香港今年新股暢旺，首三季有六十九隻新股上市，集資額 逾一千八百億元。來到第四季，焦點仍在A+H股，正在 招股的繼續獲得市場熱烈追捧，預計本周三掛牌的無線通信模 組提供商廣和通（0638），單是公開發售孖展認購已超購近三百 倍。 德勤保守估計最少有五隻集資十億美元（約七十八億港元） 以上的大型A股公司將趕在這個傳統新股旺季招股。其中三一 重工本周一開始招股，計劃發行五點八億股H股，一成在港公 開發售，招股價介乎二十點三元至二十一點三元，最多集資一 百二十三點六億元，中信証券為獨家保薦人。 三一內地收入回升 這家工程重型機械龍頭成立於一九九四年，由前中國首富 梁穩根與其他創始人共同創立，○三年於上交所上市。自年初 公布到港上市計劃後，三一重工A股股價至今累升逾五成，市 值超過一千九百億元人民幣。 該集團專注於挖掘機械、混凝土機械、起重機械、樁工機 械及路面機械等全系列產品，按二○二○至二四年年核心產品 收入計，為全球第三大及中國最大工程機械企業，遠銷全球一 百五十多個國家，曾參與港珠澳大橋、迪拜塔、北京奧運場館 等項目。 三一重工過去三年的盈利均按年增長，其中二四年利潤達 六十億元人民幣，較二三年升逾三成。不過，高速增長的背 後，自二一年開始，三一重工在內地的收入連續下滑，主要由 於內房及基礎設施行業放緩，導致工程機械的國內需求減少， 二四年國內收入不足三百億元人民幣，按年跌百分之三，較二 二年跌三成三。直至今年上半年，國內需求復蘇，內地收入才 止跌回升。 海外業務成為三一的救命草，尤其是非洲、中東及拉丁美 洲等海外新興市場的收入快速增長，去年海外收入佔比逾六 成，毛利率近三成，遠高於國內的兩成一。三一重工今次上 市，集資所得亦為擴大海外市場，將用於全球銷售網絡擴張、 研發升級及海外製造優化。 中美關係緊張下，多間被指與中國政府關係密切或涉及國 家安全的中國企業，相繼被美國制裁，三一重工尚未被波及。 不過，早於一二年三一集團在美國的子公司Ralls Corp.原定在 俄勒岡州興建風能發電電場，但被時任總統 奧巴馬以「有可信的證據令白宮相信」三一 集團及Ralls Corp.會採取「對美國國家安 全造成威脅或者不利的行動」，命令撤 資及停止興建工程。雖然三一集團最終 勝訴，但地緣風險不能忽視。 適合中長線投資 另一「A+H」焦點新股賽力斯，目前 A股市值逾二千六百億元人民幣，市傳 今年到港發行H股，擬集資十五億至二 十億美元（約一百一七億至一百五十五億 港元），資金將用於電動車技術升級及產 業鏈擴張。 賽力斯主要從事新能源汽車技術研發，與華為深度合作推 出問界系列，涵蓋智能駕駛、電池管理等。作為千億級市值領 軍者，賽力斯受益新能源熱潮，股價年內累升一成九，市值穩 居行業前列。 市場預期賽力斯將一如近月上市新股，採取不設回撥的 機制B發行，令散戶中籤難度增加。信誠證券聯席董事張智威 指，由於預期升幅有限， 不建議散戶盡抽，「若H 股折讓大於兩成、超購五 百倍以上，才考慮認購較 多手數。」 張智威預計，三一 的H股上市首日升幅只有 一、兩成以內，「因為三 一有A股估值參考，而賽 力斯亦不是當炒行業，比較難似最近掛牌的銀諾醫藥（2591）、 紫金黃金國際（2259），容易首日升五成，甚至一倍的現象。」 他指三一業務穩健，仍具吸引力，較適合中長線投資。 逾七十隻A股到港 今年已上市的十一間A+H公司， 整體股價表現理想，覆蓋新能源、醫藥 生物、消費、高端製造等核心領域。其 中電動車電池龍頭寧德時代H股較A股 更罕見溢價逾三成，上市後累升接近一 倍。恒瑞醫藥H股同樣較A股有溢價， 累計升幅近八成。即使是首日表現平平 的三花智控（2050），亦累升六成。 德勤中國華南區主管合夥人歐振 興相信，政策鼓勵內地龍頭企業到港 上市，以及港交所簡化A股申請上市程 序，均有助繼續推動A股到港IPO。「現 時A股五百強（按市值計）約三分一已在 香港上市，預計今年再添超過二十隻， 計及已遞表申請或傳已秘密申請，料未來一年將有一半成功先 A後H。」 目前，在港交所排隊上市企業多達二百七十五間，其中 「處理中」狀態的有二百六十二間，「通過聆訊」狀態的有十一 宗。這二百多間企業中，超過七十間為A股公司，涵蓋醫藥生 物、通訊、食品飲料、汽車、機械設備等多個產業，而且近八 成市值超過二百億元。 除了三一重工與賽力斯，焦點A+H還有內地生豬養殖業 龍頭牧原股份、蘋果公司重要供應商立訊精密、內地時尚珠寶 市場市佔率第一的品牌潮宏基，以及東鵬飲料、勝宏科技等多 間千億級市值領軍企業。 基於強勁的上市勢頭，德勤再度上調香港新股全年集資額 預測，最新為二千五百億至二千八百億元。歐振興說：「出海 是中企的基調，到港上市有助他們建立雙向融資平台。」 QR Code F1 美國游牧「黑醫」 肆虐醫美界 F2 紋身在全世界不少年輕人之間 早已蔚然成風，成為表達自我與風 格的象徵。想不到，身為國際…… 韓國千億紋身產業發圍 終結33年暗黑生涯 F4 10.26.2025 星期日 美國醫療美容市場越見龐大，但 涉及醫療疏失的訴訟也越來越多，多 間連鎖整容診所被指令患者毀容及承 受不必要的劇痛，甚至有人在…… 香港新股市場第四季再迎來千億市值的A 股龍頭，中國工程機械製造商三一重工 （6031），以及與華為合作生產「問界」電動 車的賽力斯（滬601127），已雙雙通過港交所（0388）上市聆訊，集 資額合共接近三百億元，成為年底前新股市場的「雙響炮」。 今年內地上市公司以「A+H」到港集資的熱潮進入高峰，共 十一間內地龍頭企業成功在港增發H股，包括「寧王」寧德時 代（3750）、恒瑞醫藥（1276）等，集資額合共超過 九百億元，大部分股價上市後均錄得雙位數升幅，個別H 股甚至罕有地較A股出現溢價。 在國家政策推動和港交所大開「綠色通道」 下，今年累計已有逾八十隻A股申請到港上市， 數量超過過去十年總和，預期超過二十間今年 成功掛牌，創出歷史新高。 三一重工（6031） 招股詳情 招股價 20.3至21.3元，較A 股 折 讓 1 3 . 1 % 至 17.2% 一手股數 200股 入場費 4,302.97元 基石投資者淡馬錫、瑞銀、貝 萊德、惠理、Jane Street等23間，共認 購59億元H股 預計上市日 10月28日 新聞 頭條 ▲ 三一重工為全球第 三大及中國最大工程 機械企業，海外業務 佔收入佔比逾六成。 今年港股IPO市場氣氛熾熱，中資投資銀行在承 銷及保薦業務上全面報捷，成為最大贏家。與此同 時，外資及中資機構紛紛增聘人手，以應對蓬勃的 市場需求。 三一重工年初公布來港第二上市時，傳出由美 銀、摩通及中信證券共同安排上市計劃，但最終上 市保薦人僅餘中信証券獨挑大梁。 今年以IPO保薦宗數計，中金截至上周已成功保 薦二十六宗IPO上市，超過去年全年的十七宗，今年 多宗大型A+H股IPO如寧德時代、三花智控、海天味 業等，均由中金擔任重要角色；中信證券以二十宗 緊隨其後，華泰則有十五宗。以IPO集資規模計算， 中金同樣穩坐首位。根據Wind數據，中金以約三百 二十億元及一成七的市場份額高踞榜首。 中資投行包攬首三位之際，外資投行以摩根士 丹利表現最好，成功保薦九隻新股上市，包括海天 味業及恒瑞醫藥，不過其中七隻都是伙拍中資企業 共同參與。 面對活躍的IPO市場，機構對人才需求急增。獵 頭公司Links International指出，今年收到委託填補 的職位數量按年增加三成至四成。德銀、摩通、渣 打、花旗及星展等國際銀行已開始在香港增聘人手。 中資機構亦不甘後人，積極以薪酬策略挽留及 吸引人才。據報道，中信証券正為旗下中信里昂證 券的部分員工加薪，初級助理月薪增幅高達三成。 中金公司則為高級投行家增設新職級，以完善 晉升階梯。 中資投行「獨贏」 外資擴軍急追 ▲歐振興相信，政策 鼓勵內地龍頭企業 來港上市，以及港交 所簡化 A 股申請上 市程序，將繼續推 動 A 股來港 IPO。 ▲內地珠寶品牌潮 宏基上月已遞交 H 股上市申請，為其中 一隻焦點 A+H 股。 ▲今年有十一間內地龍頭企業已成功在港增發H股，包括「寧 王」寧德時代，預期全年將有超過二十間 A 股上市公司來港 上市，創歷史新高。 ▲三一系其中一間上市公司為港股三一國際，由梁穩根獨子 梁在中擔任董事長。 ▲三一重工○三年於上交所上市，最新市值逾一千九百億元 人民幣。 ▲中信證券今年以來已保薦二十 宗 IPO 上市，僅次於中金。 ▲目前在港交所排隊上市企業多達二百七十五 間，其中有超過七十間為A股公司。 ▲ 更多新聞資訊可掃 描 詳盡 消息為你報道 梁穩根以六百億元人民幣 身家，在中國富豪中排名 六十三。他現直接及間接持 有三一重工近兩成股權。
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