美元匯價因特朗普勝選抽升，導致現貨金價由早前 二千七百九十美元歷史高位回調至二千六百三十美元水 平，調整幅度接近百分之六。 湯麗鴻分析金價回落因美國大選已塵埃落定，中東緊 張局勢亦降溫，支持位約在二千三百美元，可逢低吸納， 「在二千五百至二千五百六十美元水平可以入場，因為市場估 聯儲局今年有機會再減息。」至二五年六月底，她估計金價回升至 約二千八百七十七美元，二五年底為三千〇六十二美元。 黃國英同樣看好黃金，原因是投資者擔心美國的長期財政狀況，從聯儲局 連番減息但十年國債收益率持續高企可見一斑。「投資者會信美國兩、三年，但 十年後咩世界鬼知！市場信不過美國的長期財政，對長債需求降低。」 至於特朗普力撐的比特幣，黃國英指除了侵侵因素外，同樣受惠於市場不信任美 國長期財政狀況，「投資者無論如何都要放少少錢落去，現時不少受規管的平台都買 到，又有交易所ETF，另一隻加密貨幣以太幣亦可考慮。」湯麗鴻指比特幣已突破兩年阻 力位創新高，可留意相關概念股如MARA（MARA）、Coinbase（COIN）等。 ▲湯麗鴻認為金 價 支 持 位 約 在 二千三百美元， 可逢低吸納。 股份 奇波雷墨西哥燒烤（CMG） The Cheesecake Factory（CAKE） Sweet Green（SG） CAVA Group（CAVA） META（META） Salesforce（CRM） 英偉達（NVDA） 台積電（TSM） Robinhood（HOOD） Palantir（PLTR） 特斯拉（TSLA） Marathon（MARA） Coinbase（COIN） 騰訊（0700） 港交所（0388） 美團（3390） 中國人壽（2628） 專 家 推 薦 美 ▲如果美國減稅，美國人 可支配收入上升，將刺激 當 地 的 餐 飲 業 ， 例 如 Cheesecake Factory等。 ▲ ▲ 美元匯價因特 朗普勝選抽升，導 致 現 貨 金 價 由 早 前 二千七百九十美元歷史高 位回調至二千六百三十美 元水平，調整幅度接近 百分之六。 Rob i nhood HOOD 揸黃金BITCOIN 對沖通脹風險 焦點故事 47 2024.11.17 收緊移民政策方面，在廉價 外勞減少下，美國企業的勞工成 本會增加，導致產品加價，同樣 帶動通脹回升。至於特朗普揚言 要令美元貶值，先不論有否超出 美國總統的權力，若然成事，將 會進一步刺激美國的入口通脹。 聯儲局原本預計明年的聯邦 基金利率中位數降至三點四厘， 如今因侵侵回朝而產生重大變 數，華爾街投行紛紛調低未來減 息幅度的預測。摩根大通原本估 聯儲局每次會議後都會減息，最 新估計是明年三月起按季減息， 最終利率 他認為侵侵的關稅計劃或導致聯 儲局要調頭額外加息五次！ 無論聯儲局放慢減息步伐、 暫停減息甚或調頭加息，都意味 美國會更長時間維持相對高利 率，即 「 」 ，對全球 資產走勢有巨大潛在影響。其中 最受害的資產是債券，尤其是長 期債券。近日債券市場最擠逼的 交易就是 「 」 ，即買 入短債同時沽出長債賺取差價， 因為聯儲局短期內減息有利短 債，但市場預期通脹將回升，卻 不利長債價格。 臻享顧問董事總經理王良享 說，早在特朗普勝算高於民主黨 候選人賀錦麗時，市場已開始拋 售美債，尤其是長期國債， 「十年 國債孳息率從九月份聯儲局減息 在人民幣匯率走弱上，市場估計未來 將有更多港人北上消費。 時的三厘七，回升至特朗普當選 後的四厘四，幅度達百分之 點 七，甚為驚人，明顯反映市場對 通脹預期升溫的擔憂。相反，現 時債市仍未反映股市或會調整， 或者特朗普的競選承諾落空，所 以我傾向相信長債已經超賣。」 由於美國十年國債利息是定 期存款、債券、股票以至黃金等 資產的 「定價之錨」 ，投資者宜重 新部署投資組合。王良享建議可 考慮多元化配置， 「短期港元定存 利息介乎三厘五至三厘八，美國 二至十年國債孳息率介乎四點 二五至四點三厘，二至三年短期 投資評級企業債券利息約四點 七五厘，都比定存高一厘，是可 以考慮的投資，或者做齊短期定 存同債券，組成一個投資組合。」 資金回流美股或獨大 除了債市，股市走勢跟美息 關係同樣密不可分。聯儲局於九 月大手減息半厘並暗示年內再減 息半厘後，美元匯價應聲回落， 更多資金於是由美股和日股流 出，重投亞洲和新興市場。當時 由於中央突然推出刺激經濟的 「組 合拳」 ，外資紛紛轉軚起動恐慌性 追貨，帶挈港股創出逾五千億元 單日成交紀錄。 不過隨着特朗普上場，黃國 英資產管理創辦人黃國英指出， 市場明顯相當憂慮通脹重臨， 「但 今次有點不同，通脹只會在美國 出現。當美國大加關稅，歐洲、 日本這些與美國貿易關係密切、 同時沒有很大本土市場的地區就 會民不聊生，他們沒有通脹壓 力，反而更怕通縮，有更大空間 下降至三厘半；瑞銀認為明年只 會減息一厘；野村原本預計明年 減息四次，現改為僅減一次。 短期定存債券可取 美銀更警告如果特朗普大 幅加收關稅，聯儲局可能 會暫停減息。不過最 悲觀要數高盛證券 的首席經濟學 ，家 特斯拉創辦人馬斯克全力 支持特朗普，成為特朗普交 易的其中一隻受惠股。 由於本港有聯繫匯率，美 元走強不利本港零售業。 減息，資金就會湧返去美國，導 致美匯抽升、美股獨漲。」 光大證券國際環球市場及外 匯策略師湯麗鴻引用歷史數據， 指由一九四五年起，十九次美國 總統選舉後半年美股回報約百分 之六，選舉後兩年三大指數平均 回報有兩成二。 「現在美股仍不是 高位，睇準板塊捉緊時機，至明 年三至四月三大指數料約有百分 之六回報。」 據黃國英分析，在資金由全 球回流美國這個大前提下，投資 者宜變陣主力投資美股，例如可 博美國證券交易平台 （ ） 。由於特朗普透過放鬆 能源業監管增產，企圖壓低石油 等資源格價以抵銷其他政策對刺 激通脹的影響，所以要避開資源
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