B9 10.16.2025 星期四 美國經濟 通用汽車Q3料巨虧 併購熱潮推升投行業務 電動車熱潮退燒 急踩煞車 根據財報，美銀第三季投資銀 行收入飆升43%至20億美元， 明顯優於分析師原預期的16.5億美 元；併購諮詢費用更暴增51%至 5.83億美元，股票與債券承銷收入 分別上升34%與42%。 全球企業在特朗普第二任期 下對貿易前景信心回升，帶動 併購活動回暖。根據De a l og i c與 Mergermarket數據，全球第三季併 購總額達1.26萬億美元，較去年同 期成長40%，為歷史上第二高的第 三季紀錄。今年前九個月全球併購 總額突破3萬億美元，創下自新冠疫 情高峰以來新高。 美銀第三季淨利達85億美元， 年增23%，每股盈餘1.06美元，遠 高於分析師預期的0.95美元，為自 2023年首季以來最大超額表現；總 營收則年增11%至281億美元，亦優 於市場預估的275億美元。 淨利息收入(NII)是銀行主要獲 利來源，反映貸款收益與存款利息 支出之間的差額。美銀第三季NII上 升9%至152億美元，略高於市場預 期的151.9億美元，創歷史新高。執 行長莫尼罕(Brian Moynihan)在聲明 中表示：「強勁的放款與存款成長， 加上資產負債管理得當，讓我們再 創紀錄的淨利息收入。」 公司並上調第四季財測，預期 NII介於156億至157億美元，高於原 先預測區間下限155億美元。分析師 指出，聯儲會(Fed)在9月減息1碼(25 個基點)可望進一步刺激借貸需求， 支撐未來利息收益表現。 ■受惠於併購活動復蘇與利息收入創新高，美國銀行獲利大幅超出華爾街 預期。 路透社 全球第四大車企Stellantis宣布 未來四年將在美國投資130億美元， 稱此舉將為市場帶來五款新車型， 為美國中西部地區的工廠新增5000 個就業崗位，並將美國本土產量提 高50%。 Stellantis於 2021由標緻雪鐵龍 集團（PSA）與菲亞特佳士拿汽車公 司（FCA）合併而成，旗下品牌包括 菲亞特、標緻、雪鐵龍、Jeep、佳 士拿等。該計劃包含一些之前披露 的投資，目前尚不清楚這些投資和 就業崗位中有多少是新的，有多少 是此前就已宣布的。 這筆投資可能有助於Stellantis 緩解特朗普關稅行動的影響。該汽 車製造商此前表示，特朗普關稅今 年將使其損失約17億美元。 白宮的關稅措施導致從墨西 哥、加拿大和歐洲等地區（Stellantis 在這些地區運營著一些工廠）進口的 汽車成本增加。 「關稅正變得越來越清晰。我 們相信，關稅將只是我們業務方 程式中的另一個變數，我們需要做 好準備來應對，而且我們也會做好 準備，」Stellantis首席執行官Antonio F i l o s a在接受媒體採訪時表示。 Filosa還表示，這是該公司歷史上規 模最大的一筆投資。 在 上 述 投 資 宣 布 之 際 ， Stellantis正努力在其最重要的市場 之一（美國）重振銷售勢頭。該車企 在美國的銷量曾在2018年達到頂 峰，年銷量超過220萬輛，然而，此 後大幅下滑，因該車企及其前首席 執行官Carlos Tavares注重利潤而非 銷量。 Stellantis 在美國的業務包括遍 布14個州的34家製造工廠、零部件 配送中心和研發中心。據該公司 稱，這些工廠僱傭了超過48000名員 工。 這筆投資將為密歇根州、伊利 諾州、俄亥俄州和印第安那州的工 廠注入新資本。其中一些工廠計劃 生產新車型，而其他工廠將擴大現 有車型的生產。 通用汽車表示，其中約12億美元 為非現金減損與資產調整費 用，其餘約4億美元則涉及終止合約 與相關商業結算，屬現金支出。該 公司指出，電動車產能與製造配置 的重新評估仍在進行中，不排除未 來季度可能再認列額外損失。 通用汽車在文件中表示：「由於 美國政府近期政策變動，包括取消 部分電動車購車稅負抵免、放寬排 放與燃油效率標準，我們預期電動 車採用率將放緩。」 特朗普政府上月終止7500美元 電動車稅額補助，並實質放寬汽車 燃油與排放要求，使車廠更傾向銷 售獲利較高的汽油車，而非電動 車。業者普遍認為，這使原本的電 動化投資報酬率面臨不確定性。 通用汽車先前計劃至2025年 投入約300億美元發展電動車與電 池產能，但近月已陸續調整策略。 公司上月宣布，將於12月重啟生產 雪佛蘭Bolt電動車，不過僅安排一 班次，低於原定兩班制。與此同 時，田納西州組裝凱迪拉克Lyriq與 Vistiq電動車的工廠，也將於12月暫 停生產，並在明年1月至5月縮減為 單班制。通用汽車當時指出，這些 調整旨在「配合市場成長趨緩與消費 者需求變化」。 通用汽車的動向與福特汽車相 似。福特去年已因取消一款大型電 動SUV及延後新一代電動皮卡投 產，認列19億美元相關費用。 根據美銀前分析師、現任Haig Partners高層John Murphy預測，過 去數年大舉投資電動車的車廠，未 來將陸續面臨龐大減損。他說：「接 下來幾年，汽車業可能會出現規模 達數十億美元的減記潮。」 儘管如此，通用汽車第三季美 國整體銷量仍年增8%，電動車銷售 翻倍至逾6.6萬輛。研究機構Motor Intelligence數據顯示，通用汽車今 年前九月在美國電動車市佔率由 8.7%升至13.8%，超越現代汽車(含 Kia)8.6%的水平，但仍落後特斯拉 的43.1%。通用汽車預計10月21日 公布第三季財報，並將這筆支出列 為「特別項目」，不計入調整後的息 稅前盈餘(EBIT)。 Stellantis將在美投資130億 通用汽車今年前九月在 美國電動車市佔率由 8.7% 升至 13.8%，超越現代汽車 ( 含 Kia)8.6% 的水平，但仍 落後特斯拉的 43.1%。 分析師指出，Fed 在 9 月減息 1 碼 (25 個基點 ) 可 望進一步刺激借貸需求，支 撐未來利息收益表現。 美國銀行(Bank of America) 15日公布2025會計年度第三季(截 至9/30)財報，受惠於併購活動復蘇與利息收入創新高，獲利大幅 超出華爾街預期，同時上修第四季淨利息收入(NII)財測至156億至 157億美元區間。 通用汽車在監管文件中披露，因調整電動車產能與投資計 劃，將提列總計16億美元費用，反映在第三季財報中。這凸顯特 朗普政府政策轉向對美國車廠的衝擊，使業界紛紛重新評估電動 車布局。 ▍本報訊 ▍ ▍本報訊 ▍ ■通用汽車先前計劃至2025年投入約300億美元發展電動車與電池產能， 但近月已陸續調整策略。 路透社 亞馬遜宣布正籌備新一輪企 業裁員，預計將影響高達15%的 人力資源團隊。此次裁員是亞馬 遜在大力投資者工智慧之際提升 效率戰略的一部分，該公司計劃 今年在雲計算和人工智慧資料中 心領域投入逾1000億美元。繼此 前多個部門裁員後，本輪調整反 映出亞馬遜致力於使員工規模與 不斷演進的業務目標保持同步。 與此同時，亞馬遜創始人貝 佐斯在該公司的持股比例已降至 10%以下，他在日前提交給美國 證管會（SEC）的文件中披露，在 過去一年拋售了逾1億股亞馬遜股 票後，他目前持有該公司約9%的 流通股。 根據向SEC披露的資訊，他 最近幾個月還向慈善機構捐贈了 50多萬股亞馬遜股票。自4月底以 來，亞馬遜的股價飆升了38%。 Sa l es force15日表示，預計 2030年的營收將超過600億美元， 高於華爾街的預期。其股價盤後 一度大漲近5%。 該公司預計，在人工智能推 動下，2026至2030財年，其營收 的有機年增長率將超過10%。 根據Salesforce在Dreamforce 活動上的一份報告，這一預 測不包括其收購軟件製造商 Informatica交易的影響。 根據LSEG編制的數據，華 爾街分析師平均預計Salesforce到 2030年的年營收將達到583.7億美 元左右。 今年 5 月， S a l e s f o r c e 同 意以約 8 0 億美元的價格收購 Informatica，通過將Informatica的 數據管理、集成和治理工具集成 到自己的平台中，增強其人工智 慧能力。 亞馬遜籌備 新一輪裁員 Salesforce 業績展望佳 經濟觀察 Rivian汽車執行 長RJ Scaringe最新表 示，想在AI競賽中獲 勝，傳統車廠必須開 始自己掌握更多軟件 開發能力。 Scaringe在接受 《商業內幕(BI)》採訪 時指出，到2030年代 初，若有汽車公司仍 未建立由軟件驅動的 架構，就不可能在規 模化生產中維持市佔 率。 他認為，當下大 多數大型車廠仍依賴 彼此割裂的「軟件孤 島」，各系統間無法 互聯，這種模式與AI 驅動的汽車世界完全 不相容。 Scaringe指出， 現在程式碼和製造商 之間隔著太多層級。 若想在AI時代具備 競爭力，就必須打破 這些層，讓系統能理 解整車運行的背景， 進而打造出沉浸感更 強、能持續進化、越 用越好的體驗。 他還警告，不及 時轉型的車廠將很 快被淘汰。「如果不 改變，就會丟掉市占 率，而掌握這種技術 的廠商將在未來十年 中迅速擴張。」 但Scaringe也承 認這番話多少帶有 「自我推銷」的意味。 Rivian目前已建立自 有技術棧，並與福斯 汽車展開總額高達58 億美元的軟件合作。 他表示，若沒有 類似合作，傳統車廠 可能舉步維艱。「車 廠要麼自己研發，但 難度很大，因為他 們通常缺乏相應的能 力。」 Rivian 獲利亮眼 美銀上修財測 摩根士丹利(Morgan Stanley) 15 日公布2025會計年度第三季(截至 9/30)財報，受惠於投資銀行業務回 溫、股票交易創紀錄與財富管理業 務穩健，獲利大幅超出市場預期， 創近五年來最大驚喜。分析師認 為，在併購復蘇、交易活躍與財富 管理持續擴張的支撐下，該行有望 成為2025年華爾街表現最強的綜合 性金融機構之一。 根據財報，摩根士丹第三季利 淨利達46億美元，年增45%，每股 盈餘2.80美元，遠優於分析師預估 的2.10美元；總營收大增18%至創 紀錄的182億美元，顯著高於市場預 期的167億美元。 在特朗普貿易與關稅政策持續 牽動市場之際，摩根士丹利憑藉強 勁的交易表現超越同業。股票交易 收入年增35%至41.2億美元，明顯 高於華爾街預估的6.6%增幅，並超 越高盛的37.4億美元，重新奪回股 權交易龍頭地位。 該行表示，主因為避險基金 客戶活躍推動的主經紀商( P r ime Brokerage)業務創下紀錄，固定收益 交易收入也增加8%至21.7億美元， 整體交易收入達62.9億美元，遠高 於分析師預估的55億美元。 投資銀行業務同樣表現亮眼， 收入年增44%至21億美元。併購顧 問收入成長25%至6.84億美元，股 票與債券承銷收入分別成長80%與 39%。摩根士丹利在多項大型交易 中擔任關鍵角色，包括協助貨運鐵 路巨頭聯合太平洋(Union Pacific)以 850億美元收購諾福克南方(Norfolk Southern)，這是今年全球最大併購 案。不過，該行若要達成2023年設 定的「三年內新增1萬億美元淨資產」 目標，第四季仍需流入約2320億美 元，幾乎為第三季的三倍。 截至9月底，摩根士丹利總營收 達182億美元，遠超預期的166億美 元。不過，支出也隨之上升。季內 薪酬成本達74.4億美元，推動總營 運支出增至122億美元，年增10%， 略高於分析師預期的6.8%。 摩根士丹利獲利大增逾四成 執行 長 ： 傳統 車廠 必須 提升 軟件 水平
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