B8 02.28.2026 星期六 美國經濟 SpaceX擬秘密申請上市 戴爾股價暴漲22% 最快在3月 估值或超1.75萬億 AI服務器銷售前景亮眼 彭博社報道，市場再傳重量級 I PO訊號，知情人士指出， SpaceX最快可能於今年3月遞交保 密上市文件，但整體計劃仍具變 數，不排除延後時程。先前亦有消 息人士向路透透露，公司IPO時點 可能落在6月，若3月啟動申報程 序，時程上大致吻合。 在資本市場動作之外，馬斯克 同時推進火箭業務進展。SpaceX預 期將於3月測試發射新一代Starship 火箭版本，該型號整合數百項升 級。公司先前因工程問題曾歷經數 月停飛，自2023年以來累計已完成 11次測試任務，其中部分出現完全 或部分失敗，外界關注度極高。 對於上市相關報道，SpaceX尚未 回應媒體詢問。整體而言，市場 正為2026年可能出現的IPO熱潮預 作準備。除SpaceX外，OpenAI與 Anthropic等高估值AI公司，也被視 為潛在的重量級上市候選。 財務方面，路透社先前引述知 情人士報道，總部位於德州Starbase 的SpaceX去年營收約150億至160 億美元，獲利約80億美元，其中 Starlink衛星網絡服務為主要增長動 能，貢獻公司約50%至80%營收。 同時，Starlink正推進多項新產 品布局，包括直連裝置網絡服務以 及自有品牌手機等。 另據知情人士說法，SpaceX今 年稍早已完成對馬斯克人工智能新 創xAI的全股票收購，合併後整體 估值約達1.25萬億美元，進一步強 化其在太空與AI領域的整合布局。 彭博社報道，公司26日在聲明 中表示，於截至2027年1月的 本會計年度，AI服務器營收將達約 500億美元。營運長Jeff Clarke在聲 明中指出，「AI機會正在改變我們 的公司。」他表示，戴爾今年開局即 擁有創紀錄的430億美元積壓訂單， 「這有力證明我們的工程領導力與差 異化AI解決方案正在勝出。」 戴爾股價27日漲22%至148.08 美元，創下2024年3月1日以來最大 單日漲幅。在交易前，該股過去12 個月累計上漲約5%。 戴爾專為執行AI工作負載設 計的服務器，正吸引CoreWeave與 Nscale Global Holdings等提供算力 租賃的公司，以及企業客戶與主要 AI服務供應商。這家總部位於德州 的公司也持續努力控制成本並提升 利潤率，即使記憶體芯片價格快速 上漲。 在會計年度第四季，戴爾服務 器與網絡部門營業利益率14.8%， 高於市場平均預估的12.9%。個人 電腦部門營業利益率為4.7%，低於 分析師平均預估的6.18%。 Clarke在事先準備的發言稿中 表示，「整體產業環境仍高度動態， 前所未見的AI需求造成供應持續緊 張，價格也頻繁重新調整。」他指的 是記憶體芯片供應問題。 戴爾在聲明中指出，本會計 年度(截至2027年1月)扣除部分項目 後，每股盈餘將約為12.90美元，營 收約為1400億美元。分析師平均預 估為每股盈餘11.56美元、營收1263 億美元。公司同時宣布將股票回購 計劃提高100億美元。 第四季總營收年增39%至334億 美元，高於市場平均預估的317億美 元。扣除部分項目後，每股盈餘為 3.89美元，高於分析師平均預估的 3.52美元。 OpenAI宣布完成1100億美元募 資案，交易前估值達7300億美元， 若計入本輪資金，交易後估值升至 8400億美元，創下這家ChatGPT開 發商成立以來最大規模融資，也凸 顯AI產業資金動能依舊強勁。 鉅亨網報道，本輪募資由亞馬 遜領投500億美元，為該公司歷來對 單一企業最大筆投資；英偉達與軟 銀各出資300億美元。亞馬遜將先投 入150億美元，待特定條件達成後， 再追加350億美元。 隨著AI模型訓練與部署成本飆 升，OpenAI與競爭對手Anthropic 今年均大舉募資，押注芯片與數據 中心建設。Anthropic本月稍早完成 300億美元募資，估值達3800億美 元，投資者包括英偉達與微軟。 根據協議，OpenAI將採用亞馬 遜自研AI芯片Trainium，並與其工 程團隊共同開發客製化模型。雙方 也敲定長期雲端合作，OpenAI未 來八年將在亞馬遜雲端服務（AWS） 額外支出1000億美元，並使用由 Trainium驅動、總計2GW的算力資 源。AWS同時成為OpenAI企業平 台「OpenAI Frontier」的專屬第三方 雲端供應商。 儘管亞馬遜強化與OpenAI的合 作關係，OpenAI強調與微軟的既 有夥伴關係不變。微軟Azure仍是 OpenAI API的專屬雲端供應商，負 責模型存取服務；OpenAI自有產品 也持續部署於Azure平台，微軟仍握 有相關模型與產品的專屬授權。 值得注意的是，市場對此類「循 環投資」模式的風險有所關注。AI 新創企業與芯片、雲端供應商相互 投資與綁定合作，雖可確保基礎設 施與算力供給，但若AI需求增長未 如預期，恐放大資本支出壓力。對 此，OpenAI執行長奧爾特曼表示， 只要整個AI生態系持續帶來新增營 收，此類安排便具合理性，並強調 目前首要任務仍是取得足夠算力以 滿足ChatGPT等產品需求。 此外，OpenAI正為今年稍晚可 能啟動的大型首次公開發行布局。 本次1100億美元募資案，被市場視 為AI競賽升溫下的重要里程碑，也 反映科技巨頭與大型投資機構正加 速押注生成式AI未來增長潛力。 OpenAI完成1100億史上最大融資 英偉達公司在上一財年大幅加 碼對合作夥伴與客戶的股權投資， 動用超過700億美元現金，試圖在競 爭日趨激烈的AI芯片市場中鞏固需 求基礎，並維持主導地位。 根據公司最新披露的現金流量 表，英偉達在該財年購買了406億美 元的可交易證券，以及175億美元的 非流通或私募證券，明顯高於上一 財年分別為266億美元和15億美元的 水準，整體規模超過翻倍。 這些投資再次引發市場對英偉 達所謂循環交易的討論。在這類交 易中，英偉達向客戶或合作方，例 如OpenAI和CoreWeave公司投入資 金，而這些企業隨後又採購英偉達 的AI加速器，用於建設數據中心和 AI服務平台。 該公司日前公布好於預期的財 報後，首席財務官Colette Kress表 示，持續投資於她所稱的「極端生 態系統」——涵蓋從上游供應商到 使用英偉達硬件的AI產品早期開發 者——仍是公司最重要的戰略之一。 「我們將繼續把這類投資作為公 司運營流程和戰略部署中的關鍵組 成部分，」Kress在回應分析師關於為 何不將更多現金用於回購近期表現 相對平淡的股票時表示。 英偉達還首次披露了其去年與 AI初創公司Groq Inc．達成的一項 非同尋常交易的部分財務細節。英 偉達在去年12月表示，公司將付費 獲得使用Groq技術的權利，並計劃 將其芯片設計整合進未來產品。作 為協議的一部分，Groq的首席執行 官及多名高管也加入了英偉達。 財報顯示，英偉達在該財年為 這項交易支付了130億美元，並將在 一年內再支付40億美元（含利息）。 公司將該協定描述為非獨家許可， 並在賬面上確認了144億美元商譽以 及25億美元「已開發技術」無形資產。 上述這些交易直接推高了英偉 達的資本支出規模。數據顯示，公 司用於投資活動的現金流出升至522 億美元，較上一財年的204億美元大 幅增加。 與此同時，英偉達的主營業務 盈利豐厚：財年內經營活動現金流 達到1027億美元，高於上一年的641 億美元。 但在激進投資與約400億美元股 票回購的雙重作用下，公司期末現 金及等價物僅增加約20億美元，儘 管其淨利潤高達1200億美元。 鞏固AI芯片需求英偉達向合作方投資逾700億 馬斯克旗下太空與衛星公司SpaceX正考慮以保密方式申請首 次公開募股(IPO)，公司估值可望突破1.75萬億美元，若成真，將 躋身史上規模最大的上市案之一。 戴爾27日股價大漲近22%，創下兩年來最大漲幅，此前公司 釋出優於市場預期的AI服務器銷售展望，顯示支撐AI數據中心建設 的設備需求依然強勁。 美國A I雲端基礎設施公司 CoreWeave股價在財報後重挫近 20%，市場對其獲利前景與高額 資本支出計劃產生疑慮。對此， 執行長Mike Intrator27日強調，公 司選擇主動承擔利潤壓力，加大 基礎設施投資，是為了把握「一生 僅見一次的容量需求時刻」。 CoreWeave股價在財報發布 後因營收指引不如預期而大幅下 跌。公司同時宣布，2026年資本 支出計劃將介於300億至350億美 元之間，高於FactSet預估的269億 美元，進一步加深市場對其獲利 能力的擔憂。分析人士指出，如 此龐大的支出規模將壓縮短期利 潤率，使投資者對現金流與財務 穩健度更加審慎。 面對外界對負債規模與商業 模式可持續性的質疑，Intrator表 示，公司之所以願意加大投資， 是因為訂單積壓龐大。「我理解人 們看到我們在這個市場投入巨額 資金時會產生擔憂，但事實是， 我們的積壓訂單規模非常可觀。」 他指出，公司刻意選擇擴張基礎 設施，即便意味著短期毛利承壓。 CoreWeave的商業模式高度 依賴舉債購買先進AI芯片，尤其 是Nvidia的高階產品，並將算力 出租給客戶。收入來源亦集中於 少數超大規模雲端與AI企業，包 括Microsoft與OpenAI。這種集中 度結構，使市場擔心若大型客戶 調整支出或信用市場收緊，公司 將面臨較高風險。 加大AI基建計劃 CoreWeave股價重挫 ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ▍本報訊 ▍ ����������������������������������������������������������������������� ■SpaceX考慮以保密方式申請上市，圖為早前星艦飛船在製造廠附近滑行 至發射台準備試飛。 路透社資料圖片 ■市場對CoreWeave獲利前景與 高額資本支出產生疑慮。 路透社資料圖片 ■在芯片價格上漲之際，戴爾上季營收創紀錄，圖為顧客在看紐約商店內 出售的戴爾電腦。 路透社資料圖片 SpaceX預期將於3月 測試發射新一代Starship火 箭版本，該型號整合數百 項升級。 特別觀察 蘋果正與印度主 要銀行和全球卡組 織進行洽談，為在這 個世界人口最多的國 家推出ApplePay做準 備。 彭博社引述知情 人士消息，蘋果目前 正與印度主要銀行， 包括 I C I C I 銀行、 HDFC銀行及Axis銀 行進行洽談，目標是 在2026年中旬左右正 式推出其支付服務。 雖然具體時程仍可能 有變動，但此舉已引 發市場震盪，印度本 土支付服務商Paytm 的股價隨之出現下 跌。 為了確保服務順 利落地，蘋果同時 與萬事達卡和Visa等 全球卡片網絡展開討 論。這項計劃象徵著 蘋果在擁有1 4億人 口、中產階級迅速擴 張的印度市場中，邁 出了擴張戰略的關鍵 一步。 儘管印度市場目 前仍由價格較低的安 卓設備主導，但蘋果 透過加強製造與零售 布局，已成功在當地 取得進展。 在技術層面上， App l ePay在印度預計將支援 「統一支付介面」，這套由政 府支持的系統目前主導著印 度的數字支付空間。屆時， ApplePay將與GooglePay、沃爾 瑪旗下的PhonePe以及亞馬遜 等已在當地運行的全球巨頭展 開競爭。 印度央行去年底放寬了 規定，允許數字支付使用生 物識別驗證(如指紋或人臉辨 識)，這與ApplePay依賴FaceID 或TouchID的核心機制不謀而 合，打破了過去依賴簡訊驗證 碼的限制。 戴爾今年開局即擁有 創紀錄的 430 億美元積壓 訂單，這有力證明我們的工 程領導力與差異化 AI 解決 方案正在勝出。 營運長 Jeff Clarke 蘋果 聯合 銀行 搶攻 印度 支付 市場
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