B7 02.14.2026 星期六 香港財經 / 美國經濟 美團預計，去年全年蝕233億至 243億元人民幣，轉盈為虧主 要由於核心本地商業業務錄得約68 億至70億元人民幣的經營虧損，以 及進一步加大了海外業務的投入所 致。美團指，為應對去年行業空前 激烈競爭，期內戰略性加大對生態 體系的投入，包括強化營銷推廣、 增加騎手權益、支援商戶提升效率 等。 美團指出，虧損趨勢預計將在 今年第一季延續，但擁有充足的現 金以支撐業務的穩健發展，並進一 步推動AI及無人配送技術等，調整 經營策略。美團重申堅決反對非理 性競爭，並將通過更優質及更完善 的服務贏得消費者信任。 美團昨日收報 8 2 . 1 5 元，跌 3.2%，見近兩年新低，亦是過去一 星期表現最曳藍籌股，累瀉10.1%。 而在過去一年，其股價已累跌逾 51%。 昨日恒指收報26567點，跌465 點，大市成交2575億元；北水落閘 前大幅淨流入202.2億元，於2月24 日年初八才重開。全周計，三大指 數仍勉強保不失，恒指累計微升7 點；國指升1點；科指亦累升14點或 0.3%。 昨日科技股普遍受壓，百度 （9888）插逾3%，阿里巴巴（9988）亦 跌2%，騰訊（700）跌0.7%。 中國市監局在港股收市後發布 《互聯網平台反壟斷合規指引》，將 《反壟斷法》的系列核心條款轉化為 具體可識別的行為邊界，為平台經 營者劃出清晰明確的「紅線」，要求 平台經營者切實承擔反壟斷合規主 體責任。指引亦列明八個場景中的 新型壟斷風險，包括「二選一」行 為、「全網最低價」等。 另一方面，金融監管總局聯 合市監局及人民銀行，對攜程 （9961）、阿里巴巴旗下高德地圖及 飛豬旅行、同程旅行（780）、航旅縱 橫、去哪兒旅行等六間出行平台企 業進行約談，指其在與金融機構合 作開展借貸業務中存在的問題，要 求其規範營銷行為。 至於A I大模型股持續逆市上 漲，智譜（2513）急飆20.6%報485 元，中證監官網更新該企A股上市 輔導進展訊息，顯示其擬於上交所 科創板上市。而Minimax（100）勁升 15.6%收報680元。 盈立證券研究部執行董事黃德 几認為，受到盈警衝擊，美團股價 短期內有機會跌一成，阿里等競爭 對手亦可能遭拋售。他預期恒指或 下試26300點，如未能企穩，可能進 一步跌至25000點。 光大證券國際證券策略師伍禮 賢表示，港股短線仍有壓力，預期 下周一半日市或要下試26300點支持 位，在缺乏北水情況下，港股將較 受外資影響，但近期外圍氣氛亦較 淡，不利蛇年「收爐」表現。 一手難求的新股海致科技 （2706）提早大派利是，收市勁 升2.4倍，賬面大賺13108元，為 年初至今24隻新股當中，第二 最賺錢的新股。另香港去年5月 公布，特專科技公司（18C章）及 生物科技公司（18A章）可選擇以 保密形式提交上市申請。彭博 引述消息人士指，港交所（388） 最快本月底發布諮詢文件，當 中包括擴大該適用範圍至傳統 行業。 超購5064 . 1倍的海致科技 昨日首掛，收報92.6元，升2.4 倍。該股接獲2013張「頂頭槌 飛」，當中82 . 9%獲發1手。A 股、通訊電纜製造商沃爾核 材（9981）上市即獲納入滬深港 通，收報20.68元，升2.9%，一 手200股賺118元。 嵐圖汽車（7489）公布，將 於下月19日以介紹方式在主板 掛牌。新秀麗（1910）建議尋求 公司股份在美國的證券交易所 雙重上市，方式與時間尚未確 定，此需要下月舉行的股東大 會及股東特別大會上批准。 東南亞企業湧港上市，IFR 報道，於2012年成立的印尼機 票和飯店預訂平台Traveloka正 考慮在港或新加坡上市，集資5 億美元。彭博報道，印尼MNC 集團旗下的媒體和娛樂業務PT MNC Digital Entertainment考 慮在港第二上市，另泰國酒店 集團美諾國際考慮將餐廳業務 Minor Food在港上市，最快今 年，可能集資逾4億美元。 多家公司遞表，其中有自 動化箱式倉儲機械人系統「獨角 獸」海柔創新、聚焦眼科領域的 生物科技企業維眸生物、以及 創新型細胞治療公司易慕峰生 物。 港股蛇年最後一個全日市遇嚴重沽壓，互聯網科技股持續面對 監管及估值受壓影響，恒指收報26567點，跌465點，失守兩萬七 關，全周升幅幾乎蒸發。昨日美團（3690）發盈警，預計去年全年最 多轉虧損達243億人民幣，在面對行業空前激烈的競爭，預計虧損 趨勢延至今年首季。專家認為，港股短線繼續偏淡，科網股將進一 步遭拋售，下周一長假期前半日市或下試26300點水平。 港股臨收爐挫465點失守兩萬七 美團盈警料去年盈轉虧 最多蝕243億 股份 收市（元） 一周升跌幅 升幅榜 信達生物（1801） 88.6 +11.5% 藥明康德（2359） 124.2 +7.8% 紫金礦業（2899） 41.58 +6.3% 跌幅榜 美團（3690） 82.15 -10.1% 攜程（9961） 419.8 -5.9% 蒙牛（2319） 16.87 -4.5% ■恒指昨日 收報26567 點，跌465 點，失守兩 萬七關。 海致科技首掛飆2.4倍大賺1.3萬今年來次高 受盈警衝 擊，美團股價 短期內有機會 跌一成，阿里 等競爭對手亦 可能遭拋售。 盈立證券研究部 執行董事 黃德几 圖片分享平台Pinterest表示， 受關稅帶來的不確定性影響，大 型零售商削減廣告支出，使其季 度收入預期承壓。 Pinterest上月裁員比例不到 15%，首席財務官Julia Donnelly 表示，隨著Pinterest重建面向市場 的團隊，此次重組可能會對短期 業績造成干擾，這一預警進一步 加劇了該業務本已因零售廣告疲 軟而承受的壓力。 在此情況下，至少有16家券 商下調了Pinterest的目標股價。若 盤前跌幅保持不變，其125.2億美 元的市值將蒸發超20億美元。 該公司當前估值為未來1 2 個月預期盈利的9 . 4 9倍，相比 之下，Snap為9.42倍，Reddit為 29.99倍，Meta為21.41倍。 儘管回報率下降，肯．格里 芬旗下城堡投資的員工薪酬去年 基本持平，凸顯在人才爭奪激烈 的環境下，運營大型多策略對沖 基金所需承擔的高昂成本。 根據獲得的債券發行文件， 去年城堡旗下三隻旗艦多策略基 金的運營成本上升4%，達到近45 億美元。這些基金管理著該公司 660億美元資產中的大部分。儘管 初步年度數據未披露其中有多少 用於薪酬，但若按前九個月披露 的費用率推算，薪酬成本約38億 美元，與前一年基本持平。 在多策略機構中，薪酬通常 是最大支出。由於不同交易團隊 之間的業績差異，即便基金整體 回報下滑，薪酬成本仍可能維持 在高位。這三檔基金的淨投資收 益較前一年下降14%，至111億美 元。收益下滑疊加成本上升，導 致這些基金的淨利潤下滑22%， 至53億美元。 零售商削減廣告 Pinterest收入承壓 員工高薪侵蝕利潤 城堡基金淨利下降 亞馬遜陷20年來最長跌勢 資本支出疑慮籠罩 市值蒸發約4630億 彭博社報道，亞馬遜13日下跌 0.4%，連續第九個交易日收 黑，為2006年7月以來最長的連跌紀 錄。 這波跌勢期間股價累計下跌 18%，市值蒸發約4630億美元，並 收在5月以來最低水平。 股價下跌主要可追溯至本月稍 早公布的財報。亞馬遜表示，今年 將在數據中心、芯片及其他設備上 投入高達2000億美元的資本支出， 遠高於市場預期。 Ame r i p r i s e首席市場策略師 Anthony Saglimbene表示，「若亞馬 遜因投入過多資本支出而導致自由 現金流轉為負值，這將是重大疑慮 與警訊，而投資者正愈來愈如此看 待。」 投資者近期對大型科技公司 在人工智能( A I )上的支出規模日 益憂心，該議題同樣拖累微軟與 Alphabet股價。四大支出巨頭—— 亞馬遜、Alphabet、微軟與Meta Platforms——預估2026年資本支出 合計將達約6500億美元。 Saglimbene指出，若這些科技 巨頭因龐大投資而出現負值或較疲 弱的現金流，將改變市場對其估值 方式，尤其是在市場壓力加劇或AI 發展不如預期的情況下。 亞馬遜股價本月迄今已下跌約 17%，勢將創下自2022年4月以來最 大單月跌幅。同期納斯達克100指數 2月下跌3.2%。 知情人士稱，SpaceX正考慮 在今年籌劃進行的首次公開募股 （IPO）中採用雙重股權結構，仿效 其億萬富豪創始人馬斯克對特斯拉 提出的想法。 環球市場播報消息稱，雙重股 權結構將為部分股東提供擁有額外 投票權的股票，讓其得以主導公司 決策。這將讓馬斯克這樣的內部人 士即便持有少數股權，也能維持對 公司的控制權。 知情人士稱，這家美國火箭和 衛星製造商還在增加董事會成員， 以協助推進IPO，推動馬斯克在核 心火箭和衛星業務之外拓展太空業 務。 SpaceX擬於今年晚些時候進行 IPO，規模或高達500億美元，以便 為太空人工智能（AI）數據中心和月 球工廠提供資金。SpaceX近期已收 購馬斯克旗下的xAI，核心業務擴 展至AI。不過，目前相關討論仍在 進行中，IPO的細節可能會有調整。 雙重股權結構在Meta Platforms Inc．以及谷歌母公司Alphabet等美 國科技公司中較為常見。這一結構 通常被視為有助於創始人聚焦長期 願景。這種結構通常賦予創始人和 內部人士所持股份每股10票甚至20 票的投票權，而普通股通常只有1 票。而批評人士認為這削弱了對這 類人的問責。 若採用賦予馬斯克超級投票權 股份的雙重結構，這位億萬富豪將 建立起一道防線，以防維權股東在 違背其意願的情況下推動公司變革。 SpaceX考慮在IPO中採用雙重股權結構 亞馬遜股價出現近20年來 最長的連續下跌走勢，投資者 持續質疑這家電商與雲端運算 公司龐大的資本支出。 ▍本報訊 ▍ ��������������������������� ■亞馬遜這波跌勢期間股價 累計下跌18%，市值蒸發約 4630億美元，圖為亞馬遜物 流。 路透社資料圖片 若亞馬遜因投入過 多資本支出而導致自由 現金流轉為負值，這將 是重大疑慮與警訊。 Ameiprise首席市場策略師 Saglimbene
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