C12 06.04.2025 星期三 美國經濟要聞 / 國際財經 4月職位空缺意外反彈 就業市場展現韌性 但挑戰仍多 美國勞工部3日公布最新職位空 缺和勞動力流動調查(JOLTS) 報告顯示，4月底職缺數量增加19.1 萬個，達到739.1萬個，高於市場預 期的710萬個，也高於3月修正後的 720萬個，顯示就業市場需求仍具 韌性。據鉅亨網綜合報道，數據顯 示，4月住宿及餐飲服務業職缺減 少13.5萬個，州與地方政府及教育 領域職缺也減少5.1萬個；不過，藝 術娛樂及休閒服務業職缺增加4.3萬 個，礦業與伐木業則增幅1萬個。整 體而言，專業與商業服務、醫療照 護與社會救助等私部門行業職缺增 幅明顯，聯邦政府職缺同樣增加， 但地方政府與教育機構職缺則呈現 減少趨勢。 根據數據，招聘人數增加16.9 萬人至557.3萬人，創下近一年來 新高，顯示企業持續補充人力。然 而，裁員人數也攀升至178.6萬人， 創下自去年10月以來最高水平。主 因在於部分產業正面臨供應鏈問題 及關稅不確定性的壓力，企業因此 調整用人策略。 關稅政策仍增添變數 經濟學家指出，雖然4月職缺 反彈，但與去年相比，職缺增幅逐 步放緩。受特朗普政府關稅政策影 響，美國進口商與製造業者面臨成 本壓力與供應鏈瓶頸。上周美國貿 易法院曾裁定暫緩執行大部分關 稅，但上訴法院隨後又恢復部分措 施，加劇市場的不確定性。部分經 濟學家指出，企業在進口關稅政策 反復變動下難以規劃，導致用人策 略轉趨保守。 此外，有經濟學家質疑JOLTS 數據的有效性，認為調查回覆率偏 低且經常大幅修正，需搭配其他就 業指標參考，例如Indeed職缺統計 就顯示4月職缺出現下滑。 儘管職缺數據顯示勞動需求仍 強，但其他指標透露出市場潛藏 的風險。4月自願離職人數下滑至 319.4萬人，較上月減少，反映出部 分勞工對轉職的信心減弱。就業市 場中，職缺與失業人口比率維持在 1.0的水平，顯示整體供需平衡尚未 失衡，但已從2022年高峰的2比1明 顯降溫。 市場普遍預期，5月非農就業報 告將於6日出爐，新增就業人數可 能放緩至13萬人，低於4月的17.7萬 人，失業率預計持穩在4.2%，但風 險偏向上升至4.3%。分析師認為， 就業市場的變化將成為美聯儲判斷 貨幣政策的關鍵指標。 ■圖為紐約一家商店外的 招聘廣告。 路透社資料圖片 美國4月職缺超預期增加， 整體就業市場仍顯示韌性，儘 管經濟學家警告關稅和不確定 性可能在未來幾個月拖累就業 成長。 ▍本報訊 ▍ 美股3日收高，英偉達及晶片板 塊領漲，同時投資者等待美國與其 貿易夥伴之間可能展開的談判，以 釐清華盛頓的關稅計劃。 截至3日收市，道指漲214.16 點，漲幅為0 . 51%，報42519 . 64 點，連續第四個交易日上漲；納 指漲156.34點，漲幅為0.81%，報 19398.96點；標普五百指數漲34.43 點，漲幅為0.58%，報5970.37點。 英偉達收高2.8%，此前傑富瑞預測 該公司利潤率將飆升至80%。 市場暫時忽略了經濟合作與 發展組織（OECD）下調美國經濟增 長預期的負面影響。OECD預計美 國經濟增速僅為1.6%，低於此前 預測的2.2%。隨著交易員轉向避 險資產，美債收益率走低。基準 10年期美債收益率下跌4個基點至 4.418%。隨著美國與世界各國的貿 易緊張局勢惡化，市場對美國經濟 狀況的擔憂日益加劇。 美聯儲理事Lisa Cook認為關稅 可能會加劇通貨膨脹並削弱就業， 同時強調了在考慮未來利率調整時 價格穩定的重要性。美聯儲官員仍 處於觀望狀態，稱其政策立場良 好，需要等待移民、貿易和財政政 策變化對經濟的影響更加明朗。外 界普遍預計，美聯儲將在6月17日至 18日的下次會議上維持利率不變。 Cook表示，有證據表明貿易政策變 化正開始影響經濟。展望未來，她 表示，關稅「似乎正在增加通脹上升 和勞動力市場降溫的可能性」。 亞特蘭大聯邦儲備銀行的行長 Raphael Bostic表示，他並不急於調 整利率，並補充稱儘管近來物價數 據令人鼓舞，但他仍希望在通脹方 面看到「更多」進展。 美股收高道指連續第四日上漲 俄羅斯與烏克蘭之間的地緣 政治緊張局勢持續存在，而美國 似乎將對OPEC+成員國俄羅斯和 伊朗的制裁維持更長時間，原油 期貨價格3日上漲約2%，至兩周 高點。 Brent原油期貨價格上漲1美 元或1.5%，收每桶65.63美元。美 國西德州中質原油(WTI)上漲89美 仙或1.4%，收每桶63.41美元。有 分析指，「本周風險溢價大幅上 升，係因俄烏停火以及伊朗核協 議的前景似乎已被推遲數周甚至 數月。」 根據美國能源數據，OPEC+ 成員國(石油輸出國組織及其盟友) 俄羅斯在2024年是僅次於美國的 全球第二大原油生產國。 同時，OPEC成員國伊朗即 將拒絕美國提出的核協議提案， 該提案對於美國放寬對伊朗的制 裁相當重要。 黃金3日從近四周高點回落， 因美元走強，投資者也在美國總 統特朗普和中國國家主席習近平 可能通話之際，抱持觀望。 紐 約 黃 金 期 貨 指 數 下 跌 0.6%，報每盎司3350.60美元。 黃金現貨價下跌0.8%，報每盎司 3352459美元，稍早曾觸及5月8日 以來最高。 美元指數從盤中稍早觸及的 一個多月低點反彈0.5%，代表美 元計價的黃金對海外買家而言相 對昂貴。 HighRidge Futures金屬交易 主任David Meger說：「我們走到 這個眾所周知的夏季低迷時期， 投資者普遍預料，黃金市場可能 陷入低迷，或是開始盤整。」 市場在可能舉行的特習通話 前夕審慎觀望。黃金被視為政治 和經濟不確定時期的安全避險工 具，而且通常在低利率環境有 好表現，今年迄今一共上漲約 28%。 地緣政治緊張 原油登兩周高點 美元持續走強 金價自高點下滑 分析師認為，就 業市場的變化，將成 為美聯儲判斷貨幣政 策的關鍵指標。 前九名共借債2.25萬億美元 全球九大車商去年總營收達1.86 萬億美元（下同），卻背負2.25 萬億元債務，負債率平均達121%。 這種「舉債經營」模式在電動車轉型 背景下更顯脆弱，如何優化資本結 構將成為車廠決勝下一產業周期的 關鍵課題。 根據統計，德國大眾以4677億 元總負債蟬聯「負債王」，負債規模 相當於中國所有車廠負債總和，但 財報顯示，該集團有息負債僅佔 32%，約1485億元，主要負債來自 供應鏈賬期和經銷商預付款等無息 負債。 日本豐田以2.73萬億元總負債 緊隨其後，但該車廠68%的有息負 債佔比（2595億元）顯著高於行業平 均水平，償債壓力突出。 美國福特、通用分別以2373億 元和2109億元總負債排名三、四 名，兩者有息負債佔比均超過60%。 德系豪車品牌寶馬、平治則展 現出相似的財務結構，前者1846億 元總負債中57%為有息負債，平治 1832億元負債對應52%有息負債比 例，顯示高端品牌在品牌溢價與財 務成本間的平衡策略。 值得關注的是，韓國現代、意 大利Stellantis等企業呈現差異化特 色，現代以59%的有息負債比率支 撐414萬輛銷量，而Stel lantis憑藉 32%的低有息負債率實現553萬輛全 球銷量，顯示出合併重組後的營運 效率提升。 日本本田則以64%的有息負債 比率墊底，1180億元總負債成為榜 單中規模最小的企業。 與這些國際巨頭形成鮮明對比 的是，中國車廠尚未出現負債規模 逾1110億元的企業，而作為新興勢 力代表的特斯拉478億元總負債中僅 17%，也就是81億元為有息負債， 58%的無息負債佔比顯著優於傳統 車廠。中國主流車廠更普遍將負債 控制在15%以下，主要依賴供應鏈 融資。 ■全球營收排名前九的 車廠都是負債大戶， 其中德國大眾蟬聯負債 王。圖為工作人員在清 潔大眾汽車標誌。 路透社資料圖片 最新數據顯示，去年營收 排名全球前九名的車廠，都是 汽車界的負債大戶，共背負 2.25萬億美元債務。其中去年 底總負債規模在2776萬億美元 以上的車廠有兩個，1388億美 元以上的有5個，低於1388億美 元的有兩個。 ▍本報訊 ▍ 為應對原油價格下跌所帶來 的財務壓力，中東石油巨頭沙特 阿美3日宣布完成價值50億美元的 債券發行。此次發行共包括3個批 次，票面利率分別為4.75%（5年 期）、5.375%（10年期）和6.375% （30年期）。 沙特阿美首席財務官齊亞 德．莫爾謝德表示，本次發債市場 認購「強勁」，全球投資者對公司的 「財務韌性和穩健的資產負債表」抱 有信心。油價的下跌影響了沙特 阿美的利潤，使公司在維持高額 股息方面面臨壓力。 2025年一季度，沙特阿美淨 利潤約260億美元，同比下降約 4.6%，業績分紅為2億美元，遠低 於2024第三季度的100多億美元。 沙特政府作為沙特阿美的主要股 東，派息受限也將制約政府的財 政支出能力。 日本太陽能面板內需出貨量再 度陷入萎縮、上季減少8%。而海 外企業市佔率達64%，連八季突破 60%關卡、創下歷史次高紀錄。 根據日本太陽光發電協會 （JPEA）最新公布的統計數據顯 示，上季（2025年1-3月）日本太陽能 面板（太陽能電池）總出貨量（內需 +出口；指模組出貨量、以下同）較 去年同期減少8%至1283MW，4季 來第三度陷入萎縮。 J PEA指出，上季太陽能面 板出貨量中，海外企業出貨量 較去年同期減少7%至822MW， 佔整體比重（海外企業市佔率） 達6 4%，佔比連續第八季高於 60%，創次高紀錄。上季日本太 陽能面板內需出貨量較去年同期 減少8%至1273MW，4季來第三 度陷入萎縮；太陽能面板出口量 較去年同期增加14%至11MW。 日本太陽能面板 內需出貨量陷萎縮 油價下行阿美缺錢 發債籌資50億美元 全球汽車大廠背負巨債 豐田工業公司3日表示，董事 會將評估一項將公司私有化的收 購提議。這筆交易將加強創始人 家族對日本最大商業帝國的控制。 知情人士上月表示，豐田汽 車公司董事長豐田章男尋求以6萬 億日圓（約420億美元）收購附屬公 司豐田工業。 豐田工業3日發布公告回應有 關該交易將宣布的報道，稱尚未 公開任何具體決定。 這筆交易將解決過去飽受批 評的母公司結構問題，同時也符 合日本政府鼓勵大公司解除與子 公司和其他企業交叉持股的努 力。同時，收購交易也可能使豐 田章男對其祖父創立的這家汽車 製造商擁有更大的影響力。 豐田工業在聲明中表示，「此 事定於今天（3日）舉行的董事會會 議上進行討論，並將及時披露決 定。」 豐田工業將討論私有化提議 加强創始人控制權 德國大眾以 4677 億美元總負 債蟬聯負債王， 負債規模相當於 中國所有車廠負 債總和。
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