C9 04.24.2025 星期四 香港財經 該研究由來自香港理工大學會計 助理教授向易及其合作者聯 合完成，基於對2000年至2018年近 萬間美國上市公司分析，聚焦4間 全球主流的ESG評級機構，分別是 ASSET4（現稱LSEG）、KLD、IVA 和Sustainalytics。研究發現，一旦企 業被這些評級機構納入覆蓋範圍， 其ESG違規行為的發生概率平均下 降8.77%，違規次數減少11.23%。 理大學者分析近萬企業數據 研究指出，有關影響在外部監 督機制較弱的企業中尤為顯著，例 如分析師關注度較低、媒體曝光有 限、缺乏ESG治理結構（如ESG委員 會）或多家評級機構評分一致度高的 企業，表明ESG評級機構在「監管真 空」中發揮了補位作用。 研究同時發現，被多間評級機 構同時覆蓋的企業，其行為改善更 為明顯。企業在環境污染、職場安 全、消費者權益等高頻違規領域的 改進尤為突出。這種約束力源於評 級機構訊息公開後的市場關注和聲 譽壓力。相較於傳統監管機構或媒 體曝光，ESG評級提供了持續性、 結構化的外部監督。 提供持續及結構化外部監督 不同於某些第三方服務由企業 付費模式，ESG評級機構的主要服 務對象是投資者。 這種不依賴被評企業付費的商 業模式，也增強評級結果客觀性和 公信力。數據顯示，截至2018年， 約有50.6%美國上市公司被至少一 間主要ESG評級機構覆蓋，而全 面覆蓋4間評級機構的企業則不到 3%。 研究也強調，企業若希望在訊 息透明度日益增強的資本市場環境 中立於不敗之地，應積極提升自身 ESG治理水平，例如設立專責委員 會、接受第三方審計、提升ESG訊 息披露質量等，都是應對評級機構 「目光」與市場監督有效路徑。 這項研究為政策制訂者和投資 者提供了重要證據，支持提升ESG 訊息披露標準和透明度的政策方 向，也為企業敲響警鐘，因此ESG 評級機構不僅是市場的「旁觀者」， 更是引導企業走向可持續發展的「助 推器」。 ESG評級機構為新一代 「看門人」 覆蓋企業少違規逾11% 第三方付費添公信力 ■全球對可持續發展和企業社會責任的重視日益提高，ESG評級機構正成為企業非財務訊息披露的重要監督力量。 據彭博引述消息報道，小米 （1810）因旗下電動車SU7早前發生 一宗致命車禍，令小米YU7的上市 時間將較原有計劃的6月或7月延 遲，暫未有新上市日期，而且原定 於本月底舉行的年度投資者大會， 亦會延至6月舉行。不過，小米公 關部總經理王化最新已闢謠小米 YU7推遲上市的消息。小米股價23 日再升6.9%，收市報47.45元。 王化表示，「剛剛還有媒體朋 友反饋，外媒報道YU7推遲發布， 甚至有說年底才發布的訊息，真 是哭笑不得。我們的YU7上市發布 時間並未改變，依然是之前雷總 (小米董事長雷軍)預告的今年6至7 月」。 另一方面，雷軍上月尾曾到武 漢大學「看櫻花」時，亦在微博發文 公開與尚未上市的小米YU7合照。 早前一輛小米SU7標準版電動 車上月29日在安徽高速公路上以智 能輔助行駛，過程中撞欄後起火， 導致車內3人死亡，事件引起外界 高度關注智能駕駛及電池等安全 性。工信部其後發布新法規，強制 規定車用動力電池必須「不起火、 不爆炸」，預計明年中正式實施。 另一方面，小鵬汽車（9868）在 其微博公布，2025款的小鵬X9銷 情理想，在內地收到超過6000部車 的大訂，在香港、澳門、新加坡、 馬來西亞、泰國等地，則總共收到 超過1500部車的大訂。 傳比亞迪（1211）由於早前進軍 歐洲市場策略錯誤，令其歐洲市 場初期表現未能達到原本預期水 平，目前正大力調整戰略，包括高 薪向歐洲車廠「挖角」，以重組歐洲 團隊。另外，摩根士丹利唱好比亞 迪的最新分紅方案，比亞迪23日揚 3.9%，收報390.4元。 外電引述比亞迪多位高層指， 比亞迪的歐洲布局出現一些戰略失 誤，包括未能簽下足夠的經銷商， 沒有聘請了解當地市場的高管，以 及未能在抵制全電動汽車的歐洲市 場推出混合動力汽車 。 「挖角」組建新管理團隊 為了改正錯誤，比亞迪現時大 力擴展其經銷商網絡，並組建新管 理團隊，包括提供豐厚的薪酬待遇 從歐洲汽車製造商挖走人才，以及 調回部分從中國外派的高管。報道 還指出，比亞迪重啟歐洲業務已初 見成效，今年第一季度，包括英國 在內的歐洲銷量達到 3.7萬輛，而 2024年同期銷量僅為8500輛，增長 三倍多。 另一方面，比亞迪日前提出每 10股送8股紅股，並以資本公積金 每10股轉增12股，意味股東手持1 股將變成3股。摩根士丹利報告指 出，此舉可吸引更多潛在投資者， 提升股票流動性，從交易角度看， 亦有助收窄股份買賣差價，刺激交 投。 拼多多等內地電商全面取消「僅退款」 否認延遲推YU7小米股價再漲7% 傳比亞迪歐洲市場變陣大力拓經銷商網絡 換匯暫宜忍手靜候貿戰消退 研究由來自香港理工大 學會計助理教授向易及其合 作者聯合完成，發現一旦 企業被評級機構覆蓋，其 ESG 違規行為的發生概率 平均下降 8.77%，違規次數 減少 11.23%。 全球對可持續發展和企業 社會責任的重視日益提高， ESG評級機構正成為企業非財 務訊息披露的重要監督力量。 一項近期在《Journal of Banking and Fi nance》發表的新研究 《The Ri se of ESG Rat i ng Agenciesand Management of Corporate ESG Violations》發 現，ESG評級機構的覆蓋不僅 是「打分」這麼簡單，而是正在 切實推動企業改進行為及減少 違規。 ▍本報訊 ▍ ■理大會計及金融學院助理教授向易 的一項研究發現，ESG評級切實推動 企業改進行為及減少違規。 據路透引述消息報道，由淡馬 錫全資擁有的新加坡國際港務集團 （PSA International）正考慮出售其持 有的長和（001）港口業務20%股份。 報道指出，PSA最終是否落實出售 該等股權，將取決於長和本身是否 繼續進行早前公布的出售港口業務 交易。長和23日收市報43.5元，升 0.5%。 2022年曾有意出售持股 報道提到，長和早前宣布，將 其持有的港口業務80%股權，出售 予貝萊德牽頭財團，交易還包括巴 拿馬運河兩個港口在內。該等港口 業務，連同債務在內，價值達228 億美元，相當於1778億港元，涉及 23個地區的43個港口，但不包括中 港港口業務。目前長和正與買方財 團進行為期145日的獨家談判。 報道又指，PSA於2006年以44 億美元，收購上述港口業務的20% 股權，並傳出曾於2022年有意出售 持股，但其後因全球航運活動疲 弱，擱置出售進程。PSA由新加坡 政府投資旗艦淡馬錫全資擁有，撇 除持有長和港口業務股權，PSA本 身在45個地區擁有70個碼頭項目。 內地電商平台運行4年的「僅 退款」服務告一段落，內媒《北京 商報》報道，拼多多、阿里巴巴 （9 9 8 8）旗下淘寶、抖音、快手 （1024）及京東（9618）等多個電商 平台，將全面取消「僅退款」服務， 消費者收到貨品後的退款不退貨申 請，將交由商家自主處理，如非必 要，平台不會主動介入消費者已收 取貨品後的僅退款申請。 事實上，中國市監局副局長束 為於今年1月表示，去年市監局推 動優化平台經濟領域競爭生態，督 促各大電商平台整改「僅退款」和平 台補貼、價格收費等領域存在的突 出問題，讓競爭環境更健康。其 中，針對社會集中反映的「僅退款」 問題，約談主要電商平台，就平台 利用「僅退款」規則擠壓商家生存空 間、助長低質低價競爭風氣等問 題，提出具體整改要求。約談後， 主要電商平台對「僅退款」規則進行 了優化，為平台內商家提供了更大 自主權。 內媒提及，多間電商平台已先 後更新相關規則，拼多多的官網顯 示商家應在用戶提交退款毋須退貨 申請後36小時內處理，否則平台將 視乎實際情況判斷是否支持退款予 用戶。 而淘寶的新規則中刪除僅退款 的選項，預計新規則將於7月陸續 生效。 獨立外匯商品分析師盧楚仁預 料，短期而言，由於美元受特朗普 貿易戰衝擊下挫，預計歐羅、英 鎊、澳元、紐元、加元相對美元匯 價仍有反彈空間，歐羅料在1歐羅 兌1.17美元受阻，兌港元升至9.1元 受阻，而英鎊料升至1.375美元受 阻，兌港元10.71元受阻。 另外，澳元阻力位為0.6479美 元，紐元阻力位為0.61美元；加元 兌港元短期升至5.8算有阻力。他建 議，若有換匯交學費需求的市民， 不妨再等一等，待貿易戰影響減弱 以及美元轉強時才入手。 歐羅或1.17遇阻 另外，華僑銀行經濟師姜靜 預測，歐羅兌美元短期阻力位在 1 . 162，突破看1 . 17 ，支撐位在 1.128。澳元則仍面臨人民幣匯率波 動、全球增長前景惡化及澳儲行減 息幅度增加等多項下行風險，預計 未來兩周兌美元支撐位0.63、阻力 位0.64，兌港元支撐位為4.8874， 阻力位是4.965。 展望下半年，盧楚仁預計貿易 戰因素減退後，美元或轉強，該5 類貨幣會隨之下挫。他指出，尤其 對澳元、紐元看法悲觀，料年底 紐元下試1紐元兌0.49美元，澳元 跌至1澳元兌0.5美元，兌港元跌至 4.276。 另外，歐羅年底料跌見1歐羅 兌7.5港元，英鎊跌見9算。而加拿 大元兌港元年底望跌至5算，因油 價下跌拖累經濟前景。 ■新加坡P S A據 報正考慮出售其持 有的長和港口業務 20%股份。 ■雷軍上月微 博發文，公開 與尚未上市的 小米YU7合照。 淡馬錫全資附屬PSA 傳擬售長和港口20%持股
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