被稱為「中國版李錦記」的A股海天味業 （3288）上周開始招股，由於之前上市的 A+H股美的集團（0300）、寧德時代及恒瑞醫 藥（1276）上市後股價紛紛大漲，因此散戶都 爭相認購，至十三日公開發售部分已錄得超 額認購四百八十八倍，超越恒瑞醫藥的超購 四百五十三點八五倍。 有入飛的獨立股評人鄒家華估計，海天 味業一手中籤率約百分之五，「無貨的投資者 不宜高追，估計基金會入貨，加上憧憬進入 指數，散戶有幸分到一、兩手不妨持有，睇 升兩成左右。」 早兩年新股市場死氣沉沉，去年僅七十 家企業在港交所上市，總集資額八百七十六 點五億元，雖然按年增長近八成八，然而全 球僅排第九名，包銷佣金僧多粥少下，向來 裁員不手軟的投資銀行更加「理直氣壯」，紛 紛減人手、減人工節省成本。 去年底港股翻生，今年更在人工智能 DeepSeek帶動下吸引外資回流，首五個月 港交所每日平均成交額高達二千四百多億 元，按年激增逾倍，連帶新股市場亦谷底反 彈。在寧德時代、布魯可（0325）、蜜雪集團 （2097）、赤峰黃金（6693）等上市後大炒特炒 下，越來越多企業趁勢到港上市集資。 中資投行積極擴充 截至十三日，今年已有三十一隻新股登 陸港交所，會計師事務所安永的數據顯示， 截至六月十一日，香港新股集資規模已達一 千○八十七億港元，按年大增超過七倍，重 登全球第一。 隨著新股市場轉趨熱鬧，過去幾年生意 淡薄的投行職位空缺亦增多，當中以中資金 融機構最為積極招兵買馬，估計與不少A+H 股到港上市相關，據業界人士透露，有中資 券商半年間便將投資銀行部團隊人數大增一 倍。 翻查今年已上市的三十一隻新股，其中 九隻由中金香港獨家或聯合保薦，佔市場份 額達三成，其次為中信證券佔四隻，至於大 型華爾街投行如高盛、摩根士丹利、花旗各 佔兩至三隻。 「不少中資投行早於去年底已提前部署， 務求在今年的新股盛宴分一杯羹。今年招證 國際最為積極，近半年擴充其投行團隊人數 一倍。」一名投行界人士透露。據證監會資 料，單是上半年，招證國際已有逾四十名新 入職的負責人員（RO）及營業代表（Rep），當 中逾一成由外資投行如花旗、大摩轉投。 相反，在中美關係仍不明朗下，外資投行 未見積極擴張。該名投行界人士續稱，外資 投行的裁員潮雖暫告一段落，招聘節奏亦較 去年加快，但多為「走一個補一個」的替換性招 聘，「中資行近半年積極向被外資行裁走的前 員工招手，但給出的薪金水平一般較外資行少 一半，銀行的生意雖好轉，但中資公司習慣內 卷，寧願壓低成本也不願加薪，除非市場持續 向好一兩年，否則人工難有顯著改善。」 早前《彭博》曾整理證監會持牌紀錄，發 現過去十二個月約有四十名瑞銀、法巴和其 他跨國公司的前投資銀行家過檔中資券商， 不過人工一般比原本的外資投行低三至四 成，例如瑞銀的高級董事總經理基本年薪約 五十萬美元，中金（3908）只有約三十萬美元。 外資增聘人手審慎 事實上，新股市場雖然回暖，但投行之 間激烈內卷，不惜以低承銷佣金搶生意， 因此未必如以往般好賺。以電動車電池巨 頭寧德時代為例，中資投行為爭奪這宗大型 新股，不惜將佣金費率壓至歷史低位，中金 香港和中信建投有份擔任承銷團隊的寧德時 代，承銷佣金低至百分之○點二，即使計及 酌情獎勵佣金百分之○點六，總承銷開支約 佔不足百分之一，跟早年單是基本佣金動輒 達百分之二點五至百分之三相去甚遠。 儘管負責保薦的投行未必人人盤滿缽 滿，不過下半年仍有不少新股排隊到港上 市，一樣可以密食當三番。已在港交所遞表 申請上市的企業約有一百五十家，絕大部分 的保薦人都有中資投行的身影。 至於已通過上市聆訊的準IPO，包括吉利 （0175）旗下的網約車平台曹操出行、月子中 心聖貝拉Saint Bella、內地金舖周六福、香水 集團穎通控股等，保薦人便包括中金、華泰 國際、廣發證券、農銀國際、中信建投、中 信証券、招銀國際等，另有高盛、法巴和花 旗等外資投行。其中市傳曹操出行將集資二 至三億美元、周六福將集一億至二億美元、 聖貝拉Saint Bella集約一億美元，穎通控股則 集資約一億五千萬美元。 新股排隊到港集資 鄒家華說︰「以行業獨特性來看，看好 聖貝拉Saint Bella，公司有『月子中心愛瑪仕』 之稱，騰訊（0700）、太古地產（1972）、新地 （0016）等有份投資，港股現時得一隻愛帝宮 （0286），而且正在停牌，如果招股值得孖展去 抽；曹操出行就未必好火熱，始終網約車市場 競爭大，市場未必畀到高估值。現在新股市場 熾熱，建議投資者看超額倍數，如果超購逾五 百倍就值得博，輸的機率相對較低。」 展望下半年，香港不乏矚目新股，例如 同樣是「A+H」的東鵬飲料、主打DRAM芯片 的江波龍、寬禁帶芯片的天岳先進及峰岹科 技，以及手機玻璃製造商藍思科技等。另外 最近多次傳出轉戰港交所的Shein、有意上市 集資的小紅書，以及人形機械人「杭州六小 龍」之一的宇樹科技都盛傳到港上市，若然成 事，投行界估計招股時勢必熱爆。 「下半年香港新股將集中在消費股及科技 股，同時A+H同樣將是市場焦點，內地行業 龍頭都希望在政策支持下出海，香港成為它 們走出去的重要地點，目前在排隊等上市的 企業中，有逾二十間已經在A股上市，在多 重利好下，我們修訂了今年香港全集資額預 測，由原本的一千二百億元調高至不少於一 千六百億元，重登全球第一。」安永亞太區上 市服務主管蔡偉榮說。 ▲下半年仍有大批準新股排隊等上市，港交所全年的新股集 資額將有望壓倒紐約和上海，成為二〇二五年的「世一」。 ▲寧德時代早前在港上市後，吸引大批資 金追捧。 ▼海天味業上周開始招股，至十三日公開 發售部分已錄得超額認購四百八十八倍。 ▼曹操出行已通過港交所上 市聆訊，估計短期內會招股。 QR Code F1 F2 國足日前○比一不敵印尼無緣 下屆世界盃，球迷失望之際，江蘇 業餘聯賽「蘇超」卻鬥得如…… 球員自發拼搏 觀眾追星般撐場 「蘇超」業餘足球爆紅 勝在夠真 F3 06.22.2025 星期日 原本是最佳盟友的美國總統特朗 普與全球首富馬斯克，如今反目成仇。 二人擘面的導火線是特朗普號稱「大 而美」減稅法案（One Big …… 新聞 頭條 去年下半年香港新股市場開始轉旺，今年上 半年更為熾熱，尤其是內地上市公司以「A+H」 到港集資的熱度不斷升溫，包括近四年最大型的 IPO寧德時代（3750），帶挈港交所（0388）上 半年的新股集資金額已逼近一千一百億元，多出 排名第二位的美國納斯達克交易所近一倍，暫時 重奪全球一哥寶座。 新股旺場，近年爆發裁員潮的投資銀行亦順 勢擴張，據投資銀行界人士透露，為了爭奪IPO 生意，自去年底不少投行重新擴軍搶人才，其中 以中資投行最為進取，部分跨國投行的前銀行家 亦過檔至中資投行。展望下半年，仍有大批準新 股排隊等上市，港交所全年的新股集資額將有望 壓倒紐約和上海，成為二○二五年的「世一」。 ▼宇樹科技早前完成股改，市場猜 測公司很快便會展開上市程序。 ▲月子中心聖貝拉 Saint Bella 亦已通過上市 聆訊，由於行業獨特，估計會吸引不少投資 者認購。 ▲市場憧憬 Shein 到港上市，如果成真，勢成為下半年最矚目新股。 馬斯克怒提彈劾 特朗普揚言封殺 美國兩大狂人 擘面之謎 更多新聞資訊可掃 描 詳盡 消息為你報道
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