C12 05.23.2025 星期五 美國經濟要聞 / 國際財經 上周申請失業救濟人數下降 創近四周低點 顯示就業市場依然健康 環球市場播報消息稱，勞工部公 布的數據顯示，在截至5月10 日的當周，持續申領失業救濟人數 增加至190萬人。申領失業救濟人 數表明，儘管人們對關稅的擔憂加 劇，以及特朗普政府縮減聯邦政府 規模的行動帶來連鎖反應，但企業 對員工配備水平仍然相對滿意。 不過，雖然美國政府在一些關 稅問題上有所讓步，但聖路易斯聯 邦儲備銀行行長Alberto Musalem仍 然認為貿易政策可能會給勞動力市 場帶來壓力，「總的來說，關稅可能 會抑制經濟活動，並導致勞動力市 場進一步疲軟。」 多家大公司最近宣布裁員，其 中包括耐克和亞馬遜公司。失去聯 邦政府資助的學校和企業也宣布裁 員，其中包括哥倫比亞大學。 首次申領失業救濟人數的四周 移動均值上升至23.15萬人，為10月 以來的最高水平。 未經季節性因素調整的基礎 上，上周首次申領失業金人數也出 現下降，其中密歇根州和維吉尼亞 州的降幅最大。 而截至5月3日當周，投保失業 率最高的地區分別為：紐澤西州 （2.3%）、加州（2.2%）、華盛頓州 （2.1%）、羅德島州（1.9%）、哥倫比 亞特區（1.8%）、伊利諾州（1.7%）、 內華達州（1.6%）、紐約州（1.6%）、 奧勒岡州（1 . 6%）以及波多黎各 （1.6%）。 美國4月非農就業增加17.7萬 人，高於市場預期的增加13 . 3萬 人。失業率為4.2%，與3月持平； 平均時薪增幅為0.2%，低於市場預 期的0.3%。整體而言，報告顯示就 業情勢健康，過度擔憂美國經濟前 景的情緒得以緩解。 美國自動數據處理公司（ADP） 發布的民間就業報告則顯示，4月 ADP民間就業人數增加6.2萬人，為 2024年7月以來最小增幅，大幅低於 預期的11.5萬人，前值15.5萬人。 ADP報告顯示，4月教育和衛生服 務、信息以及專業和商業服務部門 的就業人數減少，而其他部門的招 聘人數則增長溫和。 ■上周申請失業救濟人數降至22.7萬人，顯示就業市場依然健康，圖為一 名求職者與招聘人員交談。 資料圖片 美國勞工部5月22日公布，截至5月17日為止當周，首次申領 失業救濟人數減少2000人，降至近四周低點的22.7萬人，優於經 濟學家平均預估的23萬人，這進一步證明儘管貿易政策帶來不確定 性，但就業市場依然保持健康。 ▍本報訊 ▍ 美股22日收市漲跌不一，道指 與標普五百指數錄得連續第三日下 跌。特朗普稅改法案在眾議院涉險 過關，但投資者擔心它可能加劇財 政赤字。美國長期國債再度承壓下 跌，30年期美債收益率觸及2023年 10月以來最高水平。 道指收市跌1.35點，報41859.09 點；納指漲 5 3 . 0 9 點，漲幅為 0.28%，報18925.73點；標普五百 指數跌2.60點，跌幅為0.04%，報 5842.01點。 30年期美國國債收益率22日一 度觸及約5.14%，創2023年以來高 位，隨後在交易時段回落。基準10 年期國債收益率也從當日高點下跌。 美國經濟已經受到特朗普新 推行全面關稅的拖累，長期國債 收益率的上升可能對其施加更大壓 力——這些利率正是房貸等消費貸 款利率的定價基準。 如果特朗普的稅改法案在參議 院獲得通過，投資者對美債的需求 可能進一步惡化。 國債收益率的上漲，反映了對 美國經濟前景的擔憂。 在22日凌晨的黨派投票中，美 國眾議院通過了包含減稅和增加軍 費開支的法案。美國國會預算辦公 室測算該法案成本近4萬億美元。 Argent Capital Management投資組 合經理Jed Ellerbroek表示：「短期來 看，這項稅收法案對經濟有利。它 將推動2026年的GDP增長，為眾多 納稅人減稅，並增加國防等領域的 支出，這些都具有經濟刺激作用， 將促進GDP增長。」 他進一步分析道：「但長期而 言，該法案將導致財政赤字激增。 對債市來說這是個壞消息。隨著預 算赤字長期維持高位且無回歸正常 跡象，國債的吸引力和可信度將逐 步下降，收益率將隨之攀升，這意 味著債券價格將走低。」 美股漲跌不一國債收益率攀升引擔憂 原油結算價跌至近兩周低 點，原因是美國庫存增加，此 外，美國主導的貿易戰對需求造 成挑戰之際，OPEC+成員國討論 再次大幅增產。 WTI下跌0.6%，結算價略高 於每桶61美元。布倫特結算價跌 至每桶65美元以下。如果OPEC+ 在6月1日會議上批准把日產量提 高41.1萬桶，這將是該組織連續 第三個月同意增產規模達最初計 劃的三倍。 「最有可能的結果是，從7 月起日產量再次增加41.1萬桶， 主要來自沙特，」RBC Cap i t a l Markets LLC全球大宗商品策略主 管Helima Croft表示。原油價格正 在面臨壓力，因為在市場供應原 本就充足之際，OPEC及其盟友 還在進一步推動複產，導致市場 對供應過剩的擔憂加劇。 黃金22日下跌，主因是美元 回升，以及投資者在金價觸及兩 周高點後獲利了結。 紐約黃金期貨下跌0.6%至每 盎司3294.90美元。黃金現貨價下 跌0.6%，報每盎司3295.21美元， 盤中稍早曾觸及5月9日以來最 高，之後下跌超過1%，到尾盤收 斂跌幅。美元指數上漲0.3%，使 黃金對持有外幣的海外買家來說 變得相對昂貴。 Kitco Metals資深分析師Jim Wy c ko f f說：「黃金在近期漲勢 後，遭遇一些獲利了結賣壓，美 元指數轉強則是另一個利淡因 素。不過拜全球債市動盪之賜， 黃金市場持續看多，下跌幅度 有限。」美國外匯經紀商安達的 「市場脈動」通訊服務分析師Zain Vawda說，特朗普政府的貿易協 議將是牽動接下來到年底金價走 勢的關鍵。 OPEC+考慮增產 油價跌至近兩周低點 美元回升 金價下跌0.6% 申領失業救濟人數表 明，儘管人們對關稅的擔 憂加劇，但企業對員工配 備水平仍然相對滿意。 日本國債拍賣異常慘淡 投資者缺失 財政風險擴大 路透社報道，5月20日舉行的新 發20年期日本國債拍賣結果 慘澹，暴露出嚴峻的投資者缺失問 題。投標倍數僅為2.5倍，為自2012 年以來的最低水平，尾差（即平均 價格與最低接受價格之間的差距） 飆升至1.14，為1987年以來最高水 平。而尾差大通常意味著市場需求 低迷。受此影響，20年期日本國債 收益率上升至2000年以來的最高水 準，40年期和30年期國債收益率創 歷史最高水平。 英國《金融時報》援引東京交易 員的話表示，如今的走勢反映了對 日本銀行縮減債券購買、美國貿易 關稅帶來的經濟風險及日本國民總 債務（佔年度GDP的200%以上）的擔 憂日益加劇。日本NHK電視台援引 債券市場相關人士的話表示，在日 本銀行減少國債購買額的情況下， 人們普遍擔心未來可能難以找到 買家。此外，由於債券市場最近的 收益率波動較大，一些投資者為了 規避風險，開始減少購買。日本銀 行目前持有日本國債市場52%的份 額，是日本國債最大的買家。 路透社稱，隨著美國國債收益 率上升，以及圍繞日本政府在7月上 議院選舉前如何為新財政刺激措施 籌集資金的擔憂，超長期收益率一 直在上升。彭博社提到，儘管外國 投資者4月份購買了創紀錄數量的超 長期日本國債，但他們在市場中的 參與度仍然很低。 日本國債的波動被認為與日本 銀行日前的相關動作有關。據《產 經新聞》稱，日本銀行就國債購買問 題，與本土銀行、證券公司等市場 相關人士交換了意見。作為金融正 常化的一環，日本銀行正在逐步減 少購買日本國債額度。《產經新聞》 稱，日本銀行自2024年8月以來，一 直在逐步減少日本國債購買額，並 計劃到2026年1月至3月將購買額降 至每月3萬億日圓左右。路透社稱， 債券拋售對日本央行來說是一個棘 手的問題，該行正試圖減少國債購 買並使貨幣政策正常化。 值得注意的是，日本國債日前 在市場上的變化情況，也被認為與 日本首相石破茂的相關言論有關。 《產經新聞》報道稱，日本首相石破 茂19日在國會接受質詢時表示，「日 本的財政狀況不比希臘好。」就在當 天，日本國債收益率上升。 ■日本國債在拍賣市場遇冷，引起日本央行擔憂。圖為一名男子經過日本 央行總部前。 路透社 日本長期政府債券最近的拍賣結果不佳，導致收益率創下新 高，收益率持續處於高位。日本銀行（央行）正縮減購買日本國債的 規模，在沒有明確替代買家，同時擔憂財政風險擴大的情況下，尋 找機會進一步提高利率，實現金融正常化的難度越來越大。 ▍本報訊 ▍ 新加坡官方數據22日顯示，由 於企業爭相躲避美國提高關稅，全 球需求更加強勁，這使得新加坡第 一季經濟增長率優於預期。然而， 當局警告經濟依舊存在下行風險， 因為美國與中國之間的全面性貿易 戰，在暫緩90天後仍可能重新點燃。 法新社報道，新加坡貿易導向 的經濟第一季年增3.9%，優於政府 預估的3.8%，但不如去年第四季年 增5%。新加坡貿易工業部表示，第 一季年增率是受到製造業和批發貿 易業的驅動，因為「在美國預期提高 關稅前先行展開的活動」。 儘管美國總統特朗普對新加坡 實施了10%的基礎關稅，但由於新 加坡嚴重依賴國際貿易，對數十個 國家徵收更高關稅導致的全球經濟 放緩，容易影響到新加坡。 今年4月，特朗普將對所有國家 加徵更高的關稅暫緩90天。中美近 期的會面，增加了世界前兩大經濟 體可能達成協議的希望。新加坡貿 易工業部表示：「儘管最近幾周出現 了正面進展，但全球經濟前景仍然 籠罩在巨大的不確定性中，風險傾 向下行。」報告指出，由於企業和家 庭採取「觀望」態度，不確定性可能 會導致支出減弱。 新加坡貿易工業部將今年經濟 增長率的預測維持在0%至2%，比 之前預測的1%至3%有所下調。 新加坡首季增長勝預期恐「技術性衰退」 韓國公布最新數據顯示，5月 前20天出口總額年減2.4%，對美 國出口年減14.6%，源自於華盛頓 實施後又部分取消的全面性關稅 措施，導致對美國巿場銷售疲軟。 韓國關稅廳數據顯示， 5 月1日至20日出口總額320億美 元，年減2.4%，對美國出口年減 14.6%，對中國、歐盟分別年減 7.2%、2.7%。 法新社報道，儘管美國關稅 措施對貿易造成壓力，但由於半 導體需求強勁，韓國4月出口仍展 現出人意表的力道。 不過初步跡象顯示，貿易緊 張正開始影響汽車業在內的韓國 其他主要產業。 韓國輸美產品原本遭課徵 25%全面性關稅，儘管從4月初開 始暫時降為10%，為期90天，相 關措施仍對亞洲第四大經濟體造 成衝擊。 鋼鐵、鋁材和汽車等主要出 口品仍被美國課徵25%關稅。 互聯網巨頭Kakao在22日表 示，已將旗下韓國第二大門戶網 站Daum分拆出去，以求在市場份 額不斷下降的情況下重振該平台 的競爭力。 Kakao表示，在一次董事會 會議上，公司批准了剝離由內部 團隊管理的Daum的計劃，並將其 成立為一家新的全資子公司。 新公司將接管Daum的核心服 務，包括其旗艦電子郵件和搜索 服務，以及線上社區、購物和新 聞平台。 Kakao強調，「這是為了提高 經營效率，提高競爭力」，並否認 了出售該門戶網站的可能性。 此次拆分是在2014年Daum與 Kakao合併後11年進行的。Daum 曾與Naver一起在韓國互聯網領域 佔據主導地位，但近年來其市場 份額下降至3%左右。 互聯網巨頭Kakao 分拆旗下門戶網站 韓國對美出口 5月份年減14.6% 在日本銀行減少國債購 買額的情況下，人們普遍擔 心未來可能難以找到買家。 債券市場人士
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