臨更大挑戰。 《中國時報》報道，獨立研究機 構「氣候中心（Climate Central）」發 現，燃燒石油、煤炭與甲烷等溫室 氣體排放導致氣溫上升，氣溫一旦 超過32度就會影響可可樹生長。研 究人員分析西非44個產區的氣候數 據，過去10年內，全球暖化導致科 特迪瓦與加納在每年10月至3月的主 要生長季，額外出現長達3周氣溫超 過32攝氏度的高溫日。2024年更是 有紀錄以來最熱的一年，2/3產區 高溫日數超過42天。 分析指出，氣溫過高會導致可 可豆產量與品質雙雙下滑，影響全 球朱古力供應。此外，蟲害、降雨 模式變化、走私與非法採礦等因 素，也加劇了可可產業的困境。 由於氣候變遷影響收成，2023 年末以來，全球可可價格大幅上 漲。紐約與倫敦市場的可可價格突 破歷史高點，2月14日已超過每噸 1萬美元，雖低於2024年12月峰值 （1.25萬），但仍遠高於過去數十年 內2000元至3000元的平均價位。朱 古力產業亦受到波及。瑞士品牌瑞 士蓮今年1月宣布再次漲價，以應對 可可成本飆升。 美國密西西比州立大學教授普 里科普指出，可可產區日益乾旱， 是可可產業面臨「生存危機」的主要 原因。她參與的《聯合國防治荒漠化 公約》研究顯示，過去30年全球有超 過75%陸地變得更加乾燥。 普里科普強調，溫室氣體排放 是導致乾旱的最大因素，不當土地 使用、森林砍伐則加劇了問題。 西非可可產量降波及世界朱古力市場 韓國半導體巨擘三星電子為 挽救疲弱不堪的股價，18日不僅 向主管機關申報其決定註銷3.05 萬億韓元（約20億美元）庫藏股， 還以2.7萬億韓元買回約5010萬股 普通股，和以3040億韓元買回約 690萬股優先股。 三星電子去年11月宣布在未 來一年內分階段買回合計10萬億 韓元庫藏股並註銷，同時會以部 分庫藏股來獎勵員工。 這樣做的目的是通過減少在 外流通股票數量，來提高每股的 獲利水平以刺激股價上揚，從而 增加股東的持股價值。而18日決 定註銷的就是第一階段買回的庫 藏股。 另外，據調研單位領袖指數 （Leaders Index）18日公布，三星 會長李在鎔2024年股息進賬3465 億韓元，排名韓國企業第一。排 名第二的是現代汽車榮譽會長鄭 夢九，拿到1892億韓元；現代汽 車現任會長鄭義宣的股息為1747 億韓元，位居韓國第三。 採樣560家公司行號，其中 285家去年增發股息，有181家則 減少派發。 荷蘭最大退休基金ABP的執 行長范韋南17日受訪時透露，該 基金已出售所有Alphabet和Meta 的持股。因為這些公司已不再符 合基金的治理標準。 ABP上月以同樣理由賣掉了 特斯拉股票。范韋南說，這三家 公司的股票已在去年第三季出 售。但他沒有透露具體的出售時 間和價格。 AB P在去年第二季持有價 值30億歐元（約31 . 5億美元）的 Alphabet股票，持有的Meta股票 總額達20億歐元，當時持有的特 斯拉價值為5.97億歐元。 荷蘭退休基金 賣光Meta股份 三星挽救股價 庫藏股減資20億 我們別無選擇，還不清 楚（咖啡期貨急漲）到甚麼 時候。 Illy Caffe 董事長 伊里
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