B10 10.16.2025 星期四 美國經濟要聞 / 國際財經 褐皮書稱 「就業穩定」 美股漲跌不一 道指小幅收窄 截至15日收市，道指跌17.15點，跌幅為 0.04%，報46253.31點；納指漲148.38 點，漲幅為0.66%，報22670.08點；標普五 百指數漲26.75點，漲幅為0.40%，報6671.06 點。當天美股走勢動盪，道指午後一度轉為 下跌，而早間最高曾上漲達422.88點。標普五 百指數盤中漲幅一度達到1.2%。納指盤中最 高曾上漲1.4%。 盈透證券高級經濟學家Jose Torres表示： 「目前投資者似乎並不急於推動美股再創新 高，他們正在等待更多財報，之後才會進一 步行動。」近來，由於全球貿易緊張局勢進一 步惡化，投資者一直處於緊張狀態。而美國 政府關閉已進入第三周，加劇當前不確定性。 美國銀行和摩根士丹利發布強勁的財 報，美股15日早間一度獲得提振。CFRA研究 公司首席投資策略師Sam Stovall表示：「看起 來銀行股表現非常出色，無論是盈利還是收 入都超出預期。這表明經濟依然強勁，再加 上美聯儲很可能在本月底再次減息，這些因 素共同提振了投資者的樂觀情緒。」 與此同時，15日公布的美聯儲褐皮書 稱，美國經濟活動變化不大，就業保持穩定。 報告指出，企業普遍感受到進口關稅、 勞動力成本及原物料價格上升所帶來的壓 力。由於部分商品進口受限，製造業和零售 業均出現投入成本上揚的情況。值得注意的 是，本次褐皮書中「關稅」一詞出現次數達64 次，雖低於8月報告的100次，但仍顯示關稅 議題對企業營運影響深遠。 隨著價格繼續上漲，幾個聯儲轄區報告 投入成本上升速度加快。美聯儲稱，「由關 稅引發的投入成本上升在許多轄區都有所報 告，但這些更高成本向最終價格的傳導程度 不一。」該報告基於美聯儲12家地區銀行截至 10月6日收集的訊息，由三藩市聯邦儲備銀行 彙編。 ■市場波動繼續席捲華爾街，美股15日漲跌不一。 路透社資料圖片 近來，由於全球貿易緊張局勢 進一步惡化，投資者一直處於緊張 狀態。 黃金周三(15日)突破每盎司4200美元， 史上首度衝破此關卡，主因是減息押注升 溫，加上地緣政治令投資者不安，而湧入黃 金避險。 黃金現貨價上漲 1 . 3 %，報每盎司 4195.35美元，盤中曾升至4217.95美元，創 歷史高點。12月交割黃金期貨上漲0.9%， 報每盎司4201.60美元。有分析師說，「黃金 勢如破竹，漲勢看起來沒有要停止的意思， 隨著美中貿易在過去幾天再度緊張，投資者 更有理由透過分散投資黃金，為他們的股票 多頭押注避險。」 在地緣政治緊張局勢、減息押注、央 行買盤、去美元化和ETF強勁流入等多種因 素的推動下，黃金今年以來已經飆升超過 60%。分析師稱，「現在距離5000美元整數 關卡只差800美元了，我不會押注黃金最終 到不了那個價位。」 其他貴金屬方面，現貨白銀上漲 2.3%，報每盎司52.64美元，周二盤中曾 觸及53.60美元的歷史高點。現貨白金上漲 0.6%，報1647.55美元。 受美中貿易緊張局勢升級以及國際能源 總署(IEA)預測2026年全球石油供應過剩的影 響，原油期貨價格15日跌至五個月低點。 B r e n t 原油期貨價格下跌4 8美仙或 0.8%，收每桶61.91美元。美國西德州中質 原油(WTI)期貨下跌43美仙或0.7%，收每桶 58.27美元。這是自5月7日以來，兩大基準 原油連續第二天創下最低收市價。美銀表 示，如果中美貿易緊張局勢加劇，OPEC+ 增產，Brent原油價格可能跌破每桶50美元。 IEA於14日表示，由於OPEC+和其他產 油國增產且需求持續低迷，明年全球石油市 場可能面臨高達400萬桶/日的過剩，高於先 前的預測。而美國石油協會(API)和美國能源 資訊署(EIA)的庫存數據周報因應周一哥倫布 日/原住民節假期，發布時間比平時晚一天。 分析師預測上周美國原油庫存增加約30 萬桶。如果預測準確，這將是美國原油庫存 自4月以來首次連續三周增加。相較之下， 去年同期美國原油庫存減少220萬桶，過去 五年（2020-2024年）平均則為增加110萬桶。 金價勢如破竹 突破4200美元 原油價格承壓 跌至5個月低點 波士頓聯邦準備銀行總裁柯林斯(Susan Collins)近日表示，美聯儲今年應該繼續減 息，以支撐勞動力市場。 柯林斯在大波士頓商會活動中說：「通 脹風險已經在某種程度上獲得控制，但是就 業正面臨更大的下滑風險，因此今年讓利率 稍微再正常化一些、以支撐勞動力市場，似 乎是明智之舉。」她還說：「就算採取一些額 外的寬鬆，貨幣政策仍保持在溫和的限制性 水平。為了能在關稅效應滲透到經濟後、確 保通脹恢復下滑，這是適當的作法。」 目前美國消費者支出仍穩健，但柯林斯 不諱言，通脹保持在Fed2%目標水平之上的 時間已經超過四年，儘管如此，她指出短期 和長期通脹指標仍相對穩定。因此，現在 比較令人擔心的是勞動力市場。柯林斯說， 目前難以得知最近聘僱減少有多大程度和需 求減少有關，又有多少是和移民政策導致勞 動力減少有關。她指，若要讓失業率保持 穩定，現在開始每月新增就業人口只需4萬 人，不再像疫情前需每月新增約8萬人。 今年進一步減息 「是明智之舉」 ▍本報訊 ▍ 美股15日收市漲跌不一，市場波動 繼續席捲華爾街，美國政府停擺進入第 三周，加劇了當前的不確定性。但當日 公布的美聯儲褐皮書稱，美國經濟活動 變化不大，就業保持穩定。 瑞薩擬售時脈IC部門 估值近20億美元 吸引多家芯片大廠關注 據知情人士指出，此項出售計劃仍處於初 期階段，但預料將吸引多家國際芯片 大廠關注，包括美國德州儀器與德國英飛凌 （Infineon）等可能有意出價。瑞薩與摩根大通 皆拒絕置評；德州儀器與英飛凌則未立即回 應路透社查詢。 據指，瑞薩擬出售的時脈芯片事業部專 門開發與供應「時序控制整合電路」（Timing and Clock ICs），主要負責管理電子設備中時 鐘、同步與數據流控制，是確保高速網通設 備數據傳輸順暢的關鍵零組件。該產品應用 範圍包括數據中心服務器間的通訊、電信基 礎設施以及5G網絡建設等。 隨著人工智能（AI）與5G技術快速發展， 數據中心與高速通訊設備對關鍵芯片的需求 大增，也讓這項業務具備可觀的市場價值。 若瑞薩最終出售該部門，預期可籌得可觀資 金，並聚焦在其核心業務領域，如汽車與 工業用芯片。同時，潛在買家也可藉此取得 高成長潛力的關鍵技術資產。瑞薩為全球最 大微控制器供應商之一，也是汽車芯片主要 供應商。近年公司透過一連串併購擴大產品 線，強化在類比與電源管理芯片領域的布局。 外界認為，此次擬議中的分拆案反映了 半導體產業的普遍趨勢。面對競爭激烈與市 場周期變化，各大芯片企業持續檢視資產組 合，調整策略以聚焦核心成長領域。 時脈與同步芯片被譽為「電子系統的節拍 器」，在幾乎所有先進數字裝置中都扮演重要 角色，可產生精準訊號以確保高速運算與數 據傳輸同步進行，避免錯誤發生。 ■瑞薩電子正強化在類比與電源管理芯片領域的布局。 路透社資料圖片 瑞薩為全球最大微控制器供應 商之一，也是汽車芯片主要供應 商。 知情人士消息透露，日本半導體製 造商瑞薩電子（Renesas Electronics）正 評估出售旗下「時脈與同步芯片」業務， 潛在交易規模約達20億美元，目前已委 託摩根大通擔任財務顧問。 ▍本報訊 ▍ 法國廣告公司陽獅集團（Publicis）上調了 全年成長預測，為今年第二次的上調，該公 司同時強調了人工智能（AI）已成為成長的重 要推力。 陽獅執行長Arthur Sadoun在記者會上 說，人工智能使得公司能夠加速客戶的成 長，也加速自己的成長。他補充說，客戶支 出和營銷預算持續強勁。 有些人士懷疑，AI是否只是炒作，而沒 有實質效果。陽獅辯稱，只有在正確的結構 下使用AI，才能帶來好處。 陽獅指出，公司有73%的營運活動是由 AI所驅動，強調關鍵在於擁有數據和技術， 以極大化AI的利用。 Sadoun說，單靠AI也是無法奏效的，不 能忘記，如果在技術和數據方面沒有正確的 基礎，AI就不會起作用。 自2015年以來，陽獅在數據、技術和AI 領域投資了120億歐元，使得該公司能夠監控 全球超過40億人的消費者行為，並據此來制 定個人化的廣告策略。 陽獅執行長說，在過去5年，該公司保留 住了98%的「前一百強」客戶，並且憑藉著AI 服務，從競爭對手那裏贏得了許多的市場份 額。 陽獅第三季本業營收成長5.7%，另外1至 9月新業務貢獻了60億美元。 根據摩根大通的數據，同期間，陽獅的 廣告競爭對手，包括英國的WPP集團、美 國的宏盟（Omnicom）、電通（Dentsu）和網通 （Interpublic），業績不是持平就是下滑。 陽獅將2025年的營收成長預測，從先前 的「接近5%」上調到「穩固的5%」。 陽獅上調年度財測稱AI驅動成長 新加坡首次躋身年度全球養老金體系的 最高等級，而荷蘭蟬聯榜首。 在今年美世CFA協會全球養老金指數 中，另外3個獲得A級評級的國家是冰島、 丹麥和以色列。 周三發布的這份報告對52個養老金體系 的充足性、可持續性和完整性進進行了比較 評估。 報告主筆、諮詢公司美世駐雪梨合夥人 蒂姆．詹金斯（Tim Jenkins）表示，新加坡多 年來持續強化其養老金體系，推動了其全球 排名上升。近期政府官員著重提升透明度， 確保人們更好地了解自己退休後能領到多少 養老金。 新加坡的養老金體系以中央公積金為核 心，覆蓋所有就業公民和永久居民，由僱主 和僱員強制繳款。2009年，新加坡在全球 指數中僅獲得C級評級——而到去年已升至 B+。 「新加坡從C級一路躍升至A級，新加坡 的經濟也起到了推動作用，」詹金斯說道，並 指出該指數的可持續性指標將長期經濟增長 納入考量。 今年的排名中，美國位列第30位，英國 位列第12位，日本位列第39位。 印度排名墊底，評級為D，排在阿根 廷、菲律賓和土耳其之後，這3個國家的評 級也均為D。 韓國央行15日公布的數據顯示，今年9 月份外國投資者對韓國股市的淨投資達到了 逾一年半以來的最高水準，原因是市場預期 芯片行業的狀況會有所改善。 據韓國央行的統計，海外投資者9月份 淨買入了43.4億美元的韓國股票，這是自 2024年2月（55.9億美元）以來的最高水準。 這是繼8月份的1.8億美元之後，外國證 券投資連續第二個月出現淨流入。 外國投資者9月份還購買了價值47.8億 美元的韓國債券，較一個月前淨賣出的7.7 億美元有所反彈。 韓國央行表示：「由於對半導體景氣好 轉的期待，外國投資集中在了電子領域。債 券投資的增長是受到中長期債券需求上升的 推動。」 外資淨買入韓國股票 金額創一年半最高 養老金體系全球排名 新加坡首次躋身A級
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