B11 03.13.2026 星期五 美國經濟要聞 / 國際財經 初領人業金人數下降 企業裁員維持低水平 就業市場顯穩定 美國勞工部12日公布，截至3月7 日當周，首次申請失業救濟金 人數減少1000人，降至21.3萬人， 低於經濟學家預期的21.5萬人。近 幾個月以來，該數據大致維持在 19.9萬至23.2萬人區間，顯示企業裁 員規模仍相對有限。 持續申請失業救濟金人數亦同 步下降，截至2月28日當周減少2.1 萬人，降至185萬人。該數據通常 被視為衡量就業市場再就業情況的 指標之一。業內人士表示，目前申 請失業救濟金的水平仍然非常低， 數據並未顯示出若經濟進入衰退初 期通常會出現的裁員跡象。儘管近 期部分大型企業宣布裁員計劃，包 括甲骨文、摩根士丹利與Block等公 司，但整體裁員規模仍未顯著反映 在官方數據中。 上周公布的就業報告顯示，美 國2月非農就業人數意外減少9.2萬 人，為2025年1月以來第六次出現下 降，也是第二大跌幅。分析人士指 出，嚴寒天氣、醫療產業罷工以及1 月就業強勁成長後的回落，都可能 是造成數據波動的原因。 此外，企業對招聘持審慎態 度，也與政策與技術變化相關，包 括進口關稅政策的不確定性以及人 工智能逐步導入部分工作流程。 隨著中東戰事升溫與油價上 漲，可能對就業市場構成潛在壓 力。經濟學家指，汽油價格上升與 股市波動可能抑制消費支出，進而 削弱企業對勞動力的需求。最新 數據顯示，美國失業率已由1月的 4.3%上升至2月的4.4%。此外，由 於缺乏足夠工作年資，部分剛畢業 的大學生無法申請失業救濟金，因 此未被納入相關統計。 儘管如此，多數指標仍顯示勞 動市場保持韌性。分析人士指出， 目前美國經濟呈現「不招人、也不裁 人」的狀態，企業招聘速度放緩，但 裁員規模仍維持在低水平。若未來 招聘需求回升，勞動市場仍有機會 維持穩定。 由於中東衝突引發的通脹風險 上升，高盛已經延後其對美聯儲 (Fed)減息時間點的預測。相較於此 前預測減息周期將於6月開始，並在 9月再次減息，高盛如今預計美聯儲 將在9月和12月各減息1碼(0.25個百 分點)。 由於美伊戰爭引發了對石油供 應衝擊、通脹升溫以及經濟前景不 明的擔憂，全球金融市場近期持續 承壓。高盛在11日的一份報告中指 出：「我們預計到9月時，勞動力市 場進一步疲軟以及核心通脹的進 展，將共同為減息提供理據。」高盛 並補充，如果勞動力市場的轉弱程 度比預期更早且更嚴重，美聯儲仍 有可能提前減息。 高盛策略師表示，2月疲軟的就 業報告維持了市場對勞動力市場冷 卻的擔憂，而GDP增長放緩以及地 緣政治風險上升，都可能增加提前 減息的可能性。 這家券商進一步指出，如果勞 動力市場疲軟到足以促使提前減 息，那麼對於油價上漲推升通脹或 通脹預期的擔憂，不太可能阻止美 聯儲提前採取寬鬆政策。 目前，交易員預計美聯儲9月減 息1碼的可能性約為41%。市場普遍 預計美聯儲在即將於3月17日至18日 舉行的政策會議上，將維持基準利 率不變。 高盛延後美聯儲減息預期 美國上周初領失業救濟金人數小幅下降，顯示企業裁員仍維持 低水平，整體就業市場依然穩定，暫未出現經濟明顯轉弱的跡象。 最新數據也在2月非農就業意外下滑後，為市場對勞動市場前景的 疑慮帶來一定程度緩解。 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■圖為加州一家企業掛出「正在招聘」的牌子。 路透社資料圖片 隨著中東戰事升溫與 油價上漲，可能對就業市 場構成潛在壓力。 市場觀察 黃金12日再度 下跌，美元走強與 減息預期降溫是主 因，而伊朗戰火持 續也升高了通脹疑 慮。 黃金現貨價下 跌1.1%，報每盎司 5118.16美元。4月 交割的黃金期貨下 跌1%，報每盎司 5125 . 80美元。美 元連續第三個交易 日升值。美元是具 有競爭力的避險資 產，當美元升值， 將使以美元計價的 黃金對持有其他貨 幣的投資者而言變 得更昂貴。分析師 說，「美元指數走 高、美債收益率上 升以及減息預期減 弱構成負面因素， 但中東衝突正引發 部分避險資金流 入。」 隨著油價大幅 上漲，會提高運輸 和生產成本，進而 刺激通脹。黃金雖 然被視為規避通脹 的工具，但高利率 會削弱黃金吸引 力，因為相較於不孳息的黃 金，高收益資產更具投資價 值。 分析師稱，「如果能避免 油價進一步上漲，黃金走勢 應該會不錯。看多黃金的主 要論點是央行買盤和ETF資 金的穩定流入，而這兩個指 標今年一直保持正值。」 其他貴金屬方面，現 貨白銀下跌1%，報每盎司 84 . 90美元。現貨白金下跌 1.1%，報每盎司2145.75美 元。現貨鈀金下跌1%，報每 盎司1620.86美元。現貨白銀 去年漲幅突破146%。 歐洲債券下跌，油價上漲推 升通脹風險，促使交易員加大對 歐元區加息的押注。隨著市場排 除英國今年減息的可能性，英國 國債表現落後。 德國2年期國債收益率尾盤上 漲12個基點，至2.37%；短期國債 日內日拋售壓力最大，收益率曲 線熊平。 英國2年期國債收益率躍升15 個基點，至4.01%，維持在周一觸 及的近一年高點4.17%下方。 交易員目前押注歐洲央行到 年底前將加息38個基點；此前， 歐洲央行管委Pe t er Kaz imi r表 示，歐洲央行的利率行動「可能比 許多人預想的更近」，加息猜測隨 之升溫。 互換市場目前預期英國央行 今年收緊5個基點；而就在上個 月，市場還在押注年底前將減息 兩次。 韓國央行12日公布的數據顯 示，由於對人工智能泡沫的潛在 風險日益擔憂及獲利回吐，2月 份外國投資者對韓國股市的投資 錄得有史以來最大的月度淨流出 額。 根據韓國央行的數據，繼1月 份淨賣出5億美元之後，上個月外 國投資者淨賣出價值135億美元的 韓國股票。2月份的數據創下歷史 新高，超過了2020年3月創下的 110.4億美元的前紀錄。 在債券市場，外國投資者2 月份淨買入了價值57.4億美元的 債券，而1月份購買量為24.4億美 元。 綜合來看，上個月外國投資 者淨賣出韓國證券77.6億美元， 與1月份淨買入23.9億美元的情況 截然相反。2月份的淨流出額是自 2008年7月以來第二高的單月淨流 出額，當時淨流出額達到了創紀 錄的89.7億美元。 歐洲債券下跌 央行加息押注升溫 外資拋售韓國股票 上月錄得135億美元 保時捷全年營利驟降九成 核心區域銷量下滑 回報率大跌 去年全年，保時捷全球汽車交 付量為27.9萬輛，下降10%， 除北美市場交付量保持穩定外，其 餘核心區域銷量均出現不同程度下 滑。其中，保時捷在中國市場全年 銷量4.2萬輛，下滑26%；德國市場 銷量達3.0萬輛，降16%。 保時捷憑藉高利潤車型矩陣， 是大眾汽車集團旗下核心「利潤奶 牛」，2024年營業利潤56.4億歐元， 銷售回報率達14.1%。但2025年度 保時捷銷售回報率降至1.1%。 保時捷業績下降受多重因素影 響。該公司稱，一方面，美國關稅 成本、電動化戰略調整、企業內部 戰略重組等帶來巨額額外支出，全 年特殊支出合計高達39億歐元。 其中，產品戰略調整及公司規 模調整相關支出約24億歐元，美國 關稅影響帶來的支出約7億歐元，電 池相關業務產生的額外費用約7億歐 元。 另一方面，全球政治經濟環境 充滿不確定性，豪華車市場競爭加 劇，核心市場銷量下滑，進一步擠 壓了企業盈利空間。 保時捷新任執行長駱明楷宣布 了公司史上規模最大戰略與組織調 整——2035戰略（Strategy 2035）計 劃雛形，一是堅守「質大於量」，明 晰高檔定位；二是聚焦核心、務實 轉型；三是全力增效，提升敏捷。 目前2035戰略藍圖正制訂，將在今 年秋季正式公布。 駱明楷表示，保時捷朝更精 簡、更高效的方向轉型，通過強化 產品矩陣、嚴控成本來修復盈利水 平。研究推出定價高於911、雙門 跑車的新車型及衍生版，這類車型 可通過個性化定制進一步拉高利潤 率。 另一方面，保時捷延長燃油車 與混合動力車型生命周期。此外企 業將精簡組織架構，加大非生產領 域的精簡力道，進一步壓降運營成 本。對美國市場，駱明楷表示，受 關稅影響，保時捷已兩次調漲價 格；對於中國市場，他表示，未來保 時捷不會國產。對於2026年中國市場 銷量預期，保時捷財務長白禹翰表 示，將進一步下滑至3萬輛。 全球汽車芯片大廠恩智浦半導 體宣布將調整部分產品價格。根據 流出的文件顯示，公司已向合作夥 伴發出價格調整通知函，表示將自4 月1日起對部分產品上調價格，反映 原材料、能源與物流等成本持續攀 升的壓力。 恩智浦在通知函中指出，當前 市場環境持續變化，多個關鍵領域 出現通脹成本壓力，包括原材料、 能源、人工、物流以及供應商投入 等項目。公司表示，這些成本上升 已超出企業可控範圍，現有產品定 價難以完全覆蓋相關成本，因此決 定對部分產品進行價格調整。 公司表示，除4月1日起實施的 價格調整外，恩智浦也將自3月30 日起依照例行周期更新分銷目錄價 格，並提前向合作夥伴提供受影響 產品清單與分銷成本資訊。 業界普遍認為，此次調價並非 個別事件，而是全球半導體供應鏈 成本上升背景下的普遍現象。隨著 人工智能需求持續升溫，數據中心 對CPU、DRAM與NAND等關鍵芯 片的需求快速增加，帶動原材料與 製造成本上升，並逐步向整個產業 鏈傳導。近期中東衝突亦加劇能源 與物流成本波動，使半導體產業面 臨更大的營運壓力。 恩智浦是全球重要的汽車電子 與嵌入式處理解決方案供應商，產 品涵蓋微控制器（MCU）、車載乙太 網絡控制器、安全處理器與無線連 接模組等。公司此次並未公布調價 涉及的具體產品類別與漲幅，但市 場觀察人士認為，價格調整可能集 中在成本上升顯著且價格敏感度較 高的產品線，例如部分中高階嵌入 式處理器與車規級MCU。 AI需求推升供應鏈成本 恩智浦芯片下月漲價 保時捷最新公布的2025年度財報顯示，全年營收為362.7億歐 元，下滑9.5%；營業利潤為4.13億歐元，銳減92.7%。 ▍本報訊 ▍ ....................................................................... ■保時捷去年業績大幅下降受多重因素影響。 路透社 豪 華 車 市 場 競 爭 加 劇，核心市場銷量下滑， 進一步擠壓企業盈利空間。 美元持續升值 金價再度下跌
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