B8 08.31.2025 星期日 財經雜誌 Klarna重啟美股IPO計劃 百事加碼投資Celsius 擬籌集近10億 引領9月上市熱潮 斥資5.85億美元 持股提升至11% 智通財經報道，作為數字支付巨 頭的Klarna Group在8月15日 更新了提交給美國證管會(SEC)的 文件，納入最新財務業績，釋放出 推進上市的明確信號。根據此前報 道，Klarna正加緊準備，計劃最早 於9月重啟此前暫停的IPO計劃。 知情人士透露，Klarna計劃通 過IPO籌集近10億美元資金。值得 注意的是，此前有報道稱，今年3月 Klarna的IPO估值目標超過150億美 元，而在2021年的估值目標約為460 億美元。 除了Klarna之外，由億萬富翁 文克萊沃斯兄弟執掌的加密貨幣交 易所Gemini Space Station Inc.、區 塊鏈金融企業Figure科技解決方案 公司等也已更新上市文件。根據美 國SEC規定，企業在首次公開提交 IPO文件後需等待15天才能正式啟 動路演，這意味著Gemini、Figure 等公司有望在勞動節假期後開開啟 上市流程。 黑石集團支持的暖通空調工程 承包商Legence Corp.、連鎖飲品品 牌黑巖咖啡公共交通軟件企業Via Transportation Inc.也在8月提交了潛 在IPO申請。 彭博社整理的數據顯示，若這6 家公司均在9月第二周確定IPO發行 價，將成為自2021年末IPO熱潮以 來，大型IPO交易最密集的時段之 一。數據還顯示，上一次單周有5家 美國企業通過IPO募資超1億美元發 生在今年1月，當時肉類巨頭史密斯 菲爾德食品公司以5.72億美元的募 資規模首發上市，引領了當月IPO 市場。 美國潛在IPO儲備企業數量仍 處於高位，緊湊的上市窗口期可能 迫使候選企業提前推進上市計劃。 彭博社報道稱，摩根大通目前正為 多達30家企業提供服務，這些企業 要麼已提交IPO文件，要麼正積極 測試投資者興趣。 由於年末假期等因素可能打亂 上市節奏，9月和10月成為多數企業 推進IPO的黃金時段。 網絡安全公司Netskope Inc.、 電商企業Pattern Group Inc.、由 Five Point集團支持的水利基礎設施 公司WaterBridge基礎設施公司已 提交IPO申請，最早可能在9月8日 所在周啟動路演;票務平台StubHub Holdings也在本月更新了IPO文件。 ■Klarna此前因市場波動曾暫停IPO計劃。 路透社資料圖片 彭博社報道，根據聲明，百事 公司將通過收購Ce l s ius的可 轉換優先股，將其持股比例提升至 11%。作為交易的一部分，Celsius 將收購百事公司在美國和加拿大市 場的「搖滾明星能量飲料」品牌。 Celsius近期收購的、主打女性 市場的能量飲料品牌「阿拉尼努」， 也將接入百事公司在美加兩國的分 銷體系。此舉旨在通過增加零售渠 道覆蓋，加速該品牌的增長。上述 調整意味著，Celsius將成為百事公 司在美國市場的「戰略能量飲料主導 方」，負責管理Celsius、阿拉尼努及 搖滾明星能量飲料三大品牌；而百 事公司則將主導該市場內Celsius旗 下產品組合的分銷工作。 Celsius首席執行官約翰．菲爾 德利表示：「如今，Celsius控股已 成為百事公司在美國市場的戰略能 量飲料領頭者。」他指出，將增長迅 速的阿拉尼努品牌納入百事分銷體 系後，Celsius無需再依賴250家獨 立分銷商，這不僅能節省成本、提 升效率，還能擴大品牌覆蓋範圍。 此外，將搖滾明星品牌納入產品組 合，可完善Celsius的產品矩陣，使 其覆蓋能量飲料市場的細分領域。 2022年，百事公司曾通過優先 股交易，以5.5億收購Celsius8.5%的 股份。根據最新協定，百事公司將 延長初始持股的轉換期，使其與新 投資的轉換期保持一致，同時獲得 向Celsius董事會額外提名一名董事 的權利。 市場分析師與投資者此前推 測，百事公司增持股份可能是全面 收購Celsius的前奏。儘管菲爾德利 未直接回應這一猜測，但他表示， 飲料行業存在此類合作協定的先 例，「這是行業內成熟的合作模式， 也是我們與百事公司合作關係發展 的自然一步，將幫助我們更好地運 營能量飲料品類。」 Celsius創立於2004年，以主打 維他命強化、促進燃燒卡路里的飲 料迅速走紅，近年更因阿拉尼努的 加入與銷售超出市場預期，股價受 到激勵。 這是行業內成熟的合作 模式，也是我們與百事公司 合作關係發展的自然一步， 將幫助我們更好地運營能量 飲料品類。 Celsius首席執行官 菲爾德利 以瑞典金融科技公司Klarna Group為首的多家企業在8月提交 美股IPO申請，為6家公司啟動美股上市路演奠定基礎，也推高了 市場對未來幾個月美股IPO市場的期待。 百事公司近日宣布以5.85億美元的交易增持Celsius控股公司 股份，持股將提升至11%，此次交易將助力這家能量飲料生產商擴 大旗下部分熱門飲品的分銷範圍。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■百事公司近日增持Celsius公司股份，此交易將助力擴大旗下部分熱門飲 品的分銷範圍。 路透社資料圖片 日本面向散戶投資者的公司 債銷量正迎來爆發式增長，由於 較高的收益吸引了希望抵禦通 脹、保護儲蓄的投資者，今年銷 量有望超過去年的紀錄。鐵路運 營商京王電鐵、超市巨頭永旺集 團等知名企業均已入局零售債券 市場，其中永旺集團已發行了其 首隻零售債券。 這類債券對非專業投資者的 吸引力主要來自高利率：軟銀集 團發行的5年期債券，票面利率最 高達3.34%，幾乎是同期日本國債 收益率的三倍。 數據顯示，在4月1日開啟的 本財年前五個月，日本零售公司 債券銷量已達約1.5萬億日圓（合 102億美元）；而上一財年，日本 企業面向個人投資者的債券發行 量已創下約2.4萬億日圓的紀錄。 通脹持續，市場預期日本央 行今年可能再次加息——這與日 本多年來的負利率政策形成鮮明 反差——投資者對更高收益的關 注度也隨之上升。儘管日本主要 股指目前處於歷史高位，能提供 可觀回報，但今年股市的波動也 凸顯出債券「定期收益」的吸引力。 以電商巨頭樂天集團為例： 2023年2月，該公司發行了票面利 率3.3%的2年期零售債券。若一 名投資者購買100萬日圓該債券， 到期時（含定期利息與本金）可獲 得總計約107萬日圓。相比之下， 瑞穗銀行2年期定期存款利率僅為 0.325%，同期日本國債收益率也 僅約0.87%。 儘管東證指數自去年年初以 來已上漲約30%，但這一漲幅中 穿插著兩次大幅回調：去年8月 和今年4月的回調幅度均達到約 20%。 「隨著利率上升，零售投資者 對收益率的關注度越來越高。」千 葉商科大學研究生院客座教授、 日本信貸市場資深人士大橋利康 表示，「但收益率越高，通常意味 著風險越高。」 杜邦公司近日公告，已同 意將其包括Kevlar和Nomex的芳 香胺業務出售給美國化學公司 Arclin，交易金額約為18億美元， 包含12億美元的現金、3億美元 的應收票據，以及對即將成立的 Arclin公司的非控股普通股權益， 該公司的當前估值為3.25億美元。 杜邦首席執行官Lori Koch表 示，芳香胺交易進一步增強了集 團投資組合的戰略重點，同時提 升了增長和利潤率。該項交易的 結構旨在為股東創造最大價值， 通過在交割時提供顯著的現金收 益，資金將重新投入以進一步推 動價值創造，同時也讓杜邦的股 東能夠通過保留的股權參與Arclin 的增長潛力。該公司表示，交易 預計將在2026年第一季度完成， 並且不會影響其電子業務Qnity的 分拆，該分拆定於11月進行。 有「景氣金絲雀」之稱的重型 機具商開拓重工因關稅上升導致 製造成本不利，調高了對第三季 與全年關稅成本的預估，市場分 析師認為，這可能是製造業公司 接連發出類似警訊的開端。 鉅亨網報道， R a y m o n d James分析師Tim Thein指出，開 拓重工上調關稅成本預估後，他 已下調該公司盈餘預測，並維持 「市場表現」評級。他表示：「這些 針對多類含鋼與鋁製品的關稅， 可能會對整個產業產生廣泛影 響。我們預期，若關稅維持，將 逐步壓低多數公司預估的盈餘。」 開 拓 重 工 2 9 日 股 價 收 跌 3.65%，成為道瓊指數30檔成份股 中主要拖累之一。 Oppenheimer分析師Kristen Owen則重申對開拓重工的「優於 大盤」評級，但將目標價自493美 元下調至480美元。之所以在8月5 日後再次上調預估，是因近期鋼 鐵與鋁材關稅調整，以及與印度 的對等關稅所致。 日本零售債券銷量 今年有望再創新高 杜邦公司18億美元 出售部分業務 機具商開拓重工 上調關稅成本 在美國對瑞士最新加 徵高額關稅生效後開展的一項調查 中，約1/3的瑞士機電企業計劃將 部分業務轉移至歐盟，許多企業還 考慮採取縮短工時或裁員措施。 據「今日歐洲網」報道，瑞士機 械與電氣工業協會援引協會成員的 調查結果稱，31%的受訪企業表示 正籌備將部分業務遷至境外，以緩 解對競爭力的衝擊。該協會主席希 爾策爾表示，企業已開始著手精簡 業務並在必要時實施搬遷。 這項調查共收到385家成員企 業的回饋，清晰呈現了瑞士機械、 電氣及金屬行業整體的情緒動向。 該協會數據顯示，第二季度瑞士技 術行業訂單較前3個月驟降13%， 整體銷售額連續第9個季度下滑。 預計未來數月衰退將加速。 8月初，瑞士被美國施以全球 最高關稅稅率之一，達39%，而相 鄰歐盟國家僅15%。與此同時， 年初以來瑞士法郎對美元升值約 13%，導致瑞士製造產品在海外市 場相對更昂貴，利潤空間被侵蝕。 雙重衝擊導致訂單量萎縮，促使企 業重新評估生產布局，尤其那些對 美國市場依存度高的企業。 瑞士經濟高度依賴出口，並與 其他國家保持著巨額商品貿易順 差。出口導向型的科技行業感受更 為強烈。希爾策爾表示，關稅已 「顯著加劇」本就艱難的行業處境。 在經歷兩年工業需求疲軟和銷售額 下滑後，該行業正面臨額外壓力。 考慮將業務轉移至歐盟的企業 似乎更傾向於部分遷移策略：在保 留瑞士本土核心製造與工程業務的 同時，將最終組裝、物流或特定產 品線等環節遷至歐盟單一市場。這 種布局既能使出口產品適用美國較 低的關稅稅率，又能在需求疲軟時 期縮短對歐洲客戶的交貨周期。 部分企業雖採取對沖措施，但 許多公司在合同續簽時仍面臨定價 策略、成本削減和產能布局優化的 艱難抉擇。企業計劃根據疲軟的訂 單量調整產能，並為規避關稅而重 組業務，「裁員將不可避免。」 不僅科技業，瑞士70%的企業 都已暫停投資。諮詢公司安永最新 發布的分析報告顯示，約70%的瑞 士企業已推遲或完全取消計劃中的 投資。許多企業正在考察新市場或 業務領域以及考慮重組架構、裁 員、轉移生產基地等。 瑞士1/3機電企業醞釀搬家 特別 觀察 巴郡公司插旗華爾街炙手可熱 的產業，證實已經收購私人鼠害防 治公司BellLaboratories。目前，Bell Labs已出現在巴郡集團網站公布的 子公司名單中。 《巴隆周刊》報道，總部位於威 斯康辛州的Bell Labs早在8月初就被 多家產業出版物報道獲得收購的消 息，但當時巴郡並未正式確認。 Bell Labs自稱是「全球鼠害防治 技術的領導者」，提供各式各樣捕捉 老鼠、田鼠等齧齒類動物的誘餌與 陷阱。這筆交易已在7月底完成，該 公司的營收以及巴郡的收購價格尚 未公布。 產 業 刊 物 與 網 站 P e s t Management Professional曾報道，Bell Labs已在7月31日由巴郡收購，將繼 續以巴郡旗下子公司的形式獨立營 運。巴郡執行長、「股神」巴菲特曾 在8月4日造訪Bell總部並會晤Bell執 行長史蒂夫，當時同行的還有即將 在年底成為巴菲特接班人的巴郡高 層阿貝爾，以及巴菲特的長子、同 時也是集團董事會成員的霍華德． 巴菲特。巴菲特當場恭喜這家成立 於1974年的公司。史蒂夫說：「巴菲 特先生祝賀Bell過去50年來的成功， 還說因為這筆交易，Bell預料可以再 穩定發展至少50年。」 Bell Labs由Malcolm Stack創 立，在出售給巴郡之前，一直由他 的女兒們持有。巴菲特一向偏好收 購有良好商業前景的家族企業，而 賣家則欣賞巴郡給予的經營自主性。 鼠害防治如今已成為華爾街的 熱門產業。另一家公開上市的鼠害 防治公司Rollins(ROL-US)目前市值 高達270億美元，預估本益比約50 倍。 巴郡收購私人鼠害防治公司 美國潛在 IPO 儲備企業 數量仍處於高位，緊湊的上 市窗口期可能迫使候選企業 提前推進上市計劃。
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