B10 07.26.2025 星期六 美國經濟要聞 / 國際財經 美日歷經八輪談判終於敲定 貿易協議，日本承諾投資美國 5500億美元以換取對等關稅降至 15％。美國財長貝森特與商務部 長盧特尼克近日受訪時稱讚日本 願意妥協讓步，認為這種「以投資 換關稅」的模式足以作為韓國及歐 盟談判時的參考。 外媒引述消息報道，美國與 歐盟即將談成貿易協議，後者稅 率可能從美國總統特朗普先前威 脅的30％降至15％，汽車關稅也 降至15％，與美日協議類似。雙 方可能取消飛機、烈酒與醫療器 材等特定商品關稅。但美方不願 意降低50％的鋼鐵關稅。美歐協 議仍須特朗普最終點頭，可能還 需一些時間，但歐盟早已備妥談 判破裂時的應變方案。 歐盟成員國24日投票批准對 總額930億歐元的美國商品課徵反 制關稅，也就是將先前研議的兩 波關稅報復清單結合為一份。盧 特尼克23日表示：「是否仿效（日 本投資數千億美元）取決於歐盟 自己。但我有點懷疑，歐洲真的 會拿出1萬億美元投資。」盧特尼 克指出，若歐盟像日本那樣接受 美國汽車標準並採購更多美國商 品，就能爭取到更優惠的條件。 日本能拿到15％稅率，是因他們 願提供創新的融資機制（即設立基 金投入美國市場）。 在美日達成貿易協議後，韓 國面臨更大壓力。知情人士表 示，韓國計劃與華盛頓談判時提 議至少投資美國1，000億美元， 以爭取美國調降對等關稅稅率， 參與企業包括三星、SK集團、現 代汽車與LG集團。 韓國財長具 潤哲原定24日飛往美國華盛頓， 參加25日會議「2+2會談」並提出 此投資計劃。但由於與貝森特的 行程安排衝突，韓美官員就關稅 議題的談判延後。韓財政部在具 潤哲出發前一小時宣布延期消 息，引發外界對韓國能否與美國 達成協議的擔憂。 日投資換關稅 成歐韓參考 關稅侵蝕獲利 現代汽車示警 成本增加及關稅抵銷銷量增長 根據現代汽車7月24日公布的財 報，2025年第二季（4至6月）， 營收年增7%至48.3萬億韓元，主 要受惠北美市場銷售突出；淨利 年減22%至3.25萬億韓元（約23.6億 美元），不及市場預期的3.4萬億韓 元；營業利益3.6萬億韓元（約26.4億 美元），較去年同期大減16%，但略 高於市場預期的3.5萬億韓元。 現代汽車指出，由於美國發起 關稅戰，對各國汽車加徵25%高關 稅，侵蝕第二季營業利益8282億韓 元（約6億美元），是造成第二季獲利 銳減的最大主因，並警告關稅風險 陰霾未除，第三季獲利恐持續衰退。 觀察銷量表現，現代汽車第二 季全球銷量達170萬輛，較去年同 期略增0.8%。其中，第二季純電 車、油電車等環保車型（Eco-friendly Ca r）全球銷量勁升36 . 4%，達到 262100輛。 MoneyDJ XQ全球贏家系統報 價顯示，7月24日現代汽車股價下跌 2.03%、收217﹐500韓元，今年以 來小幅上漲2.59%。 現代汽車成立於1967年，創始 人是原現代集團會長鄭周永。2020 年現代汽車集團銷量排名世界第四 位，共售出車輛652萬台。2020年度 《財富》世界五百強車輛與零部件行 業現代汽車排名第十位。2020年北 京現代完成乘用車銷量50萬台，自 2017年以來銷量連年下降。 2019年現代銷量排名世界汽車 品牌第六位。2019年現代汽車銷量 約442萬台（不含起亞品牌），旗下乘 用車品牌包括核心品牌現代和豪華 品牌捷恩斯。2019年現代自動車株 式會社與北京汽車投資有限公司合 資成立的北京現代完成汽車銷量70 萬台，位列國內乘用車廠商第十二 名。 ■圖為韓國現代汽車生產線。 資料圖片 韓系車近年來憑藉高CP值優點，在全球車市攻城掠地。韓國 最大車廠現代汽車（Hyundai Motor）最新財報顯示，上季銷量穩定 成長，但受行銷成本增加及美國關稅影響，獲利明顯衰退，並釋出 後續獲利恐不妙的警訊，引發股價走跌2%。 ▍本報訊 ▍ 新加坡政府投資公司（GIC）加 大了對美洲的投資，同時減少了對 亞太地區的投資，這家大型主權財 富基金押注美國將從人工智慧AI熱 潮中受益最多。 截至3月，北美和南美佔GIC資 產的49%，高於去年同期的44%。 這家公司25日發布的年報顯示，亞 太地區資產佔比從28%降至24%； 歐洲、中東和非洲的佔比保持不 變，仍在20%。 投資調整正值GIC預計下半年 經濟將放緩，同時通脹上升以及國 內和地緣政治壓力帶來不確定性。 該基金五年年化回報率（以名義美元 計算）從去年的4.4%升至6.1%。該 公司不公布年度業績資料。 首席執行官林昭傑表示，「改變 的力量顯然已經增強，而且將更加 難以做好準備。」他在報告附帶的一 封信中補充道：「2025年可能是市場 乃至歷史的轉捩點。」 GIC在美國的AI投資包括Atlan 和Ramp。「美國市場巨大，仍然很 有創新能力，像AI這樣的趨勢對美 國最有利」，因為有很多美國公司 可以利用這項技術。林昭傑在採訪 中說，「我們可以在美國投入更多 資本，那麼其他地區的比例就會變 小。」 儘管投資重心已從亞太地區轉 移，GIC仍認為該地區存在投資機 會。集團首席投資官楊健明表示， 該基金在過去一年擴大了在日本的 投資團隊，並繼續評估印度和中國 的交易機會。GIC還作為基石投資 者參與了近期在香港幾家公司的首 次公開募股（IPO）。 「我們的基本預測是經濟增長放 緩，而通脹率則有所上升。」楊健明 補充道，「我們必須克服印度股市估 值過高的問題，所以我們一直在思 考『印度的投資機會是否與其增長前 景相符呢？』」 新加坡GIC將美洲投資佔比提升至49% 由於美國發起關稅戰， 對各國汽車加徵 25% 高關 稅，侵蝕第二季營業利益 8282 億韓元，是造成第二季 獲利銳減的最大主因。 現代汽車 標普納指再創新高 強勁財報與貿易樂觀情緒助推 環球市場播報消息稱，道指收市 漲218.11點，漲幅為0.49%， 報44912.02點；納指漲86.44點，漲 幅為0.41%，報21144.40點；標普 500指數漲30.66點，漲幅為0.48%， 報6394.01點。盤中，標普500指數 最高上漲至6395.37點，納指最高上 漲至21159.80點，均創盤中歷史新 高。之前，納指本周已三次刷新收 市紀錄，23日更突破21000點大關。 三大股指本周均有望錄得漲 幅。30隻成分股組成的道指本周累 計上漲近1%，以科技股為主的納 斯達克指數漲幅相當，標普500指 數本周迄今上漲約1.1%。本輪美股 迭創歷史新高的行情，其支撐因素 來自強勁財報季，包括谷歌母公司 Alphabet超預期的業績表現等。 FactSet資料顯示，迄今已公布 財報的169家標普成分股中，超過 82%的公司業績超出華爾街預期。 美銀策略師表示，隨著貨幣政 策和金融監管的放鬆，美股泡沫風 險正在上升。以Michael Hartnett 為首的美銀團隊表示，由於美國、 英國、歐洲的央行大幅降低借貸成 本，全球政策利率已從去年的4.8% 降至4.4%。預計未來12個月該利率 將進一步降至3.9%。 Globalt Investments高級投資組 合經理Keith Buchanan表示：「這輪 漲勢需要擴大範圍，或與大盤表現 更趨一致，才能延續上行態勢。」 美國合眾銀行財富管理首席股 票策略師Terry Sandven表示：「基 本面利多繼續支撐牛市行情。通脹 穩定、利率區間震盪、盈利趨勢向 好，這為股票市場上漲創造了有利 條件。」 與此同時，美國國債25日收市 幾乎沒有變化，此前長端收益率回 吐了3至4個基點的漲幅。交易員表 示，市場缺乏明顯驅動因素，現貨 市場成交量偏低使得市場對任何大 額交易都較為敏感。從全周來看， 短端收益率上升，而長端收益率下 行，使關鍵曲線利差趨於平坦。出 現這一走勢的背景是，一方面，美 國與交易夥伴之間朝著達成貿易協 定方向取得進展；另一方面，美國 政府對美聯儲主席鮑威爾施加的提 前下台的壓力有所緩和。 ■美股25日收高，標普與納指均創盤中與收市歷史高位，圖為紐交所交易 員在關注股市走勢。 路透社 通脹穩定、利率區間震 盪、盈利趨勢向好，這為股 票市場上漲創造了有利條件。 股票策略師 Terry Sandven 美股25日收高，標普500指數與納斯達克綜合指數均創盤中與 收市歷史高位，強勁的財報與貿易協定樂觀前景令三大股指均錄得 周線漲幅。 ▍本報訊 ▍ 美國6月關鍵資本品新訂單意外 下降，而出貨量實現溫和增長，表 明二季度企業設備支出大幅放緩。 環球市場播報消息稱，在特朗普對 進口商品全面提高關稅前，企業提 前採購活動推動一季度設備支出創 2020年三季度以來最快增速。 儘管為避免商品價格進一步上 漲，部分與關稅相關的支出仍在持 續，但關稅最終水平的不確定性已 促使部分企業暫緩資本支出。 桑坦德美國資本市場首席經濟 學家斯蒂芬．斯坦利表示：「這種 疲軟態勢與近月來大量企業報告相 符——在關稅及其他政策前景明朗 前，企業紛紛推遲投資計劃。」 美國商務部普查局25日數據顯 示，反映企業支出計劃的重要指 標——剔除飛機的非國防資本品訂 單6月下降0.7%，5月增幅上修至 2.0%。經濟學家此前預測這類核心 資本品訂單將增長0.2%。5月初值 報增長1.7%。 計入GDP設備支出分項的核心 資本品出貨量6月增長0.4%，5月為 增長0.5%。上述資料未作通脹調 整。 經濟學家指出，經通脹調整 後，數據表明企業設備支出在上 季度急劇放緩（一季度年化增速達 23.7%），部分機構甚至預測會出現 溫和收縮。 萬神殿宏觀經濟學資深美國經 濟學家奧利弗-艾倫分析稱：「名義 核心出貨量自去年末持續上升，但 增長幾乎完全來自資本品價格上漲 而非數量增加。儘管《美麗大法案》 提供稅收優惠，但由於貿易政策不 確定性，許多企業將繼續擱置資本 支出專案，基礎設備投資可能持續 低迷。」 6月非國防資本品訂單暴跌 24.0%（5月激增50.0%），相關出貨 量下降0.9%（5月持平）。 6月核心資本品訂單意外下滑 國際油價25日下跌到三周低 點，美國和中國的低迷經濟數據 讓交易員感到擔憂，而供給成長 的跡象也持續打壓油價。 鉅亨網報道，布蘭特原油 (Brent)下跌74美仙或1.1%，收在 每桶68.44美元，是7月4日以來最 低。 西德州中質原油(WTI)下跌87 美仙或1.3%，收每桶65.16美元， 是6月30日以來最低。布蘭特本 周下跌約1%，西德州本周下跌約 3%。 2 5日公布的一連串數據顯 示，儘管全球貿易戰帶來不確定 性，歐元區經濟仍保持強韌。 而知情人士透露，美國正準 備允許委內瑞拉國營石油公司 PDVSA的合作夥伴在當地有限度 營運，首先從雪佛龍開始。 ING分析師說，這可能讓委 內瑞拉石油出口每日增加超過20 萬桶。 黃金25日下滑，利淡來自美 元走強，以及美國和歐盟貿易協 議有進展。 紐約黃金期貨下滑1.1%，報 每盎司3335.6美元。黃金現貨價 下滑0.9%，報每盎司3336.01美 元。 美元指數從逾兩周低點反 彈，代表黃金對持有其他貨幣的 投資者來說魅力下降，同時，10 年期美債息率上揚。 Zaner Metals副總裁兼資深金 屬策略師Peter Grant說：「美國與 日本的貿易協議很重要，燃起了 市場對與歐洲在8月1日期限之前 達成協議的希望。這削弱了避險 需求，驅使資金流入風險資產。」 Grant預估，黃金可能在3300 美元價位吸引一些買盤，但預料 在美聯儲決策出爐之前不會突破 歷史新高。他還預測，Fed可能暗 示今年稍晚會減息。 經濟數據引擔憂 油價跌至三周低點 避險需求削弱 金價下跌
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