B12 07.23.2025 星期三 美國經濟要聞 / 國際財經 財報密集出爐 反彈仍在延續 標普指數再創新高 美股估值可能偏高 道指 漲 1 7 9 . 3 7 點 ， 漲 幅 為 0 . 40%，報44502 . 44點；納 指跌81.49點，跌幅為0.39%，報 20892.69點；標普五百指數漲4.02 點，漲幅為0.06%，報6309.62點。 芯片板塊普遍走低，英偉達收 跌2.54%，AMD下跌1.45%，高通 與英特爾小幅下跌。 軍工巨頭洛克希德-馬田股價重 挫，該公司二季度營收未達分析師 預期。煙草公司菲力浦莫里斯同樣 下跌，因其季度營收遜於預期。 美股「科技股七巨頭」當中，谷 歌的母公司Alphabet和特斯拉將在 23日盤後公布業績，這些超級大盤 股料將成為本季盈利增長主力。 本 周 美 股財 報 密 集 出爐 。 FactSet數據顯示，迄今已有超60 家標普五百成分股公布業績，其中 85%超出預期。市場重點關注這些 企業對宏觀經濟不確定性、關稅影 響及人工智能相關需求與支出等熱 點話題的評論。 儘管8月1日關稅最後期限前的 貿易談判不確定性加劇，美股創紀 錄的反彈仍在延續。但隨著估值被 推高，強勁的第二季度財報季迄今 未能引發投資者更多反應，他們在 等待更明確的關稅影響資訊。 鑒於近期美股上漲，投資者現 在懷疑今後還有多少上行空間，部 分人士認為美股估值已明顯偏高。 Ce t e r a投資管理公司首席投資官 Gene Goldman指出：「利多因素似 乎已被充分定價，美股基本沒有犯 錯的空間。」他道：「市場反彈可能 過快過猛。標普五百從特朗普宣布 所謂『對等關稅』政策後的低點4982 點強勢回升，儘管2025年盈利預期 近乎腰斬，但事實上，該指數的這 輪復蘇仍是近50年來最迅猛的。」 摩根大通資產管理全球市場策 略師Hugh Gimber表示：「當然我們 看到了一些超預期的財報，但這並 不能說明未來的走勢。這就是我們 最關心這個財報季的方面，我們要 判斷關稅衝擊會在哪裏體現出來。」 經濟數據方面，費城聯儲銀行 的數據顯示，美國7月費城聯儲非製 造業活動指數升至-10.3，之前一個 月的數據為-25.0。該指數已經連續 9個月為負。 ■市場正在等待谷歌母公司Alphabet與特斯拉等企業財報出爐。 路透社 利多因素似乎已被充分 定價，美股基本沒有犯錯的 空間。 Cetera首席投資官 Gene Goldman 美股22日收市漲跌不一，標普五百指數再創新高，芯片板塊 走低拖累納指下跌。本周美股財報密集出爐，多家科技巨頭即將公 布財報。 ▍本報訊 ▍ 22日油價連續第三個交易日走 低，市場擔憂主要原油消費國美國 與歐盟之間的貿易戰不斷激化將抑 制經濟活動、並減緩燃料需求增長。 布倫特原油合約下跌62美仙， 跌幅為0.9%，收於每桶68.59美元。 美國西德克薩斯中質原油（WTI）下 跌99美仙，跌幅為1.47%，收於每 桶66.21美元。 8月WTI合約22日到期，更為活 躍的9月合約下跌47美仙，跌幅為 0.7%，收於每桶65.48美元。 三菱日聯金融集團分析師Soojin Kim在報告中表示：「隨著美歐貿易 談判緊迫性加劇，油價連續第三日 下跌。」 特朗普政府設定的8月1日最後 期限即將到來，屆時未達成貿易協 定的國家將面臨高額關稅。 歐盟外交官表示，隨著與華盛 頓達成可接受貿易協議的前景黯 淡，歐盟正在探索一系列更廣泛的 反制措施。美國威脅稱，如果未能 達成協議，將對歐盟進口商品徵收 30%關稅。 美元走軟限制了原油的部分跌 幅，因使用其他貨幣的買家支付成 本相對降低。IG市場分析師Tony Sycamore在報告中寫道：「貿易戰擔 憂抵消了（美元走軟）帶來的支撐， 導致油價下滑。」 由於庫存較低，餾分油利潤率 走強也對原油價格構成支撐。PVM 石油分析師John Evans在報告中表 示：「如果不是餾分油因低庫存持續 表現強勁，油價下跌可能會獲得更 大動能。」 與此同時，路透調查顯示，分 析師預計美國原油庫存截至7月18日 當周可能減少約60萬桶。 油價連跌三日市場關注美歐談判前景 美元指數隨美國國債收益率 下跌，本周美國經濟數據清淡之 際，十國集團（G10）貨幣窄幅波 動。看跌美元的期權押注加大， 投資者仍重點關注美聯儲主席鮑 威爾任期問題。 美元指數一個月期風險逆轉 約14個基點，看跌期權需求高於 看漲，進入負值區域，創7月初以 來最低。10年期美國國債收益率 下跌約4個基點，至4.33%。日圓 上漲0.6%，美元/日圓報146.56。 美元兌日圓一周期風險逆轉大選 前為看漲美元，而目前為看漲日 圓，報約86個基點。 歐元/美元扭轉下跌趨勢，上 漲0.4%至1.1746。該貨幣邁向第 三日上漲。美元/加元下跌0.6% 至1.3608；澳元/美元上漲0.4%至 0.6550，此前兩個交易日上漲。 英鎊/美元上漲0.2%至1.3525。 美國國債22日上漲，推動各 期限國債收益率跌至逾一周來的 最低水準。 這一走勢缺少基本面催化 劑，但受到了積極技術面信號的 提振，例如10年期國債收益率自7 月2日以來首次收於200日均線之 下，美國國債期貨和期權的看漲 交易也形成推動。 截至紐約時間下午3時，各期 限國債收益率下降3-5個基點；10 年期國債收益率下跌超過4個基點 至4.33%，為7月10日以來的最低 水準，而2年期收益率觸及7月3日 以來的最低水準。 推動這一走勢的交易包括10 年期國債期貨看漲期權連續第二 天的買盤。 該期權預計收益率到8月22 日將跌至約4.25%；22日買入量 約2.9萬份合約，此前21日已買入 約2.5萬份；9月期權的執行價格 為112，而當前期貨價格約為11113+。 美元指數下跌 連續三日走弱 積極信號提振 國債上漲 高昂的生產成本和老化的工廠， 讓歐洲生產商陷入困境，使 得該地區越來越依賴乙烯和丙烯等 初級化學品的進口，而這些化學 品是塑膠、藥品和無數工業產品的 基礎。報道稱，NEOS創辦人J im Ratcliffe表示：「當世界其他地區正 在建造20多座石化工廠新裂解裝置 時，歐洲卻在夢遊般地走向工業衰 退。」路透社更形容，這就像是「沉 沒中的鐵達尼號」。 歐盟委員會7月回應，承諾支持 乙烯和丙烯等對其工業具有戰略意 義的化學品的國內生產。歐盟委員 會計劃擴大國家援助，用於工廠現 代化，並要求公開招標優先考慮歐 洲製造的產品，但此舉可能為時已 晚，無法扭轉損害。 意大利能源集團埃尼公司（Eni） 工業轉型主管Giuseppe Ricci表示， 「這就像身處鐵達尼號，你無法一直 否認現實。你必須去尋找一艘救生 艇。」 埃 尼 集 團 旗 下 的 化 學 業 務 Versalis在過去5年中累計虧蝕超過 30億歐元，因為該公司關閉意大利 最後兩座蒸汽裂解廠，並投資20億 歐元用於生物精煉廠和化學回收。 與此同時，其他全球集團陶氏、埃 克森美孚、道達爾能源和殼牌也在 關閉或審查其歐洲化工資產。 報道指出，歐盟8個國家今年3 月發布的一份有關石化產業的文件 稱，到2035年，由於歐洲可能關閉 更多裂解廠，5萬個工作崗位可能面 臨風險。 據悉，歐盟的工廠主要為中小 型工廠，平均利用率低於80%，這 一水平被認為是不經濟的。 顧問公司伍德麥肯茲表示，歐 盟高達40%的乙烯產能（總計2450萬 公噸）面臨高等或中等關閉風險，其 中包括自2024年底以來宣布停產的。 工廠紛倒閉 歐洲石化業陷困 生產成本高昂 經歷多年虧損 ■歐洲石化行業正因工廠關閉潮 而陷入困境。圖為位於德國雷登 的阿斯托拉天然氣庫。 路透社資料圖片 歐盟委員會計劃擴大 國家援助，用於工廠現代 化，並要求公開招標優先 考慮歐洲製造的產品，但 此舉可能為時已晚，無法 扭轉損害。 在經歷多年的虧蝕，歐洲 石化行業正因工廠關閉潮而陷 入困境。據路透社報道，這就 像是「沉沒中的鐵達尼號」。 ▍本報訊 ▍ 印度塔塔集團旗下的T i t a n Company日前宣布，將以2.83億美 元的估值，收購總部位於迪拜的高 端珠寶品牌Damas 67%股權。交易 完成後，Titan有望躋身中東地區規 模最大的印度珠寶零售商之一。 據財聯社報道，根據公告， Titan計劃在2026年1月31日前完成 交易，並有權在2029年12月31日後 收購剩餘33%的股份。此次交易將 由Titan全資子公司Titan Holdings International FZCO執行，渣打銀行 擔任財務顧問。 Ti tan成立於1984年，是印度 頭部綜合消費品企業，業務覆蓋 珠寶、手表、眼鏡等品類，旗下經 營著印度最著名的珠寶品牌之一 Tanishq，也是全球第五大一體化品 牌手表製造商。 Damas成立於1907年，總部位 於迪拜，是中東地區知名的奢侈珠 寶零售品牌，在阿聯酋、沙特、卡 塔爾、阿曼、科威特和巴林共設有 146家門店，覆蓋整個海灣六國。相 比之下，Titan目前僅通過Tanishq 品牌在阿聯酋運營約7家門店，自 2020年進入當地市場以來布局相對 有限。此次交易完成後，Titan將獲 得Damas在中東的零售網絡，顯著 擴大其區域市場覆蓋。 中東是印度僑民重要聚居地， 黃金在該群體中長期被視為主要 投資與儲值資產。分析人士指， Damas具備較高品牌認知度和成熟 的渠道體系，是希望切入海灣市場 的零售企業的重要收購目標。 塔塔旗下公司擬拓展中東珠寶市場 荷蘭芯片製造商恩智浦最新 公布的第三季度營收展望，未能 滿足部分投資者的樂觀預期，導 致其股價在盤後交易中應聲下跌。 恩智浦公布，預計當季營收 將在30.5億至32.5億美元區間。雖 然這一預測中值略高於華爾街平 均預期，但分析師此前曾預測其 營收將突破33億美元。這一保守 展望，反映出恩智浦仍面臨行業 動盪的挑戰。作為汽車芯片主要 供應商，公司承受著特朗普政府 關稅政策帶來的持續衝擊。這些 措施不僅打亂全球供應鏈，更導 致客戶訂單存在諸多不確定性。 分析師稱，雖然財報「整體表 現尚可」，但確實未達到市場暗自 期待的理想水平。三季度指引「可 能令市場失望」，但符合其關於公 司將在「不確定市場環境下」維持 庫存低於長期目標的預期。 馬來西亞旅遊部表示，今年 1月至5月v接待1690萬名國際遊 客，比2024年同期增長20%。 馬來西亞旅遊部在給議會的 書面答覆中表示，今年前五個 月，馬來西亞約有一半的國際遊 客來自鄰國新加坡，達834萬人 次，其次是印尼，為182萬人次， 來自中國的遊客為181萬，泰國為 106萬。與2024年同期相比，來自 澳洲和英國等「長途市場」的遊客 人數也分別增長了16.6%和8.7%。 「外國遊客數量的增加清楚 地反映了政府通過戰略方法、簽 證自由化計劃等進步政策以及對 行業參與者的支持和激勵措施實 施的各種舉措的有效性」，馬來西 亞旅遊部表示，目標是2026年接 待4700萬國際遊客，重點關注中 亞、中東、東南亞、歐洲和大洋 洲等主要市場。 赴馬來西亞遊客 前五月同比增20% 33億預期落空 恩智浦展望遜色
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