B7 05.16.2026 星期六 香港財經 內地新能源車掀加價潮 成本飆升加上政策轉變 車企利潤跌至臨界點 2022基金會：四大策略引領港經濟轉型 促升級為「超級增值人」 為何今年車企紛紛加價？市場 分析指出，主因有三座大山 壓頂，分別是芯片成本飆升、政策 轉變及車企利潤跌至臨界點，被逼 加價。 原材料及芯片價格暴漲 核心原材料與芯片成本飆升， 是導致車企加價的原因。黃河科技 學院客座教授張翔指出，電池級碳 酸鋰均價從2025年7月的每噸7.5萬 元，飆至2026年3月約17萬元，漲 幅超過130%。除因海外鋰礦出口 國如津巴布韋、澳洲削減出口、主 動減產，另一方面是國內礦企停工 整改，供應整體收緊。受此影響， 以一輛典型電動車消耗約50至80公 斤碳酸鋰計算，單車電池成本增加 約3000至5000元。 芯片方面，AI算力中心建設火 熱，芯片工廠優先供貨AI領域，擠 壓車規級芯片產能，存儲芯片價格 暴漲近300%，單車芯片成本從700 元升至2000元。此外，由於天然橡 膠乾旱、合成橡膠受油價影響價格 翻倍、炭黑環保限產等原因，4月 中旬起逾70間輪胎企業發漲價函， 乘用車胎漲幅2%至5%，進一步推 高成本。 另一個導致車企加價的原因， 是政策環境轉變。根據現行政策， 2026年起新能源汽車購置稅由全額 免徵調整為減半徵收，最高減免額 降至1.5萬元。以一輛售價20萬元的 電動車計算，落地價將增加約9000 元。該筆差額需由消費者承擔，或 由車企自行補貼。過去不少車企為 搶佔市場份額，曾以「包購置稅」方 式吸客，唯車企歷經長久價格戰， 已難以持續貼錢促銷。瑞銀估算， 上述因素疊加，一輛普通中型智能 電動車的成本將大增4000至7000 元。 其三是車企利潤已跌至臨界 點，不加價難以為繼。乘聯會秘書 長崔東樹提供的數據顯示，2025 年汽車行業銷售利潤率僅4.1%， 2026年前兩個月進一步跌至2.9%， 81.9%的經銷商出現「價格倒掛」， 超過半數錄得虧損。6年前行業利 潤率尚有8%，如今已跌穿5%的「警 界線」，整車製造業在產業鏈中幾 近無利可圖，加價是修復利潤的必 然選擇。 車企盈利不斷收窄，以零跑汽 車（9863）為例，昨日公布截至今年 3月底止首季虧損擴大2倍，至3.9億 元人民幣，虧損擴大的原因，主要 是毛利總額下降及開支增加所致。 低價車市場快速萎縮 有消費者發現，與以往減價時 鋪天蓋地的宣傳不同，此次車企加 價異常低調，銷售人員多以「配置 升級」「現車優勢」淡化加價幅度。 另外，無論是直接加價還是縮減優 惠的品牌，均為真正有意購車的顧 客預留了1000至5000元的議價空 間，部分門店更可透過贈送裝飾、 保養套餐等方式變相讓利。對此張 翔表示，當前車市雖結束惡性價格 戰，但競爭依然激烈。低調調價不 會主動挑起行業價格輿論戰，也避 免被競爭對手抓住營銷把柄、藉機 搶佔市場。而變相讓利這種「明漲 暗降」的靈活操作，既傳遞成本上 漲訊號，又避免因價格剛性流失客 戶。 價格上漲，令汽車零售均價上 升，乘聯會數據顯示，2025年乘用 車零售均價為17萬元，2026年3月 已升至17.5萬元。均價上漲的趨勢 可能還會延續。崔東樹指出，一方 面，低價車市場正快速萎縮，2026 年第一季度5萬元以下車型銷量按 年暴跌53%。另一方面，北京車展 亦呈現「大車領銜」格局：據威爾森 統計，215款參展車型中，C級中 大型轎車佔29款，C級中大型SUV 多達34款，D級全尺寸SUV亦有29 款。車型越造越大，售價自然有增 無減。 張翔認為，新能源車加價具備 持續支撐動力，預計全年將維持價 格向上調整態勢。他指出，正常 健康車企的合理利潤率應在10%至 20%，目前遠未達標，加價本質是 價格回歸價值、修復行業利潤，而 這一調整周期不會太短。與此同 時，比亞迪、吉利等中國龍頭車企 已躋身全球銷量前十，產業規模與 供應鏈話語權不斷增強，毋須依靠 低價「內卷」搶市場，具備長期穩定 價格的基礎。此外，芯片、鋰礦等 上遊原材料供需偏緊的格局短期難 以徹底緩解，國際地緣局勢易推高 油價，新能源替代需求長期存在， 購置稅補貼暫時看不到再度大幅加 碼的可能。在多重因素互相帶動 下，新能源車價短期難以回落，中 長期將保持穩中上行趨勢。 報告提出四大關鍵策略，包括香 港應由「超級聯繫人」升級為 「超級增值人」，推動經濟數碼化， 拓展現有競爭優勢。其次是強化區 域供應鏈兩端優勢，系統性地打通 內地與香港之間在人力和資本等的 跨境流動障礙；第三是透過開發針 對特定領域的專用金融工具，與創 新及綠色掛鈎的證券設立專門的上 市和披露框架等，使香港成為推動 區內實體經濟轉型的首要金融樞紐。 2022基金會主席馮國經致辭時 表示，在全球地緣政治的背景下， 香港進入關鍵時刻，助力內地中型 企業出海將是未來10年重要的趨勢。 馮國經引述數據稱，香港目前 仍承接內地多數外來直接投資，而 香港未來經濟定位的核心在於成為 中型中國企業出海的「超級平台」， 若能抓住這一歷史機遇，實現「引進 來」與「走出去」雙輪驅動，必將開啟 經濟發展的新篇章。 馮國經又指出，基於中國新型 製造業全球化的背景，是次研究將 重點納入科技賦能維度，探討香港 如何通過數碼化技術優化全球供應 鏈管理，為中型中企出海提供高效 便捷的技術支撐，這也將成為香港 區別於其他地區樞紐城市的核心競 爭力之一。 冀建更多元包容「世界城市」 同場的香港大學協理副校長（環 球事務）鄧希煒表示，香港的發展願 景，即是建成更具多元化、韌性與 包容性的「世界城市」。 鄧希煒認為，香港需在鞏固金 融、貿易等傳統優勢產業的基礎 上，推動專業服務升級與多元化， 強化航運、航空樞紐功能，讓經濟 增長惠及更廣泛，重塑國際競爭力。 研究項目總監張家敏表示，要 在全球商業格局中保持競爭力與價 值，必須持續演進，承擔更重要的 新角色，形容報告為香港在全球變 局中把握黃金機遇提供清晰藍圖。 華僑銀行香港今年首季收入 和稅前盈利按年分別增長18%及 90%，大中華區總裁兼華僑銀行香 港行政總裁王克昨日表示，首4個月 香港業務表現仍很強勁，而首季表 現主要受惠成本效益及撥備減少。 儘管外部環境中仍存不確定性，但 有信心全年收入可望錄得雙位數增 長，因此相信盈利能力亦勝去年。 王克指首季該行不良貸款比率 趨降，今年的息口環境亦有利淨利 息收入，該行又維持全年貸款高單 位數增長目標，且該行所定財富管 理業務收入增長5倍的3年目標於 今年到期，加上企業銀行等業務表 現不俗，均有助驅動今年的盈利增 長。 華僑銀行香港零售銀行業務主 管李貴莊補充，首季財管業務來自 投資和保險方面的收入按年分別升 60%及38%，未來將繼續力拓財管 業務，故計劃年內增聘約30%客戶 經理及新推資產門檻要達100萬美元 的宏富私人理財服務。 該行香港經濟師姜靜維持預期 美國聯儲局今年減息一次0.25厘， 並料在第4季發生，因儘管美國最 新通脹數據較預期熱，短期通脹預 期稍升，唯中長期通脹預期仍頗穩 定，而且若油價全年維持高企，或 影響經濟增長及就業市場，故予以 美國減息空間；又料年底1及3個月 港元拆息將處2.65%和2.8%，香港 住宅樓價全年升8.5%，商業房地產 市場雖局部改善，但受供應過剩及 租金回報有限拖累，目前難言見底。 華僑銀行首季稅前多賺90%料儲局第4季減息0.25厘 過去幾年內地新能源汽車市場價格戰如火如荼，唯今年3至 5月形勢逆轉，超過10間車企陸續官宣加價或削減優惠。具體而 言，比亞迪對旗下部分車型智能駕駛選裝包價格上調逾2000元 （人民幣，下同）；小米新一代SU7全系加價4000元；特斯拉Model Y長續航版及高性能版分別上調1.8萬元和2萬元。蔚來、小鵬亦 計劃第二季加價，極氪、阿維塔等品牌亦已收緊金融免息購車政 策。專家指出，新能源車加價具備持續支撐力，預計全年將延續 向上調整趨勢。 特區政府正編制香港首份《五年規劃》，擬於本季發表諮詢文件 並於年內出台。2022基金會昨日發表《香港未來發展路徑》報告， 指香港正處於重要轉折點，建議由傳統的「超級聯繫人」進一步升級 為「超級增值人」，並提出四大關鍵策略引領香港經濟轉型。 2022基金會昨日發表《香港未 來發展路徑》報告。香港大學協理 副校長（環球事務）鄧希煒指出， 若伊朗相關局勢持續至8月仍未緩 解，年底前香港出口及整體經濟 將面臨較大壓力。中國銀行（香 港）首席策略規劃師王鎮強則指， 香港與中東的貿易合作仍展現強 勁韌性，未來可進一步深化與中 東地區的經貿對接，依託「一帶一 路」契機，拓展新的貿易增長點。 鄧希煒表示，香港金融體系 需進一步完善對實體經濟的支 撐，尤其要填補科技型初創企業 融資鏈條的關鍵缺口。 他指出，應構建更全面的 VC/PE（私募股權投資）生態，針 對不同發展階段的企業提供差異 化資金支持，強化金融與大灣區 科創產業的互動。 中國國家金融監督管理總局 公布，2026年一季度末商業銀 行不良貸款餘額3.7萬億元（人民 幣，下同），較上季末增加1742億 元；不良貸款率1.51%，較上季末 上升0.02個百分點。期內，銀行 業金融機構本外幣資產總額494.7 萬億元，按年增長8.0%。 其中大型商業銀行資產增 速1 0 . 6%，高於股份制銀行的 5.4%。普惠型小微企業貸款餘額 38.8萬億元，按年增長9.9%；普 惠型涉農貸款餘額15萬億元，增 長9.5%。 今年首季商業銀行累計實現 淨利潤6323億元。資本充足率為 15 . 00%，核心一級資本充足率 10.71%。貸款損失準備餘額7.5萬 億元，撥備覆蓋率203.14%。 期內商業銀行淨息差進一步 下行至1 . 4%，較去年四季度的 1.42%再降0.02個百分點。流動性 方面，流動性覆蓋率為151.65%， 較上季末下降6.34個百分點；存 貸款比例79.74%，微降0.33個百 分點。 中東局勢8月倘未緩解 港出口或面臨壓力 中國商業銀行 首季不良貸款額增至3.7萬億 ����������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������� ■2022基金會昨日發表《香港未來發展路徑》報告。馮國經（中）表示，在全 球地緣政治的背景下，香港進入關鍵時刻，助力內地中型企業出海將是未 來10年重要的趨勢。 吳艷玲攝 正常健康車企的合理利 潤率應在 10% 至 20%，目 前遠未達標，加價本質是價 格回歸價值、修復行業利潤。 黃河科技學院客座教授 張翔 ■超過10間內地車企陸續官宣加價或削減優惠，其中比亞迪對旗下部分車 型智能駕駛選裝包價格上調逾2000元人民幣。 ■今年車企紛紛加價，小米新一代 SU7全系加價4000元。 ■王克 ( 左三 ) 表示，有信心 華僑銀行全年 收入可望錄得 雙位數增長， 因此相信盈利 能 力 亦 勝 去 年。
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