C12 03.27.2025 星期四 美國經濟要聞 / 國際財經 關稅戰激烈 納指跌逾2% 市場關注通脹狀況 憂經濟增長放緩 道指收市跌1 3 2 . 7 1點，跌幅為 0.31%，報42454.79點；納指跌 372.84點，跌幅為2.04%，報17899.01 點；標普五百指數跌64.45點，跌幅 為1.12%，報5712.20點。 當日美股走低，在白宮表示美國 總統特朗普將公布新的汽車進口關稅 後，美股跌幅擴大。通用汽車、福特 汽車及Stellantis等普遍下滑。CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall 表示：「每當總統拋出一個貿易花絮 時，市場要麼歡呼，要麼退縮。由於 總統計劃宣布對汽車徵收額外關稅， 防禦性/避險消費品和公用事業集團 再次處於領先地位。這種輪換可能會 至少持續到4月2日的對等關稅生效， 如果總統不斷調整關稅，則可能會持 續更長時間。」 太平洋投資管理公司預計，在關 稅戰持續、美聯儲預測通脹上升、經 濟增長放緩的情況下，2025年美國經 濟陷入衰退的可能性為30-35%，但不 會出現滯脹。 P I MCO董事總經理T i f f a n y Wilding表示，儘管存在不確定性， 但美國經濟繼續保持彈性，民間部門 資產負債表繼續保持「非常強勁」。被 問及德銀的調查顯示經濟衰退的可能 性接近50%時，Wilding回答說：「我 們認為，經濟衰退的風險在任何一年 都在上升。看看歷史上衰退的例子， 你知道，也許有15-20%的可能性出現 衰退。我們會說，可能比這高一點， 比如30-35%。」她補充說：「我們認為 最終會是輕度衰退。」 對貿易保護主義貿易政策影響的 擔憂最近令美股承壓。標普五百指 數本月早些時候跌入修正區域，從2 月份創下的歷史高點一度下跌超過 10%。 巴克萊分析師團隊26日對美股作 出悲觀預測，將2025年標普五百指數 目標點位元從6600點大幅下調至5900 點，為當前華爾街主要投行中的最低 預期。此次調整主要基於兩大關鍵因 素：特朗普關稅衝擊，以及宏觀數據 惡化。巴克萊銀行的最新預測，意味 著標普指數較當前水平隱含約15%下 行空間，較摩根士丹利（6200點）、高 盛（6500點）等同行目標低5%-10%。 而隨著分析師下調對未來三到四 個月的利潤預期，瑞銀投資銀行首席 策略師預計標普五百指數將跌至低達 5300點。這位分析師指出，就業預 期、支出展望和消費者信心等指標紛 紛閃爍預警信號，「明顯疲憊的」美國 消費者勢將進一步令股價承壓，可能 引發標普五百指數再度下挫8%。 ■對貿易保護主義貿 易政策影響的擔憂最 近令美股承壓。 路透社 美股26日收跌。科技股領 跌，納指收跌逾2%。市場繼續關 注特朗普關稅政策的發展，他發 布會上公布新的汽車進口關稅。 ▍本報訊 ▍ 美國銀行調升今年和明年黃 金價格的平均預測價格，同時強 調美國貿易政策引發的不確定性 將在短期內續支撐金價。 美國銀行26日報告中表示， 目前預計2025年金價將達到每盎 司3063美元，2026年將達到每盎 司3350美元。這高於其先前預測 的2025年每盎司2750美元和2026 年的每盎司2625美元。 目前現貨黃金交易價格約為 每盎司3024美元，今年來已上漲 逾15%。今年創紀錄的漲勢主要 受到特朗普貿易政策引發的經濟 和地緣政治擔憂的推動。 美國銀行重申，如投資需求 增加10%，現貨黃金價格可能在 未來兩年內攀升至3500美元。26 日紐約尾盤，現貨黃金漲0.05%， 報3021.52美元/盎司。COMEX黃 金期貨跌0.02%，報3025.40美元/ 盎司。 26日美國WTI原油收高，盤 中一度突破每桶70美元關口。數 據顯示美國上周原油和燃料庫存 下降，以及美國威脅對購買委內 瑞拉原油的國家徵收關稅後對全 球供應趨緊的擔憂加劇，令油價 得到支撐。紐約商品交易所5月交 割的西得州中質原油（WTI）期價 上漲65美仙，漲幅為0.94%，收於 每桶69.65美元。 美國能源資訊署（EIA）當日 報告稱，上周美國原油庫存、 汽油和餾分油庫存下降。EIA表 示，截至3月21日當周，原油庫存 減少330萬桶，降至4.336 億桶， 比接受路透社調查的分析師平均 預期下降幅度（下降956000桶）更 大。 與此同時，市場還在關注美 國從伊朗和委內瑞拉購買石油的 買家徵收關稅，令市場擔心全球 供應形勢將更加緊張。 美銀看好金價 最高估3500美元 美WTI原油收高 盤中突破70美元 2月份美國工廠收到的企業 設備訂單意外下降，表明一些 公司在等待關稅和稅收政策的 具體細節期間減少投資。 美國商務部26日發布的數 據顯示，核心資本品訂單下降 0.3%，為10月以來首次下滑。 核心資本品訂單是不包含飛機 和軍事裝備的設備投資指標， 該數據未根據通脹因素進行調 整。 整體的耐用品訂單增長 0.9%，不包括運輸設備的耐用 品訂單增長0.7%。 儘管許多企業仍致力於進 行長期投資，但他們面臨美國 總統特朗普搖擺不定的關稅行 動和有關減稅立法的問題所帶 來的不確定性，這種不確定性 已經導致消費者信心受損並拖 累股票市場大跌。 核心資本品出貨量增長 0.9%，創一年來最大漲幅。該 指標被用於說明計算官方GDP 報告中的設備投資。 在報告發布前，亞特蘭大 聯邦儲備銀行的GDPNow預測 數據顯示第一季度企業設備支 出健康增長。 商務部的耐用品報告顯 示，經常出現月度劇烈變動的 商用飛機訂單在1月幾乎翻了一 番後下降了5%。 波音公司公布在2月獲得了 13架飛機訂單，遠低於前一個 月的36架。 2月企業設備訂單下降 巴克萊分析 師團隊 26 日對 美股作出悲觀預 測， 將 2025 年 標普五百指數 目標位從 6600 點大幅下調至 5900 點， 為 當 前華爾街主要投 行中的最低預 期。 貝萊德瞄準中東客戶錢包 聯手杜拜銀行 搭建私募投資平台 據財聯社報道，根據新聞稿顯 示，雙方將依託貝萊德的另類 投資平台，共同推出面向高淨值客 戶的私募市場投資方案。首期產品 將面向杜拜國民銀行的財富客戶推 出，聚焦收益型與成長型策略。產 品將採用「永續型」結構，相較傳統 封閉式基金具有更高的靈活性，更 適合個人投資者進行長期配置。 據悉，私募市場正成為全球資 產管理行業關注的重點之一，涵蓋 私募信貸、私募股權基金、房地 產、基礎設施等資產類別。儘管流 動性相對有限，但相較於公開市場 產品，也被視為具有更高回報潛 力。據機構預測，到2030年，全球 另類資產管理規模有望增長至30萬 億美元。 此次合作中，貝萊德將通過開 放式架構模式，為杜拜國民銀行提 供包括市場推廣、投資者教育、 產品培訓和技術支援在內的配套服 務，協助其擴展在私募市場領域的 產品體系。雙方表示，新平台的長 期目標是推動私募市場「准入靈活 化」，讓更多中東地區客戶有機會參 與涵蓋所有主要資產類別的另類投 資。 貝萊德國際業務主管Ra che l Lord稱，在投資者情緒、產品創 新、技術進步以及監管環境改善等 因素推動下，私募市場在未來五年 內有望獲得大量財富資金配置。 目前，貝萊德的另類投資平台 管理資產規模超過4500億美元，覆 蓋全球50多個國家，擁有逾1000名 員工。 ■圖為一隻印有杜 拜國民銀行標誌的 熱氣球，盤旋在高 爾夫球場上空。 路 透社資料圖片 由杜拜政府控股的杜拜國 民銀行（Emirates NBD）日前與 全球最大的資產管理機構貝萊 德（BlackRock）簽署諒解備忘 錄，計劃為中東地區的高淨值 客戶搭建更加便捷的私募市場 投資平台，使這些客戶能夠參 與此前主要面向機構投資者的 另類資產投資。 ▍本報訊 ▍ 韓國企業追蹤機構CEO Score 於26日公布報告指出，2024年韓國 500強企業總營業利潤年增66%， 至183.7萬億韓元，遠高於2023年的 110.6萬億韓元，主要受惠於全球半 導體市場反彈的推動。 據韓聯社報道，根據C E O Score統計，去年韓國500強企業總 銷售額為2523萬億韓元，較2023年 的2384萬億韓元成長5.8%，年度凈 利年增74.5%，營業利潤的大幅增 長主要由芯片製造商SK海力士和三 星電子的強勁表現帶動的。 增幅最大的是SK海力士，業績 從2023年的虧蝕7.7萬億韓元轉為獲 利23.5萬億韓元，增加31.2萬億韓元 以上，得益於AI半導體的關鍵零件 高頻寬記憶體(HBM)的需求激增。 至於三星電子，去年營業利潤 增加26.2萬億韓元，增幅位居第二 位。此外，營業利潤成長的其他主 要貢獻者包括韓國電力公司，利潤 增加了12.9萬億韓元；其次是現代 商船，利潤增加了2.9萬億韓元。 去年韓國500強企業營業利潤激增 市場觀察 多家全球大宗商 品貿易巨頭的負責人 近日表示，一旦西方 制裁完全解除，他們 將願意重返俄羅斯開 展業務。 據財聯社報道， 在2022年俄烏衝突爆 發前，西方大宗商品 貿易巨頭曾通過長期 供應協議和關鍵項目 投資，在俄羅斯擁有 眾多關鍵業務。過去 三年間，隨著歐美紛 紛對俄羅斯出口商、 生產商、貿易商和銀 行實施日益嚴密的制 裁網，這些企業逐步 解除多數合約及合作 夥伴關係，並基本撤 離俄羅斯石油和金屬 貿易領域。 然而，隨著美俄 烏三方的和談近來逐 漸取得進展，最近在 瑞士舉行的一場大宗 商品全球峰會上湧現 出的聲音表明，該行 業正在認真思考和籌 畫重返俄羅斯的可能 性。報道稱，摩科瑞 能源集團首席執行官 Marco Dunand表示， 「我認為，如果制裁 解除，我們將回到俄 羅斯，看看我們是否能在大宗 商品領域發揮作用。」 事實上，一些投資者目前 已在推演俄羅斯商品重新湧入 歐洲，導致價格暴跌可能性。 這些貿易巨頭高管也提到，無 論是達成和平協議過程，還是 之後俄羅斯商品回歸，都可能 比市場預期時間更長。托克集 團首席執行官Richard Holtum 指，該公司擁有大量英國籍員 工，若美國解除對俄制裁而其 他國家制裁仍存在，將使重返 俄羅斯市場複雜化。 此次合作 中，貝萊德將 通過開放式架 構模式，為杜 拜國民銀行提 供包括市場推 廣、投資者教 育、產品培訓 和技術支援在 內 的 配 套 服 務。 大宗 商品 巨頭 期待 重返 俄羅 斯
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