C12 03.01.2025 星期六 美國經濟要聞 / 國際財經 上月消費支出意外下滑 受極端天氣影響 服務業成長放緩 美國1月個人消費支出(PCE)物 價指數年升2.5%，符合市場 預期，比去年12月前值2.6%略有 放緩；按月來看成長0.3%，符合 市場預期且與前值持平。美聯儲青 睞的通脹指標、剔除能源和食品等 價格的1月核心PCE物價指數年增 2.6%，符合市場預期，比去年12月 前值2.9%明顯降溫；按月來看成長 0.3%，符合市場預期，但比去年12 月前值0.2%小幅上升。 1月份剔除房屋和能源的核心 服務價格月增0.2%，而剔除食品和 能源的商品價格上漲0.4%，創2023 年初以來最大漲幅。美聯儲近幾個 月特別關注的剔除估算價格的整 體核心通脹在1月上漲0.2%。值得 注意的是，1月個人消費支出月減 0.2%。調整通脹因素後的實際個人 消費支出較上月下降0.5%，這是近 4年來最大的月跌幅。 1月個人消費支出不佳，主要 受極端冬季天氣影響，且發生在經 歷了強勁假日消費季之後。汽車購 買的異常大幅下滑是支出下降的主 要因素，不過服務支出的放緩若持 續，也可能加劇對美國消費前景的 擔憂。 彭博經濟學家分析指出，勞動 收入成長已經放緩，這對未來的個 人收入構成潛在挑戰。儘管通脹仍 在向2%的目標邁進、支出收縮，預 估2月的就業數據(將於3月7日公布) 將顯示疲弱。經濟軌跡仍顯示，一 旦當前的利率按兵不動結束，美聯 儲的下一步行動將是減息。 整體來看，2月28日的PCE物 價指數報告在通脹方面帶來一定程 度的緩解。先前一系列的報告曾顯 示，通脹降溫的進程不僅停滯，甚 至出現逆轉。美聯儲官員們已明確 表示，在開始再次減息前，他們需 要看到通脹明顯緩解，尤其是考慮 到特朗普政策可能對物價帶來的不 確定性影響。 許多市場分析師指出，儘管減 息仍可能要等到幾個月後，但該報 告為2025年可能會有1到2次減息提 供了支援。但有觀點認為，通脹 已經成為過去的問題，未來數據 將持續改善。而市場分析師Chr i s Zaccarel l i認為，這是一份雙面刃 報告，PCE數據符合預期且表現較 好，但消費支出大幅下降則引發擔 憂，顯示經濟可能處於衰退風險 中。Zaccarelli指出，目前市場的高 估值、高政策不確定性和對經濟衰 退風險的低預期，讓市場未來的走 勢更加難以預測。 ■美國1月個人消費支出物價指數年升2.5%，符合市場預期。 路透社資料圖片 美國商務部經濟分析局(BEA)2月28日公布最新數據顯示，1月 消費者支出意外下滑，主要受到嚴寒冬季天氣影響，並且服務業成 長速度放緩，增添經濟成長擔憂。不過，美聯儲青睞的通脹指標溫 和成長，稍微緩解先前連月加速成長的緊張態勢，這份報告也增添 市場減息押注。 ▍本報訊 ▍ 美股2月28日收高，不過三大股 指在2月均錄得跌幅。市場轉而關注 經濟數據及其對美聯儲政策前景的 影響。 截 至 2 月 2 8 日 收 市 ， 道 指 漲601 . 41點，漲幅為1 . 39%，報 43840.91點；納指漲302.86點，漲幅 為1.63%，報18847.28點；標普五百 指數漲92.93點，漲幅為1.59%，報 5954.50點。在剛剛過去的2月份， 道指累計下跌1.58%，標普五百指 數下跌1.43%，納指下跌近4%。最 近的多份報告表明美國經濟停滯不 前，再加上市場擔心英偉達與微軟 等科技公司的人工智能基礎設施開 支可能超支，這些因素均使美股三 大股指在2月份均錄得跌幅。 在特朗普發出最新關稅威脅 後，投資者紛紛湧向安全資產， 比特幣繼續暴跌並跌破8萬美元關 口，延續自1月以來的跌勢，跌幅超 過25%。美元小幅上漲，美債收益 率上升，美國10年期國債收益率降 至約4.23%，為去年12月以來的最 低水平。經濟學家表示，關稅可能 會傷害美國經濟增長，推升通脹， 並可能導致墨西哥和加拿大的經濟 衰退。 關注美聯儲政策前景美股收高 美國WTI油價2月28日下跌， 並創下2024年11月以來的首次月 度下跌。市場正為華盛頓的關稅 威脅和伊拉克恢復庫爾德斯坦地 區石油出口的決定做好準備。 圍繞石油輸出國組織及其盟 友（OPEC+）4月復產計劃的不確 定性、以及烏克蘭和平談判的進 展，也打壓了投資者情緒。紐約 商品交易所4月交割的西得州中 質原油期價下跌59美仙，跌幅為 0.84%，收於每桶69.76美元。按 照最活躍合約計算，WTI原油本 月下跌3.8%。 根據伊拉克石油部的一份聲 明，巴格達將在未來幾個小時內 宣布恢復通過伊拉克-土耳其管道 從半自治的庫爾德斯坦地區出口 石油。伊拉克將通過國家石油行 銷商SOMO每天出口185000桶石 油，而且這個數量將逐漸增加。 黃金價格2月28日跌逾1%， 因美國通脹數據符合預期，美元 維持在兩周高位附近。 現貨黃金下跌1%，至每盎 司2﹐846.19美元。黃金本周下 跌3.1%，為去年11月以來最大單 周跌幅。4月交割的COMEX黃 金期貨價格下跌1.6%，至每盎司 2﹐848.50美元。美元指數本周上 升，使得以美元計價的黃金對海 外買家來說更加昂貴。 分析師J im Wyckof f表示： 「我認為影響黃金和白銀市場的主 要因素是獲利了結交易延續了一 周，以及強勁的美元指數。」 由於投資者對特朗普總統的 政策可能帶來的價格壓力保持謹 慎，華爾街主要股指開盤表現低 迷。Zaner Metals副總裁兼高級金 屬策略師Peter Grant表示：「股市 的損失加劇了對黃金的去槓桿壓 力。」 投資者情緒不高 WTI原油走跌 美元佔據高位 黃金價格下挫 經濟軌跡仍顯示，一旦 當前的利率按兵不動結束， 美聯儲的下一步行動將是減 息。 印尼盾跌至近五年最低 關稅戰加劇亞洲市場壓力 央行干預在即 據新浪財經報道，印尼央行27日 已採取干預措施，但仍未能阻 止印尼盾貶值。今年以來，印尼盾 已累計貶值近3%，在亞洲主要新興 市場貨幣中表現最差。 印尼盾的下跌部分歸因於特朗 普政府推進的關稅政策。隨著美國 對加拿大和墨西哥的關稅即將生 效，市場避險情緒升溫，亞洲貨幣 整體面臨貶值壓力。此外，美聯儲 減息路徑的不確定性也增加了市場 波動。 馬來亞銀行策略師Alan Lau表 示，市場情緒偏向避險，未來印尼 盾可能繼續承壓，但仍需關注特朗 普關稅政策是否真的落地。「目前形 勢仍然存在變數，尚不清楚特朗普 的關稅威脅是談判策略，還是會真 正實施。」 與此同時，雅加達綜合指數28 日下跌3%，較去年9月的歷史高點 已回落逾20%，正式進入技術性熊 市。截至今年，印尼股市累計下跌 11%，僅次於泰國，成為亞洲表現 最差的主要股指之一。 全球投資者正在加速撤離印尼 市場，今年以來外資已從印尼股市 撤出近10億美元。Jefferies全球股票 策略主管Christopher Wood認為， 「印尼股市的估值持續下滑，企業盈 利增長疲軟，導致市盈率和股本回 報率（ROE）下降。」 同時，經濟增長疲軟加劇市場 擔憂。印尼經濟增長乏力也是市場 持續低迷的重要原因。印尼央行在1 月意外減息，導致市場對經濟前景 信心受挫，印尼盾進一步承壓。投 資者擔憂，印尼國內增長疲軟、外 資流出和全球貿易不確定性將繼續 拖累印尼資產表現。 未來，市場將關注印尼央行是 否會採取進一步措施，如提高利率 或加強市場干預，以穩定匯率和市 場信心。 有分析指，印尼市場當前受多 重因素影響，短期難以快速恢復。 儘管印尼央行承諾干預，但外資持 續撤離、經濟增長放緩和全球貿易 不確定性仍將對市場構成挑戰。未 來，若美聯儲明確減息路徑，或特 朗普政府調整關稅政策，印尼市場 或迎來一定喘息機會。 ■印尼盾轉低迷，今年來外資已從印尼股市撤出近10億美元。 資料圖片 我們將果斷進入市場， 以維持外匯供需平衡，並確 保市場信心穩定。 印尼央行高管 Edi Susianto 印尼央行28日表示，將採取果斷措施干預外匯市場，以維護 市場信心並平衡外匯供需。此前，印尼盾兌美元下跌0.7%，至 16578，為2020年4月以來最低水準。市場普遍認為，特朗普關稅 政策加劇亞洲市場壓力。今年以來，印尼盾已累計貶值近3%。 ▍本報訊 ▍ 日本豐田汽車27日表示，一月 份全球產量年增6%，共781729輛， 是過去一年來首次成長的月份， 其中，日本國內的產量更是大增 22%。這家全球最大的車廠，在去 年時日本曾傳出安全認證的醜聞， 不過，現在總算走出陰霾。 在北美地區，豐田一月的產量 小增3%，因為墨西哥產量增加， 剛好可彌補美國以及加拿大不足之 處。但是，一月豐田在美國和加拿 大的汽車總產量，還是大於墨西哥 的。豐田統計，一月在墨西哥共製 造26﹐500輛左右的新車，數量幾乎 是2024年同期的3.5倍。豐田解釋， 產量會一下子暴增，主要是生產方 式有所改變，故年增率才會變這麼 大。 上個月，豐田的全球銷售量基 本上沒甚麼大變化，但日本國內卻 大增13%，正好填補中國大陸以及 美國各自依序減少14%與1%的缺 口。豐田指出，雖然北美一月份有 大風雪的不利因素，但當地對自己 的汽車，包括豪車品牌Lexus的需求 還是很強。 另外，日本第二大煉油企業出 光興產稍早宣布，將在東京附近的 千葉煉油廠建設一座大型鋰硫化物 工廠，支持豐田汽車的電動車計 劃。鋰硫化物是全固態電池的關鍵 成分。全球各大汽車製造商與電池 供應商正競相開發全固態電池，此 技術被認為是提升電動車續航力、 安全性並降低成本的關鍵，特別是 在電動車市場成長趨緩的情況下。 豐田1月全球產量增過去1年來首見 有知情人士披露，印度官員 正在探索降低包括汽車和化學品 在內的一系列進口商品關稅的方 法，以規避美國總統特朗普計劃 於4月2日實施的「對等關稅」。 據稱，印度官員正在討論降 低汽車、部分農產品、化學品、 關鍵藥品以及某些醫療設備和電 子產品的進口關稅。由於相關計 劃尚未最終確定，這些討論仍處 於保密階段。印度商業和工業部 尚未立即回應置評請求。 特朗普日前簽署備忘錄決定 徵收「對等關稅」，即讓美國與 貿易夥伴彼此徵收的關稅稅率相 等，也包括印度在內。 報道中提到，新德里希望此 舉能幫助印度在今年秋季前與美 國達成貿易協定。這一目標由莫 迪本月初在白宮與特朗普會晤時 設定。他們仍希望談判取得進 展，以避免印度受到這些關稅的 影響。 卡 塔 爾 投 資 局（ Q a t a r Investment Authority）正在利用其 超過5000億美元的資產吸引風險 投資公司來到這個碳氫化合物礦 產資源豐富的國家。目前卡塔爾 正希望擺脫其佔主導地位的石油 和天然氣行業的高度依賴，實現 多元化。 該國的主權財富基金設立了 一個名為「基金中的基金」的10億 美元項目，將致力於投資國際和 區域風險投資基金，並加強對技 術和醫療保健等領域的投資。這 10億美元「基金中的基金」項目已 經接受了第一批風險投資基金經 理。 參與該羡慕的風險投資公司 B Capital的聯合首席執行官Raj Ganguly稱讚這個海灣國家對人工 智能的方法及其對該行業的支持 尤其令人感興趣。 卡塔爾擲10億美元 設「基金中的基金」 印規避美對等關稅 下調部分進口關稅
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