A16 07.10.2025 星期四 港聞 馬會擬大手減持美國資產套現78億 分析：中美關係多變須降風險 主線支線整合規劃 議員指成本降兩三成 彭博引述消息人士報道，馬會正出售多隻 私募股權基金的美國資產，相關資產主 要由黑石、TA Associates Management、華平 投資集團（Warburg Pincus）、Clayton Dubilier & Rice等資產管理公司持有。報道指，這次大 規模在公開市場出售私募基金並不常見，其 中一項出售的資產更高達7億美元（約54.95億 港元），一般情況下私募基金於到期前減持， 需要提供一定折讓價才能達成交易。對於大 削美國投資的報道，馬會並無回覆本報的查 詢。 其中一項資產近55億 早前已有市場資訊機構《S e c o n d a r y Investor》報道，馬會正尋求出售5億美元投資 組合。該報道又指，早在4月，中投公司及其 他資產管理公司，已著手減持美國資產，當 時正值美國總統特朗普提出「對等關稅」政策。 馬會向來透過投資管理財政儲備，以支 持業務運作及慈善捐助，由外聘基金經理管 理，會按照審慎、堅守長線的方針，分散投 資於多個地區的不同資產類別。有關投資組 合由馬會的投資委員會監管，唯該機構並無 披露委員會成員。 截至去年6月底年度，馬會的投資回報為 33.7億元，所有主要投資類別均錄得正回報， 馬會當時指主要因為全球經濟增長仍具韌 性，無懼加息及軍事衝突影響，唯仍受內房 疲弱拖累。 根據馬會年報，其投資組合多元化，主 要由「賽馬會投資信託基金（HKJC Investment Trust Fund）」及備用基金參與投資，包括股 票及債券投資，亦會涉足現金存款、另類投 資、大宗商品等，同時會受外匯變動影響回 報。馬會年報顯示，信託基金及備用基金合 共持有約390億元資產，當中以馬會應佔的 權益計算，信託基金持有約59億元投資於股 票，大部分是在海外上市。 光大證券國際證券策略師伍禮賢認為， 馬會減持本質在於中美關係不穩定，影響投 資者的信心並不僅限於貿易戰，「中美之間 貿易關係的緊張，令雙方包括民間投資、商 家、廠家的信心有所下降。」 他續指，馬會作為慈善團體，首要考慮 本金安全，估計會將資產轉向政治風險較低 的香港或內地，但此舉僅屬減少海外資產風 險，不代表投資策略發生根本性轉變。 椽盛資本投資總監曾永堅就認為，即便 撇開政治因素，馬會此時減持套現亦是明智 做法，因為美國關稅政策對經濟、通脹及息 口風險至少未來3至6個月才浮現到，目前屬 提早部署。他又指出，由於馬會與政府關係 密切，不得不考慮被美國制裁的極端情況， 而其他機構是否仿效，則取決於其自身的政 治地位是否敏感。 政府與港鐵就北環線項目簽訂協議，將主 線及支線整合為單一項目規劃，分兩期發展， 不遲於2034年同步開通北環線主線及支線。民 建聯新界北立法會議員劉國勳指，將兩線合併 為單一項目規劃，可產生協同效應，減少成本 兩至三成。 民建聯新界北立法會議員劉國勳昨日在電 台節目表示，歡迎政府同步動工北環線主線及 支線項目，因北環線對於北都是一個關鍵基建 項目，主線和支線分別發揮不同功能，主線可 以快速連接在北部都會區的東面和西面，有了 北環線後才能夠發揮釋放新田科技城的土地潛 力，支線亦可以透過科技城去貫穿河套，甚至 駁至新皇崗口岸站，加上近日政府公布新皇崗 口岸會採用「一地兩檢」，北都貫穿無論東與西 或是跨境，會更方便。 劉國勳指，今次一體化的規劃，都可以加 快工程進度兩條線，不遲於2034年同步開通。 政府今次用創新的政策和工程引入創新技術， 把北環線主線及支線項目同步動工，並由路政 署設立專責小組處理審批，可精簡項目整體流 程和加快程序。在機械、物料上，可以有協 同效應，初步評估可以令整體成本下降20至 30%。 港鐵及政府已同意採用「兩部分」模式。第 一部分將涵蓋北環線主線的部分設計及建造， 以及北環線支線之詳細規劃及設計。第二部分 將根據進一步協議涵蓋北環線主線剩餘部分及 北環線支線的建造，以及兩線（作為一條綜合 鐵路線）的調試、營運及維修工作，即北環線 項目。 另一新界北議員、鐵路事宜小組委員會 主席張欣宇則在另一節目表示，所謂「善用內 地方式和能力建造」，其實主要是指隧道的建 設，以同一部隧道機鑽過來，過境時毋須再做 個「轉換段」，以往高鐵正正就是因為要再作轉 換，花費了許多額外開支，「因為以前要分得 好清楚內地同香港」。他指，以鐵路營運標準 來說，香港的水準一向領先，但論建造標準， 內地水平亦很高，所以建造標準方面不用擔 心。 政府與港鐵已就北環線第一部分項目簽 訂協議，將主線及支線整合為單一項目規 劃，並計劃引入內地標準加快建造，目標在 2034年同步通車。路政署署長邱國鼎向《星 島》表示，主線部分工程將在今年開工，支線 工程計在2027年初動工，分別較原計劃提早 2至4年，預計目標是將建造成本降低20%至 30%。對項目擬採用內地標準興建，邱強調 內地鐵路標準已屬「國際領先」，又形容今次 工程使用國家標準，實際上是對「香港標準的 更新」。他重申，對鐵路安全絕對有信心，做 法亦不會改動任何香港法例；他亦希望整條 北環線支線、乃至將來主線工程均可採用內 地標準。 邱國鼎：國家標準已屬「國際領先」 對今次將北環線主線及支線合併為單一 項目，並分作兩期發展。邱國鼎指，主線及 支線同步進行可產生協同效應，亦可共用車 廠、訊號及通訊系統等設備，並加快機器及 物料的審批程序，有助減省成本。對擬引入 內地鐵路的標準、方法及資源興建鐵路，他 指路政署經初步審視後，認為大部分內地標 準均適用香港，且可做到完全滿足相關消防 及機電安全等法例要求，「以往香港鐵路標 準，傾向跟歐洲或英國，但近年內地標準已 屬國際領先，香港應採納及更新。」他又認 為，香港標準「永遠都是集全世界最優質的標 準」，當國家鐵路標準已達「世界級」，自然亦 要與時俱進採用。 仍須按港實際地理環境調整 邱國鼎舉例，內地標準中的鋼結構、混 凝土結構、訊號系統、地基設計等，均可用 於香港，但因香港有颱風季節，部分標準要 按本地實際地理環境作調整，亦會安排獨立 駐地盤人員審視關鍵工程質素，「有時天氣、 颱風或地形上會有沉降，需要再按香港條件 作評估。」他又謂，港鐵與政府簽訂的協議已 列明，如果將來用新標準，可做到有效節省 成本，第二部分協議能進行相應扣減。 未來北環線對北部都會區亦至關重要。 邱國鼎指，主線落成後，由錦上路到古洞的 車程將由60到80分鐘，縮短至約12分鐘；新 界北居民亦可透過新鐵路，駁通屯馬線及東 鐵線，出九龍或港島市區亦只需約40分鐘。 他又謂，支線的法定程序需時約20個月，故 預計2027年初才正式動工；至於主線會否分 階段通車，則待與港鐵商討，目前不會放棄 爭取提前開通部分車站，「但主要有兩方面考 慮，除工程因素，也要視乎新市鎮的人口條 件，若乘客量不足，將來對財政或構成一定 壓力。」 今次北環線項目亦交由路政署的專責小 組處理審批。被問及「一署牽頭」模式會否套 用至其他大型基建項目，邱國鼎指過往鐵路 項目均須由屋宇署審批，但通過屋宇署署長 依例授權予路政署署長，路政署可作為「單一 窗口」作專門處理，並配合項目進度審批，相 信可優化流程。 本報記者謝宗英香港報道 ■黑石為著名美資私募基金。 ■馬會正出售多隻私募股 權基金的美國資產。 ■新田站為北環線主要車站。圖為模擬圖。 ■路政署署長邱國鼎指，香港永遠集全世界 最優質的標準，當國家標準已是世界級，自 然要與時俱進更新。 盧江球攝 ■支線可以駁至新皇崗口岸站。 北環線支線 皇崗口岸 河套 新田 錦上路 牛潭尾 深圳市 落馬洲 洲頭 羅湖 古洞 凹頭 牛潭尾 新發展區 古洞北 新發展區 粉嶺北 新市鎮 新界北新市鎮 粉嶺 新田 科技城 北環線主線 牛潭尾 車廠 北環線路線圖 北環線主線 北環線支線 路政署長冀北環線工程全採內地標準 香港鐵路 內地鐵路 中美之間貿易 關係的緊張，令雙 方包括民間投資、 商家、廠家的信心 有所下降。 光大證券國際證券 策略師伍禮賢 ▍本報財經組香港報道 ▍ 正當中美角力，關係緊張之際，賽 馬會亦大手減持美國投資。外電報道， 馬會正在出售其在黑石集團及其他公司 持有高達10億美元（約78億港元）的投 資，有關行動規模在市場罕見。分析認 為，馬會與香港政府關係密切，在中美 關係多變之下，有必要考慮極端情況， 出售海外資產亦可降低風險。
RkJQdWJsaXNoZXIy MTIyMjc2OQ==