05-25-2026星島日報(美西版)

B8 05.25.2026 星期一 香港財經 付款辦法 Method of Payment □ Cash □ Check □ Visa □ Master 實付金額 Amount Enclosed □ 三個月 3 Months □ 六個月 6 Months □ 一年 12 Months □ 二年 24Months 信用咭號碼 –––––––––––––––––––––––– CVC –––––– 有效日期 Expiration Date ––––––––––––––––––––––––––– 簽名 Authorized Singature ––––––––––––––––––––––––––– Please send me –– months Sing Tao Daily starting from –– 姓名 Name –––––––––––––––––––––– 地址 Address ––––––––––––––––––––– 城市 City ––––––––––––––––––––––– 州 State –––––––––– 郵區 Zip ––––––––– 電話 Tel ––––––––––手機 ––––––––––– □ 新訂 New □ 續訂 Renewal ★ 訂報熱線 Call:650-808-8866 ★ 文字短訊 Text: 650-822-8187 ★ Email: circulation@singtaousa.com ★ 網上訂報 Pay Online:https://www.singtaousa.com/sf/subscriptionform/ ★ 總社地址 Main Office Address: 395 Oyster Point Blvd. Suite 215, South San Francisco, CA 94080 ★ 三藩市唐人街星島日報訪客中心 SF Chinatown Visitor Center ( 電話 : 415-989-7111) 625 Kearny Street, San Francisco, CA 94108 訂報特價大優惠: 灣區當天送報一年 SF Bay Area-same day delivery (1 year) $350 灣區外圍送報一年 Close to Bay Area delivery (1 year) $370 每天郵寄報紙一年 Daily mail ( 1 year) $470 灣區當天送報二年 SF Bay Area-same day delivery (2 year) $680 灣區外圍送報二年 Close to bay area delivery ( 2 year) $720 每天郵寄報紙二年 Daily mail ( 2 year) $920 一年 □訂閱(續訂)一年,免費獲贈 100%內蒙古純羊絨圍巾一條 二年 □訂閱(續訂)二年,免費獲贈 100%內蒙古純羊絨圍巾兩條 *數量有限,送完即止 * 提早停報,本報有權扣回贈品之價值才予退款 請勾選領取方式: O 三藩市唐人街訪客中心 ( 星期一至六 10am~4pm) Please select how to get: SF Chinatown Visitor Center O 星島南三藩市總部 ( 星期一至五 10am~4pm) South SF Sing Tao Main Office O 郵寄到府(郵費:圍巾 $5) Send by mail-USPS(scarf $5) (請兩星期內領取,過期當作放棄處理) ( Please pick up within two weeks.) (The gift quantity is limited, please come and get it quick. When you want to cancel subscription and get refund, Sing Tao will deduct the value of the gift before making the refund. 特價 特價 特價 產地 源自世界知名的羊絨產地— 內蒙古 (Inner Mongolia) 經典工藝 簡約平紋針織搭配手工流蘇, 結構穩固且手感紮實 頂級材質 嚴選 100% 內蒙古純羊 絨,細膩親膚 極致輕盈 160g 輕量化設計,如雲朵 般輕盈,保暖不厚重 訂報一年免費獲贈 頂級內蒙古純羊絨圍巾一條(價值$88 ) (多訂多送,數量有限) Subscribe for 1 year and get a FREE 100% Inner Mongolia Cashmere Scarf (Valued at $88) 星島送好禮 將『春天的色彩』披在肩上 美股三大指數上周五顯著造好,市場繼 續憧憬中東衝突很快得到解決,加上國債債 息普遍回落,推動三大指數連升三個交易 日,其中道指創歷史及收市新高。道指收市 升294點,報50579點;標指收市升27點,報 7473點;納指收市升50點,報26343點。總 結全周,道指升大約2%;標指連升八個星 期,升近1%;納指則升近半個百分點。 雖然中東局勢緩和仍然可以支持美股的 升勢,可是油價仍然高企,卻會影響全球的 經濟表現,加上IEA等組織不斷警告,如果 中東局勢未能解決,將會令全球出現能源危 機,因此本周美伊是否可以達成持久的停火 協議,將會影響美股,以致全球股市的表 現。恒指上周五顯著上升,不過主要由個 別股份帶動,其中聯想(992)的業績理想, 因而急升16%,加上阿里巴巴(9988)及騰訊 (700)出現明顯反彈,都支持恒指的升勢, 並令恒指一度收復250天平均線。 可是港股收市之後,中證監公布老虎證 券、富途證券香港及長橋證券涉及非法跨境 展業行為,因此向老虎證券罰款超過3億元 人民幣,並沒收約1億元人民幣違法所得, 而富途則表示中證監計劃沒收公司違法收入 及罰款18.5億元人民幣。 消息不但令富途及老虎證券母公司的美 股股價在上周五出現急跌的情況,亦令騰訊 及阿里巴巴等ADR股價受壓,所以港股開 市應會受到一定的壓力。故此,恒指要重上 250天線會有一定的難度,可是250天線是否 仍然有很大的啟示性?由於恒指在過去一年 主要在24000至28000點之間上落為主,沒有 明顯的突破情況,因此跌穿或升穿250天線 在近月經常發生,所以啟示性其實不大。 而且,港股看似較區內股市為落後,但 要留意的是區內部分股市可以急升,當中的 主要原因是個別有AI概念的股份如台積電、 三星、SK海力士及軟銀等,近日都被追棒 而顯著上升,而這些股份佔日本、南韓及台 灣股市的比重相當高,因而令這些市場持續 可以創出新高。相反,港股中權重較高的股 份,AI概念都不太濃厚,所以恒指的走勢看 似相對落後,但是如果參考全球除了AI概念 股外,表現其實都不太突出,這反映出港股 其實不算太落後。 因此,短期投資者應該留意中東局勢是 否真的有轉機,以及霍爾木茲海峽是否可以 在短期內全面開通,因為如果中東局勢無法 緩和,全球的通脹問題會持續惡化,並令全 球大部分股份繼續受壓,這絕對是全球股市 未來三個月的關鍵所在。 港股其實不算太落後 自動駕駛熱潮再起留意概念股 Tesla FSD進軍中國 作為內地投資研發自動駕駛系統先驅,百 度這方面的投資研發已超過10年,其研 發的自動駕駛系統平台Apollo在內地處於領 先,而其自動駕駛出行服務平台蘿蔔快跑, 已在全國11個城市試行載人測試,更在杜拜正 式啟動全無人駕駛商業化營運。至於自動駕駛 出租車(Robotaxi)業務,已在北京、上海、深 圳、重慶及武漢等地展開全無人自動駕駛出行 服務,在武漢實現盈虧平衡以來,經濟模型持 續改善。 百度AI投資仍十分進取,集團管理層指 出,AI仍然是百度最重要的長期機會,將持 續投資基礎模型,確保自身在技術前沿的競爭 力,同時也會在更廣泛的全線AI能力上持續 投入。不過,集團上年度及今年首季均盈利倒 退,去年全年純利55.9億元(人民幣,下同), 按年跌76%;經調整淨利潤189.4億元,按年跌 30%。年內總收入1290.8億元,按年跌3%;經 調整EBITDA錄228.6億元,按年跌31%。 另外百度正加快部署把旗下人工智能晶 片業務子公司崑崙芯安排香港上市。崑崙芯已 透過保密形式向聯交所提交上市申請,估計集 資規模將高達20億美元。投資大行對昆侖芯潛 在估值預期超過300億美元,百度持崑崙芯逾 60%,一旦相關資產價值獲釋放,可大大提升 百度的價值。百度上周五收報128.2港元,升 1.3%。 比亞迪為內地新能源車行業龍頭,而在 自動駕駛系統研發上一直領先市場。集團與 DeepSeek合作,計劃在新車型中引入自動駕駛 系統。集團亦發布新一代的高階智慧自動駕駛 系統「天神之眼」(DiPilot),結合毫米波雷達、 超音波雷達、光學鏡頭感測器,能達到在高速 公路、交流道、市區道路、山路等的自動駕駛 效果。 不過比亞迪因市場競爭及庫存問題,去 年及今年度首季盈利均倒退。2025年錄得純 利326.19億元,倒退19%;每股收益3.58元, 末期息派35.8分。全年收入8039.65億元,增長 3.5%。至於今年首季,純利40.85億元,按年 倒退55.4%,每股收益44.8分;扣除非經常性 損益的純利41.48億元,下降49.2%。首季營業 收入1502.25億元,下降11.8%。季內研發支出 82.85億元,增加38.8%,主要是內部研發投入 增加。經營活動產生現金流量淨額27.9億元, 下降67.5%。 比亞迪銷售仍疲弱,4月份新能源汽車銷 量321123輛,按年下降15.5%,按月上升7%。 其中出口新能源汽車共計135098輛,按月增 加12.5%。月內新能源汽車產量322298輛,下 降16.3%。高盛指比亞迪首季銷量及純利已見 底,把2026至2030年純利預測上調1%至2%, 以反映海外銷量比例上升,維持「買入」評級, 目標價維持134港元。比亞迪上周五收報91.6 港元,升1.2%。 地平線機器人主要從事內地自動駕駛系 統軟件和硬體供應,近期亦拓展機械人業務。 自動駕駛系統火熱,集團在內地自動駕駛系統 以47.7%的市佔率位列第一。集團內地自動駕 駛系統軟件和硬體,歷來累計已交付近800萬 套,目前大部分內地大型汽車廠商都是地平線 的客戶。 集團在自動駕駛系統上亦有重要進展,與 無人駕駛企業卡爾動力達成全面戰略合作,將 共同推動L4級自動駕駛重型卡車發展,加速自 動駕駛貨運的規模化進程。 地平線業績較波動,2024年扭虧為盈賺 23.47億元,但2025年度再度轉盈為虧,錄得虧 損104.69億元;每股虧損81分,不派息。全年 收入37.58億元,按年增加57.7%。 大和指出地平線2025年全年業績理想, 並對2026年及往後業績指引樂觀,預計2026 年公司高速公路及城市導航輔助駕駛晶片出 貨量爆發式增長,又認為公司全車智能體晶 片(SoC)及駕艙融合策略正在推進,開闢一個 以整車智能和人工智能代理為中心的新藍海 領域,重申其「買入」評級,目標價升至12.4港 元。地平線上周五收報6.03港元,升2.9%。 摩通將百度目標價由195港元 上調至225港元,評級維持「增持」。 自動駕駛系統成為各地車廠主要投 資及研發重點,Tesla旗下的自動駕駛 系統FSD快將正式進入中國市場。這款 FSD被認為是Tesla目前最高階、最完整 的自動駕駛輔助系統,勢令Tesla在內地 自駕系統落後於內地車廠的勢頭扭轉。 其實內地車廠及研發人工智能公司,早 就研發自動駕駛系統投入大量資源,當 中比亞迪(1211)、百度(9888)及地平線 機器人(9660)都是先行者,勢受惠自動 駕駛系統的熱潮,投資者可以留意。 公司動向:集團旗下自動駕駛出租車 (Robotaxi)業務,在武漢實現盈虧平衡以 來,經濟模型持續改善。此外,旗下蘿蔔 快跑(Apollo Go)已在杜拜正式啟動全無人 駕駛商業化營運。 最近業績:截至2026年3月底止首季, 集團純利34.45億元,按年跌55.4%,每股 盈利1.17元。首季總收入320.75億元,按 年跌1.2%;經調整EBITDA跌17.4%%至 59.54億元;經調整EBITDA利潤率為19%。 百度獲摩通予目標價225元 百度集團 (9888) 元 155 140 125 110 月 / 年 1/26 2 3 4 5 上周五收報 128.2 元,升 1.7 元 5 2 周 高 低 位 :7 9 . 3 5 至 161.2港元 大 行 目 標 價:225港元, 增持(摩通); 195.98港元,優 於大市(海通)

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