B8 11.03.2025 星期一 香港財經 據有調查顯示，香港38%金融 機構高管已啟動生成式AI與業務整 合，遠超全球平均的26%，展現金 融科技應用優勢。然而，港大經管 學院管理及商業策略系實務教授譚 亮，接受本報訪問時指出，在亮眼 數據背後，卻發現香港AI發展正面 臨生態鏈不完整、科研成果轉化率 低、人才短缺等多重挑戰。他又認 為香港應從「超級聯繫人」戰略性轉 型為「超級增值人」。 談及香港未來定位時他說： 「毋須拘泥於本地實體經濟規模， 當下最大機遇是中國企業規模化出 海。」香港協助內地企業實現品牌扎 根與本地化，正是實體經濟服務的 重要組成。 首屆「世界灣區經濟論壇」將於 11月3日舉行，聚焦「打造新經濟動 力」，本報獨家專訪與會嘉賓譚亮 教授，他說：「香港75%的金融機 構已實施生成式AI客服，三年內滲 透率將達90%。 而內地因銀行體系複雜，進程 反而不及香港統一快速。」他分析， 本地AI金融創新主要循「+AI」與 「AI+」雙軌並行。 宜策略轉型為「超級增值人」 譚亮坦言，政府雖設有10億港 元AI研究院及30億港元AI補貼，但 為應對未來更激烈的全球競爭，香 港在資源投入上仍有漫長道路需要 前行。更關鍵的是，從實驗室到市 場的轉化鏈條尚未打通。「香港有 頂尖高校，但AI專利商業轉化率很 低。」他直言，首要問題是風險資本 專注度不足。「我在深圳見過專門 投資高校AI專利的基金，但香港幾 乎沒有這類機構，導致教授們的成 果多停留在論文階段。」 全行業AI掃盲解決人才荒 譚亮又稱：「當然，生態圈絕 不能靠單一主體搭建。」並指香港需 構建高校負責科研、生產力局轉化 技術、中小企提供應用場景、政府 注入資金與政策的聯動模式。「指 點上香港生產力局做得不錯，已為 近30萬家中小企提供資金匹配和技 術服務。」 至於選取哪個領域集中發力， 譚亮認為，金融科技自然是作為國 際金融中心的「立身之本」，數碼港 的AI金融應用沙盒提供了一個良好 的監管試驗空間。智慧城市則是第 二戰場，香港為國際都市，具備發 展高效AI政務條件。 面對人才短缺困境，譚亮提出 雙管齊下之策：對存量人才推行全 行業AI掃盲，讓AI成為各專業底 層能力；對增量人才則需優化入境 計劃，針對性吸引AI專才。他稱， 更重要的是「築巢引鳳」。他讚港府 目前已有的動作，如投20億港元推 進中小學數字教育，投30億元做技 術支持以吸引國際頂尖AI科研人員 等。 對於11月港股開局，預期即將公布 業績的科技股或左右大市走勢。 耀才證券研究部總監 植耀輝 ■譚亮指出，香港 AI 發展正面臨生 態鏈不完整、科研成果轉化率低、 人才短缺等多重挑戰。 港股後市取決A股及科股業績 在內地9月PMI創半年低位， 及低過預期的拖累下， 恒指上周五跌376點收市，報 25906點，再度失守26000關， 連跌3日。唯恒指夜期則見反彈 69點，較港股收市高水68點。 另外，美國公布上周兩國協議 詳情，包括中國取消針對含有 中國稀土 出口管制、停止報復 美國半導體製造商及其他主要 美國企業等；而美國對華部分 所謂對等關稅，如港口稅等， 暫停措施再延長一年 對於11月開局。耀才證券 研究部總監植耀輝指出，近期 的有利好消息如中美元首談判 和美國減息已相繼落實，預期 接下來公司業績，尤其是即將 公布業績的科技股或左右港股 走勢。從技術面看，A股已反彈 不少，科技股業績預計難有太 大驚喜，港股短期內重返高位 的可能性不大，恒指11月更可 能在25000至26300點區間內整 固，不過如果A股表現好轉或科 技股業績超預期，港股年內仍 有再次上試高位今年高位27300 點的可能性。 十年來11月份「6跌4升」 獨立分析師陸秉鈞則表 示，內地PMI差過預期，及內 地近日A股轉弱，加上美元指數 走強，不利人民幣，港股上周 已連跌三日。不過，上周五港 股夜期輕微反彈，且美匯指數 亦於頂部見壓力，港股有喘息 機會，料恒指11月開局表現有 望輕微轉好，出現高開。陸續 指，技術性而言，上周五港股 再度已失守50天平均線（26000 點），暫時影響向上動力，預期 本周內港股再大升的可能性較 小，將25300點至26200點區間 上落。 美國政府停擺將正逼近35 天歷史紀錄。植耀輝坦言，觀 察美股走勢可以發現，美股在 此期間仍維持上漲態勢，顯示 美國政府停擺對市場影響已經 很小，對港股影響就更不明顯 了。 明略科技今日上市 展望本周，新股市場維 持炙熱，明略科技（2718）於 今日上市，今日截招股的 均勝電子（699）、文遠知行 （800）、小馬智行（2026）、 旺山旺水（2630）的四隻新 股則於本周四（6日）登錄 港交所。另外，美國10月 非農就業人數變化、10月 ISM非製造業就業指數、 製造業PMI，中國10月 進口額等重要數據將出 爐。業績方面，港交 所（388）、華虹半導體 （1347）等重磅股季將出 爐。 在剛剛過去的10月恒指累跌948點，未能擺脫災月「魔 咒」。踏入11月開局，恒指夜期已先彈69點，分析指，今日 港股有望高開，但由於減息和貿易談判等利好消息已落實， 在欠缺重大利好消息下，短期重返高位的機會不大，若A股 表現好轉或科技股業績超預期，恒指未來兩個月或可再上試 今年高位27300點。據統計過去10年恒指11月份錄得「6跌4 升」，表現最好為2022年，恒指全月累升逾3900點，最大跌 幅是2021年，跌1901點（見表）。另外，美國今日起進入冬令 時間，美股開市時間將延遲一個鐘，於香港時間22：30分開 市。 港交所（388）公布，截止今年 9月底，衍生產品市場合約日均成 交量達154萬份，較去年同期增長 7%，創歷史新高。其中，恒生科 技指數衍生品交易量大增30%，而 去年年底推出的每周股票期權累計 成交量已超過2,200萬份合約。港 交所亦宣布於下月10日起，每周股 票期權再增加中國移動（941）、中 芯國際（981）、友邦保險（1299）、 小米集團（1810）及中國海洋石油 （883），令每周期權股票總數將由 11隻增至16隻。 港交所證券產品發展部高級副 總裁David Lutz表示，市場持續增 長主要因為三個主要因素，包括港 交所持續優化市場結構、把握新興 主題投資機遇，以及吸引更多本地 散戶及區域投資者參與。 增加中移動及中芯等5股 港交所於今年7月大幅調高恒 生指數、恒生國企指數及恒生科技 指數衍生品的持倉上限，恆生指數 由1萬增至1.5萬；國企指數更從1.2 萬增至2.5萬；科技指數由2.1增至3 萬。同時，優化按金抵押品安排， 以統一結算所的按金抵押品處理， 並將債券抵押便利費由50基點減半 至25基點，提高結算參與者的抵押 品效率。 受惠於年初以來的科技股牛市 行情，恒生科技指數衍生品截至上 月底交易量已較去年全年增30%。 恒生科技指數期權未平倉合約數超 過30萬份。今年恒生科技指數的隱 含波動率長期維持在30%以上，遠 高於美國VIX指數約14至15%的水 平。 David Lutz表示，港交所計劃 於11月28日推出「恒生生技指數 期貨」，打造下一個衍生品產品。 該指數追蹤香港上市的30間最大 型生物科技公司 ，其中多數已跨 越早期研發階段，現金流趨於穩 健，自推出以來表現優於多個主 要市場指數。David Lutz指出，受 惠於上市條例第18A章，令這些生 物科技公司前往香港變得更加容 易。追蹤該指數的ETF資產管理 規模已從2021年3月的15億港元增 至2025年9月的110億港元，成交 金額亦從1430萬港元升至20億港 元。 David Lutz亦透露，領航星衍 生產品平台「ODP」即將上線，將 大幅提升回應市場結構變化的靈活 性。 缺重大利好消息 恒指短期料難重返高位 內地樓市正呈現「新房穩、二 手冷」的分化格局。據中指研究 院最新數據，10月百城二手住宅 市場價格下行壓力加劇，均價按 月跌幅擴大至0.84%，按年更挫 7.6%，各線城市跌幅全面擴大。 數據顯示，一線城市二手住 宅價格按月下跌0.81%，二線及 三四線城市跌幅分別為0.91%及 0.8%，跌幅較9月均有所擴大。 中指院指出，在高掛牌量及市場 信心不足的雙重影響下，二手房 價格短期內仍將承壓。 與此同時，新房市場在節日 促銷及優質項目入市帶動下保持 結構性增長。10月百城新建住宅 均價為每平方米16,973元（人民 幣，下同），按月上升0.28%，按 年上漲2.67%。其中，一線城市 新建住宅表現最為強勁，按月上 升0.52%，按年上漲6.6%；二線 城市按月微升0.31%。 不過，三四線城市仍以去庫 存為主，按月微跌0.14%，按年 下跌1.42%。 中指院指數研究部總經理曹 晶晶認為，短期來看，隨著年末 房企進入業績衝刺階段，核心城 市新增供應增加，預計將對新房 銷售形成一定支撐，二手房成交 量也有望維持一定規模，但短期 價格或繼續承壓。 內地10月二手樓價 年跌幅擴大至7.6% 被傳陷入財困的內房企業萬 科（2202）再獲「國家隊」出手「相 救」。萬科昨天公布，公司持股 27.18%的主要股東深圳地鐵集團 （深鐵集團）同意，在今年起，並 且不遲於明年6月30日期間，向其 提供本金最多220億元（人民幣， 下同）貸款。資料顯示，深圳市國 委持有深鐵集團100%股權。 根據萬科通告披露，貸款所 得款項將用於償還及結清萬科在 公開市場發行的各類債務的本 金與應計利息，以及深圳地鐵 集團同意的指定貸款應計利息， 且未經深鐵集團的書面同意，萬 科將不會使用貸款用作任何其他 用途。深鐵集團已向萬科提供的 無抵獲質押擔保借款合約金額為 203.73億元，其中公司已提取約 197 . 1億元，而根據雙方的簽署 的《框架協議》，借款本金及利息 總額預計不超過236.91億元。另 外，萬科或其下屬子公司應提供 其擁有的合法經營性房地產、固 定資產、存貨、在建工程或股 票、非上市公司股權等作為擔保 物。萬科還指出，每筆借款的初 始期限不得超過3年，並經深鐵集 團同意，借款期限可延長。同時 每次提取貸款的利率為以下較高 者，包括2.34%，或現有一年期貸 款市場報價利率減66個基點 ，即 貸款市場報價利率減去0.66%。 萬科傳陷財困 獲深鐵提供220億貸款 ■在剛剛過去的 10 月恒指累跌 948 點，未能擺脫災月「魔咒」。 港交所衍生品成交創新高每周期權再增5港股 港大譚亮：港AI發展挑戰重重 ■據萬科通告披露，貸款所得款 項將用於償還及結清萬科在公開 市場發行的各類債務的本金與應 計利息。 ■港交所公布，截止今年 9 月底， 衍生產品市場合約日均成交量達 154 萬份，創歷史新高。
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