B11 12.25.2025 星期四 美國經濟要聞 / 國際財經 韓 國 企 業 數 據 研 究 機 構 CEOSCORE公布年底持股百大富 豪排行榜，三星電子會長李在鎔 位居榜首。人氣團體防彈少年團 （BTS）的3位成員智旻、V、柾國 也躋身30歲以下持股百富榜。 韓聯社報道，CEOSCORE對 上市公司各股東去年12月底和本 月19日持有的股份和市值進行分 析比較。 結果顯示，期間百大股東持 股市值增幅達64.6%。李在鎔持有 的股票市值同期增幅高達94.1%， 主要是因為三星電子、三星物產 等李在鎔持有個股的股價大幅上 漲。 金 融 服 務 集 團 M e r i t z Financial董事長趙正鎬位居榜單 第2，第3到第5名是Leeum美術館 榮譽館長洪羅喜、新羅酒店社長 李富真、三星物產社長李敘顯。 洪羅喜是李在鎔的母親，李富真 和李敘顯皆為李在鎔的妹妹。 歐洲汽車製造商協會23日公 布的統計數據顯示，美國電動汽 車品牌特斯拉1 1月在歐洲的新 車註冊量為22801輛，同比下降 11.8%。 今年前11個月，特斯拉在歐 洲新車註冊量同比下降28%。 這項統計數據涵蓋歐盟以及 英國、冰島、挪威、瑞士和列 支敦士登。在歐盟範圍內，特 斯拉新車註冊量11月同比下降近 34.2%；今年前11個月同比下降 38.8%，市場份額降至1.3%。 數據還顯示，11月歐盟市場 純電動汽車的新車註冊量同比增 長44.1%，混合動力汽車同比增長 4.2%，插電式混合動力汽車同比 增長38.4%。 今年前11個月，純電動汽車 佔歐盟市場份額的16.9%；混合動 力汽車佔34.6%的市場份額，仍然 是歐盟消費者的首選。 韓國持股富豪榜 三星李在鎔居首 特斯拉持續「遇冷」 歐洲註冊量下降 純朱古力恐成奢侈品 可可價格震盪 替代原料成平價主流 全球最大可可生產國的加納與科 特迪瓦近年農業條件不佳， 導致收成受損，使可可價格大幅波 動。去年底，可可期貨價一度飆升 至每噸1.2萬美元以上；今年產量逐 步回穩，價格又反轉下跌逾五成。 價格震盪衝擊終端市場。市調 機構Circana及美國勞工統計局數 據，截至10月的一年內，朱古力價 格上漲約30%。有國際業者在財報 中點出可可價格波動，並警告相關 成本風險可能影響營運表現。 市場高度不確定，部分業者開 始調整配方，以降低對可可的依 賴：年初，英國知名糖果品牌麥維 他旗下Club與Penguin兩款產品因 可可含量降低，已無法再稱為朱古 力，只能標示為「朱古力風味」；意 大利新創公司Foreverland以角豆、 南瓜籽與鷹嘴豆等替代原料，製作 接近朱古力口感的產品，供糖果、 烘焙及冰品業者使用。 Foreverland聯合創辦人兼CEO 沙巴提尼指出，國際糖果業者減少 可可使用的趨勢越來越明顯，未來 「仿真」朱古力在平價產品中可能成 為常態，而純朱古力棒則將越來越 被視為奢侈品。朱古力相關產品類 型多元，從純朱古力棒到可可僅扮 演配角的零食、餅乾與穀物產品， 後者未來更可能由替代朱古力主 導。他以近來的杜拜朱古力風潮為 例指出，部分產品每公斤售價高達 80歐元，顯示未來平價市場將由替 代朱古力主導，而純朱古力則會演 變為更精緻且昂貴的產品。 除了成本考量，Foreverland等 替代原料業者也強調，其產品可回 應可可產業長期面臨的永續與負責 任採購問題。沙巴提尼認為，相較 於植物肉等替代品，朱古力的應用 範圍更廣，替代原料能在不以可可 為主角的產品中發揮空間，同時減 輕可可供應鏈壓力。 紐約ICAP商品經紀人葛瑞吉提 指出，即使期貨市場顯示可可價格 已有部分回跌，純朱古力的高價恐 怕仍將持續一段時間。 他解釋，製造商通常會提前數 月鎖定原料價格，零售端價格反映 存在6到8個月時差；先前價格劇烈 波動也在業界留下「創傷症候群」， 迫使業者重新思考產品尺寸與原料 配置，即使價格回落，也未必回到 過去的模式。 東南亞電商消費者網上購物不 再只淘便宜貨，而是更注重購物質 量。 《聯合早報》報道，電子商務研 究公司Cube Asia近期發布的研究顯 示，在東南亞電商市場，品牌授權 網店的銷售所佔比例，已從2020年 的12%漲至2025年的30%，到2030 年料進一步升至55%。市場規模方 面，東南亞電商平台上的品牌商品 市場總值，在2025年已達約400億美 元，預計2030年增至1500億美元。 Cube Asia調查了東南亞地區 合計6000名消費者，涵蓋新加坡、 馬來西亞、印尼、泰國、菲律賓和 越南六大電商市場。結果顯示，比 起非品牌授權的網絡商家，受訪消 費者更偏好直接在品牌商店下單， 其中高達九成表示願意為品牌商品 付更高價錢，甚至有約31%消費者 說，會為了「正品和保障」支付相對 高出10%到30%的價錢。 新加坡是東南亞電商市場中品 牌商品銷售佔比最高的國家，2024 年時已超過40%；其餘五個東南亞 市場的相應佔比介乎20%至40%之 間。 還有研究表明，東南亞電商消 費者品牌意識加強的趨勢，或許也 會進一步推動線下品牌對線上電商 渠道的投入，以及電商平台對品牌 授權生態的建設。 另一方面，包括直播帶貨在內 的視頻電商模式，近年在東南亞電 商市場中異軍突起，給品牌商家的 運營帶來新要求。 東南亞電商顧客轉向品牌授權網店購物 受市場動盪、道德議題及永續疑慮影響，部分朱古力業者加快 棄用可可、改用替代原料。專家指出，在可可供應長期不穩、成本 居高不下情況下，「真」朱古力未來恐成奢侈品。 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■由可可製作而成的純朱古力未來有可能會越來越少。 路透社 未來「仿真」朱古力 在平價產品中可能成為常 態，而純朱古力棒將越來越 被視為奢侈品。 Foreverland 創辦人 沙巴提尼 黃金白銀齊創新高 投資者紛紛買入對沖風險 現貨 金 上 漲 0 . 2 % 至 每 盎 司 4495.39美元，盤中稍早觸及 4525.19美元的紀錄高位。美國期金 攀升0.4%，至紀錄高位4522.10美 元。現貨白銀上漲1.1%，至每盎司 72.16美元，此前曾觸及72.70美元的 歷史高點；鉑金跳漲2.5%至2333.80 美元，此前曾觸及2377.50美元的高 點。 現 貨 鈀 金 攀 升 近 3 % ， 至 1916.69美元，創三年來最高水平。 「在去全球化的背景下，貴金屬更多 成為一種投機性題材，因為大家需 要一種能夠充當中立媒介、又沒有 主權風險的資產，」Tastylive全球宏 觀主管Ilya Spivak表示。 Spivak補充稱，年底流動性稀 薄放大了近期的價格波動，但更廣 泛的主題可能會延續下去，隨著市 場對關鍵心理價位做出反應，黃金 在未來六到12個月內的目標將是 5000美元，白銀則有可能衝向80美 元。 黃金今年已飆升逾7 0%，創 1979年以來最大年度漲幅，受避險 需求、美國減息預期、央行強勁買 盤、去美元化趨勢以及ETF資金流 入推動，交易員預計明年將有兩次 減息。同期白銀漲幅超過150%，表 現超過黃金，歸功於強勁的投資需 求、被列入美國重要礦產清單以及 動能買盤的推動。 「黃金和白銀本周一直在『踩油 門』，不斷刷新紀錄高位，反映出它 們作為價值儲藏手段的吸引力，尤 其是在美國減息預期和全球債務揮 之不去的背景下，」KCM Trade首席 市場分析師Tim Waterer表示。 鉑金和鈀金主要用於汽車催化 轉換器以減少廢氣排放，今年在礦 山供應緊張、關稅不確定性以及資 金從黃金輪動流出的情況下，鉑金 和鈀金價格飆升，鉑金年內漲幅約 為160%，鈀金漲幅超過100%。 油價24日小幅收低，觸及近五 年低點。投資者一方面消化美國經 濟數據，另一方面評估來自委內瑞 拉與俄羅斯的地緣政治風險。 Brent原油期貨下跌14美仙或 0.2%，收每桶62.24美元。美國西 德州中級原油（WTI）小跌3美仙或 0.05%，收每桶58.29美元。兩大原 油合約自12月16日觸及近五年低點 後，至今反彈約6%。市場分析指 出，近期油價回升主要來自年底交 投清淡下的部位回補，以及地緣政 治緊張情勢升溫。 IG分析師TonySycamore表示： 「過去一周，我們看到的是一系列因 素共同作用的結果：一方面是上周 下跌未能持續後，市場交投清淡， 投資者紛紛調整倉位；另一方面是 地緣政治緊張局勢加劇，包括美國 對委內瑞拉的封鎖；此外美國強勁 的GDP數據也起到了支撐作用。」 不過從全年表現來看，布蘭特 原油與WTI今年分別下跌約16%與 18%，為2020年新冠疫情重創原油 需求以來最大年度跌幅，市場普遍 預期明年供給將持續超過需求。供 給面方面，委內瑞拉原油出口受阻 被視為近期推升油價的最關鍵因 素。海通期貨指出，俄羅斯與烏克 蘭相互攻擊能源設施，也為油市提 供支撐。 美國本月稍早扣押超級油輪 「Skipper」號，並於上周末再鎖定兩 艘油輪，導致逾十艘已裝載原油的 船隻目前仍停留在委內瑞拉，等待 船東進一步指示。 BOKFinancial交易資深副總裁 基斯勒表示，假期期間油市恐持續 震盪，委內瑞拉封鎖將成為市場關 注焦點。 油價小跌全年恐創五年來最大跌幅 黃金價格24日首次突破每盎司4500美元大關，白銀和鉑金也 飆升至歷史新高，因投資者紛紛買入貴金屬以對沖地緣政治和貿易 風險，並預期美國將在2026年進一步減息。 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■貴金屬今年熠熠生輝，黃金白銀以及鉑金價格24日飆升至歷史新高。 資料圖片 黃金和白銀本周一直 在踩油門，不斷刷新紀錄高 位，反映出它們作為價值儲 藏手段的吸引力。 分析師 特別觀察 美元在2025年 勢將錄得逾20年來 最差年度表現，因 投資者押注美聯儲 明年將有進一步減 息的空間，儘管其 他國家的一些央行 料將加息。 美 元 兌 一 籃 子貨幣 2 4 日跌至 97 . 767元的兩個半 月低點，全年跌幅 有望達到9.9%，這 將是自2003年以來 的最大年度跌幅。 美元經歷了動盪的 一年，今年早些時 候，特朗普的關稅 政策引發了對美國 資產的信心危機， 而他對美聯儲日益 增長的影響力也引 發了對該央行獨立 性的擔憂。 匯豐銀行分析 師在貨幣展望報告 中表示：「美元風險 溢價在12月擴大， 這表明美元疲軟可 能反映出對美聯儲 獨立性的擔憂日益 加劇，而不僅僅是貨幣政策前 景。由於其他許多G10央行按 兵不動，我們認為美聯儲的流 動性操作以及美聯儲的溫和傾 向使美元前景傾向於下行。」 相比之下，歐元兌美元升至 1.1806美元的三個月高點，今 年迄今漲幅略高於14%，有望 創下2003年以來的最佳表現。 歐洲央行上周維持利率不變， 並上調了部分增長和通脹預 期，此舉可能為短期內進一步 放鬆貨幣政策關上了大門。 英鎊兌美元升至1.3531美 元的三個月高點，今年以來漲 幅超過8%。投資者押注英國 央行將在2026年上半年至少減 息一次。 利率 前景 分化 美元 表現 差
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